แฮร์รี แม็กซ์ มาร์โควิทซ์ (24 สิงหาคม 1927 – 22 มิถุนายน 2023) เป็นนักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันผู้ได้รับรางวัลจอห์น ฟอน นอยมันน์ ทฤษฎีศาสตร์ ประจำปี 1989 และรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ ประจำ ปี 1990

มาร์โควิทซ์เป็นศาสตราจารย์ด้านการเงินที่โรงเรียนบริหารธุรกิจเรดี้มหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนีย ซานดิเอโก (UCSD) เขาเป็นที่รู้จักกันดีจากผลงานบุกเบิกในทฤษฎีการจัดพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่ โดยศึกษาผลกระทบของ ความเสี่ยง ผลตอบแทนความสัมพันธ์และการกระจายความเสี่ยงของสินทรัพย์ต่อผลตอบแทนที่คาดหวังของพอร์ตโฟลิโอการลงทุน

แฮร์รี มาร์โควิทซ์ เกิดใน ครอบครัว ชาวยิวเป็นบุตรชายของมอร์ริสและมิลเดรด มาร์โควิ ทซ์ ^{[ 2 ]}ในช่วงมัธยมปลาย มาร์โควิทซ์เริ่มสนใจฟิสิกส์และปรัชญา โดยเฉพาะอย่างยิ่งแนวคิดของเดวิด ฮูมซึ่งเป็นความสนใจที่เขายังคงติดตามต่อไปในช่วงเรียนระดับปริญญาตรีที่มหาวิทยาลัยชิคาโกหลังจากได้รับปริญญาดุษฎีบัณฑิตสาขาศิลปศาสตร์^{[ 3 ]} มา ร์โควิทซ์ตัดสินใจศึกษาต่อที่มหาวิทยาลัยชิคาโก โดยเลือกที่จะเชี่ยวชาญด้านเศรษฐศาสตร์ ที่นั่นเขามีโอกาสได้เรียนกับนักเศรษฐศาสตร์ที่สำคัญหลายท่าน รวมถึงมิลตัน ฟรีดแมน , ทยัลลิง คูปมันส์ , จาคอบ มาร์แช็ค และเลียวนาร์ด ซาเวจขณะที่ยังเป็นนักศึกษา เขาได้รับเชิญให้เป็นสมาชิกของคณะกรรมการวิจัยเศรษฐศาสตร์ Cowlesซึ่งตั้งอยู่ที่ชิคาโกในขณะนั้น เขาสำเร็จการศึกษาระดับปริญญาโทสาขาเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยในปี 1950 ^{[ 3 ]}

มาร์โควิทซ์เลือกที่จะนำคณิตศาสตร์มาประยุกต์ใช้ในการวิเคราะห์ตลาดหุ้นเป็นหัวข้อวิทยานิพนธ์ของเขา จาคอบ มาร์แช็ค ซึ่งเป็นอาจารย์ที่ปรึกษาวิทยานิพนธ์ ได้สนับสนุนให้เขาศึกษาหัวข้อนี้ โดยสังเกตว่าหัวข้อนี้เป็นหัวข้อที่อัลเฟรด โคว์ลส์ผู้ก่อตั้งคณะกรรมการโคว์ลส์ ให้ความสนใจเป็นอย่างมากเช่นกัน ในระหว่างการวิจัยความเข้าใจเกี่ยวกับราคาหุ้นในขณะนั้น ซึ่งในขณะนั้นประกอบด้วย แบบจำลอง มูลค่าปัจจุบันของจอห์น เบอร์ วิลเลียมส์มาร์โควิทซ์ตระหนักว่าทฤษฎีดังกล่าวขาดการวิเคราะห์ผลกระทบของความเสี่ยง ความเข้าใจนี้จึงนำไปสู่การพัฒนาทฤษฎี การจัดสรร พอร์ตโฟลิโอ ภายใต้ความไม่แน่นอน ซึ่งตีพิมพ์ใน ปี1952 โดยวารสารการเงิน^{[ 4 ]}

