ในเศรษฐศาสตร์มหภาคภาวะสินค้าล้นตลาดโดยทั่วไป หมาย ถึงอุปทานที่มากเกินความต้องการโดยเฉพาะอย่างยิ่ง เมื่อมีการผลิตในทุกสาขามากกว่าทรัพยากรที่มีอยู่เพื่อบริโภค (ซื้อ) ผลผลิตนั้น ภาวะนี้มักปรากฏให้เห็นในภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ โดยทั่วไป โดยมีการใช้ทรัพยากรต่ำกว่าศักยภาพอย่างต่อเนื่องและสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งอัตราการว่างงานและโรงงานที่ไม่ได้ใช้งาน ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ( Great Depression ) มักถูกยกมาเป็นตัวอย่างสำคัญของภาวะสินค้าล้นตลาดโดยทั่วไป

คำว่า "ภาวะสินค้าล้นตลาด" มีที่มาตั้งแต่ยุคเริ่มต้นของเศรษฐศาสตร์คลาสสิกในช่วงปลายศตวรรษที่ 18 และมีการถกเถียงกันมายาวนานเกี่ยวกับความมีอยู่ สาเหตุ และวิธีแก้ปัญหาของภาวะสินค้าล้นตลาดโดยทั่วไปนักเศรษฐศาสตร์คลาสสิกและนีโอคลาสสิก บางคน โต้แย้งว่าไม่มีภาวะสินค้าล้นตลาดโดยทั่วไป โดยสนับสนุนกฎของเซย์ (ซึ่งโดยทั่วไปแต่เป็นที่ถกเถียงกันว่า " อุปทานสร้างอุปสงค์ของตัวเอง ") และการชะงักงันใดๆ เกิดจากการจัดสรรทรัพยากรที่ไม่เหมาะสมระหว่างภาคส่วนต่างๆ ไม่ใช่โดยรวม เพราะการผลิตมากเกินไปในภาคส่วนหนึ่งจำเป็นต้องมีการผลิตน้อยเกินไปในภาคส่วนอื่นๆ ดังที่พิสูจน์ได้จากการลดลงของราคาอย่างรุนแรงเมื่อ " การลงทุนที่ไม่เหมาะสม " ในภาวะสินค้าล้นตลาดดังกล่าวคลี่คลายลง การว่างงานถูกมองว่าเป็นความสมัครใจ หรือเป็นปรากฏการณ์ชั่วคราวเมื่อเศรษฐกิจปรับตัว บางคนอ้างถึง วิกฤตเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นบ่อยครั้งและซ้ำซากในวัฏจักรเศรษฐกิจว่าเป็นตัวอย่างของภาวะสินค้าล้นตลาดโดยทั่วไป เสนอสาเหตุต่างๆ และสนับสนุนแนวทางแก้ไขต่างๆ ซึ่งที่พบได้บ่อยที่สุดคือการกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยงบประมาณ ( การใช้จ่ายงบประมาณขาดดุลของรัฐบาล) ซึ่งเป็นมุมมองที่ได้รับการสนับสนุนในศตวรรษที่ 19 และต้นศตวรรษที่ 20 โดย นักเศรษฐศาสตร์ ที่เชื่อเรื่องการบริโภคต่ำกว่าศักยภาพและในช่วงกลางถึงปลายศตวรรษที่ 20 และศตวรรษที่ 21 โดยนัก เศรษฐศาสตร์แบบเคนส์และสำนักคิดทางเศรษฐศาสตร์ ที่เกี่ยวข้อง

เราสามารถแยกแยะได้ระหว่างผู้ที่มองว่าภาวะสินค้าล้นตลาดโดยทั่วไป (อุปทานมากกว่าอุปสงค์) เป็นปัญหาด้านอุปทาน ซึ่งเรียกว่าการผลิตเกิน (สินค้าส่วนเกิน) และผู้ที่มองว่าเป็นปัญหาด้านอุปสงค์ ซึ่งเรียกว่า การบริโภค ต่ำกว่าที่ควรจะเป็น (การบริโภคไม่เพียงพอ) บางคนเชื่อว่าทั้งสองอย่างนี้เกิดขึ้นพร้อมกัน เช่นฌอง ชาร์ลส์ เลอนาร์ด เดอ ซิสมอนด์หนึ่งในนักทฤษฎีสมัยใหม่คนแรกๆ ของวัฏจักรเศรษฐกิจ

