ผลตอบแทนสัมพัทธ์คือการวัดผลตอบแทนหรือกำไรของพอร์ตการลงทุนเมื่อเทียบกับพอร์ตอ้างอิงเชิงทฤษฎีหรือเกณฑ์มาตรฐาน^{[ 1 ]}

ในการบริหารพอร์ตโฟลิโอเชิงรุกเป้าหมายคือการเพิ่มผลตอบแทนสัมพัทธ์ให้สูงสุด (โดยมักอยู่ภายใต้ข้อจำกัดด้านความเสี่ยง) ส่วนในการบริหารพอร์ตโฟลิโอเชิงรับเป้าหมายคือการได้ผลตอบแทนสัมพัทธ์ที่ใกล้เคียงกับศูนย์มากที่สุด เพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่ใกล้เคียงกับพอร์ตโฟลิโออ้างอิงทางทฤษฎี เมื่อผลตอบแทนสัมพัทธ์เป็นบวก พอร์ตโฟลิโอจะถือว่ามีผลการดำเนินงานดีกว่าดัชนีอ้างอิง ในทางกลับกัน เมื่อผลตอบแทนสัมพัทธ์เป็นลบ พอร์ตโฟลิโอจะถือว่ามีผลการดำเนินงานต่ำกว่าดัชนีอ้างอิง

ในการบริหารจัดการพอร์ตโฟลิโอแบบพาสซีฟ ค่าสัมบูรณ์ของผลตอบแทนสัมพัทธ์มักถูกเรียกว่า " ความคลาดเคลื่อนในการติดตาม" (tracking error ) ซึ่งอาจทำให้สับสนได้ เนื่องจาก โดยทั่วไปแล้ว ความคลาดเคลื่อนในการติดตามนั้นหมายถึงค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของผลตอบแทนสัมพัทธ์กองทุนดัชนีเป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ใช้พอร์ตโฟลิโอที่บริหารจัดการแบบพาสซีฟ

นักลงทุนจำนวนมากใช้การวัดผลตอบแทนสัมพัทธ์เพื่อประเมินทักษะของผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ: หากผลตอบแทนสัมพัทธ์เป็นบวก แสดงว่าผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอมีทักษะ อย่างไรก็ตาม การวัดผลตอบแทนสัมพัทธ์เพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะวัดปริมาณทักษะของผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอได้ เนื่องจากการวัดนี้ไม่ได้คำนึงถึงปริมาณความเสี่ยงที่ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอรับไว้ นอกจากนี้ เนื่องจากผลตอบแทนจากการลงทุนส่วนใหญ่เกิดจากโอกาส ผลการดำเนินงานในอดีตของผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอจึงไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่ดีของทักษะ กองทุนที่เคยมีผลการดำเนินงานดีกว่าตลาดในอดีต ไม่สามารถคาดหวังได้ว่าจะมีผลการดำเนินงานดีกว่าตลาดในอนาคต^{[ 2 ]}

เมื่อเปรียบเทียบกับ การวัดผล ตอบแทนสัมพัทธ์แล้วจะมี การวัดผล ตอบแทนสัมบูรณ์ซึ่งใช้เพื่ออธิบายผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุนเอง ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา กลยุทธ์ผลตอบแทนสัมบูรณ์ ซึ่งมีเป้าหมายที่จะสร้างผลตอบแทนสัมบูรณ์ที่เป็นบวกเสมอโดยไม่คำนึงถึงทิศทางของตลาดการเงิน ได้รับความนิยมมากขึ้น ตรงกันข้ามกับความเชื่อที่แพร่หลาย ไม่เป็นความจริงที่ว่าผลตอบแทนสัมพัทธ์ไม่สามารถวัดได้อย่างมีความหมายสำหรับกลยุทธ์ผลตอบแทนสัมบูรณ์ เพราะท้ายที่สุดแล้ว ตำแหน่ง ที่เป็นกลางของพอร์ตการลงทุนเหล่านี้คือการลงทุนในเงินสดทั้งหมดโดยไม่มีสถานะซื้อหรือขายอื่นใด ดังนั้นอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง จึง เป็นเกณฑ์มาตรฐานที่เหมาะสมในการใช้วัดผลตอบแทนสัมพัทธ์ของกลยุทธ์ผลตอบแทนสัมบูรณ์

• กองทุนดัชนี
• การจัดทำดัชนีขั้นสูง
• กลับ