อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า (บางครั้งเรียกว่าอัตราล่วงหน้าหรือราคาล่วงหน้า ) คืออัตราแลกเปลี่ยนที่คู่สัญญา 2 ฝ่าย (เช่นธนาคารและนักลงทุน) ตกลงที่จะแลกเปลี่ยนสกุลเงินหนึ่ง กับอีก สกุลเงินหนึ่งในอนาคตเมื่อทำ สัญญา ซื้อขายล่วงหน้า^{[ 1 ] [ 2 ] [ 3 ]}บริษัทข้ามชาติธนาคาร และสถาบันการเงิน อื่นๆ ทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อใช้ประโยชน์จากอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าเพื่อวัตถุประสงค์ ใน การป้องกันความเสี่ยง^{[ 1 ]}อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าถูกกำหนดโดยความสัมพันธ์สมดุลระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนทันทีและความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ ซึ่งสะท้อนถึงสมดุลทางเศรษฐกิจในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศภายใต้เงื่อนไขที่ โอกาสใน การเก็งกำไรถูกกำจัด เมื่ออยู่ในภาวะสมดุล และเมื่ออัตราดอกเบี้ยแตกต่างกันระหว่างสองประเทศ เงื่อนไขสมดุลบ่งชี้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าจะรวมส่วนเพิ่มหรือส่วนลดที่สะท้อนถึงความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้ามีนัยสำคัญทางทฤษฎีสำหรับการคาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยนทันทีในอนาคตนักเศรษฐศาสตร์การเงินได้เสนอสมมติฐานว่า อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าสามารถทำนายอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันในอนาคตได้อย่างแม่นยำ ซึ่งหลักฐานเชิงประจักษ์ยังมีความหลากหลาย

อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าคืออัตราที่ธนาคารพาณิชย์ยินดีที่จะแลกเปลี่ยนสกุลเงินหนึ่งกับอีกสกุลเงินหนึ่งในวันที่กำหนดในอนาคต^{[ 1 ]}อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าเป็นประเภทหนึ่งของราคาล่วงหน้าเป็นอัตราแลกเปลี่ยนที่เจรจากันในวันนี้ระหว่างธนาคารกับลูกค้าเมื่อเข้าทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้า โดยตกลงที่จะซื้อหรือขายสกุลเงินต่างประเทศจำนวนหนึ่งในอนาคต^{[ 2 ] [ 3 ]}บริษัทข้ามชาติและสถาบันการเงินมักใช้ตลาดล่วงหน้าเพื่อป้องกัน ความเสี่ยงจาก อัตราแลกเปลี่ยน สำหรับหนี้สิน หรือลูกหนี้ ในอนาคต ที่กำหนดเป็นสกุลเงินต่างประเทศ โดยใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า การป้องกัน ความเสี่ยงด้วยสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามักใช้สำหรับธุรกรรมขนาดใหญ่ ในขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าใช้สำหรับธุรกรรมขนาดเล็ก เนื่องจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ซื้อขายกันนอกตลาดหลักทรัพย์ สามารถปรับ แต่งได้มากกว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ซื้อขายกันในตลาดหลักทรัพย์^{[ 1 ]}โดยทั่วไปธนาคารจะเสนอราคาล่วงหน้าสำหรับสกุลเงินหลักที่มีอายุครบกำหนดหนึ่ง สาม หก เก้า หรือสิบสองเดือน อย่างไรก็ตามในบางกรณีอาจมีการเสนอราคาสำหรับอายุครบกำหนดที่มากกว่านั้นได้ถึงห้าหรือสิบปี^{[ 2 ]}

ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่มีหลักประกันเป็นเงื่อนไขที่ไม่มีการเก็งกำไรในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศซึ่งขึ้นอยู่กับความพร้อมของตลาดซื้อขายล่วงหน้า สามารถจัดเรียงใหม่เพื่อให้ได้อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าเป็นฟังก์ชันของตัวแปรอื่นๆ อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าขึ้นอยู่กับตัวแปรที่ทราบ 3 ตัว ได้แก่ อัตราแลกเปลี่ยนทันที อัตราดอกเบี้ยในประเทศ และอัตราดอกเบี้ยต่างประเทศ ซึ่งหมายความว่าอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าเป็นราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ซึ่งได้ค่ามาจากราคาของสัญญาซื้อขายทันทีและการเพิ่มข้อมูลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่มีอยู่^{[ 4 ]}

