การเงินเชิงฟังก์ชันหรือทฤษฎีการเงินเชิงฟังก์ชัน (FFT)เป็นทฤษฎีเศรษฐศาสตร์ที่เสนอโดยAbba P. Lernerโดยอิงจาก หลักการ อุปสงค์ที่มีประสิทธิภาพและ ลัทธิชาร์ทัลลิ สม์^{[ 1 ]}ทฤษฎีนี้ระบุว่ารัฐบาลควรจัดหาเงินทุนให้ตนเองเพื่อให้บรรลุเป้าหมายที่ชัดเจน เช่น การควบคุมวัฏจักรธุรกิจ การบรรลุการจ้างงานเต็มที่การรับประกันการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อต่ำ

แนวคิดหลักเบื้องหลังการเงินเชิงฟังก์ชันสามารถสรุปได้ดังนี้: ^{[ 2 ]}

• รัฐบาลจำเป็นต้องเข้าแทรกแซงเศรษฐกิจระดับชาติและระดับโลก เนื่องจากเศรษฐกิจเหล่านี้ไม่สามารถควบคุมตนเองได้
• เป้าหมายทางเศรษฐกิจหลักของรัฐควรเป็นการสร้างความมั่นคงทางเศรษฐกิจให้ประเทศ
• เงินเป็นสิ่งที่รัฐสร้างขึ้น มันจึงต้องได้รับการจัดการ
• นโยบายการคลังควรถูกกำหนดทิศทางโดยคำนึงถึงผลกระทบต่อเศรษฐกิจ และงบประมาณควรได้รับการบริหารจัดการให้สอดคล้องกัน กล่าวคือ 'การสร้างสมดุลระหว่างรายรับและรายจ่าย' ไม่ใช่สิ่งสำคัญ สิ่งสำคัญคือความเจริญรุ่งเรือง
• ปริมาณและอัตราการใช้จ่ายของภาครัฐควรถูกกำหนดโดยคำนึงถึงระดับกิจกรรมที่ต้องการ และภาษีควรจัดเก็บตามผลกระทบทางเศรษฐกิจ ไม่ใช่เพื่อเพิ่มรายได้
• หลักการของ 'การเงินที่มั่นคง' ใช้ได้กับบุคคลทั่วไป หลักการเหล่านี้สมเหตุสมผลสำหรับบุคคล ครัวเรือน ธุรกิจ และรัฐบาลที่ไม่ใช่รัฐอธิปไตย (เช่น เมืองและรัฐต่างๆ ในสหรัฐอเมริกา) แต่ใช้ไม่ได้กับรัฐบาลของรัฐอธิปไตยที่สามารถออกเงินได้

Lerner ตั้งสมมติฐานว่านโยบายการคลังของรัฐบาลควรอยู่ภายใต้กฎสามข้อ: ^{[ 2 ]}

1. รัฐบาลต้องรักษาระดับความต้องการที่เหมาะสมอยู่เสมอ หากมีการใช้จ่ายน้อยเกินไปและส่งผลให้เกิดการว่างงานมากเกินไป รัฐบาลจะต้องลดภาษีหรือเพิ่มการใช้จ่ายของตนเอง หากมีการใช้จ่ายมากเกินไป รัฐบาลจะต้องป้องกันภาวะเงินเฟ้อโดยการลดการใช้จ่ายของตนเองหรือเพิ่มภาษี
2. โดยการกู้ยืมเงินเมื่อต้องการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย และโดยการให้กู้ยืมเงินหรือชำระหนี้เมื่อต้องการลดอัตราดอกเบี้ย รัฐบาลจะรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยที่กระตุ้นให้เกิดการลงทุนในปริมาณที่เหมาะสมที่สุด
3. หากกฎข้อใดข้อหนึ่งในสองข้อแรกขัดแย้งกับหลักการของ 'การเงินที่มั่นคง' หรือการรักษาสมดุลของงบประมาณ หรือการจำกัดหนี้สาธารณะ ก็ยิ่งทำให้หลักการเหล่านั้นแย่ลงไปอีก โรงพิมพ์ของรัฐบาลจะพิมพ์เงินจำนวนเท่าที่จำเป็นเพื่อดำเนินการตามกฎข้อที่ 1 และ 2