ปัญหาภาวะสินค้าล้นตลาดโดยทั่วไปได้รับการระบุไว้ในเศรษฐศาสตร์การเมือง แบบคลาสสิก ในยุคของอดัม สมิธและเดวิด ริคาร์โด [ ^{1 ] ปัญหา}คือ เมื่อแรงงานมีความเชี่ยวชาญมากขึ้น หากผู้คนต้องการมาตรฐานการครองชีพที่สูงขึ้น พวกเขาต้องผลิตมากขึ้น อย่างไรก็ตาม การผลิตมากขึ้นจะทำให้ราคาสินค้าลดลงและนำไปสู่ความจำเป็นในการผลิตเพิ่มขึ้นอีกเพื่อตอบสนอง หากผู้ที่มีเงินเลือกที่จะไม่ใช้จ่าย ก็เป็นไปได้ที่เศรษฐกิจของประเทศจะเกิดภาวะสินค้าล้นตลาดด้วยสินค้าทั้งหมดที่ผลิตได้ และยังคงผลิตเพิ่มขึ้นอีกโดยหวังว่าจะเอาชนะภาวะขาดดุลได้ แม้ว่ากฎของเซย์จะกล่าวถึงปัญหานี้ แต่นักเศรษฐศาสตร์รุ่นต่อมาก็ได้คิดค้นสถานการณ์ใหม่ๆ ที่อาจทำให้เศรษฐกิจหลุดออกจากสมดุลทั่วไปหรือต้องมีการขยายตัวผ่านการพิชิต ซึ่งต่อมาเรียกว่าลัทธิ จักรวรรดินิยม

ในเศรษฐศาสตร์คลาสสิก ความกังวลทางเศรษฐกิจที่สำคัญที่สุดของนักเศรษฐศาสตร์ทุกคน ตามที่โทมัส โซเวลล์กล่าวไว้ (On Classical Economics, 2006, หน้า 22) คือวิธีการสร้างและรักษาการเติบโตทางเศรษฐกิจที่มั่นคงในระดับประเทศ ความกังวลพื้นฐานของผู้ผลิตในโรงงานแต่ละแห่งคือการเพิ่มผลตอบแทนจากการลงทุนให้สูงสุดผ่านการขาย อย่างไรก็ตาม ยังมีความกังวลว่าการออม (และการไม่ใช้จ่ายเงินของชนชั้นร่ำรวย) หรือการผลิตสินค้าที่ไม่ตรงกับความต้องการของตลาด จะทำให้เกิดภาวะสินค้าล้นตลาดทั่วประเทศ (หรือที่เรียกว่าภาวะถดถอย/ตกต่ำ) เนื่องจากสินค้าที่ไม่ได้ซื้อ (ไม่ได้บริโภค) ซึ่งส่งผลให้เกิดการว่างงาน โรงงานไม่ได้ใช้งาน ผลผลิตของประเทศต่ำ และความมั่งคั่งไหลออกจากประเทศ บางคนตั้งทฤษฎีว่าภาวะสินค้าล้นตลาดโดยทั่วไปนั้น (ในกรณีพื้นฐานเมื่อเวลาผ่านไป) สามารถหลีกเลี่ยงได้และไม่ใช่สิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ กฎของเซย์กล่าวว่า เนื่องจาก "เงินออมเท่ากับการลงทุน" ในธนาคารหรือที่อื่น ๆ เงินจึงถูกใช้จ่ายและในที่สุดก็ถูกนำไปลงทุนใหม่ในกิจกรรมการผลิตที่มากขึ้นหรือใหม่กว่า ซึ่งก่อให้เกิดอุปสงค์ (ทั้งสำหรับทรัพยากรการผลิตและสินค้าที่ผลิต) กฎของเซย์กล่าวอีกว่า เนื่องจาก "อุปสงค์มีอยู่เสมอ" ดังนั้น "การผลิตจึงสร้างอุปสงค์ของตัวเอง" ดังนั้น หากเกิดภาวะสินค้าล้นตลาด ผู้ผลิตจะต้องตอบสนองต่อความต้องการของตลาดโดยการระบายสินค้าล้นตลาดและผลิตสินค้าที่ตลาดต้องการ อุปสงค์จะกลับมา และสินค้าล้นตลาดที่เหลืออยู่ก็จะถูกกระจายไปในตลาด บริษัท/ประเทศเพียงแค่ต้องผลิตต่อไป หรือผลิตอย่างชาญฉลาดมากขึ้น หรือตอบสนองต่อสภาวะตลาดด้วยผลิตภัณฑ์ที่ตรงกับความต้องการของผู้บริโภคเพื่อหลีกเลี่ยงภาวะสินค้าล้นตลาด (ภาวะเศรษฐกิจถดถอย/ตกต่ำของประเทศ)

