ฟังก์ชันปฏิกิริยานโยบายการเงินอธิบายถึงวิธีการที่ธนาคารกลางปรับเปลี่ยนเครื่องมือทางนโยบาย อย่างเป็นระบบ เพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของสภาวะเศรษฐกิจ ฟังก์ชันนี้เป็นกรอบแนวคิดสำหรับการทำความเข้าใจว่าธนาคารกลางตัดสินใจกำหนดนโยบายโดยอาศัยตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่สังเกตได้อย่างไร

ฟังก์ชันปฏิกิริยาที่มีอิทธิพลมากที่สุดคือกฎของเทย์เลอร์ซึ่งพัฒนาโดยนักเศรษฐศาสตร์ จอห์น เทย์เลอร์ ในปี 1993 กฎนี้ให้สูตรที่เป็นระบบสำหรับการกำหนดอัตราดอกเบี้ยที่ระบุไว้ โดยอิงจากตัวแปรสำคัญสี่ตัว ได้แก่: ความเบี่ยงเบนของอัตราเงินเฟ้อ ในปัจจุบัน จากเป้าหมายของธนาคารกลาง; อัตราเงินเฟ้อ ในปัจจุบัน; อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในภาวะสมดุล; และช่องว่างผลผลิตซึ่งวัดจากความแตกต่างเป็นเปอร์เซ็นต์ระหว่างGDP จริง และผลผลิตศักยภาพ

เบน เบอร์นันเกและโรเบิร์ต เอช. แฟรงค์ได้เสนอสูตรทางเลือกของฟังก์ชันปฏิกิริยานโยบายการเงิน^{[ 1 ]}เวอร์ชันที่เรียบง่ายของพวกเขาอธิบายความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและอัตราเงินเฟ้อโดยที่ธนาคารกลางตอบสนองต่อเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นโดยการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง:

r = r* + g(π – π*)

ที่ไหน

r = อัตราดอกเบี้ยเป้าหมายที่แท้จริงในปัจจุบัน

r* = เป้าหมายระยะยาวสำหรับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง

g = ค่าคงที่ (หรือความชันของ MPRF)

π = อัตราเงินเฟ้อที่แท้จริง

π* = เป้าหมายอัตราเงินเฟ้อระยะยาว

ความสัมพันธ์เชิงเส้นนี้ให้กรอบการทำงานที่ตรงไปตรงมามากกว่าเมื่อเทียบกับกฎของเทย์เลอร์แบบหลายตัวแปร แม้ว่าจะครอบคลุมปัจจัยทางเศรษฐกิจน้อยกว่าก็ตาม