หลักประกันถูกนำมาใช้เป็นหลักทรัพย์เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระเงินของฝ่ายตรงข้ามในการซื้อขายมานานหลายร้อยปีแล้วการจัดการหลักประกันเริ่มต้นขึ้นในช่วงทศวรรษ 1980 โดยBankers TrustและSalomon Brothersรับหลักประกันเพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านเครดิต ในขณะนั้นยังไม่มีมาตรฐานทางกฎหมาย และการคำนวณส่วนใหญ่ดำเนินการด้วยตนเองบนสเปรดชีต การวางหลักประกันสำหรับความเสี่ยงจาก อนุพันธ์ กลาย เป็นเรื่องแพร่หลายในช่วงต้นทศวรรษ 1990 การกำหนดมาตรฐานเริ่มต้นขึ้นในปี 1994 ผ่าน เอกสารISDAฉบับแรก^{[ 1 ]}

ในอุตสาหกรรมการธนาคารสมัยใหม่ หลักประกันส่วนใหญ่ใช้ใน การซื้อขาย แบบนอกตลาด (OTC)อย่างไรก็ตาม การจัดการหลักประกันได้พัฒนาอย่างรวดเร็วในช่วง 15-20 ปีที่ผ่านมา เนื่องจากการใช้เทคโนโลยีใหม่ ๆ เพิ่มมากขึ้น แรงกดดันด้านการแข่งขันในอุตสาหกรรมการเงินสถาบัน และความเสี่ยงของคู่สัญญา ที่เพิ่มสูงขึ้น จากการใช้ตราสารอนุพันธ์การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ และการใช้ประโยชน์ จากเลเวอเรจอย่างแพร่หลาย ส่งผลให้การจัดการหลักประกันในปัจจุบันเป็นกระบวนการที่ซับซ้อนมาก มีฟังก์ชันที่เกี่ยวโยงกันและเกี่ยวข้องกับหลายฝ่าย^{[ 2 ]} ตั้งแต่ปี 2014 กองทุนบำเหน็จบำนาญ ขนาดใหญ่ และกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติซึ่งโดยทั่วไปถือครองหลักทรัพย์คุณภาพสูงจำนวนมาก ได้มองหาโอกาส เช่น การแปลงหลักประกันเพื่อรับค่าธรรมเนียม^{[ 3 ]}

การ กู้ยืมเงินมักต้องมีหลักทรัพย์ค้ำประกันจากผู้กู้

หลักประกันคือทรัพย์สินที่เป็นเงินสดที่มีมูลค่า^{[ 4 ]} ซึ่งผู้รับนำมาเป็นหลักประกันในมูลค่าของ เงินกู้

เหตุผลหลักในการขอหลักประกันคือ การลด ความเสี่ยงด้านเครดิตโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่เกิดการผิดนัดชำระหนี้วิกฤตค่าเงิน และการล้มเหลวของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ ขนาดใหญ่ แต่ยังมีแรงจูงใจอื่นๆ อีกมากมายที่ทำให้คู่สัญญาขอหลักประกันจากกันและกัน:

• ลดความเสี่ยงเพื่อให้สามารถทำธุรกิจร่วมกันได้มากขึ้นเมื่อวงเงินเครดิตอยู่ในภาวะกดดัน
• ความเป็นไปได้ในการประหยัดเงินทุนตามข้อกำหนดของหน่วยงานกำกับดูแล โดยการโอนหรือจำนำสินทรัพย์ที่เข้าเกณฑ์
• เสนอราคาที่น่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับความเสี่ยงด้านเครดิต
• การเข้าถึงสภาพคล่องของตลาดที่ดีขึ้นโดยการวางหลักประกันความเสี่ยง ของ อนุพันธ์ ระหว่างธนาคาร ^{[ 5 ]}
• การเข้าถึงธุรกิจที่แปลกใหม่ยิ่งขึ้น
• ความเป็นไปได้ในการทำธุรกรรมซื้อขายที่มีความเสี่ยงสูงและแปลกใหม่

แรงจูงใจเหล่านี้มีความเชื่อมโยงกัน แต่แรงผลักดันหลักในการใช้หลักประกันคือความต้องการป้องกันความเสี่ยงด้านเครดิต^{[ 6 ]} ธนาคารหลายแห่งไม่ทำการซื้อขายกับคู่สัญญาที่ไม่มีข้อตกลงหลักประกัน โดยทั่วไปแล้วกรณีนี้มักเกิดขึ้นกับกองทุนเฮดจ์ฟันด์