ในปี พ.ศ. 2495 แฮร์รี มาร์โควิทซ์ ได้เข้าทำงานที่RAND Corporationซึ่งเขาได้พบกับจอร์จ แดนท์ซิกด้วยความช่วยเหลือของแดนท์ซิก มาร์โควิทซ์จึงทำการวิจัยเทคนิคการเพิ่มประสิทธิภาพ ต่อไป โดยพัฒนา อัลกอริทึมเส้นวิกฤตสำหรับการระบุพอร์ตโฟลิโอที่มีค่าเฉลี่ยและความแปรปรวนที่เหมาะสมที่สุด โดยอาศัยสิ่งที่ต่อมาเรียกว่าขอบเขตมาร์โควิทซ์นอกจากนี้ ในปี พ.ศ. 2495 มาร์โควิทซ์ยังได้ตีพิมพ์Portfolio Selectionซึ่งเป็นบทความแรกของเขาที่วิเคราะห์กลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอการลงทุน^{[ 4 ]}

ในปี พ.ศ. 2497 เขาได้รับปริญญาเอกด้านเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยชิคาโก^{[ 3 ]}โดยมีวิทยานิพนธ์เกี่ยวกับทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอ หัวข้อนี้แปลกใหม่มาก จนกระทั่งในขณะที่มาร์โควิทซ์กำลังปกป้องวิทยานิพนธ์ของเขา มิลตัน ฟรีดแมนแย้งว่าผลงานของเขาไม่ใช่เศรษฐศาสตร์^{[ 5 ]}ในช่วงปี พ.ศ. 2498-2499 มาร์โควิทซ์ใช้เวลาหนึ่งปีที่มูลนิธิคาวล์ส^{[ 2 ]}ซึ่งย้ายไปที่มหาวิทยาลัยเยลตามคำเชิญของเจมส์ โทบินเขาได้ตีพิมพ์อัลกอริทึมเส้นวิกฤตในบทความปี พ.ศ. 2499 และใช้เวลาที่มูลนิธินี้เขียนหนังสือเกี่ยวกับการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอซึ่งตีพิมพ์ในปี พ.ศ. 2492 ^{[ 6 ]}

มาร์โควิทซ์ได้รับรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ในปี 1990 ขณะดำรงตำแหน่งศาสตราจารย์ด้านการเงินที่วิทยาลัยบารุคมหาวิทยาลัยซิตี้แห่งนิวยอร์กในปีก่อนหน้านั้น เขาได้รับรางวัลทฤษฎีจอห์น ฟอน นอยมันน์ จากสมาคมวิจัยปฏิบัติการแห่งอเมริกา (ปัจจุบันคือสถาบันวิจัยปฏิบัติการและวิทยาศาสตร์การจัดการ INFORMS ) สำหรับผลงานของเขาในทฤษฎีสามสาขา ได้แก่ ทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอ วิธีเมทริกซ์แบบเบาบาง และการเขียนโปรแกรมภาษาจำลอง ( SIMSCRIPT ) ปัจจุบันวิธีเมทริกซ์แบบเบาบางถูกนำมาใช้กันอย่างแพร่หลายในการแก้ระบบสมการพร้อมกันขนาดใหญ่มากซึ่งสัมประสิทธิ์ส่วนใหญ่เป็นศูนย์ SIMSCRIPT ถูกนำมาใช้กันอย่างแพร่หลายในการเขียนโปรแกรมจำลองคอมพิวเตอร์ของระบบการผลิต การขนส่ง และคอมพิวเตอร์ รวมถึงเกมสงคราม SIMSCRIPT (I) ประกอบด้วย วิธี การจัดสรรหน่วยความจำ Buddyซึ่งมาร์โควิทซ์เป็นผู้พัฒนาเช่นกัน เขาได้รับเลือกให้เป็นสมาชิกของสถาบันวิจัยปฏิบัติการและวิทยาศาสตร์การจัดการในปี 2002 ^{[ 7 ]}

บริษัทที่จะกลายเป็นCACI Internationalก่อตั้งขึ้นโดย Herb Karr และ Harry Markowitz เมื่อวันที่ 17 กรกฎาคม พ.ศ. 2505 ในชื่อ California Analysis Center, Inc. พวกเขาช่วยพัฒนาSIMSCRIPTซึ่งเป็นภาษาการเขียนโปรแกรมจำลองตัวแรกที่ RAND และหลังจากที่เปิดให้สาธารณะเข้าถึงได้แล้ว CACI ก็ถูกก่อตั้งขึ้นเพื่อให้บริการสนับสนุนและฝึกอบรมสำหรับ SIMSCRIPT ^{[ 8 ]}

