คณะกรรมการตลาดเปิดกลางแห่งสหรัฐอเมริกา (FOMC)

การประชุม FOMC ปี 2016 ณ อาคาร Eccles กรุงวอชิงตัน ดี.ซี.
ภาพรวมของหน่วยงาน
ก่อตั้ง	16 มิถุนายน พ.ศ. 2476
เขตอำนาจศาล	สหรัฐอเมริกา
สำนักงานใหญ่	อาคารเอคเคิลส์วอชิงตันดี.ซี.
พนักงาน	สมาชิกผู้มีสิทธิ์ออกเสียง 12 คน
ผู้บริหารหน่วยงาน	เควิน วอร์ชประธานกรรมการ จอห์น ซี. วิลเลียมส์รองประธานกรรมการ
หน่วยงานแม่	ระบบธนาคารกลางสหรัฐ
เว็บไซต์	www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomc.htm​​​​​

คณะกรรมการตลาดเปิดกลาง ( FOMC ) เป็นคณะกรรมการภายในระบบธนาคารกลางสหรัฐ (เรียกกันทั่วไปว่า "เฟด") ซึ่งมีหน้าที่ตามกฎหมายของสหรัฐอเมริกา ในการกำกับดูแล การดำเนินงานในตลาดเปิดของประเทศ (เช่น การซื้อและขาย หลักทรัพย์กระทรวงการคลังสหรัฐของเฟด) ^{[ 1 ]}คณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐนี้ทำการตัดสินใจที่สำคัญเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและการเติบโตของปริมาณเงินของสหรัฐอเมริกา^{[ 2 ]}ภายใต้เงื่อนไขของพระราชบัญญัติธนาคารกลางสหรัฐ ฉบับดั้งเดิม ธนาคารกลางสหรัฐแต่ละแห่งได้รับอนุญาตให้ซื้อและขายพันธบัตรและภาระผูกพันระยะสั้นของรัฐบาลสหรัฐตั๋วแลกเงิน การโอนเงินทางโทรเลข และตั๋วแลกเปลี่ยนในตลาดเปิด ดังนั้น ธนาคารกลางจึงแข่งขันกันเองในตลาดเปิดในบางครั้ง ในปี 1922 ได้มีการจัดตั้งคณะกรรมการอย่างไม่เป็นทางการขึ้นเพื่อดำเนินการซื้อและขายพระราชบัญญัติการธนาคารปี 1933ได้จัดตั้ง FOMC อย่างเป็นทางการ^{[ 3 ]}

คณะกรรมการนโยบายการเงิน ของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) เป็นองค์กรหลักในการกำหนด นโยบายการเงินของ ประเทศสหรัฐอเมริกาคณะกรรมการนี้กำหนดนโยบายการเงินโดยระบุเป้าหมายระยะสั้นสำหรับการดำเนินงานในตลาดเปิดของธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งโดยปกติจะเป็นระดับเป้าหมายสำหรับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (อัตราที่ธนาคารพาณิชย์เรียกเก็บระหว่างกันสำหรับการกู้ยืมข้ามคืน)

นอกจากนี้ FOMC ยังกำกับดูแลการดำเนินงานของระบบธนาคารกลางสหรัฐในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศแม้ว่าการแทรกแซงใดๆ ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจะต้องประสานงานกับกระทรวงการคลังสหรัฐซึ่งมีหน้าที่ในการกำหนดนโยบายของสหรัฐเกี่ยวกับค่าเงินดอลลาร์ก็ตาม

คณะกรรมการประกอบด้วยสมาชิก 7 คนของคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์กและประธานธนาคารกลางสหรัฐ ประจำภูมิภาคอีก 4 คนจากทั้งหมด 11 คน โดยดำรงตำแหน่งวาระละ 1 ปี ประธานธนาคารกลางสหรัฐได้รับการแต่งตั้งโดยคณะกรรมการนี้มาโดยตลอดตั้งแต่ปี พ.ศ. 2478 ซึ่งเป็นการยืนยันถึงบทบาทของทั้งสองว่าเป็นบทบาทเดียวกัน^{[ 4 ]}