ตามที่ฌอง-แบปติสต์ เซย์ นักเศรษฐศาสตร์ชาวฝรั่งเศสกล่าวไว้การกระจุกตัวของความมั่งคั่งในทรัพยากรที่อุทิศให้กับการออมและการลงทุนซ้ำนั้น จะยิ่งเพิ่มศักยภาพในการบริโภคให้มากขึ้นไปอีก ดังนั้น เขาจึงกล่าวว่า จะไม่มีภาวะสินค้าล้นตลาดโดยทั่วไป เพราะการลงทุนใน "การผลิตสร้างอุปสงค์ของตัวเอง" ผู้ผลิต/ประเทศเพียงแค่ต้องระบายสินค้าส่วนเกินและเปลี่ยนทิศทางการผลิตไปสู่สินค้าที่ตลาดต้องการ เพื่อขจัดสินค้าล้นตลาด และความเจริญรุ่งเรืองก็จะกลับคืนมา

โทมัส มัลทัสเสนอว่าภาวะสินค้าล้นตลาดที่เกิดขึ้นในช่วงเวลาหนึ่ง มากกว่าที่จะเป็นสินค้าล้นตลาดในอุตสาหกรรมหรือสาขาการผลิต จะตรงตามข้อกำหนดของกฎของเซย์ที่ว่าภาวะสินค้าล้นตลาดโดยทั่วไปไม่สามารถเกิดขึ้นได้ และในขณะเดียวกันก็ถือเป็นภาวะสินค้าล้นตลาดโดยทั่วไป^{[ 2 ]}มัลทัสได้ทำการวิเคราะห์ผลที่ตามมา แม้ว่าซิมอนด์ เดอ ซิสมอนดีจะเสนอประเด็นปัญหานี้ก่อนเขา มัลทัสมีชื่อเสียงมากกว่าจากงานเขียนก่อนหน้านี้ของเขา ซึ่งพยายามพิสูจน์ปัญหาตรงกันข้าม คือการบริโภคเกินความต้องการโดยทั่วไป ว่าเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้และต้องอยู่ร่วมกับมันมากกว่าที่จะแก้ไข

เศรษฐศาสตร์แบบเคนส์และลัทธิบริโภคนิยมก่อนหน้านั้น ต่างเห็นพ้องต้องกันว่า การกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยการใช้จ่ายภาครัฐแบบขาดดุล สามารถแก้ไขปัญหาสินค้าล้นตลาดได้

นี่คือ ทฤษฎีด้าน อุปสงค์ไม่ใช่ทฤษฎีด้านอุปทานของเศรษฐศาสตร์คลาสสิก แนวคิดพื้นฐานคือ การออมในช่วงเศรษฐกิจถดถอยหรือตกต่ำทำให้เกิดปรากฏการณ์ที่เรียกว่า "การออมมากเกินไป" (หรือในเชิงลบว่า "การกักตุน") ซึ่งส่งผลให้ ความต้องการที่แท้จริงลดลงและเกิดภาวะสินค้าล้นตลาดโดยทั่วไป เคนส์ระบุว่าสาเหตุมาจากค่าจ้างที่ไม่ยืดหยุ่นและความต้องการสภาพคล่อง

เพื่อแก้ไขปัญหาสินค้าล้นตลาดโดยทั่วไป นักเศรษฐศาสตร์กลุ่มเคนส์สนับสนุนนโยบายการคลังแบบสวนทางกับวัฏจักรเศรษฐกิจ โดยรัฐบาลใช้การใช้จ่ายเกินดุลเพื่อเสริมอุปสงค์จนกว่าความเชื่อมั่นของภาคเอกชนจะกลับคืนมา^{[ 3 ]}

การวิพากษ์วิจารณ์ ของคาร์ล มาร์กซ์ต่อมัลทัสเริ่มต้นจากจุดยืนที่เห็นด้วย อย่างไรก็ตาม แนวคิดเรื่องการผลิตแบบทุนนิยมของมาร์กซ์นั้นโดดเด่นด้วยการให้ความสำคัญกับการแบ่งงาน และแนวคิดที่ว่าสินค้าถูกผลิตขึ้นเพื่อขาย ไม่ใช่เพื่อการบริโภคหรือการแลกเปลี่ยน กล่าวอีกนัยหนึ่ง สินค้าถูกผลิตขึ้นโดยมีเจตนาเพียงเพื่อเปลี่ยนผลผลิตให้เป็นเงิน ดังนั้น ความเป็นไปได้ที่จะขาดอุปสงค์ที่มีประสิทธิภาพ จึงเกิดขึ้นได้เฉพาะในกรณีที่มีความล่าช้าระหว่างการขายสินค้า (การได้มาซึ่งเงิน) และการซื้อสินค้าอื่น (การจ่ายเงิน) ความเป็นไปได้นี้ ซึ่งซิสมอนดี (1819) ได้เสนอไว้แต่เดิม สนับสนุนแนวคิดที่ว่าวัฏจักรของการทำธุรกรรมนั้นไม่สมบูรณ์และเกิดขึ้นทันทีเสมอไป มาร์กซ์กล่าวว่า หากเงินถูกเก็บไว้ แม้เพียงชั่วขณะหนึ่ง กระบวนการแลกเปลี่ยนก็จะหยุดชะงัก และอาจเกิดภาวะสินค้าล้นตลาดได้