สมการต่อไปนี้แสดงถึงความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่มีการคุ้มครอง ซึ่งเป็นสภาวะที่นักลงทุนสามารถขจัดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน (การเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่คาดคิด) ด้วยการใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้า – ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนได้รับการคุ้มครอง อย่างมีประสิทธิภาพ ภายใต้สภาวะนี้ นักลงทุนในประเทศจะได้รับผลตอบแทนเท่ากันจากการลงทุนในสินทรัพย์ในประเทศหรือการแปลงสกุลเงินตามอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบัน การลงทุนในสินทรัพย์สกุลเงินต่างประเทศในประเทศที่มีอัตราดอกเบี้ยแตกต่างกัน และการแลกเปลี่ยนสกุลเงินต่างประเทศเป็นสกุลเงินในประเทศตามอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าที่ตกลงกันไว้ นักลงทุนจะไม่ได้รับผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยเงินฝากในประเทศเหล่านี้เนื่องจากความสมดุลที่เกิดจากอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า สภาวะนี้ไม่อนุญาตให้มีโอกาสในการเก็งกำไรเนื่องจากผลตอบแทนจากเงินฝาก ในประเทศ 1+ i _dเท่ากับผลตอบแทนจากเงินฝากต่างประเทศ[F/S] (1+ i _f ) หากผลตอบแทนทั้งสองนี้ไม่เท่ากันโดยการใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้า จะมีโอกาสทำกำไรจากการเก็งกำไรได้ เช่น นักลงทุนสามารถกู้ยืมเงินในประเทศที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่า แปลงเป็นเงินตราต่างประเทศตามอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบัน และลงทุนในต่างประเทศที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่า^{[ 4 ]}

${\displaystyle (1+i_{d})={\frac {F}{S}}(1+i_{f})}$

ที่ไหน

Fคืออัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า

Sคืออัตราแลกเปลี่ยนทันทีในปัจจุบัน

i _dคืออัตราดอกเบี้ยในสกุลเงินภายในประเทศ (สกุลเงินฐาน)

i _fคืออัตราดอกเบี้ยในสกุลเงินต่างประเทศ (สกุลเงินที่อ้างอิง)

สมการนี้สามารถจัดเรียงใหม่เพื่อให้ได้คำตอบสำหรับอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าได้:

${\displaystyle F=S{\frac {(1+i_{d})}{(1+i_{f})}}}$

สมดุลที่เกิดขึ้นจากความสัมพันธ์ระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าและอัตราแลกเปลี่ยนทันทีในบริบทของความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่มีหลักประกัน มีหน้าที่ในการกำจัดหรือแก้ไขความไม่สมดุลของตลาดที่อาจก่อให้เกิดโอกาสในการทำกำไรจากการเก็งกำไร ดังนั้น โอกาสในการเก็งกำไรจึงเกิดขึ้นเพียงชั่วคราว เพื่อให้สมดุลนี้คงอยู่ได้ภายใต้ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าจะต้องแตกต่างจากอัตราแลกเปลี่ยนทันทีโดยทั่วไป เพื่อให้เงื่อนไขที่ไม่มีการเก็งกำไรคงอยู่ ดังนั้น อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าจึงกล่าวได้ว่ามีส่วนเพิ่มหรือส่วนลด ซึ่งสะท้อนถึงความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ สมการต่อไปนี้แสดงวิธีการคำนวณส่วนเพิ่มหรือส่วนลดของอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า^{[ 1 ] [ 2 ]}

อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าจะแตกต่างจากอัตราแลกเปลี่ยนทันทีโดยมีส่วนเพิ่มหรือส่วนลด:

