กำไรของเจ้าของเป็น วิธี การประเมินมูลค่า ที่ วอร์เรน บัฟเฟตต์ได้อธิบายไว้ในรายงานประจำปีของเบิร์กเชียร์ ฮาธาเวย์ ในปี 1986 ^{[ 1 ]}เขากล่าวว่ามูลค่าของบริษัทคือผลรวมของกระแสเงินสด สุทธิ ( กำไรของเจ้าของ ) ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นตลอดอายุการดำเนินธุรกิจ ลบด้วยการนำกำไรไปลงทุนใหม่^{[ 2 ]}

บัฟเฟตต์ได้นิยามรายได้ของเจ้าของไว้ดังนี้:

" ตัวเลขเหล่านี้แสดงถึง (ก) กำไรที่รายงานบวก (ข) ค่าเสื่อมราคาค่าตัดจำหน่ายและค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดอื่นๆ บางรายการ ... ลบด้วย (ค) จำนวนเงินเฉลี่ยต่อปีของค่าใช้จ่ายด้านทุนสำหรับโรงงานและอุปกรณ์ฯลฯ ที่ธุรกิจต้องการเพื่อรักษาสถานะการแข่งขันในระยะยาวและปริมาณหน่วย ... สมการกำไรของเจ้าของของเราไม่ได้ให้ตัวเลขที่แม่นยำอย่างหลอกลวงตามที่GAAP กำหนด เนื่องจาก (ค) ต้องเป็นการคาดเดา และบางครั้งก็ทำได้ยากมาก แม้จะมีปัญหานี้ เราพิจารณาตัวเลขกำไรของเจ้าของ ไม่ใช่ตัวเลข GAAP ว่าเป็นรายการที่เกี่ยวข้องสำหรับวัตถุประสงค์ในการประเมินมูลค่า ... ทั้งหมดนี้ชี้ให้เห็นถึงความไร้สาระของตัวเลข ' กระแสเงินสด ' ที่มักระบุไว้ใน รายงานของ วอลล์สตรีทตัวเลขเหล่านี้มักจะรวม (ก) บวก (ข) แต่ไม่ได้ลบ (ค)" ^{[ 1 ]}

อย่างที่บัฟเฟตต์กล่าวไว้ ค่าใช้จ่ายด้านเงินทุนเฉลี่ยต่อปีเป็นเพียงค่าประมาณ ตัวเลขนี้อาจแบ่งออกเป็นค่าใช้จ่ายด้านเงินทุนเพื่อการบำรุงรักษา (สิ่งที่จำเป็นเพื่อให้ธุรกิจดำเนินงานในระดับปัจจุบัน) และค่าใช้จ่ายด้านเงินทุนเพื่อการเติบโต (สิ่งที่จำเป็นเพื่อให้ธุรกิจเติบโต) วิธีที่ตรงไปตรงมาที่สุดในการคำนวณค่าใช้จ่ายด้านเงินทุนเพื่อการบำรุงรักษาคือการใช้ค่าเสื่อมราคา ค่าตัดจำหน่าย และค่าการลดลงของสินทรัพย์ แต่ตัวเลขเหล่านั้นอาจไม่สะท้อนความเป็นจริงเสมอไป เนื่องจากตารางการคิดค่าเสื่อมราคาและอื่นๆ อาจไม่ตรงกับอายุการใช้งานจริง ในทำนองเดียวกัน การใช้ค่าใช้จ่ายด้านเงินทุนของช่วงเวลาล่าสุดเพียงอย่างเดียวอาจไม่เป็นตัวแทนของค่าใช้จ่ายด้านเงินทุนประจำปีที่จำเป็นในการดำเนินธุรกิจ และอาจรวมถึงส่วนหนึ่งของค่าใช้จ่ายด้านเงินทุนเพื่อ "การเติบโต" ด้วย

วิธีหนึ่งตามที่Bruce Greenwald เสนอไว้ เพื่อประมาณค่าใช้จ่ายด้านทุนในการบำรุงรักษา เพื่อใช้ในการคำนวณรายได้ของเจ้าของ คือการใช้สัดส่วนของค่าใช้จ่ายด้านทุนต่อยอดขายในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ตามที่ Greenwald ได้กำหนดไว้ การประมาณค่านี้ทำงานโดย: ^{[ 3 ]}

1. ผลรวมของสินทรัพย์ถาวร (ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์) จากงบดุลในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา
2. นำยอดขายรวมจากงบกำไรขาดทุนในช่วง 5 ปีที่ผ่านมามาคำนวณ
3. นำผลรวมของสินทรัพย์ถาวรมาหารด้วยผลรวมของยอดขาย เพื่อหาอัตราส่วนเฉลี่ยของสินทรัพย์ถาวรต่อยอดขาย
4. นำอัตราส่วนสินทรัพย์ถาวรต่อยอดขายมาคูณด้วยยอดขายที่เพิ่มขึ้นหรือลดลงตามมูลค่าที่แท้จริงจากปีที่แล้วถึงปีปัจจุบัน เพื่อหาค่าใช้จ่ายด้านทุนเพื่อการเติบโต
5. นำค่าใช้จ่ายด้านการลงทุนเพื่อการเติบโตที่คำนวณได้ไปหักออกจากค่าใช้จ่ายด้านการลงทุนของปีปัจจุบันในงบดุล เพื่อหาค่าใช้จ่ายด้านการลงทุนเพื่อการบำรุงรักษา

• เบิร์กเชียร์ ฮาธาเวย์
• การประเมินมูลค่าธุรกิจ
• การพยากรณ์กระแสเงินสด
• การประเมินมูลค่า (ด้านการเงิน)
• การลงทุนแบบเน้นคุณค่า

• "เจาะลึกตัวเลขของบัฟเฟตต์" 11 พฤษภาคม 2548
• "รายการตรวจสอบ: หลักการของวิถีวอร์เรน บัฟเฟตต์" . Hurricane Capital . 11 ธันวาคม 2014.