คณะกรรมการตลาดเปิดกลาง (FOMC) ก่อตั้งขึ้นโดยพระราชบัญญัติการธนาคารปี 1933 (บัญญัติไว้ใน12 USC  § 263 ) และไม่ได้รวมสิทธิออกเสียงสำหรับคณะกรรมการผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ พระราชบัญญัติ การธนาคารปี 1935ได้แก้ไขระเบียบปฏิบัติเหล่านี้เพื่อรวมคณะกรรมการผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ และให้มีลักษณะคล้ายคลึงกับ FOMC ในปัจจุบัน และได้รับการแก้ไขในปี 1942 เพื่อให้มีโครงสร้างปัจจุบันที่มีสมาชิกที่มีสิทธิออกเสียงสิบสองคน^{[ 5 ]}

ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve Bank) จำนวน 4 คน ดำรงตำแหน่งวาระละ 1 ปี โดยหมุนเวียนกันไป ผู้ที่จะดำรงตำแหน่งหมุนเวียนมาจากกลุ่มธนาคาร 4 กลุ่ม ดังนี้ กลุ่มละ 1 คน: บอสตัน ฟิลาเดลเฟีย และริชมอนด์; คลีฟแลนด์และชิคาโก; แอตแลนตา เซนต์หลุยส์ และดัลลัส; และมินนิอาโปลิส แคนซัสซิตี้ และซานฟรานซิสโก ส่วนประธานธนาคารกลางนิวยอร์กจะมีสิทธิ์ออกเสียงเสมอ

ประธานธนาคารกลางทุกแห่ง แม้แต่ผู้ที่ไม่ได้เป็นสมาชิกที่มีสิทธิ์ออกเสียงของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ในปัจจุบัน ก็ต้องเข้าร่วมการประชุมคณะกรรมการ มีส่วนร่วมในการอภิปราย และมีส่วนร่วมในการประเมินเศรษฐกิจและทางเลือกนโยบายของคณะกรรมการ คณะกรรมการจะประชุมปีละ 8 ครั้ง หรือประมาณทุกๆ 6 สัปดาห์

ตามกฎหมาย คณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ต้องประชุมอย่างน้อยสี่ครั้งต่อปีในกรุงวอชิงตัน ดี.ซี.ตั้งแต่ปี 1981 เป็นต้นมา มีการประชุมตามกำหนดการปกติแปดครั้งต่อปี โดยเว้นระยะห่างระหว่างการประชุมห้าถึงแปดสัปดาห์ หากสถานการณ์จำเป็นต้องมีการปรึกษาหารือหรือพิจารณาการดำเนินการใดๆ ระหว่างการประชุมปกติเหล่านี้ สมาชิกอาจถูกเรียกให้เข้าร่วมการประชุมพิเศษหรือการประชุมทางโทรศัพท์ หรือลงคะแนนเสียงในการดำเนินการที่เสนอโดยผู้แทนในการประชุมตามกำหนดการปกติแต่ละครั้ง คณะกรรมการจะลงคะแนนเสียงในนโยบายที่จะดำเนินการในช่วงเวลาระหว่างการประชุม

การเข้าร่วมประชุมถูกจำกัดเนื่องจากข้อมูลที่หารือเป็นความลับ และจำกัดเฉพาะสมาชิกคณะกรรมการ ประธานธนาคารกลางที่ไม่ใช่สมาชิก เจ้าหน้าที่ ผู้จัดการบัญชีตลาดเปิดระบบและเจ้าหน้าที่คณะกรรมการและธนาคารกลางจำนวนเล็กน้อย^{[ 6 ]}