มีหลักประกันหลากหลายประเภทที่ใช้ค้ำประกันสินเชื่อที่มีระดับความเสี่ยงแตกต่างกันไป หลักประกันที่ใช้โดยฝ่ายต่างๆ มีดังนี้:

• เงินสด
• หลักทรัพย์รัฐบาล (มักเป็นพันธบัตร โดยตรง ของกลุ่มประเทศ G10ได้แก่ เบลเยียม แคนาดา ฝรั่งเศส เยอรมนี อิตาลี ญี่ปุ่น เนเธอร์แลนด์ สวีเดน สวิตเซอร์แลนด์ สหราชอาณาจักร และสหรัฐอเมริกา)
• หลักทรัพย์ค้ำประกันสินเชื่อที่อยู่อาศัย (MBS)
• พันธบัตรองค์กร / ตราสารหนี้ระยะสั้น
• หนังสือค้ำประกัน / หนังสือรับรองเครดิต
• หุ้น^{[ 7 ]}
• หลักทรัพย์ของหน่วยงานรัฐบาล
• พันธบัตรค้ำประกัน
• อสังหาริมทรัพย์
• โลหะและสินค้าโภคภัณฑ์

รูปแบบหลักประกันที่พบมากที่สุดคือเงินสดและหลักทรัพย์รัฐบาล ตามข้อมูลของISDAเงินสดคิดเป็นประมาณ 82% ของหลักประกันที่ได้รับและ 83% ของหลักประกันที่ส่งมอบในปี 2552 ซึ่งสอดคล้องกับผลลัพธ์ของปีที่แล้ว หลักทรัพย์รัฐบาลคิดเป็นน้อยกว่า 10% ของหลักประกันที่ได้รับและ 14% ของหลักประกันที่ส่งมอบในปีนี้ ซึ่งสอดคล้องกับสิ้นปี 2551 เช่นกัน^{[ 8 ]} หลักประกันประเภทอื่น ๆ ถูกนำมาใช้น้อยกว่า

การนำหลักทรัพย์ค้ำประกันเพื่อแลกกับเงินกู้เป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการให้กู้ยืมระหว่างธุรกิจมานานแล้ว ด้วยจำนวนสถาบันการเงินที่ต้องการสินเชื่อเพิ่มมากขึ้น รวมถึงการนำเทคโนโลยีรูปแบบใหม่ๆ มาใช้ ทำให้ขอบเขตของการบริหารจัดการหลักทรัพย์ค้ำประกันขยายตัวมากขึ้น ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในด้านการเงินได้กระตุ้นให้ผู้กู้มีความรับผิดชอบมากขึ้น และเป้าหมายของการบริหารจัดการหลักทรัพย์ค้ำประกันคือการทำให้ความเสี่ยงสำหรับทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้องอยู่ในระดับต่ำที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้

การจัดการหลักประกันเป็นวิธีการให้ ตรวจสอบ และให้คำแนะนำเกี่ยวกับธุรกรรมหลักประกันเพื่อลดความเสี่ยงด้านเครดิตในธุรกรรมทางการเงินที่ไม่มีหลักประกัน แนวคิดพื้นฐานของการจัดการหลักประกันนั้นง่ายมาก นั่นคือ เงินสดหรือหลักทรัพย์จะถูกส่งต่อจากคู่สัญญาฝ่ายหนึ่งไปยังอีกฝ่ายหนึ่งเพื่อเป็นหลักประกันสำหรับความเสี่ยงด้านเครดิต^{[ 9 ]} ใน ธุรกรรม สวอประหว่างฝ่าย A และฝ่าย B ฝ่าย A จะได้รับ กำไรจาก การประเมินมูลค่าตามราคาตลาด (MtM) ในขณะที่ฝ่าย B จะ ขาดทุนจากการประเมินมูลค่าตามราคาตลาด ( MtM ) ที่สอดคล้องกัน จากนั้นฝ่าย B จะนำเสนอหลักประกันบางรูปแบบแก่ฝ่าย A เพื่อลดความเสี่ยงด้านเครดิตที่เกิดขึ้นเนื่องจากการประเมินมูลค่าตามราคาตลาด(MtM)ที่เป็นบวก รูปแบบของหลักประกันจะตกลงกันก่อนเริ่มสัญญา ข้อตกลงหลักประกันมักจะเป็นแบบทวิภาคี หลักประกันจะต้องถูกส่งคืนหรือวางในทิศทางตรงกันข้ามเมื่อความเสี่ยงลดลง ในกรณีที่การประเมินมูลค่าตามราคาตลาด(MtM) เป็นบวก สถาบันจะเรียกหลักประกัน และในกรณีที่การประเมินมูลค่าตามราคาตลาด(MtM) เป็นลบ พวกเขาจะต้องวางหลักประกัน^{[ 10 ]}