ในปี พ.ศ. 2511 มาร์โควิทซ์ได้เข้าร่วมบริษัท Arbitrage Management ซึ่งก่อตั้งโดยไมเคิล กู๊ดคินโดยทำงานร่วมกับพอล ซามูเอลสันและโรเบิร์ต เมอร์ตันเขาได้สร้างกองทุนเฮดจ์ฟันด์ซึ่งเป็นหนึ่งในความพยายามครั้งแรกๆ ที่เป็นที่รู้จักในการซื้อขายแบบอาร์บิทราจด้วยคอมพิวเตอร์ เขาเข้ารับตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่บริหารในปี พ.ศ. 2513 หลังจากประสบความสำเร็จในฐานะกองทุนเฮดจ์ฟันด์ส่วนตัว AMC ถูกขายให้กับ Stuart & Co. ในปี พ.ศ. 2514 หนึ่งปีต่อมา มาร์โควิทซ์ก็ออกจากบริษัท^{[ 9 ]}

หลายปีต่อมา เขาได้มีส่วนร่วมในการเพิ่มคุณสมบัติเชิงวัตถุ ของ SIMSCRIPT ของ CACI ^{[ 10 ]}

มาร์โควิทซ์แบ่งเวลาของเขาระหว่างการสอน (เขาเป็นอาจารย์พิเศษที่ Rady School of Management มหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนีย ซานดิเอโก UCSD) การบรรยายผ่านวิดีโอ และการให้คำปรึกษา (จากสำนักงาน Harry Markowitz Company ของเขา) เขาดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการที่ปรึกษาของ SkyView Investment Advisors ซึ่งเป็นบริษัทที่ปรึกษาด้านการลงทุนแบบดั้งเดิมและทางเลือก^{[ 11 ]} มาร์โค วิทซ์ยังดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการการลงทุนของ LWI Financial Inc. (" Loring Ward ") ซึ่งเป็นที่ปรึกษาด้านการลงทุนในซานโฮเซ รัฐแคลิฟอร์เนีย ในคณะกรรมการที่ปรึกษาของResearch Affiliatesบริษัทจัดการการลงทุน ของ Robert D. Arnottซึ่ง ตั้งอยู่ใน นิวพอร์ตบีช รัฐแคลิฟอร์เนียในคณะกรรมการที่ปรึกษาของ Index Fund Advisors บริษัทจัดการความมั่งคั่งและภาษีทางอินเทอร์เน็ตของ Mark T. Hebner ซึ่งตั้งอยู่ในเออร์ไวน์ รัฐแคลิฟอร์เนีย และเป็นที่ปรึกษาของคณะกรรมการการลงทุนของ1st Globalซึ่งเป็นบริษัทจัดการความมั่งคั่งและที่ปรึกษาด้านการลงทุนที่ตั้งอยู่ในดัลลัส รัฐเท็กซัส Markowitz ให้คำแนะนำและดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการของ ProbabilityManagement.org ซึ่งเป็นองค์กรไม่แสวงหาผลกำไร 501(c)(3) ที่มุ่ง "ปรับเปลี่ยนรูปแบบการสื่อสารและการคำนวณความไม่แน่นอน" ^{[ 12 ]}

Markowitz เป็นผู้ร่วมก่อตั้งและหัวหน้าสถาปนิกของGuidedChoiceซึ่งเป็นผู้ให้บริการบัญชีบริหารจัดการ 401(k) และที่ปรึกษาการลงทุน^{[ 13 ]}ผลงานล่าสุดของ Markowitz ได้แก่ การออกแบบซอฟต์แวร์วิเคราะห์ข้อมูลหลักสำหรับโซลูชันการลงทุนของ GuidedChoice และเป็นหัวหน้าคณะกรรมการการลงทุนของ GuidedChoice เขามีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในการออกแบบขั้นตอนต่อไปในกระบวนการเกษียณอายุ: การช่วยเหลือผู้เกษียณอายุในการกระจายความมั่งคั่งผ่าน GuidedSpending

ในปี 2018 มาร์โควิทซ์ได้บริจาคเหรียญรางวัลโนเบลและประกาศนียบัตรให้กับห้องสมุดไกเซลแห่งมหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนีย ซานดิเอโกเนื่องจาก "ความรักที่มีต่อวิทยาเขตและความสุขที่เขาได้รับจากการสอน" ที่โรงเรียนบริหารธุรกิจเรดี้ [ ^{14 ] เขา}เสียชีวิตเมื่อวันที่ 22 มิถุนายน 2023 เมื่ออายุ 95 ปี เขาเสียชีวิตในโรงพยาบาลในซานดิเอโก รัฐแคลิฟอร์เนียเนื่องจากภาวะแทรกซ้อนจากโรคปอดบวมและภาวะติดเชื้อในกระแสเลือด^{[ 15 ]}

