กลุ่มทุนทองคำลอนดอน (London Gold Pool)คือการรวมทุนสำรองทองคำของกลุ่มธนาคารกลาง 8 แห่ง ในสหรัฐอเมริกาและ 7 ประเทศในยุโรป ซึ่งตกลงกันเมื่อวันที่ 1 พฤศจิกายน 1961 ที่จะร่วมมือกันในการรักษาระบบเบรตตันวูดส์ (Bretton Woods System)ซึ่งเป็นระบบอัตราแลกเปลี่ยนคงที่สำหรับสกุลเงินที่แปลงสภาพได้ และปกป้องราคาทองคำที่ 35 ดอลลาร์สหรัฐต่อทรอยออนซ์โดยการแทรกแซงในตลาดทองคำลอนดอน

ธนาคารกลางต่างๆ ประสานงานกันด้วยวิธีการขายทองคำอย่างเป็นระบบ เพื่อปรับสมดุลความผันผวนของราคาทองคำในตลาด ซึ่งกำหนดโดยระบบตรึงราคาทองคำ ในลอนดอนช่วงเช้า ขณะเดียวกันก็ซื้อทองคำเมื่อราคาลดลง สหรัฐอเมริกาจัดหาทองคำสำหรับการขายถึง 50% ของปริมาณที่ต้องการ การควบคุมราคานี้ประสบความสำเร็จเป็นเวลาหกปี จนกระทั่งระบบไม่สามารถใช้งานได้อีกต่อไป ราคาทองคำที่ตรึงไว้นั้นต่ำเกินไป และหลังจากเกิดการแห่ซื้อทองคำเงินปอนด์อังกฤษ และเงินดอลลาร์สหรัฐ ฝรั่งเศสจึงตัดสินใจถอนตัวออกจากระบบ และระบบการตรึงราคาทองคำในลอนดอนก็ล่มสลายในเดือนมีนาคม ค.ศ. 1968

หลังจากมาตรการควบคุมราคาทองคำในลอนดอนแล้ว ก็มีความพยายามที่จะกดราคาทองคำด้วยระบบสองระดับ คือ การซื้อขายผ่านตลาดกลางและการซื้อขายในตลาดเปิด แต่ระบบดัง กล่าว ก็ล่มสลายลงในปี 1971 จากเหตุการณ์ช็อกของนิกสันและส่งผลให้เกิดตลาดกระทิงทองคำ ซึ่งทำให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วไปอยู่ที่ 850 ดอลลาร์สหรัฐในปี 1980

ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2487 ก่อนสิ้นสุดสงครามโลกครั้งที่ 2ผู้แทนจาก 44 ประเทศพันธมิตรได้รวมตัวกันที่เบรตตันวูดส์ รัฐนิวแฮมป์เชียร์สหรัฐอเมริกา เพื่อจัดตั้งและควบคุมระบบการเงินระหว่างประเทศขึ้นใหม่^{[ 1 ]}การประชุมดังกล่าวส่งผลให้มีการก่อตั้งกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) และธนาคารระหว่างประเทศเพื่อการบูรณะและพัฒนา (IBRD) และตามมาด้วยความพยายามในการฟื้นฟูหลังสงครามอื่นๆ เช่น การจัดตั้งข้อตกลงทั่วไปว่าด้วยภาษีศุลกากรและการค้า (GATT) IMF มีหน้าที่ในการรักษาระบบอัตราแลกเปลี่ยน เงินตราต่างประเทศระหว่างประเทศ ซึ่งต่อมาเป็นที่รู้จักในชื่อระบบเบรตตันวูดส์