${\displaystyle F=S(1+P)}$

ที่ไหน

Pคือส่วนเพิ่ม (ถ้าเป็นค่าบวก) หรือส่วนลด (ถ้าเป็นค่าลบ)

สามารถจัดเรียงสมการใหม่ได้ดังนี้เพื่อหาค่าพรีเมียม/ส่วนลดล่วงหน้า:

${\displaystyle P={\frac {F}{S}}-1}$

ในทางปฏิบัติ ค่าพรีเมียมและส่วนลดล่วงหน้าจะถูกอ้างอิงเป็นเปอร์เซ็นต์ส่วนเบี่ยงเบนรายปีจากอัตราแลกเปลี่ยนทันที ซึ่งในกรณีนี้จำเป็นต้องคำนึงถึงจำนวนวันจนถึงการส่งมอบดังตัวอย่างต่อไปนี้^{[ 2 ]}

${\displaystyle P_{N}=\left({\frac {F}{S}}-1\right){\frac {360}{d}}}$

ที่ไหน

Nแทนระยะเวลาครบกำหนดของอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าที่กำหนดไว้

dแทนจำนวนวันจนถึงวันส่งมอบ

ตัวอย่างเช่น ในการคำนวณส่วนเพิ่มหรือส่วนลดล่วงหน้า 6 เดือนสำหรับเงินยูโรเทียบกับดอลลาร์ที่จะส่งมอบใน 30 วัน โดยกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันที่ 1.2238 ดอลลาร์/ยูโร และอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า 6 เดือนที่ 1.2260 ดอลลาร์/ยูโร:

${\displaystyle P_{6}=\left({\frac {1.2260}{1.2238}}-1\right){\frac {360}{30}}=0.021572=2.16\%}$

ผลลัพธ์ 0.021572 เป็นค่าบวก ดังนั้นจึงอาจกล่าวได้ว่าเงินยูโรซื้อขายอยู่ที่ระดับพรีเมียม 0.021572 หรือ 2.16% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สำหรับการส่งมอบใน 30 วัน ในทางกลับกัน หากเราใช้ตัวอย่างนี้ในแง่ของเงินยูโรแทนที่จะเป็นดอลลาร์ มุมมองก็จะกลับกัน และเราจะกล่าวได้ว่าดอลลาร์ซื้อขายอยู่ที่ระดับส่วนลดเมื่อเทียบกับเงินยูโร

สมมติฐานความเป็นกลางระบุว่า ภายใต้เงื่อนไขของความคาดหวังอย่างมีเหตุผลและความเป็นกลางต่อความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าเป็นตัวพยากรณ์ที่ไม่ลำเอียงของอัตราแลกเปลี่ยนทันทีในอนาคต โดยไม่ต้องนำค่าพรีเมียมความเสี่ยง จากการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมาใช้ (เนื่องจากสมมติฐานเรื่องความเป็นกลางต่อความเสี่ยง) สมการต่อไปนี้แสดงให้เห็นถึงสมมติฐานความเป็นกลาง^{[ 3 ] [ 5 ] [ 6 ] [ 7 ]}

${\displaystyle F_{t}=E_{t}(S_{t+k})}$

ที่ไหน

${\displaystyle F_{t}}$คืออัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า ณ เวลาt

${\displaystyle E_{t}(S_{t+k})}$คืออัตราแลกเปลี่ยนทันทีในอนาคตที่คาดการณ์ไว้ ณ เวลาt + k

