ปรากฏการณ์ดึงดูดการลงทุนจากภายนอก (Crowding-in)เกิดขึ้นเมื่อการใช้จ่ายของภาครัฐที่เพิ่มขึ้นนำไปสู่การลงทุนจากภาคเอกชนที่มากขึ้น เนื่องจากการลงทุนของภาครัฐทำให้ภาคเอกชนมีประสิทธิภาพมากขึ้น และการใช้จ่ายของภาครัฐอาจมีผลกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งตรงข้ามกับ ปรากฏการณ์เบียดบังการลงทุน (Crowding-out ) ที่เกิดขึ้นเมื่อการใช้จ่ายของภาครัฐนำไปสู่การลงทุนจากภาคเอกชนที่ลดลง

แม้ว่าทั้งปรากฏการณ์การเบียดเข้าและการเบียดออกจะถูกสังเกตได้ในทางปฏิบัติ แต่ก็มีการถกเถียงกันมายาวนานว่าผลกระทบใดมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นมากกว่า และภายใต้สถานการณ์ใด ทฤษฎีของนักเศรษฐศาสตร์คลาสสิก เช่น อดัม สมิธ, เจ.บี. เซย์ และคาร์ล มาร์กซ์ โดยทั่วไปแล้วถูกตีความว่าสอดคล้องกับปรากฏการณ์การเบียดออกมากกว่า^{[ 1 ] [ 2 ]}ผลกระทบจากการเบียดเข้าโดยทั่วไปเกี่ยวข้องกับทฤษฎีเศรษฐศาสตร์ของจอห์น เมย์นาร์ด เคนส์และเศรษฐศาสตร์หลังเคนส์ในปัจจุบัน ผลกระทบจากการเบียดออกโดยทั่วไปเกี่ยวข้องกับ เศรษฐศาสตร์ นีโอคลาสสิกและ เศรษฐศาสตร์ เคนส์ใหม่ทฤษฎีการเบียดเข้าได้รับความนิยมมากขึ้นหลังจากภาวะ เศรษฐกิจ ถดถอยครั้งใหญ่ในปี 2550-2552 เมื่อการใช้จ่ายสาธารณะในสหรัฐอเมริกาเกิดขึ้นพร้อมกับการลดลงของอัตราดอกเบี้ย^{[ 3 ]}

กลไกที่รู้จักกันดีที่สุดสำหรับผลกระทบจากการดึงดูดการลงทุนนั้นขึ้นอยู่กับการลงทุนของภาครัฐ การก่อสร้างหรือการปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพจะเพิ่มผลผลิตของภาคเอกชน ตัวอย่างของการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพที่แสดงคุณสมบัตินี้ ได้แก่ โครงสร้างพื้นฐานด้านการขนส่ง เช่น ถนนและท่าเรือ โครงสร้างพื้นฐานด้านสุขภาพและสุขอนามัย เช่น ระบบบำบัดน้ำเสีย และโครงสร้างพื้นฐานด้านการสื่อสาร เช่น เครือข่ายบรอดแบนด์^{[ 4 ]}พบว่าผลกระทบนี้มีความเด่นชัดทั้งในประเทศที่พัฒนาแล้วและประเทศกำลังพัฒนา^{[ 5 ] [ 6 ]}

อย่างไรก็ตาม ยังมีกลไกอื่นๆ ที่แม้แต่การใช้จ่ายของภาครัฐที่ไม่ใช่การลงทุนก็สามารถกระตุ้นให้เกิดผลกระทบแบบดึงดูดการลงทุนได้ กลไกหนึ่งที่เสนอคือการเพิ่มอุปสงค์รวมการใช้จ่ายของภาครัฐหรือการลดภาษีสามารถนำมาใช้เพื่อเพิ่มอุปสงค์รวม การเพิ่มขึ้นของอุปสงค์นี้จะนำไปสู่โอกาสการจ้างงานมากขึ้น เนื่องจากธุรกิจต่างๆ จะ "เข้ามา" เพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสนั้น อีกกลไกหนึ่งขึ้นอยู่กับความสามารถของรัฐบาลในการแก้ไขภาวะเงินฝืด ในสถานการณ์เงินฝืด อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงอาจสูง ทำให้การลงทุนลดลง การใช้จ่ายของภาครัฐอย่างมีเป้าหมายเพื่อสร้างแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ อาจทำให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงลดลง กระตุ้นการลงทุนในภาคเอกชน การใช้จ่ายของภาครัฐยังอาจกระตุ้นการลงทุนในภาคเอกชนผ่านผลกระทบแบบทวีคูณซึ่งเป็นอัตราส่วนของการเปลี่ยนแปลงในรายได้ประชาชาติที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงในการใช้จ่ายของภาครัฐ เมื่อรัฐบาลใช้จ่าย รายได้ประชาชาติจะเพิ่มขึ้นมากกว่าที่ใช้จ่ายไป กระตุ้นให้ภาคเอกชนใช้จ่ายมากขึ้น อุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นนี้จะกระตุ้นการลงทุน