การจัดการหลักประกันมีหน้าที่หลายอย่าง หนึ่งในหน้าที่เหล่านั้นคือการเพิ่มความน่าเชื่อถือทางเครดิตซึ่งช่วยให้ผู้กู้สามารถได้รับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่เหมาะสมยิ่งขึ้น แง่มุมต่างๆ ของความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอการบริหารความเสี่ยงความเพียงพอของเงินทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบความเสี่ยงในการดำเนินงาน และการบริหารสินทรัพย์ และหนี้สินก็รวมอยู่ในสถานการณ์การจัดการหลักประกันหลายๆ สถานการณ์เช่นกัน เทคนิคงบดุลเป็นอีกแง่มุมหนึ่งที่ใช้กันทั่วไปในการจัดการหลักประกัน ซึ่งใช้เพื่อเพิ่มทรัพยากรของธนาคารให้สูงสุด ตรวจสอบให้แน่ใจว่ากฎการคุ้มครองสินทรัพย์และหนี้สินได้รับการปฏิบัติตาม และแสวงหาเงินทุนเพิ่มเติมจากการปล่อยกู้สินทรัพย์ส่วนเกิน หมวดหมู่ย่อยต่างๆ เช่น การเก็งกำไรหลักประกัน การว่าจ้างหลักประกันภายนอกข้อตกลงซื้อคืน แบบไตรภาคี และ การประเมิน ความเสี่ยงทางเครดิตเป็นเพียงส่วนหนึ่งของหน้าที่ที่กล่าวถึงในการจัดการหลักประกัน^{[ 9 ]}

การจัดการหลักประกันเกี่ยวข้องกับหลายฝ่าย: ^{[ 11 ]}

• ทีมบริหารจัดการหลักประกัน: คำนวณมูลค่าหลักประกัน ส่งมอบและรับหลักประกัน ดูแลรักษาข้อมูลที่เกี่ยวข้อง จัดการการเรียกหลักประกันเพิ่มเติมและประสานงานกับฝ่ายอื่นๆ ในห่วงโซ่หลักประกัน
• ทีม วิเคราะห์สินเชื่อ : กำหนดและอนุมัติหลักประกันที่จำเป็นสำหรับคู่สัญญาใหม่และคู่สัญญาเดิม
• ฝ่ายปฏิบัติการส่วนหน้า (Front Office) : สร้างความสัมพันธ์ทางการค้าและรับลูกค้าใหม่เข้าสู่ระบบ
• สำนักงานกลาง
• ฝ่ายกฎหมาย
• แผนกประเมินราคา
• การบัญชีและการเงิน
• ผู้ให้บริการบุคคลที่สาม

เมื่อฝ่ายขายระบุลูกค้ารายใหม่ได้แล้ว ทีม วิเคราะห์เครดิต จะทำการวิเคราะห์เครดิตเบื้องต้นของลูกค้ารายนั้น เฉพาะลูกค้าที่มีเครดิตดีเท่านั้นที่จะได้รับอนุญาตให้ทำการซื้อขายโดยไม่ต้องมีหลักประกัน^{[ 11 ]} ในขั้นตอนต่อไป คู่สัญญาจะเจรจาและบรรลุข้อตกลงที่เหมาะสม ในศูนย์กลางการซื้อขายหลักของโลก คู่สัญญาส่วนใหญ่ใช้ มาตรฐาน ISDA Credit Support Annex (CSA)เพื่อให้แน่ใจว่ามีสัญญาที่ชัดเจนและมีประสิทธิภาพก่อนที่จะเริ่มทำธุรกรรม ประเด็นสำคัญในข้อตกลงหลักประกันที่ต้องครอบคลุมมีดังนี้:

• สกุลเงินหลัก
• ประเภทของข้อตกลง
• การหาปริมาณของพารามิเตอร์ต่างๆ เช่น จำนวนเงินอิสระ จำนวนเงินโอนขั้นต่ำ และการปัดเศษ
• หลักประกันที่เหมาะสมซึ่งคู่สัญญาแต่ละฝ่ายอาจนำมาวางได้
• การคำนวณปริมาณการหักลดมูลค่าที่กระทำเพื่อลดมูลค่าของหลักประกันรูปแบบต่างๆ ตามความผันผวน ของราคา
• กำหนดเวลาเกี่ยวกับการส่งมอบหลักประกัน ( ความถี่ ในการเรียกหลักประกันเพิ่มเติม , เวลาแจ้งเตือน, ระยะเวลาการส่งมอบ)
• อัตราดอกเบี้ยที่ต้องชำระสำหรับหลักประกันเงินสด^{[ 12 ]}

