การบริหารความเสี่ยง ด้านอัตราแลกเปลี่ยน (Currency overlay)เป็นกลยุทธ์หรือวิธีการซื้อขายทางการเงินที่ดำเนินการโดยบริษัทผู้เชี่ยวชาญซึ่งบริหารจัดการความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนของลูกค้ารายใหญ่ โดยทั่วไปจะเป็นสถาบันต่างๆ เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญ กองทุนบริจาค และบริษัทต่างๆ โดยปกติแล้วสถาบันเหล่านี้จะมีความเสี่ยงด้านสกุลเงินต่างประเทศอยู่แล้ว และจะต้องการ:

• จำกัดความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่พึงประสงค์ กล่าวคือการป้องกันความเสี่ยงและ
• พยายามแสวงหาผลกำไรจากมุมมองเชิงกลยุทธ์ด้านอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ กล่าวคือการเก็งกำไร

ผู้จัดการการป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนจะดำเนิน การป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนในนามของลูกค้า โดยทำการวางและถอนการป้องกันความเสี่ยงอย่างเลือกสรรเพื่อให้บรรลุวัตถุประสงค์ของลูกค้า

บัญชีโอเวอร์เลย์สกุลเงินหลายประเภทมุ่งเน้นไปที่ด้านการเก็งกำไร กล่าวคือ การทำกำไรจากการเคลื่อนไหวของสกุลเงิน บัญชีที่เรียกว่า ' คำสั่ง อัลฟ่า บริสุทธิ์ ' เหล่านี้ถูกจัดตั้งขึ้นเพื่อให้ผู้จัดการมีขอบเขตมากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ในการเข้าถือสถานะเก็งกำไร ดังนั้นจึงมีลักษณะคล้ายคลึงกับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ แลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ในแง่ของวัตถุประสงค์และรูปแบบการซื้อขาย โอเวอร์เลย์สกุลเงินเป็นสาขาการเงินที่ค่อนข้างใหม่ คำสั่งโอเวอร์เลย์สถาบันแรกได้รับมอบหมายในปี 1983 เมื่อกองทุนบำเหน็จบำนาญของหน่วยงานน้ำแห่งสหราชอาณาจักรได้มอบสัญญาให้กับRecord Currency Management ^{[ 1 ]}

บุคคลและสถาบันที่ถือครองหุ้น พันธบัตรรัฐบาล เงินสด หรือสินทรัพย์อื่น ๆ ที่กำหนดราคาเป็นสกุลเงินต่างประเทศ ต่างต้องเผชิญกับความผันผวนในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศนี่คือความเสี่ยงที่ไม่มีผลตอบแทน: ความผันผวนในการประเมินมูลค่าของพอร์ตการลงทุนระหว่างประเทศโดยทั่วไปจะเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มความเสี่ยงด้านสกุลเงิน แต่ไม่มีผลตอบแทนใด ๆ ที่ได้รับจากความผันผวนที่เพิ่มขึ้นนั้นในระยะยาว ดังนั้น นักลงทุนที่มีพอร์ตการลงทุนระหว่างประเทศจึงมักป้องกันความเสี่ยงด้านสกุลเงิน โดยปกติจะใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสกุลเงิน สัญญาแลกเปลี่ยนสกุลเงิน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสกุลเงิน หรือออปชั่นสกุลเงิน

ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศแสดงให้เห็นถึงความไร้ประสิทธิภาพอย่างเป็นระบบ ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากสถานะที่เป็นเอกลักษณ์เฉพาะตัวในบรรดาตลาดการเงินต่างๆ กล่าวคือ มีเพียงส่วนน้อยของผู้เข้าร่วมตลาดเงินตราต่างประเทศเท่านั้นที่แสวงหาผลกำไร ในทางกลับกัน ผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่ทำการซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อวัตถุประสงค์อื่นๆ เช่น การค้า เป็นต้น

เนื่องจากตลาดถูกครอบงำโดยผู้เข้าร่วมที่มีข้อจำกัดสูง เช่น บริษัทอุตสาหกรรมและพาณิชย์ ผู้จัดการกองทุน และธนาคารกลาง จึงยังมีโอกาสในการเก็งกำไรที่ยังไม่ถูกใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่ ซึ่งรวมถึงพฤติกรรมตามวัฏจักร แนวโน้ม ความแตกต่างระหว่างความผันผวนโดยนัยและความผันผวนจริง และอคติอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า^{[ 2 ]}

• แฮร์ริส, ลูอิส (2006). การซ้อนทับสกุลเงิน: บทนำ
• เรคอร์ด, นีล (2003). การซ้อนทับสกุลเงิน (ชุดหนังสือการเงินของไวลีย์)
• สมิธ, ราล์ฟ (2003). การป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนสำหรับนักลงทุนชาวยุโรป
• ซิน, ดร. ไห่ (2003). การวางซ้อนสกุลเงิน - คู่มือปฏิบัติ ( UBS )