อัตรา ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศถูกกำหนดไว้ตายตัว แต่สามารถปรับเปลี่ยนได้เมื่อจำเป็น สกุลเงินจะต้องสามารถแปลงสภาพได้ด้วยเหตุนี้ สกุลเงินทั้งหมดจึงต้องได้รับการสนับสนุนจากทองคำสำรอง ทางกายภาพ หรือสกุลเงินที่สามารถแปลงสภาพเป็นทองคำได้ ดอลลาร์สหรัฐได้รับการยอมรับว่าเป็นสกุลเงินสำรอง ของโลก เป็นสกุลเงินหลักของระบบ^{[ 2 ]}ราคาทองคำหนึ่งทรอยออนซ์ถูกกำหนดไว้ที่ 35 ดอลลาร์สหรัฐ ข้อตกลงนี้ไม่มีผลกระทบต่อตลาดโลกหรือตลาดภูมิภาคอิสระที่ทองคำมีการซื้อขายในฐานะสินค้าโลหะมีค่า ตลาดทองคำยังคงเปิดอยู่เพื่อให้ระบบเบรตตันวูดส์ยังคงมีประสิทธิภาพ การกำหนดค่าดอลลาร์เทียบกับทองคำจะต้องสามารถปรับได้ หรือราคาทองคำในตลาด เสรี จะต้องคงอยู่ใกล้เคียงกับราคาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอย่างเป็นทางการที่ 35 ดอลลาร์สหรัฐ ช่องว่างที่กว้างขึ้น ซึ่งเรียกว่า " หน้าต่างทองคำ"ระหว่างราคาทองคำในตลาดเสรีและอัตราแลกเปลี่ยน ยิ่งทำให้ประเทศต่างๆ มีแนวโน้มที่จะจัดการกับวิกฤตเศรษฐกิจภายในประเทศโดยการซื้อทองคำในราคาเบรตตันวูดส์และขายในตลาดทองคำมากขึ้น

ระบบเบรตตันวูดส์เผชิญกับวิกฤตการณ์หลายครั้ง เมื่อเศรษฐกิจฟื้นตัวหลังสงคราม การค้าระหว่างประเทศและทุนสำรองเงินตราต่างประเทศก็เพิ่มขึ้น ในขณะที่ปริมาณทองคำเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย ในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยในทศวรรษ 1950 สหรัฐฯ ต้องแปลงทองคำจำนวนมหาศาล และระบบเบรตตันวูดส์ก็ประสบปัญหามากขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจาก ความไม่สมดุลในการชำระ เงินของสหรัฐฯ^{[ 3 ]}

หลังจากโควตาการนำเข้าน้ำมันและข้อจำกัดด้านการค้าส่งออกไม่เพียงพอ ในปี 1960 จึงเริ่มมีการพยายามอย่างเป็นระบบเพื่อรักษาระบบเบรตตันวูดส์และบังคับใช้การประเมินมูลค่าทองคำที่ 35 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ในช่วงปลายปี 1960 ท่ามกลาง การโต้วาที ในการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐการซื้อทองคำอย่างตื่นตระหนกทำให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นกว่า 40 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ส่งผลให้ธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารแห่งอังกฤษ ตกลงกัน เพื่อรักษาเสถียรภาพราคาโดยการจัดสรรทองคำจำนวนมากที่ธนาคารแห่งอังกฤษ ถือครองไว้เพื่อ ขาย^{[ 4 ​​]}สหรัฐอเมริกาพยายามหาหนทางยุติการลดลงของปริมาณทองคำสำรองของตน

ในเดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2504 แปดประเทศตกลงกันในระบบการควบคุมราคาทองคำและปกป้องราคา 35 ดอลลาร์ต่อออนซ์^{[ 5 ]}ผ่านมาตรการซื้อขายทองคำอย่างมีเป้าหมายในตลาดโลก เพื่อจุดประสงค์นี้ แต่ละประเทศได้บริจาคโลหะมีค่าเข้าสู่ London Gold Pool โดยสหรัฐอเมริกาเป็นผู้นำในการให้คำมั่นว่าจะสมทบเงินบริจาคของประเทศอื่น ๆ ในอัตราส่วนหนึ่งต่อหนึ่ง และด้วยเหตุนี้จึงบริจาค 50% ของพูล