kคือจำนวนช่วงเวลาในอนาคตนับจากเวลาt

การปฏิเสธสมมติฐานความเป็นกลางเชิงประจักษ์เป็นปริศนาที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางในหมู่นักวิจัยด้านการเงิน หลักฐานเชิงประจักษ์สำหรับการรวมตัวกันระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าและอัตราแลกเปลี่ยนทันทีในอนาคตนั้นมีความหลากหลาย^{[ 5 ] [ 8 ] [ 9 ]}นักวิจัยได้ตีพิมพ์บทความที่แสดงให้เห็นถึงความล้มเหลวเชิงประจักษ์ของสมมติฐานโดยการวิเคราะห์การถดถอยของการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นจริงในอัตราแลกเปลี่ยนทันทีบนค่าพรีเมียมล่วงหน้าและพบค่าสัมประสิทธิ์ความชันที่เป็นลบ^{[ 10 ]}นักวิจัยเหล่านี้เสนอเหตุผลมากมายสำหรับความล้มเหลวดังกล่าว เหตุผลหนึ่งมุ่งเน้นไปที่การผ่อนคลายความเป็นกลางของความเสี่ยง ในขณะที่ยังคงสมมติว่ามีความคาดหวังอย่างมีเหตุผล เช่น อาจมีค่าพรีเมียมความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนที่สามารถอธิบายความแตกต่างระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าและอัตราแลกเปลี่ยนทันทีในอนาคตได้^{[ 11 ]}

สมการต่อไปนี้แสดงอัตราล่วงหน้าที่เท่ากับอัตราสปอตในอนาคตและเบี้ยประกันความเสี่ยง (ไม่ควรสับสนกับเบี้ยประกันล่วงหน้า ): ^{[ 12 ]}

${\displaystyle F_{t}=E_{t}(S_{t+1})+P_{t}}$

สามารถนำอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันมาใช้เพื่อให้สมการหาค่าส่วนต่างระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าและอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันได้:

${\displaystyle F_{t}-S_{t}=E_{t}(S_{t+1}-S_{t})+P_{t}}$

Eugene Famaสรุปว่าความสัมพันธ์เชิงบวกขนาดใหญ่ของความแตกต่างระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าและอัตราแลกเปลี่ยนทันทีในปัจจุบันบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงตามเวลาในส่วนประกอบพรีเมียมของส่วนต่างระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าและอัตราแลกเปลี่ยนทันที หรือในการคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในอัตราแลกเปลี่ยนทันที Fama แนะนำว่าสัมประสิทธิ์ความชันในการถดถอยของความแตกต่างระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าและอัตราแลกเปลี่ยนทันทีในอนาคตและการเปลี่ยนแปลงที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในอัตราแลกเปลี่ยนทันทีบนส่วนต่างระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าและอัตราแลกเปลี่ยนทันที ซึ่งแตกต่างจากศูนย์ บ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงตามเวลาในทั้งสองส่วนประกอบของส่วนต่างระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าและอัตราแลกเปลี่ยนทันที ได้แก่ พรีเมียมและการเปลี่ยนแปลงที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในอัตราแลกเปลี่ยนทันที^{[ 12 ]}ผลการค้นพบของ Fama ได้รับการตรวจสอบเชิงประจักษ์โดยงานวิจัยจำนวนมาก ซึ่งในที่สุดก็พบว่าความแปรปรวนขนาดใหญ่ในการเปลี่ยนแปลงที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในอัตราแลกเปลี่ยนทันทีสามารถอธิบายได้ด้วยสัมประสิทธิ์การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่ถือว่า "สูงเกินไปจนยอมรับไม่ได้" ^{[ 7 ] [ 11 ]}นักวิจัยคนอื่นๆ พบว่าสมมติฐานเรื่องความไม่ลำเอียงถูกปฏิเสธทั้งในกรณีที่มีหลักฐานว่าเบี้ยประกันความเสี่ยงเปลี่ยนแปลงไปตามเวลา และในกรณีที่เบี้ยประกันความเสี่ยงคงที่^{[ 13 ]}${\displaystyle F_{t}-S_{t}}$${\displaystyle F_{t}-S_{t+1}}$${\displaystyle E_{t}(S_{t+1}-S_{t})}$${\displaystyle F_{t}-S_{t}}$