ผลงานสำคัญของมาร์โควิทซ์คือการวางรากฐานทางคณิตศาสตร์ของความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทน เขาได้แสดงให้เห็นทางคณิตศาสตร์ว่านักลงทุนสามารถลดค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของพอร์ตการลงทุนได้โดยการเลือกสินทรัพย์ที่ไม่มีความสัมพันธ์กันอย่างสมบูรณ์แบบ

ผลตอบแทนที่คาดหวังของพอร์ตโฟลิโอคือ:

${\displaystyle E(R_{p})=\sum _{i}w_{i}E(R_{i})}$

ความแปรปรวนของพอร์ตโฟลิโอ ( ความเสี่ยง) ซึ่งรวมถึงความสัมพันธ์ ( ) ระหว่างสินทรัพย์ มีดังนี้: ${\displaystyle \rho }$

${\displaystyle \sigma _{p}^{2}=\sum _{i}w_{i}^{2}\sigma _{i}^{2}+\sum _{i}\sum _{j\neq i}w_{i}w_{j}\sigma _{i}\sigma _{j}\rho _{ij}}$

พอร์ตโฟลิโอที่มีประสิทธิภาพตามแบบมาร์โควิทซ์ คือพอร์ตโฟลิโอที่การกระจายความเสี่ยง ไม่สามารถลด ความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอลงได้สำหรับผลตอบแทนที่คาดหวังไว้ เซตของพอร์ตโฟลิโอที่มีประสิทธิภาพตามแบบมาร์โควิทซ์ทั้งหมดนี้จะประกอบกันเป็น **เส้นขอบประสิทธิภาพของมาร์โควิทซ์**

ปัญหาการหาค่าที่ เหมาะสมที่สุด เพื่อค้นหาน้ำหนักที่เหมาะสมที่สุด ( ) ที่ทำให้ความแปรปรวน (ความเสี่ยง) ของพอร์ตโฟลิโอน้อยที่สุดสำหรับผลตอบแทนเป้าหมายที่ต้องการ ( ): ${\displaystyle w_{i}}$${\displaystyle E^{*}}$

${\displaystyle \min _{w}\sigma _{p}^{2}=\sum _{i}\sum _{j}w_{i}w_{j}\sigma _{ij}}$

ภายใต้ข้อจำกัดดังต่อไปนี้:

1. ผลตอบแทนเป้าหมาย:${\displaystyle \sum _{i=1}^{n}w_{i}E(R_{i})=E^{*}}$
2. ข้อจำกัดด้านงบประมาณ:${\displaystyle \sum _{i=1}^{n}w_{i}=1}$

• Markowitz, HM (มีนาคม 1952). "การเลือกพอร์ตโฟลิโอ". วารสารการเงิน . 7 (1): 77– 91. doi : 10.2307/2975974 . JSTOR  2975974 .
• Markowitz, HM (เมษายน 1952). "ประโยชน์ของความมั่งคั่ง" (PDF)วารสารเศรษฐศาสตร์การเมือง LX ( 2): 151– 158. doi : 10.1086/257177 . S2CID  154195524 .
• Markowitz, HM (เมษายน 1957). "รูปแบบการกำจัดของตัวผกผันและการประยุกต์ใช้กับการเขียนโปรแกรมเชิงเส้น" . Management Science . 3 (3): 255– 269. doi : 10.1287/mnsc.3.3.255 . เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อวันที่ 24 กันยายน 2017
• Markowitz, HM (1959). การเลือกพอร์ตโฟลิโอ: การกระจายการลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพ . นิวยอร์ก: John Wiley & Sons.(พิมพ์ซ้ำโดยสำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยเยล, 1970, ISBN) 978-0300013726; ฉบับที่ 2 เบซิล แบล็คเวลล์, 1991, ISBN 978-1557861085)
• Markowitz, HM (1 ตุลาคม 1979). Belzer, Jack; Holzman, Albert G.; Kent, Allen (บรรณาธิการ). "SIMSCRIPT", สารานุกรมวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีคอมพิวเตอร์เล่มที่ 13. นิวยอร์กและบาเซิล: Marcel Dekker. หน้า 516. ISBN 978-0824722630.
• Markowitz, HM และ E. van Dijk (มีนาคม–เมษายน 2546). "การวิเคราะห์ค่าเฉลี่ย-ความแปรปรวนของช่วงเวลาเดียวในโลกที่เปลี่ยนแปลงไป" Financial Analysts Journal . 59 (2): 30– 44. doi : 10.2469/faj.v59.n2.2512 . S2CID  218507861 .
• Markowitz, HM (กันยายน–ตุลาคม 2548). "ประสิทธิภาพของตลาด: ความแตกต่างทางทฤษฎีและผลที่ตามมาคืออะไร?" (PDF) . Financial Analysts Journal . 61 (5): 17– 30. doi : 10.2469/faj.v61.n5.2752 . S2CID  33674241 .
• มาร์โควิทซ์, เอช.เอ็ม. (2009). แฮร์รี มาร์โควิทซ์: ผลงานคัดสรร . ชุดหนังสือวิทยาศาสตร์โลก-ผู้ได้รับรางวัลโนเบล: เล่ม 1. แฮกเคนแซค, นิวเจอร์ซีย์: เวิลด์ ไซเอนทิฟิก. หน้า 716. ISBN 978-9812833648เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อวันที่ 23 กุมภาพันธ์ 2554 เรียกดูเมื่อวันที่ 24 มีนาคม 2552