สมาชิกของ London Gold Pool และเงินบริจาคทองคำเริ่มต้นในหน่วยตัน (และเทียบเท่า USD) ให้กับกลุ่มทองคำมีดังนี้: ^{[ 6 ]}

ภายในปี 1965 กองทุนไม่สามารถรักษาสมดุลการไหลออกของทุนสำรองทองคำด้วยการซื้อคืนได้มากขึ้นเรื่อยๆ^{[ 4 ]}ภาวะเงินเฟ้อที่มากเกินไปของปริมาณเงินสหรัฐฯ ซึ่งส่วนหนึ่งเพื่อเป็นทุนในการทำสงครามเวียดนาม^{[ 5 ] [ 7 ]}ทำให้สหรัฐฯ ไม่สามารถแลกเปลี่ยนดอลลาร์ที่ถือครองโดยต่างประเทศเป็นทองคำได้อีกต่อไป เนื่องจากทุนสำรองทองคำของโลกไม่ได้เพิ่มขึ้นตามไปด้วย และการขาดดุลการชำระเงินเพิ่มขึ้นเป็น 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ^{[ 8 ]}ด้วยเหตุนี้ กองทุนทองคำลอนดอนจึงอยู่ภายใต้แรงกดดันที่เพิ่มมากขึ้นจนอาจล้มเหลว ส่งผลให้ฝรั่งเศสประกาศถอนตัวจากข้อตกลงในเดือนมิถุนายน 1967 ^{[ 9 ]}และย้ายทองคำจำนวนมากจากนิวยอร์กไปยังปารีส^{[ 4 ]}

การลดค่าเงินของอังกฤษในปี 1967 ตามมาด้วยการแห่ซื้อทองคำอีกครั้งและการโจมตีเงินปอนด์สเตอร์ลิงเป็นหนึ่งในปัจจัยสุดท้ายที่ทำให้ระบบการรวมกลุ่มล่มสลาย ในฤดูใบไม้ผลิปี 1968 "ระบบการเงินระหว่างประเทศกำลังเคลื่อนไปสู่ภาวะวิกฤตที่อันตรายกว่าครั้งใดๆ นับตั้งแต่ปี 1931" ^{[ 10 ]}

แม้ว่าสหรัฐอเมริกาจะให้การสนับสนุนนโยบายและความพยายามในตลาด^{[ 11 ]}การโจมตีเงินปอนด์อังกฤษในปี 1967 และการแห่ซื้อทองคำทำให้รัฐบาลอังกฤษต้องลดค่าเงินปอนด์ลง 14.3% ในวันที่ 18 พฤศจิกายน 1967 ^{[ 12 ] [ 13 ]} มาตรการ ป้องกันเพิ่มเติมในสหรัฐอเมริกาพยายามป้องกันการแห่ซื้อทองคำและการโจมตีเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างต่อเนื่อง ในเย็นวันพฤหัสบดีที่ 14 มีนาคม 1968 สหรัฐอเมริการ้องขอ^{[ 10 ]}ให้รัฐบาลอังกฤษปิดตลาดทองคำลอนดอน ในวันรุ่งขึ้น ^{[ 14 ]}เพื่อต่อสู้กับความต้องการทองคำที่สูง การประกาศอย่างเร่งด่วนให้วันศุกร์เดียวกัน (15 มีนาคม) เป็นวันหยุดธนาคารในอังกฤษโดยสมเด็จพระราชินีตามคำร้องของสภาสามัญชน^{[ 14 ]}และการประชุมที่กำหนดไว้สำหรับสุดสัปดาห์ในวอชิงตัน ถือเป็นการแก้ไขปัญหาสถานการณ์ทางการเงินระหว่างประเทศเพื่อให้ได้ข้อสรุปเกี่ยวกับนโยบายทองคำในอนาคต^{[ 10 ]}เหตุการณ์ในช่วงสุดสัปดาห์ทำให้รัฐสภาสหรัฐอเมริกายกเลิกข้อกำหนดเรื่องทองคำสำรองเพื่อค้ำประกันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ตั้งแต่วันจันทร์ที่ 18 มีนาคม พ.ศ. 2511 ตลาดทองคำลอนดอนปิดทำการเป็นเวลาสองสัปดาห์ ในขณะที่ตลาดในประเทศอื่นๆ ยังคงซื้อขายกันต่อไปโดยมีราคาทองคำเพิ่มสูงขึ้น เหตุการณ์เหล่านี้ทำให้ London Gold Pool สิ้นสุดลง