สำหรับมาร์กซ์ เนื่องจากการลงทุนเป็นส่วนหนึ่งของอุปสงค์รวม และสิ่งกระตุ้นการลงทุนคือผลกำไร การสะสมทุนจะดำเนินต่อไปอย่างไม่หยุดยั้งตราบใดที่ผลกำไรยังสูงอยู่ อย่างไรก็ตาม มาร์กซ์มองเห็นว่าผลกำไรมีแนวโน้มลดลง ซึ่งจะนำไปสู่ภาวะวิกฤตที่การลงทุนไม่เพียงพอทำให้เกิดอุปสงค์ไม่เพียงพอและสินค้าล้นตลาด วิกฤตการณ์นั้นเองจะส่งผลให้ผลกำไรสูงขึ้น ซึ่งจะเริ่มต้นช่วงเวลาการสะสมทุนใหม่ นี่จะเป็นกลไกที่ทำให้เกิดวิกฤตการณ์ซ้ำแล้วซ้ำเล่า

นักเศรษฐศาสตร์กลุ่ม โพสต์-เคนส์บางคนมองว่าสาเหตุของภาวะสินค้าล้นตลาดโดยทั่วไปมาจากการแตกของฟองสบู่สินเชื่อโดยเฉพาะฟองสบู่เก็งกำไรในมุมมองนี้ สาเหตุของภาวะสินค้าล้นตลาดโดยทั่วไปคือการเปลี่ยนจากการใช้จ่ายเกินดุลของภาคเอกชนไปเป็นการออมของภาคเอกชน ดังเช่นใน สมมติฐานภาวะ เงินฝืดจากหนี้ของเออร์วิง ฟิชเชอร์และสมมติฐานความไม่เสถียรทางการเงินของไฮแมน มินสกีและมองว่าความขัดแย้งของการประหยัดอยู่ที่การชำระหนี้ การเปลี่ยนจากการใช้จ่ายมากกว่าที่หาได้ไปเป็นการใช้จ่ายน้อยกว่าที่หาได้ (โดยรวม) ทำให้ความต้องการที่แท้จริงลดลงอย่างต่อเนื่อง และนำไปสู่ภาวะสินค้าล้นตลาดโดยทั่วไป

เศรษฐศาสตร์แบบออสเตรียไม่มองว่า "ภาวะสินค้าล้นตลาดโดยทั่วไป" เป็นวิธีที่มีความหมายในการอธิบายเศรษฐกิจ อันที่จริงนักเศรษฐศาสตร์แบบออสเตรียไม่เชื่อว่าจะมีทุกอย่างมากเกินไปได้ ในการวิเคราะห์แบบออสเตรีย สิ่งที่ควรหลีกเลี่ยงคือการจัดสรรทรัพยากรที่ไม่เหมาะสม การผลิตสิ่งที่ไม่ถูกต้องมากเกินไป และการผลิตสิ่งที่ถูกต้องไม่เพียงพอ คือสิ่งที่ชาวออสเตรียเชื่อว่าเป็นสิ่งที่ผิดพลาดอย่างแท้จริงในเศรษฐกิจ^{[ 4 ]}

ตามทฤษฎีวัฏจักรธุรกิจของออสเตรีย อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำเกินจริง (ซึ่งเกิดจากการแทรกแซงของธนาคารกลาง) ทำให้ผู้ประกอบการเข้าใจผิดและลงทุนในสินค้าทุน "ระดับสูง" (โครงการระยะยาว) ซึ่งไม่มีการออมของผู้บริโภคที่แท้จริงมารองรับ^{[ 5 ]}ชาวออสเตรียโต้แย้งการกระตุ้นเศรษฐกิจ โดยอ้างว่าการใช้จ่ายของรัฐบาลขัดขวางการชำระบัญชีการลงทุนที่ไม่ดี พวกเขาสนับสนุนให้ปล่อยให้ราคาและค่าจ้างลดลงเพื่อสะท้อนสภาพตลาดที่แท้จริง ซึ่งจะช่วยขจัดอุปทานส่วนเกินออกไปได้เองตามธรรมชาติ^{[ 6 ]}

• ภาวะเงินฝืด
• ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ (เศรษฐศาสตร์)
• การผลิตมากเกินไป
• การบริโภคต่ำ

• "ประชากรศาสตร์แบบมัลทัส" โดย พี. เจมส์