ความสามารถในการแลกเปลี่ยน
ในทางเศรษฐศาสตร์และกฎหมายความสามารถในการแลกเปลี่ยนทดแทนกันได้หมายถึง คุณสมบัติของสิ่งที่มีหน่วยย่อยแต่ละหน่วยที่ถือว่าสามารถแลกเปลี่ยนทดแทนกันได้โดยพื้นฐาน[ 1 ] [ 2 ]
ตัวอย่างเช่น ความสามารถในการแลกเปลี่ยนของเงินหมายความว่าธนบัตร 100 ดอลลาร์ถือว่าเทียบเท่ากับธนบัตร 100 ดอลลาร์อีกใบ หรือธนบัตร 5 ดอลลาร์จำนวน 20 ใบ เป็นต้น ดังนั้นบุคคลที่ยืมเงิน 100 ดอลลาร์ในรูปของธนบัตร 100 ดอลลาร์สามารถชำระคืนเงินด้วยธนบัตร 100 ดอลลาร์อีกใบ ด้วยธนบัตร 5 ดอลลาร์จำนวน 20 ใบ เป็นต้น[ 3 ]สิ่งของที่ไม่สามารถแลกเปลี่ยนได้จะไม่ถือว่าสามารถทดแทนกันได้ในลักษณะเดียวกัน แม้ว่าจะเหมือนกันโดยพื้นฐานก็ตาม
ความสามารถในการทดแทนกันได้ (Fungibility) เป็นแนวคิดสำคัญในด้านการเงินและการพาณิชย์ โดยปกติแล้ว หลักทรัพย์ทางการเงินสกุลเงิน และสินค้าโภคภัณฑ์ทางกายภาพ เช่น ทองคำและน้ำมัน ถือว่าสามารถทดแทนกันได้ ความสามารถในการทดแทนกันได้นี้ส่งผลต่อการใช้สิทธิทางกฎหมาย เช่น กรรมสิทธิ์ในสินทรัพย์ที่อยู่ในความดูแล และสิทธิในการรับสินค้าตามสัญญา ในบางสถานการณ์ และด้วยเหตุนี้จึงช่วยลดความซับซ้อนในการซื้อขายและการดูแลรักษาสินทรัพย์
คำว่า "ความสามารถในการทดแทนกันได้" หมายถึง ความเท่าเทียมกันและความไม่สามารถแยกแยะได้ของสินค้าหรือสิ่งของแต่ละหน่วยกับสินค้าหรือสิ่งของชนิดเดียวกันหน่วยอื่น ๆ เท่านั้น ไม่ได้หมายถึงความสามารถในการแลกเปลี่ยนสินค้าหรือสิ่งของนั้นกับสิ่งอื่นได้ง่าย หรือความเท่าเทียมกันของมูลค่าระหว่างสองสิ่ง
ลักษณะของความสามารถในการทดแทนกันได้
สินค้าทางกายภาพ
สินค้าที่สามารถทดแทนกันได้ ได้แก่ทองคำ โลหะมีค่าอื่นๆน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ทางการเกษตรหลายชนิด คุณสมบัติที่สามารถทดแทนกันได้ของสินค้าเหล่านี้ทำให้สามารถซื้อขายกันได้ในฐานะสินค้าโภคภัณฑ์ในหลายกรณี ความสามารถในการทดแทนกันได้ภายในสินค้าประเภทเดียวกันจะถูกแบ่งตามเกรดและคุณภาพ ตัวอย่างเช่น น้ำมันดิบแบ่งออกเป็นเบรนท์ครูด เวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียท และเกรดอื่นๆ ซึ่งไม่สามารถทดแทนกันได้ทั้งหมด
การยอมรับทางกฎหมายของความสามารถในการทดแทนกันนั้นมีข้อจำกัด หน่วยของผลิตภัณฑ์รุ่นเดียวกัน (เช่น ไมโครเวฟหรือของเล่น) โดยทั่วไปจะไม่ถือว่าสามารถทดแทนกันได้แม้ว่าจะเหมือนกันทุกประการ เนื่องจากไม่มีการซื้อขายผลิตภัณฑ์และไม่มีบริบทใดที่หน่วยสองหน่วยจะถือว่าสามารถแลกเปลี่ยนกันได้ตามกฎหมายเพชรและอัญมณีอื่นๆ ไม่ถือว่าสามารถทดแทนกันได้[ 4 ]เนื่องจากรูปทรง สี เกรด และขนาดที่แตกต่างกันทำให้แต่ละชิ้นมีเอกลักษณ์เฉพาะตัว แม้ว่าสองชิ้นจะแทบแยกไม่ออกหรือมีมูลค่าเท่ากัน ก็ไม่ถือว่าสามารถทดแทนกันได้ เนื่องจากเพชรในฐานะที่เป็นสินค้าประเภทหนึ่งไม่ได้รับการยอมรับว่าสามารถทดแทนกันได้