ก่อนการประชุม FOMC แต่ละครั้งตามกำหนดการปกติ เจ้าหน้าที่ของระบบจะจัดทำรายงานเป็นลายลักษณ์อักษรเกี่ยวกับพัฒนาการทางเศรษฐกิจและการเงินในอดีตและอนาคต ซึ่งจะส่งไปยังสมาชิกคณะกรรมการและประธานธนาคารกลางของประเทศที่ไม่ใช่สมาชิก นอกจากนี้ ยังมีการแจกจ่ายรายงานที่จัดทำโดยผู้จัดการบัญชีตลาดเปิดของระบบเกี่ยวกับการดำเนินงานในตลาดเปิดภายในประเทศและในสกุลเงินต่างประเทศนับตั้งแต่การประชุมปกติครั้งล่าสุด ในการประชุมนั้นเอง เจ้าหน้าที่จะนำเสนอรายงานด้วยวาจาเกี่ยวกับสถานการณ์ทางธุรกิจในปัจจุบันและอนาคต สภาพการณ์ในตลาดการเงิน และพัฒนาการทางการเงินระหว่างประเทศ

ในการประชุม คณะกรรมการจะพิจารณาปัจจัยต่างๆ เช่น แนวโน้มราคาและค่าจ้าง การจ้างงานและการผลิต รายได้และการใช้จ่ายของผู้บริโภค การก่อสร้างที่อยู่อาศัยและเชิงพาณิชย์ การลงทุนทางธุรกิจและสินค้าคงคลัง ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ อัตราดอกเบี้ย ปริมาณเงินและสินเชื่อ และนโยบายการคลัง นอกจากนี้ ผู้จัดการบัญชีตลาดเปิดระบบยังรายงานเกี่ยวกับธุรกรรมในบัญชีตั้งแต่การประชุมครั้งก่อนด้วย

หลังจากรายงานเหล่านี้ สมาชิกคณะกรรมการและประธานธนาคารกลางอื่นๆ จะหันมาพิจารณานโยบาย โดยทั่วไป ผู้เข้าร่วมแต่ละคนจะแสดงความคิดเห็นของตนเองเกี่ยวกับสถานะของเศรษฐกิจและแนวโน้มในอนาคต รวมถึงทิศทางที่เหมาะสมสำหรับนโยบายการเงิน จากนั้นแต่ละคนจะให้คำแนะนำที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับนโยบายสำหรับช่วงเวลาระหว่างการประชุมที่จะมาถึง (และสำหรับระยะยาว หากมีการพิจารณา) ^{[ 6 ]}

นอกเหนือจากข้อมูลที่คณะกรรมการตรวจสอบโดยตรงแล้ว FOMC ยังให้ความสนใจกับวิธีที่ตลาดประเมินเศรษฐกิจอีกด้วย ตัวชี้วัดความเครียดทางการเงินและการคาดการณ์ตามตลาดจะถูกนำมาใช้ในการพิจารณา ทำให้ผู้กำหนดนโยบายได้เห็นว่านักลงทุนพิจารณาข้อมูลเดียวกันนี้อย่างไร^{[ 7 ] [ 8 ]}

ก่อนการประชุม FOMC แต่ละครั้ง เทรดเดอร์และนักลงทุนพยายามคาดการณ์ว่าคณะกรรมการจะตัดสินใจอย่างไร โดยอาศัยข้อมูลทางเศรษฐกิจและสัญญาณตลาด^{[ 9 ]}เมื่อการตัดสินใจของเฟดทำให้ตลาดไม่ทันตั้งตัว นักเศรษฐศาสตร์เรียกช่องว่างนี้ว่า "ความประหลาดใจจากนโยบายการเงิน" ^{[ 10 ]}ความประหลาดใจเหล่านี้วัดได้จากจำนวน สัญญาซื้อขาย ล่วงหน้าเงินทุนของรัฐบาลกลางที่เคลื่อนไหวในนาทีรอบ ๆ การประกาศของ FOMC ^{[ 11 ] [ 12 ]}