• รายชื่อนักเศรษฐศาสตร์
• รายชื่อผู้ได้รับรางวัลโนเบลชาว Jewish
• เครื่องมือบริหารความเสี่ยง

เว็บไซต์ Wikiquote มีคำคมที่เกี่ยวข้องกับแฮร์รี่ มาร์โควิทซ์

• เว็บไซต์อย่างเป็นทางการ
• มาร์โควิทซ์: วิดีโอการสัมภาษณ์โดย เอ็ม. เฮบเนอร์ และ ดับเบิลยู. เวลลิงตัน และการนำเสนอโดย มาร์โควิทซ์
• รางวัลธนาคารกลางสวีเดน สาขาเศรษฐศาสตร์ เพื่อเป็นเกียรติแก่ อัลเฟรด โนเบล ประจำปี 1990
  • แฮร์รี่ เอ็ม. มาร์โควิทซ์บนเว็บไซต์ Nobelprize.org
  • สุนทรพจน์ในงานเลี้ยงอาหารค่ำวันที่ 10 ธันวาคม 1990
  • ปาฐกถารับรางวัลโนเบล: พื้นฐานของทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอ , 7 ธันวาคม 1990 ( ไฟล์ PDF )
• บทสัมภาษณ์ประวัติศาสตร์ปากเปล่ากับมาร์โควิทซ์สถาบัน ชาร์ลส์ แบ็บเบจมหาวิทยาลัยมินนิโซตา – มาร์โควิทซ์กล่าวถึงการพัฒนาทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอเมทริกซ์แบบเบาบางและงานของเขาที่RAND Corporationและที่อื่นๆ ในด้านการพัฒนาซอฟต์แวร์จำลอง (รวมถึงภาษาคอมพิวเตอร์SIMSCRIPT ) การสร้างแบบจำลอง และการวิจัยเชิงปฏิบัติการ
• ประวัติศาสตร์การเงิน บทสัมภาษณ์สมาคมการเงินอเมริกัน
• คู่มือเอกสารของแฮร์รี่ เอ็ม. มาร์โควิทซ์ ปี 1963, 1965, 1967
• อาจารย์พิเศษด้านการเงินคณะบริหารธุรกิจ ไบ เรดี้ มหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนีย ซานดิเอโก
• บริษัท 1st Global เชิญ ดร. แฮร์รี่ เอ็ม. มาร์โควิทซ์ เข้าร่วมงาน
• เฮนเดอร์สัน, เดวิด อาร์.บรรณาธิการ(2008). "แฮร์รี่ มาร์โควิทซ์ (1927–2023)" สารานุกรมเศรษฐศาสตร์ฉบับย่อ . ห้องสมุดเศรษฐศาสตร์และเสรีภาพ (ฉบับที่ 2). ลิเบอร์ตี้ฟันด์ . หน้า 562. ISBN 978-0865976665.
• การเลือกพอร์ตโฟลิโอแบบค่าเฉลี่ย-ความแปรปรวนของมาร์โควิทซ์พร้อมการสลับสภาวะ: จากแบบจำลองเวลาไม่ต่อเนื่องไปสู่ขีดจำกัดเวลาต่อเนื่อง
• ปัญหาเกี่ยวกับแบบจำลองค่าเฉลี่ย-ความแปรปรวนของมาร์โควิทซ์เก็บถาวรเมื่อวันที่ 25 เมษายน 2555 ที่Wayback Machine
• ประวัติจากสถาบันวิจัยปฏิบัติการและวิทยาการจัดการ