Aschauer (1989) นำเสนอการศึกษาเชิงเศรษฐศาสตร์แบบนีโอคลาสสิกเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของผลิตภาพของทุนเอกชนอันเป็นผลมาจากการสะสมทุนสาธารณะผ่านการลงทุนสาธารณะในสหรัฐอเมริกา พวกเขาพบว่าการใช้จ่ายที่ไม่ใช่ทางการทหาร โดยเฉพาะอย่างยิ่งในโครงสร้างพื้นฐานหลัก มีความสัมพันธ์เชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญกับผลิตภาพของภาคเอกชน พวกเขาเสนอว่าการชะลอตัวของการใช้จ่ายของรัฐบาลในช่วงต้นทศวรรษ 1970 อาจเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ผลิตภาพของภาคเอกชนลดลงในช่วงเวลานั้น^{[ 7 ]}

Toshiya Hatano (2010) นำเสนอแบบจำลองที่แสดงให้เห็นถึงความสำคัญของการพิจารณาปริมาณทุนถาวรในระยะยาว (แทนที่จะพิจารณาเฉพาะกระแสการลงทุน) ในการประเมินการมีอยู่ของผลกระทบจากการเบียดเสียด^{[ 8 ]}

โดยทั่วไปแล้ว การใช้จ่ายของภาครัฐจะก่อให้เกิดการเบียดบังผลประโยชน์ (crowding in) หรือการเบียดบังผลประโยชน์ (crowding out) นั้นขึ้นอยู่กับปัจจัยหลักสามประการ:

1. ไม่ว่าการใช้จ่ายจะเป็นการลงทุนของรัฐบาลหรือการบริโภค การลงทุนของภาครัฐถือว่ามีแนวโน้มที่จะทำให้เกิดการเบียดเสียดกันมากขึ้น^{[ 9 ]}
2. การลงทุนภาครัฐทดแทนหรือเสริมการลงทุนภาคเอกชน หากการลงทุนภาครัฐทดแทนการลงทุนภาคเอกชน จะส่งผลให้ปริมาณการลงทุนที่ภาคเอกชนได้รับแรงจูงใจให้ดำเนินการลดลง^{[ 10 ]}
3. ไม่ว่าการใช้จ่ายของรัฐบาลจะได้รับเงินทุนผ่านการเก็บภาษีหรือการสร้างหนี้ การใช้จ่ายของรัฐบาลที่ได้รับเงินทุนผ่านการเก็บภาษีจะลดรายได้สุทธิของภาคเอกชน ซึ่งส่งผลเสียต่ออุปสงค์รวม สิ่งนี้จะลดทอนการลงทุนของภาคเอกชนโดยไม่ขึ้นอยู่กับผลกระทบของการใช้จ่ายของรัฐบาล ซึ่งอาจเป็นไปในเชิงบวกก็ได้^{[ 11 ]}

ตามทฤษฎีเศรษฐศาสตร์แบบใหม่ของเคนส์ ผลกระทบจากการใช้จ่ายของภาครัฐที่ดึงดูดการลงทุนภาคเอกชนมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นในประเทศกำลังพัฒนาหรือประเทศเปลี่ยนผ่านมากกว่า เนื่องจากทฤษฎีเศรษฐศาสตร์แบบใหม่ของเคนส์ เช่นเดียวกับทฤษฎีเศรษฐศาสตร์แบบนีโอคลาสสิก มองว่าเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วโดยทั่วไปจะดำเนินงานใกล้ระดับการจ้างงานเต็มที่ ในกรณีที่เศรษฐกิจถดถอย จะมีเงินออมและกำลังการผลิตของภาคเอกชนที่ไม่ได้ใช้ (แรงงานว่างงาน โครงสร้างพื้นฐานด้านทุนที่ไม่ได้ใช้ ฯลฯ) การเพิ่มขึ้นของรายจ่ายภาครัฐ จะเพิ่มรายได้ประชาชาติอย่างมีนัยสำคัญในประเทศกำลังพัฒนา เนื่องจากมี ปัจจัยการผลิต ที่ว่างงาน ในระดับที่ค่อนข้างสูง การเพิ่มขึ้นของรายได้ประชาชาติจะเพิ่มกำลังซื้อและกระตุ้นการเติบโตของการลงทุนภาคเอกชน ในขณะเดียวกัน การเพิ่มขึ้นของงบประมาณขาดดุลจะมีผลกระทบต่อการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยน้อยมาก เนื่องจากความยืดหยุ่นสูงของอุปสงค์เก็งกำไรสำหรับเงิน (เส้น LM แนวนอน) ในประเทศกำลังพัฒนา รายได้ประชาชาติเป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุดที่มีอิทธิพลต่อการลงทุนภาคเอกชน ผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยจึงน้อยกว่ามาก

ผลกระทบจากการเบียดบังอาจเกิดขึ้นได้ทั้งโดยตรงและโดยอ้อม การเบียดบังโดยตรงเกิดขึ้นจากการลดลงของทรัพยากรทางกายภาพที่มีให้แก่ภาคเอกชน การเบียดบังโดยอ้อมเกิดขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยและราคา^{[ 12 ]}

ภาวะเงินเฟ้ออาจจำกัดผลกระทบของการดึงดูดการลงทุนจากภายนอกได้เช่นกัน เงินเฟ้อกระตุ้นให้ธนาคารเพิ่มอัตราดอกเบี้ย เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น การลงทุนภาคเอกชนมักจะลดลง