เหตุผลอื่นๆ สำหรับความล้มเหลวของสมมติฐานความไม่ลำเอียงของอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า ได้แก่ การพิจารณาอคติแบบมีเงื่อนไขว่าเป็นตัวแปรภายนอกที่อธิบายโดยนโยบายที่มุ่งเป้าไปที่การปรับอัตราดอกเบี้ยให้ราบเรียบและรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยน หรือการพิจารณาว่าเศรษฐกิจที่อนุญาตให้มีการเปลี่ยนแปลงแบบไม่ต่อเนื่องอาจอำนวยความสะดวกให้เกิดผลตอบแทนส่วนเกินในตลาดล่วงหน้า นักวิจัยบางคนโต้แย้งความล้มเหลวเชิงประจักษ์ของสมมติฐานนี้ และพยายามอธิบายหลักฐานที่ขัดแย้งกันว่าเป็นผลมาจากข้อมูลที่ปนเปื้อน หรือแม้แต่การเลือกช่วงเวลาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ไม่เหมาะสม^{[ 11 ]}นักเศรษฐศาสตร์แสดงให้เห็นว่าอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าสามารถใช้เป็นตัวแทนที่มีประโยชน์สำหรับอัตราแลกเปลี่ยนทันทีในอนาคตระหว่างสกุลเงินที่มีเบี้ยประกันสภาพคล่องซึ่งเฉลี่ยเป็นศูนย์ในช่วงเริ่มต้นของ ระบบ อัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวในทศวรรษ 1970 ^{[ 14 ]}งานวิจัยที่ตรวจสอบการนำการเปลี่ยนแปลงภายในมาทดสอบความเสถียรเชิงโครงสร้างของอนุกรมเวลาอัตราแลกเปลี่ยนทันทีและอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าที่รวมกัน ได้พบหลักฐานบางอย่างที่สนับสนุนความไม่ลำเอียงของอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าทั้งในระยะสั้นและระยะยาว^{[ 9 ]}

สัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราล่วงหน้า หมายถึง ข้อตกลงระหว่างสองฝ่ายที่มีเจตนาแลกเปลี่ยนสกุลเงินสองสกุลที่แตกต่างกัน ณ เวลาใดเวลาหนึ่งในอนาคต ในสถานการณ์นี้ ธุรกิจตกลงที่จะซื้อสกุลเงินต่างประเทศจำนวนหนึ่งในอนาคตด้วยอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ที่ตกลงกันไว้ล่วงหน้า (Walmsley, 2000) การดำเนินการนี้ช่วยให้ฝ่ายที่เกี่ยวข้องในธุรกรรมสามารถวางแผนอนาคตและจัดทำงบประมาณสำหรับโครงการทางการเงินของตนได้ดียิ่งขึ้น การจัดทำงบประมาณที่มีประสิทธิภาพนั้นทำได้ง่ายขึ้นด้วยความเข้าใจที่ถูกต้องเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนและระยะเวลาของธุรกรรมในอนาคต อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าถูกสร้างขึ้นเพื่อปกป้องฝ่ายที่ทำธุรกิจจากสภาวะทางการเงินที่ไม่พึงประสงค์ที่ไม่คาดคิดอันเนื่องมาจากความผันผวนในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา โดยทั่วไป อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้ามักจะทำขึ้นสำหรับระยะเวลาสิบสองเดือนในอนาคต โดยใช้สกุลเงินหลักของโลก (Ltd, (2017)) สกุลเงินที่ใช้กันทั่วไป ได้แก่ ฟรังก์สวิส ยูโรดอลลาร์สหรัฐเยนญี่ปุ่น และปอนด์อังกฤษ สัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราล่วงหน้าทำขึ้นส่วนใหญ่เพื่อการเก็งกำไรหรือการป้องกันความเสี่ยง

การใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าส่วนใหญ่ใช้โดยธุรกิจที่ซื้อขายเงินตราต่างประเทศเพื่อบริหารความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน วิธีการนี้ช่วยลดผลกระทบจากความผันผวนของกระแสเงินสดและรายได้ของธุรกิจได้ โดยสามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงได้โดยการทำข้อตกลงกับธุรกิจอื่นเพื่อขายหรือซื้อเงินตราต่างประเทศในวันที่กำหนดในอนาคตด้วยอัตราแลกเปลี่ยนที่ตกลงกันไว้ (Walmsley, 2000) ในที่นี้ ทั้งสองฝ่ายจะต้องกำหนดวันที่คาดว่าจะได้รับเงินตราต่างประเทศให้ตรงกัน ข้อตกลงเหล่านี้ทำผ่านธนาคาร โดยแต่ละสัญญาจะเกี่ยวข้องกับธุรกรรมเฉพาะ หรือบางครั้งอาจใช้หลายสัญญาเพื่อครอบคลุมธุรกรรมหลายรายการ (Parameswaran, 2011)