ที่น่าประหลาดใจคือ ความประหลาดใจเหล่านี้กลับกลายเป็นสิ่งที่สามารถคาดการณ์ได้บางส่วนจากข้อมูลที่มีอยู่ก่อนการประชุม^{[ 13 ] [ 14 ]}นักเศรษฐศาสตร์ได้เสนอคำอธิบายหลักสามประการ

ประการแรก เฟดอาจรู้เกี่ยวกับเศรษฐกิจมากกว่าที่ตลาดรู้ ภายใต้มุมมองนี้ ทางเลือกนโยบายของเฟดจะค่อยๆ เปิดเผยข้อมูลส่วนตัวให้สาธารณชนทราบ^{[ 15 ] [ 16 ]}เพื่อสนับสนุนแนวคิดนี้ ราคาหุ้นมักจะเพิ่มขึ้นหลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างไม่คาดคิด ราวกับว่านักลงทุนมองว่าความเต็มใจของเฟดที่จะเข้มงวดนโยบายเป็นสัญญาณเชิงบวกเกี่ยวกับเศรษฐกิจ^{[ 17 ]}

ประการที่สอง ตลาดอาจประเมินต่ำเกินไปว่าเฟดตอบสนองต่อข่าวเศรษฐกิจอย่างรุนแรงเพียงใด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ^{[ 14 ]}ตัวแปรต่างๆ เช่น ความชันของเส้นอัตราผลตอบแทน ผลตอบแทนจากหุ้น และราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ล้วนช่วยในการคาดการณ์ความประหลาดใจด้านนโยบาย ซึ่งอาจเป็นเพราะตัวแปรเหล่านี้รวบรวมข้อมูลที่เฟดตอบสนองอย่างรุนแรงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้^{[ 18 ]}

ประการที่สาม เฟดอาจไม่ตอบสนองโดยตรงต่อการเผยแพร่ข้อมูลแต่ละรายการเลย แต่เฟดอาจเฝ้าดูว่าการเผยแพร่เหล่านั้นส่งผลกระทบต่อตลาดการเงินอย่างไรก่อนที่จะตัดสินใจว่าจะทำอย่างไร^{[ 8 ]}หากตลาดคาดหวังการตอบสนองที่รวดเร็วยิ่งขึ้น ความประหลาดใจก็จะสามารถคาดการณ์ได้ มุมมองนี้สอดคล้องกับผลการวิจัยที่พบว่าดัชนีความเครียดทางการเงิน เช่น ดัชนีที่เผยแพร่โดยสำนักงานวิจัยทางการเงินและธนาคารกลางสหรัฐสาขาเซนต์หลุยส์ช่วยในการคาดการณ์การตัดสินใจของ FOMC ^{[ 8 ] [ 19 ]}

ประธานเฟดเจอโรม พาวเวลล์ได้กล่าวถึงประเด็นนี้ในระหว่างการแถลงข่าวเมื่อวันที่ 3 พฤษภาคม 2023 เขาตั้งข้อสังเกตว่าเฟด "พิจารณาสภาพทางการเงินอย่างกว้างขวาง" เพราะ "มีความสำคัญต่อการบรรลุเป้าหมายของเรา" แต่เสริมว่าเฟดไม่ได้มุ่งเป้าไปที่สภาพทางการเงินโดยตรง แต่ถือว่าสภาพทางการเงินเป็น "ข้อมูลสำคัญในการประเมินเส้นทางที่เป็นไปได้ของเศรษฐกิจ" ^{[ 20 ]}ข้อสังเกตที่คล้ายกันปรากฏในบันทึกการประชุม FOMC และการสื่อสารอื่นๆ ของเฟด^{[ 21 ]}