ความสามารถในการทดแทนกันได้ของสินค้าประเภทหนึ่งนั้น บางครั้งอาจขึ้นอยู่กับบริบท แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วทองคำจะสามารถทดแทนกันได้ ไม่ว่าจะอยู่ในรูปแบบใดก็ตาม แต่สินค้าชิ้นเดียวที่ไม่เหมือนใคร เช่น รูปปั้นทองคำ จะไม่ถือว่าสามารถทดแทนกันได้กับทองคำที่มีน้ำหนักเท่ากันในรูปแบบอื่น
หลักทรัพย์และสกุลเงิน
นิยามดั้งเดิมของหลักทรัพย์ซึ่งรวมถึงหุ้นพันธบัตร และตราสารทางการเงินที่คล้ายคลึงกัน คือ "ตราสารที่สามารถแลกเปลี่ยนและโอนเปลี่ยนมือได้" คำ ว่า "ตราสาร" หมายถึงสถานะของมันในฐานะเอกสารทางกฎหมาย และคำว่า "โอนเปลี่ยนมือได้" หมายความว่าเจ้าของสามารถโอนมันได้ด้วยกรรมสิทธิ์ที่ดี แม้ว่าตัวมันเองอาจมีกรรมสิทธิ์ที่บกพร่องก็ตาม
ความสามารถในการทดแทนกันได้ในหลักทรัพย์นั้นเห็นได้ชัดเจนที่สุดในหลักทรัพย์ไร้รูปซึ่งรวมถึงหุ้นและพันธบัตรที่ซื้อขายในตลาดสาธารณะ หลักทรัพย์เหล่านี้มีลักษณะเป็นหลักทรัพย์ที่มีหลักฐานการเป็นเจ้าของอยู่ในทะเบียน หรือ (จากมุมมองของผู้รับผลประโยชน์ขั้นสุดท้าย) บันทึกไว้ในบัญชีของตัวกลางทางการเงิน เช่น นายหน้าหรือผู้ดูแลหลักทรัพย์ หลักทรัพย์เหล่านี้ไม่มีรูปทรงทางกายภาพ และความสามารถในการทดแทนกันได้ของหุ้นหรือพันธบัตรแต่ละตัวจึงเป็นคุณสมบัติโดยธรรมชาติของหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนไว้ หากบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์แสดงว่าบุคคลหนึ่งถือหุ้น 50 หุ้น และมีการโอนหุ้นอีก 50 หุ้นให้บุคคลนั้น ทำให้บัญชีแสดงหุ้น 100 หุ้น ก็จะไม่สามารถแยกแยะหุ้น 50 หุ้นเดิมและหุ้น 50 หุ้นใหม่ได้อีกต่อไป (หรือไม่มีความหมายในเชิงแนวคิด)
โดยทั่วไปแล้ว สกุลเงินจะทำงานในลักษณะที่คล้ายคลึงกัน โดยจะอยู่ในรูปแบบของการบันทึกในบัญชีธนาคารที่ระบุจำนวนเงินรวมทั้งหมด แทนที่จะเป็นหน่วยที่สามารถระบุได้อย่างชัดเจน
เหรียญและธนบัตรมีรูปทรงทางกายภาพ อย่างไรก็ตาม ความสามารถในการใช้แทนกันได้ของเหรียญและธนบัตรนั้นแตกต่างจากสิ่งของทางกายภาพอื่นๆ เพราะขึ้นอยู่กับสถานะทางกฎหมายของสกุลเงินมากกว่ารูปทรงทางกายภาพ ธนบัตร 10 ดอลลาร์สามารถใช้แทนกันได้กับธนบัตร 5 ดอลลาร์สองใบ แม้ว่าจะมีลักษณะทางกายภาพแตกต่างกัน แต่ไม่สามารถใช้แทนกันได้กับธนบัตร 10 ดอลลาร์ปลอม แม้ว่าจะมีลักษณะทางกายภาพใกล้เคียงกันมากก็ตาม
สกุลเงินดิจิทัล
โดยทั่วไปแล้ว สกุลเงินดิจิทัลถือว่าสามารถทดแทนกันได้ กล่าวคือ สกุลเงินหนึ่งมีมูลค่าเท่ากับอีกสกุลเงินหนึ่ง ความสามารถในการทดแทนกันได้นี้ทำงานคล้ายคลึงกับหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนและหลักทรัพย์ไร้รูป