เลอร์เนอร์ยอมรับว่าทฤษฎีการเงินเชิงฟังก์ชัน (FFT) จะใช้ไม่ได้ผลหาก หนี้สาธารณะของประเทศเป็นหนี้ต่างประเทศหรือออกในสกุลเงินต่างประเทศ ในกรณีเช่นนี้ ระดับหนี้จะเป็นข้อจำกัดที่แท้จริง เนื่องจากรัฐบาลไม่สามารถสร้างเงินเพื่อชำระหนี้ได้ เขาโต้แย้งว่า FFT ใช้ได้เฉพาะกับประเทศที่สามารถกู้ยืมระยะยาวในสกุลเงินของตนเองได้^{[ 3 ]}

จากมุมมองร่วมสมัยPaul Krugman (2019) โต้แย้งว่า Lerner มองข้ามความสมดุลระหว่าง นโยบาย การเงินและนโยบายการคลังภายใต้ทฤษฎีการเงินเชิงฟังก์ชัน (Functional Finance Theory: FFT) อัตราดอกเบี้ยควรถูกกำหนดเพื่อให้บรรลุระดับการลงทุนที่ต้องการ หลังจากนั้นนโยบายการคลังจะช่วยให้เกิดการจ้างงานเต็มที่ อย่างไรก็ตาม FFT ไม่ได้เสนอเกณฑ์ที่ชัดเจนในการกำหนดอัตราดอกเบี้ยที่เหมาะสมที่สุด Krugman ยังตั้งข้อสังเกตอีกว่า FFT ไม่ได้พิจารณาข้อจำกัดทางเทคนิคและทางการเมืองในการขึ้นภาษีหรือลดการใช้จ่าย หากหนี้สาธารณะกลายเป็นสิ่งที่รับไม่ได้ (ตัวอย่างเช่น เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงกว่าอัตราการเติบโต) รัฐบาลอาจถูกบังคับให้มีงบประมาณเกินดุล จำนวนมาก ซึ่งอาจเป็นเรื่องยากทางการเมือง ในสถานการณ์เช่นนี้การกดดันทางการเงินการปรับโครงสร้างหนี้หรือการกระตุ้นให้เกิดภาวะเงินเฟ้ออาจกลายเป็นทางเลือกที่น่าสนใจ ดังที่แสดงให้เห็นโดยอาร์เจนตินา^{[ 4 ]}

หลังจากอัตราเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้นในช่วงกลางทศวรรษ 1960 แม้แต่นักเศรษฐศาสตร์นอกกระแส ก็ยัง ละทิ้ง FFT ทฤษฎีนี้กลับมาปรากฏอีกครั้งในช่วงปลายทศวรรษ 1990 พร้อมกับการพัฒนาทฤษฎีการเงินสมัยใหม่เลอร์เนอร์ยอมรับในภายหลังว่า FFT มุ่งเน้นไปที่ ระดับ เศรษฐกิจมหภาค มากเกินไป โดยละเลยข้อจำกัดเชิงสถาบัน การวิเคราะห์ เศรษฐกิจจุลภาคและความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจชะงักงัน^{[ 4 ]}

• ความสำเร็จของรัฐบาล
• ความล้มเหลวของรัฐบาล
• ความล้มเหลวของตลาด
• ทฤษฎีการเงินสมัยใหม่

• การเงินเชิงฟังก์ชัน: คืออะไร ทำไม และอย่างไร? – กรณีศึกษาเกี่ยวกับการเงินเชิงฟังก์ชันในประเทศพัฒนาแล้วส่วนใหญ่ (1999)
• เลอร์เนอร์, อับบา: การเงินเชิงหน้าที่และหนี้สาธารณะของรัฐบาลกลาง (1943)