ตามมาตรฐาน SSAP 20 ใน UK GAAP การแปลงสกุลเงินต่างประเทศที่ให้ทางเลือกในการแปลงธุรกรรมตามอัตราแลกเปลี่ยน ณ วันที่เกิดธุรกรรมนั้น จะต้องสร้างอัตราแลกเปลี่ยนตามสัญญาซื้อขายล่วงหน้าให้ตรงกัน ในกรณีที่ใช้อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า จะไม่ต้องรับรู้ผลขาดทุนหรือกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนในสมุดบัญชีเมื่อทั้งสองฝ่ายบันทึกการขายและการชำระเงินในที่สุด (Parameswaran, 2011)

ในสถานการณ์นี้ การบันทึกธุรกรรมระหว่างพาเมลาและทอมมี่

วันที่

ในกรณีนี้ สมมติว่าพาเมลาใช้อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า รายการทางบัญชีจะเป็นดังนี้

 DR (£) CR (£) 

ลูกหนี้ 3,968,254

ยอดขาย 3,968,254

เพื่อบันทึกการขายเงิน 5 ล้านยูโรในอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า 1.26 ดอลลาร์สหรัฐ = 1 ดอลลาร์สหรัฐ

หลังจากสิ้นสุดเดือนแรกใน วัน ปิดงบดุลจะไม่มีการบันทึกรายการธุรกรรมใดๆ กับลูกหนี้ เนื่องจากได้ใช้อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าแล้ว เมื่อสิ้นสุดระยะเวลาที่ตกลงกันไว้ รายการบัญชีที่จะบันทึกเพื่อรับรู้การรับเงินจากการขายจะเป็นดังนี้

ณ วันที่ทำการชำระเงิน

 DR (£) CR (£) 

เงินสด 3,968,254

ลูกหนี้ 3,968,254

เพื่อบันทึกการรับเงิน 5 ล้านยูโร โดยใช้อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าที่ 1.26 ดอลลาร์สหรัฐ = 1 ดอลลาร์สหรัฐ

ในการทำธุรกรรมนี้ ไม่มีข้อแตกต่างใดๆ เกิดขึ้น เนื่องจาก1การขายสินค้าด้วยสกุลเงินต่างประเทศและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าถือเป็นธุรกรรมเดียวกัน โดยใช้อัตราแลกเปลี่ยน 1.26 ดอลลาร์สหรัฐฯ เท่ากับ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในการบันทึกธุรกรรมทั้งสองอย่าง

วิธีการบัญชีภายใต้มาตรฐาน FRS 102

ขั้นตอนการบัญชีตามมาตรฐาน FRS ใช้แนวทางที่แตกต่างออกไป โดยถือว่าการขายและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นธุรกรรมแยกกันสองรายการ

ตามมาตรา 30 ของการแปลงสกุลเงินต่างประเทศ ธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศควรบันทึกด้วยอัตราแลกเปลี่ยน ณ ปัจจุบัน ธุรกรรมจะถูกบันทึกในวันที่ทำธุรกรรม ในขณะที่รายการทางการเงินควรได้รับการจัดการโดยการแปลงโดยใช้อัตราปิด ณ วันงบดุล ในกรณีนี้ ไม่มีการใช้อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนใดๆ ที่เกิดขึ้นในข้อมูลงบดุลเกี่ยวกับการชำระบัญชีจะถูกรับรู้เป็นกำไรหรือขาดทุน (บริษัทจำกัด, 2017)