การศึกษาหนึ่งพบว่าเฟดมักจะรอสักพักก่อนที่จะดำเนินการใดๆ กับข้อมูลเศรษฐกิจใหม่ โดยเฉพาะข้อมูลที่เผยแพร่ภายในสองสัปดาห์หลังการประชุม แทนที่จะตอบสนองทันที คณะกรรมการดูเหมือนจะปล่อยให้ข่าวนั้นตกตะกอนลงในสภาวะตลาดโดยรวมก่อน รูปแบบนี้สอดคล้องกับวิธีที่เฟดอธิบายแนวทางของตนเอง นั่นคือ การเฝ้าดูว่าข้อมูลส่งผลกระทบต่อภาพรวมเศรษฐกิจอย่างไร แทนที่จะตอบสนองโดยอัตโนมัติต่อการเผยแพร่ข้อมูลเพียงครั้งเดียว^{[ 22 ]}

Finally, the committee must reach a consensus regarding the appropriate course for policy, which is incorporated in a directive to the Federal Reserve Bank of New York—the bank that executes transactions for the System Open Market Account. The directive is cast in terms designed to provide guidance to the manager in the conduct of day-to-day open market operations. The directive sets forth the committee's objectives for long-run growth of certain key monetary and credit aggregates.^[6]

It also sets forth operating guidelines for the degree of ease or restraint to be sought in reserve conditions and expectations with regard to short-term rates of growth in the monetary aggregates. Policy is implemented with emphasis on supplying reserves in a manner consistent with these objectives and with the nation's broader economic objectives.^[6]

Under the Federal Reserve Act, the chairman of the Board of Governors of the Federal Reserve System must appear before congressional hearings at least twice per year regarding "the efforts, activities, objectives and plans of the Board and the Federal Open Market Committee with respect to the conduct of monetary policy". The statute requires that the chairman appear before the House Committee on Financial Services in February and July of odd-numbered years, and before the Senate Committee on Banking, Housing, and Urban Affairs in February and July of even-numbered years.^[23]

There is a very strong consensus against basing selection of committee members primarily on the candidate's political views.^[24]

The committee's practice of interest rate targeting has been criticized by some commentators who argue that it may risk an inflationary bias.

Possible alternative rules that enjoy some support among economists include the traditional monetarist formula of targeting stable growth in an appropriately chosen monetary aggregate, and inflation targeting, now practiced by many central banks. Under inflationary pressure in 1979, the Fed temporarily abandoned interest rate targeting in favor of targeting non-borrowed reserves. It concluded, however, that this approach led to increased volatility in interest rates and monetary growth, and reversed itself in 1982.^[25][26][27]

A related criticism is that the Fed's statements do not fully explain how it weighs incoming information. The committee's mandate focuses on employment and price stability, yet its decisions also appear shaped by financial market conditions.^[8] When traders expect the Fed to react more directly to jobs or inflation data, forecast errors arise that show up as predictable policy surprises.^[14][28]

Former Fed chairman Ben Bernanke spoke sympathetically as a governor in 2003 of the inflation targeting approach. He explained that even a central bank like the Fed, which does not orient its monetary policies around an explicit, published inflation target, nonetheless takes account of its goal of low and stable inflation in formulating its interest rate targets. Bernanke summed up his overall assessment of inflation targeting as follows:

Inflation targeting, at least in its best-practice form, consists of two parts: a policy framework of constrained discretion and a communication strategy that attempts to focus expectations and explain the policy framework to the public. Together, these two elements promote both price stability and well-anchored inflation expectations; the latter in turn facilitates more effective stabilization of output and employment. Thus, a well-conceived and well-executed strategy of inflation targeting can deliver good results with respect to output and employment as well as inflation. Although communication plays several important roles in inflation targeting, perhaps the most important is focusing and anchoring expectations. Clearly there are limits to what talk can achieve; ultimately, talk must be backed up by action, in the form of successful policies. Likewise, for a successful and credible central bank like the Federal Reserve, the immediate benefits of adopting a more explicit communication strategy may be modest. Nevertheless, making the investment now in greater transparency about the central bank's objectives, plans, and assessments of the economy could pay increasing dividends in the future.^[29]

In keeping with his 2003 speech as governor, Bernanke as chairman attempted to promote greater transparency in Fed communications. The Fed now publicly indicates the range within which it would like to see future inflation.