เช่นเดียวกับสิ่งของอื่น ๆ ที่สามารถแลกเปลี่ยนกันได้ อาจมีข้อยกเว้น หลังจากการละเมิดครั้งใหญ่ในตลาดแลกเปลี่ยนCoincheck ของญี่ปุ่น นักพัฒนาโทเค็นสำหรับสกุลเงินดิจิทัล NEM ได้เพิ่มแฟล็กพิเศษให้กับเหรียญที่ถูกแฮ็กเพื่อระบุว่าไม่ควรนำไปซื้อขายหรือใช้งาน ซึ่งหมายความว่าเหรียญที่ถูกแฮ็กจะไม่สามารถแลกเปลี่ยนกับเหรียญอื่นได้อีกต่อไป[ 5 ]
โทเค็นที่ไม่สามารถทดแทนกันได้ (NFT) มีลักษณะคล้ายกับหน่วยของสกุลเงินบล็อกเชน ยกเว้นว่าโทเค็นเหล่านี้เชื่อมโยงกับไฟล์ดิจิทัล ที่ไม่ซ้ำกัน ทำให้โทเค็นแต่ละรายการสามารถถือได้ว่ามีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากโทเค็นอื่น ๆ ความสามารถในการแยกแยะนี้ทำให้ NFT มีกรณีการใช้งานเฉพาะ เช่น การใช้เป็น สินทรัพย์ในเกม บล็อกเชน ของสะสมดิจิทัล การบ่งชี้ความเป็นเจ้าของงานศิลปะหรือสินทรัพย์จริง การใช้เพื่ออำนวยความสะดวกในการ ให้สินเชื่อ ทางการเงินแบบกระจายอำนาจและการรับโทเค็นรางวัล[ 6 ] [ 7 ]
ความสัมพันธ์ระหว่างความสามารถในการทดแทนกันได้และสภาพคล่อง
ความสามารถในการทดแทนกันได้นั้นแตกต่างจากสภาพคล่องสินค้าจะถือว่าทดแทนกันได้หากสินค้าหนึ่งหน่วยมีมูลค่าเท่ากับสินค้าชนิดเดียวกันอีกหน่วยหนึ่ง ในขณะที่สินค้าจะถือว่ามีสภาพคล่องหากสามารถแลกเปลี่ยนเป็นเงินหรือสินค้าอื่นได้ง่าย ในทางปฏิบัติ ความสามารถในการทดแทนกันได้ช่วยอำนวยความสะดวกด้านสภาพคล่องอย่างมาก
อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ว่าสินทรัพย์ที่ทดแทนกันได้ทั้งหมดจะมีสภาพคล่องสูง หุ้นในบริษัทเอกชนโดยทั่วไปไม่มีสภาพคล่องสูง เนื่องจากการโอนมักถูกจำกัดอย่างเข้มงวด แต่หุ้นแต่ละตัวในประเภทเดียวกันก็ยังสามารถทดแทนกันได้
แง่มุมทางกฎหมายอื่นๆ
สหรัฐอเมริกา
ในการพิพาททางกฎหมายในสหรัฐอเมริกา เมื่อฝ่ายหนึ่งถูกบังคับให้แก้ไขอีกฝ่ายหนึ่งอันเป็นผลจากคำพิพากษาหรือคำตัดสินการแก้ไขทางกฎหมายที่เหมาะสมอาจขึ้นอยู่กับความสามารถในการทดแทนกันได้ของสิทธิ ภาระผูกพัน หรือผลประโยชน์ในทรัพย์สินพื้นฐานที่ตั้งใจจะได้รับการฟื้นฟู[ 8 ]ขึ้นอยู่กับว่าผลประโยชน์ของฝ่ายที่ได้รับความเสียหายสามารถทดแทนกันได้หรือไม่ ซึ่งเป็นการพิจารณาโดยผู้พิจารณาข้อเท็จจริงการแก้ไขที่เหมาะสมอาจเปลี่ยนแปลงไป ตัวอย่างเช่น ศาลอาจกำหนดให้มีการปฏิบัติตามสัญญา ( การแก้ไขทางยุติธรรม ) เป็นการแก้ไขสำหรับการละเมิดสัญญาแทนที่จะใช้การชดเชยความเสียหายทางการเงิน ซึ่งเป็นที่นิยม มากกว่า[ 9 ]
เบลเยียม
เบลเยียมได้นำระบบการแลกเปลี่ยนได้มาใช้สำหรับศูนย์รับฝากหลักทรัพย์กลางภายในประเทศ CIK (ต่อมาคือEuroclear Belgium ) ซึ่งก่อตั้งขึ้นในปี 1967–1968 ตามพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 62 ที่ออกเมื่อวันที่ 10 พฤศจิกายน 1967 ผู้ฝากหลักทรัพย์ที่สามารถแลกเปลี่ยนได้มีสิทธิในการเป็นเจ้าของร่วม การเปลี่ยนแปลงนี้มีความสำคัญต่อการพัฒนาของ Euroclear ซึ่งในขณะนั้นเริ่มดำเนินการเกี่ยวกับพันธบัตรยูโรและสร้างระบบ[ 10 ]