จากนั้นทีมหลักประกันของทั้งสองฝ่ายจะสร้างความสัมพันธ์ด้านหลักประกัน รายละเอียดสำคัญจะถูกสื่อสารและป้อนเข้าสู่ระบบหลักประกันทั้งสองระบบ อาจมีการวางหลักประกันเบื้องต้นบางส่วนเพื่อให้คู่สัญญาสามารถทำการซื้อขายได้ทันทีในจำนวนเล็กน้อย เมื่อบัญชีได้รับการจัดตั้งอย่างสมบูรณ์แล้ว คู่สัญญาสามารถทำการซื้อขายได้อย่างอิสระ^{[ 2 ]}

หน้าที่ความรับผิดชอบของแผนกบริหารจัดการหลักประกันเป็นงานที่ใหญ่และซับซ้อนมาก การดำเนินงานประจำวันประกอบด้วย:

• การจัดการการเคลื่อนไหวของหลักประกัน: เพื่อบันทึกรายละเอียดของความสัมพันธ์ที่มีหลักประกันในระบบการจัดการหลักประกัน เพื่อตรวจสอบความเสี่ยงของลูกค้าและหลักประกันที่ได้รับหรือวางไว้ตามมูลค่าตลาดที่ตกลงกันไว้ เพื่อเรียกหลักประกันเพิ่มเติมเมื่อจำเป็น เพื่อโอนหลักประกันไปยังคู่สัญญาเมื่อมีการเรียกที่ถูกต้อง เพื่อตรวจสอบคุณสมบัติของหลักประกันที่จะได้รับ เพื่อนำหลักประกันกลับมาใช้ใหม่ตามแนวทางนโยบาย เพื่อจัดการกับข้อขัดแย้งและข้อพิพาทเกี่ยวกับการคำนวณความเสี่ยงและการประเมินมูลค่าหลักประกัน เพื่อกระทบยอดพอร์ตโฟลิโอของธุรกรรม
• การดูแลรักษาการเคลียร์และการชำระบัญชี
• การประเมินมูลค่า : เพื่อประเมินมูลค่าหลักทรัพย์และเงินสดทั้งหมดที่ถือครองและวางเป็นหลักประกัน การประเมินมูลค่าอาจทำได้ทั้งแบบสิ้นวันหรือระหว่างวัน
• การเรียกหลักประกันเพิ่มเติม (Margin Calls ): เพื่อแจ้ง ติดตาม และแก้ไขปัญหาการเรียกหลักประกันเพิ่มเติม
• การทดแทน: เพื่อจัดการกับคำขอทดแทนหลักประกันทั้งสองทาง ตัวอย่างเช่น ฝ่ายหนึ่งต้องการทดแทนหลักประกันรูปแบบหนึ่งด้วยหลักประกันอีกรูปแบบหนึ่ง
• การประมวลผล: เพื่อจ่ายคูปองหลักทรัพย์ทันทีหลังจากได้รับให้กับผู้ให้หลักประกัน เพื่อจ่ายดอกเบี้ยให้กับหลักประกันเงินสดและติดตามการรับ^{[ 5 ] [ 13 ]}

ข้อดีและข้อเสียของหลักประกัน ได้แก่: ^{[ 14 ]}

ข้อดีของการมีหลักประกัน :

• ลดความเสี่ยงด้านเครดิต
• การประหยัดเงินทุนทางเศรษฐกิจ: การหักล้างความเสี่ยงจากคู่สัญญาช่วยลดเงินทุนทางเศรษฐกิจที่จำเป็นในการซื้อขาย (ดูความเสี่ยงด้านเครดิตการคุ้มครองงบดุลบาเซิล II โซล เวน ซีII )
• การกระจายความเสี่ยง
• สภาพคล่องที่ดีขึ้น
• กำไรที่สูงขึ้น
• ประสิทธิภาพการซื้อขายที่สูงขึ้น

ข้อเสียของการใช้หลักทรัพย์ค้ำประกัน:

• เพิ่มความเสี่ยงในการดำเนินงาน
• ความเสี่ยงทางกฎหมาย
• ความเสี่ยงจากการกระจุกตัว
• ความเสี่ยงในการชำระเงิน
• ความเสี่ยงด้านการประเมินมูลค่า
• ความเสี่ยงของตลาดที่เพิ่มขึ้น
• ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น
• กิจกรรมการซื้อขายลดลง

• มาร์จิน (การเงิน)
• ข้อตกลงการซื้อคืน
• อนุพันธ์ OTC