Members of the FOMC as of May 22, 2026:^[1]

• Kevin Warsh, Board of Governors, Chairman
• John C. Williams, New York, Vice Chairman
• Michael S. Barr, Board of Governors
• Michelle Bowman, Board of Governors (NB: Ms. Bowman is Vice Chair of the Federal Reserve for Supervision)
• Lisa D. Cook, Board of Governors
• Beth M. Hammack, Cleveland
• Philip N. Jefferson, Board of Governors (NB: Mr. Jefferson is the Vice Chairman of the Federal Reserve System, though not of the FOMC)
• Neel Kashkari, Minneapolis
• Lorie K. Logan, Dallas
• Anna Paulson, Philadelphia
• Jerome Powell, Board of Governors
• Christopher Waller, Board of Governors

• Thomas Barkin, Richmond
• Mary C. Daly, San Francisco
• Austan Goolsbee, Chicago
• Sushmita Shukla, First Vice President, New York
• Cheryl Venable, Atlanta (interim)

Federal Reserve Bank Rotation on the FOMC Committee membership changes at the first regularly scheduled meeting of the year, which for 2026 is scheduled for January 27-28.

2027 Members – New York, Richmond, San Francisco, Chicago, Atlanta

2027 Alternate Members – New York†, Cleveland, Boston, St. Louis, Kansas City

†For the Federal Reserve Bank of New York, the First Vice President is the alternate for the President.

• Banking Act of 1933 and 1935 – created and gave voting rights to the 7 Federal Reserve Board of Governors appointed by the president, there are a total of 12 FOMC members.
• Federal funds rate
• Monetary Policy Committee, the equivalent organ of the United Kingdom's Bank of England, and modeled in part on the FOMC
• Money creation — private banks are the primary creators and retirement of money when issuing and collecting the principal on loans
• Sovereign money system
• Taylor rule
• Forward guidance

• Lunsford, Kurt G. 2020. "Policy Language and Information Effects in the Early Days of Federal Reserve Forward Guidance." American Economic Review, 110 (9): 2899–2934.
• Fligstein, Neil; Stuart Brundage, Jonah; Schultz, Michael (2017). "Seeing Like the Fed: Culture, Cognition, and Framing in the Failure to Anticipate the Financial Crisis of 2008". American Sociological Review 82 (5): 879–909.
• Bauer, Michael D.; Swanson, Eric T. (2023). "A reassessment of monetary policy surprises and high-frequency identification." NBER Macroeconomics Annual, 37(1), 87–155.

Wikimedia Commons has media related to Federal Open Market Committee.

• Federal Open Market Committee: official site
• Federal Reserve Bank of Philadelphia: A Day in the Life of the FOMCArchived August 16, 2016, at the Wayback Machine
• University of Rochester: Shadow Open Market Committee
• Federal Reserve Board: Come with Me to the FOMC
• What happens to the markets on "Fed Days" Fed Day Charts
• Minutes of FOMC meetings
• FOMC Speak, a repository of FOMC participant speeches, testimony, interviews and commentary
• Historical documents relating to the FOMC, as well as the Open Market Investment Committee and Open Market Policy Conference, predecessors of the FOMC
• กฎหมายมหาชนฉบับที่ 305 สภาผู้แทนราษฎรชุดที่ 74 ร่างกฎหมาย HR 7617: พระราชบัญญัติว่าด้วยการดำเนินงานของระบบธนาคารอย่างมั่นคง มีประสิทธิภาพ และต่อเนื่อง [พระราชบัญญัติธนาคารปี 1935]
• กฎหมายมหาชนฉบับที่ 66 สภาที่ 73 ร่างกฎหมาย HR 5661: พระราชบัญญัติว่าด้วยการใช้สินทรัพย์ของธนาคารอย่างปลอดภัยและมีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น ควบคุมการโอนเงินระหว่างธนาคาร และป้องกันการเบี่ยงเบนเงินทุนไปสู่การเก็งกำไรโดยมิชอบ [พระราชบัญญัติการธนาคารปี 1933]