การใช้คำในรูปแบบอื่นๆ
แนวคิดเรื่องความสามารถในการทดแทนกันได้ถูกนำไปประยุกต์ใช้ในสาขาอื่นๆ โดยวิธีการเปรียบเทียบ
การมอบหมายงาน
คำว่า "ความสามารถในการทดแทนกันได้" (Fungibility) ถูกนำมาใช้เพื่ออธิบายงานบางประเภทที่สามารถแบ่งย่อยออกเป็นส่วนๆ ที่ทดแทนกันได้ สามารถทำพร้อมกันได้ และไม่ขึ้นกับส่วนอื่นๆ ตัวอย่างเช่น หากคนงานคนหนึ่งสามารถขุดร่องลึก 1 เมตรได้ในหนึ่งวัน และต้องขุดร่องลึก 10 เมตร คนงานคนนั้นอาจได้รับเวลา 10 วันในการทำงานทั้งหมด หรืออาจจ้างคนงานเพิ่มอีก 9 คนมาทำงานพร้อมกัน (แบบขนาน) ในวันเดียว คนงานแต่ละคนสามารถทำงานส่วนของตนให้เสร็จได้โดยไม่รบกวนคนงานคนอื่นๆ และที่สำคัญกว่านั้นคือ คนงานแต่ละคนไม่ขึ้นอยู่กับผลงานของคนงานคนอื่นๆ ในการทำงานส่วนของตนให้เสร็จ
ในทางกลับกัน งานที่ไม่สามารถทดแทนกันได้มักจะมีลักษณะเป็นลำดับขั้นสูง และต้องทำขั้นตอนก่อนหน้าให้เสร็จก่อนจึงจะเริ่มขั้นตอนถัดไปได้ ตัวอย่างเช่น หากตัวอย่างข้างต้นต้องการขุดคูน้ำลึก 10 เมตร กว้าง 1 เมตร ก็อาจจะมีคนงานเพียงคนเดียวที่สามารถขุดได้ในแต่ละครั้งภายในความกว้าง 1 เมตร ส่วนที่เหลือจะต้องรอคิวเพื่อขุด การผลัดเปลี่ยนกันขุดในแต่ละรอบจะก่อให้เกิดงานที่ไม่สามารถทดแทนกันได้ โดยจะต้องขุดความลึก 1 เมตรแรกให้เสร็จก่อนจึงจะขุดความลึก 2 เมตรที่สองได้ และเป็นเช่นนั้นเรื่อยไป (หมายเหตุเพิ่มเติม คนงานในสมมติฐานนี้สามารถทดแทนกันได้ เพราะทุกคนสามารถขุดความลึก 1 เมตรได้เท่ากันในแต่ละวัน ดังนั้นลำดับการขุดของคนงานในแต่ละวันจึงไม่มีผล และคุณสามารถใช้คนงานคนเดียวกันสำหรับงาน 10 อย่างที่ต่อเนื่องกันได้)
อีกตัวอย่างหนึ่งของงานต่อเนื่องที่ไม่สามารถทดแทนกันได้ สมมติว่ามีกลุ่มหญิงตั้งครรภ์ใหม่ 9 คน หลังจากหนึ่งเดือน หญิงเหล่านี้จะมีประสบการณ์การตั้งครรภ์รวม 9 เดือน แต่ทารกจะยังไม่ครบสมบูรณ์
ฟิสิกส์ควอนตัม
เดวิด ดอยช์นักฟิสิกส์ทฤษฎีจากมหาวิทยาลัยอ็อกซ์ฟอร์ดได้นำคำว่า "fungible" มาใช้เพื่ออธิบายลักษณะทางกายภาพของอนุภาคควอนตัมและจักรวาลภายในควอนตัมมัลติเวิร์สโดยที่อนุภาคต่างๆ จะแบ่งหรือรวมกันอย่างอลหม่านอันเป็นผลมาจากปฏิสัมพันธ์ทางกายภาพจากกองทุน fungible ทั่วไปในสถานะซ้อนทับกัน[ 11 ]
ดูเพิ่มเติม
อ่านเพิ่มเติม
- Bartram, Söhnke M.; Fehle, Frank R. (มีนาคม 2550). "การแข่งขันโดยปราศจากความสามารถในการทดแทน: หลักฐานจากโครงสร้างตลาดทางเลือกสำหรับอนุพันธ์" (PDF)วารสารการธนาคารและการเงิน 31 ( 3): 659– 677. doi : 10.1016/j.jbankfin.2006.02.004 . S2CID 55973719 . SSRN 311880 .