อย่างไรก็ตาม สัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าจะถูกบันทึกเป็นเครื่องมือทางการเงินอื่น ๆ ตามการจัดประเภทของ FRS 102 และจึงต้องบันทึกบัญชีตามมาตรา 12 ของเครื่องมือทางการเงินอื่น ๆ (Parameswaran, 2011) นอกจากนี้ มาตรา 12 กำหนดให้ต้องรับรู้สัญญาอนุพันธ์ด้วยมูลค่ายุติธรรม ซึ่งเป็นมาตราที่ควรรับรู้มูลค่าเริ่มต้นในรายการบัญชี การเปลี่ยนแปลงใด ๆ ที่เกิดขึ้นในมูลค่ายุติธรรม ควรรับรู้เป็นผลขาดทุนหรือกำไร สุดท้าย ในกรณีที่สัญญาเงินตราต่างประเทศเป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงการป้องกันความเสี่ยงที่มีคุณสมบัติเหมาะสม จะต้องบันทึกบัญชีตาม กฎ การบัญชีการป้องกันความเสี่ยง (Parameswaran, 2011)

จากข้อมูลที่ให้มา รายการบันทึกบัญชีควรเป็นดังนี้;

ณ วันที่ทำธุรกรรม

 DR (£) CR (£) 

ลูกหนี้ 3,937,007 ราย

ยอดขาย 3,937,007

เพื่อบันทึกการขายเงิน 5 ล้านยูโรในอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันที่ 1.27 ดอลลาร์สหรัฐ = 1 ดอลลาร์สหรัฐ

ในกรณีนี้ จะไม่มีรายการทางบัญชีสำหรับสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า เนื่องจากมูลค่าที่แท้จริงของสัญญานั้นเป็นศูนย์

 DR (£) CR(£) 

ลูกหนี้ 4,000,000

ยอดขาย 4,000,000

เพื่อบันทึกการขายเงิน 5 ล้านยูโรในอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันที่ 1.25 ดอลลาร์สหรัฐ = 1 ดอลลาร์สหรัฐ

 DR (£) CR (£) 

ลูกหนี้ 60,993

กำไรจากการแลกเปลี่ยน 60,993

เพื่อแปลงเงินจำนวน 5 ล้านยูโรเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐฯ โดยใช้อัตราแลกเปลี่ยน ณ สิ้นปีที่ 1.27 ดอลลาร์สหรัฐฯ เท่ากับ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ

 DR (£) CR (£) 

กำไรจากอนุพันธ์ 31,746

กำไรจากอนุพันธ์ 31,746

เพื่อประเมินมูลค่าอนุพันธ์ตามมูลค่ายุติธรรม ณ สิ้นปี ซึ่งเป็นผลต่างระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าและอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าที่ตกลงกันไว้ในงบดุลสำหรับสัญญาที่จะครบกำหนดในอีก 6 เดือนข้างหน้า

ตามที่ Parameswaran (2011) กล่าวไว้ว่า เมื่อพิจารณาถึงผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยนต่อมูลค่าของลูกหนี้แล้ว อนุพันธ์จะหักล้างกันเอง ในกรณีนี้ ความแตกต่างที่เห็นระหว่างลูกหนี้และกำไรจากอนุพันธ์ของอีกฝ่ายหนึ่งนั้น เกิดจากการใช้อัตราแลกเปลี่ยนทันทีสำหรับลูกหนี้และอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าสำหรับอนุพันธ์ (Ltd, 2017)

เอกสารอ้างอิง

บริษัทจำกัด PKFI (2017). Wiley IFRS 2017 การตีความและการประยุกต์ใช้มาตรฐาน IFRS . Somerset John Wiley & Sons, Incorporated 2017

Parameswaran, SK (2011). พื้นฐานของเครื่องมือทางการเงิน: บทนำเกี่ยวกับหุ้น พันธบัตร การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และอนุพันธ์ . โฮโบเคน รัฐนิวเจอร์ซีย์: ไวลีย์.

วอลมสลีย์, เจ. (2000). คู่มือตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและตลาดเงิน . นิวยอร์ก: ไวลีย์

• อนุพันธ์อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

• เครื่องคำนวณอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า