เพื่อตอบสนองต่อการปิดตลาดทองคำลอนดอนชั่วคราวในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2511 และความไม่เสถียรของตลาดทองคำและระบบการเงินระหว่างประเทศโดยทั่วไปที่เกิดขึ้น ธนาคารสวิสจึงดำเนินการทันทีเพื่อลดผลกระทบต่อระบบธนาคารสวิสและสกุลเงินของตนโดยการจัดตั้งองค์กรซื้อขายทองคำZürich Gold Poolซึ่งช่วยสร้างให้ซูริคเป็นสถานที่ซื้อขายทองคำที่สำคัญ^{[ 15 ]}

การล่มสลายของกลุ่มทองคำบังคับให้มีนโยบายอย่างเป็นทางการในการรักษาระบบตลาดสองระดับ โดยกำหนดมาตรฐานการแลกเปลี่ยนอย่างเป็นทางการที่ 35 ดอลลาร์สหรัฐ ในขณะเดียวกันก็อนุญาตให้มีการทำธุรกรรมในตลาดเปิดสำหรับโลหะ^{[หมายเหตุ 1 ]}แม้ว่าสมาชิกกลุ่มทองคำจะปฏิเสธที่จะซื้อขายทองคำกับบุคคลทั่วไป และสหรัฐอเมริกาให้คำมั่นว่าจะระงับการขายทองคำให้กับรัฐบาลที่ซื้อขายในตลาดเอกชน^{[ 16 ]}แต่สิ่งนี้ได้สร้างโอกาสเปิดกว้างสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดบางรายในการใช้ประโยชน์จากช่องทางทองคำโดยการแปลงเงินสำรองสกุลเงินเป็นทองคำและขายโลหะในตลาดทองคำในอัตราที่สูงขึ้น

ท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นในสหรัฐอเมริกา สถานการณ์ที่ไม่ยั่งยืนนี้พังทลายลงในเดือนพฤษภาคม พ.ศ. 2514 เมื่อเยอรมนีตะวันตกเป็นประเทศแรกที่ถอนการสนับสนุนดอลลาร์และละทิ้งข้อตกลงเบรตตันวูดส์อย่างเป็นทางการ ส่งผลให้มูลค่าของดอลลาร์ลดลงอย่างรวดเร็ว^{[ 17 ]}ภายใต้แรงกดดันจากการเก็งกำไรค่าเงิน สวิตเซอร์แลนด์ประกาศแยกตัวในเดือนสิงหาคมด้วยการซื้อทองคำมูลค่า 50 ล้านดอลลาร์ และฝรั่งเศสก็ทำตามในอัตรา 191 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ปริมาณทองคำสำรองของสหรัฐฯ ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี พ.ศ. 2481

สหรัฐอเมริกาภายใต้การนำของประธานาธิบดีริชาร์ด นิกสัน ได้ตอบโต้ด้วยมาตรการที่รุนแรงเพื่อยุติภาวะเงินเฟ้อ และได้ยกเลิกการแปลงค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นทองคำโดยตรงแต่เพียงฝ่ายเดียว โดยไม่ปรึกษาหารือกับผู้นำระหว่างประเทศ ซึ่งเป็นมาตรการชุดที่รู้จักกันในชื่อ " วิกฤตการณ์นิกสัน "

เหตุการณ์ในปี พ.ศ. 2514 เป็นจุดเริ่มต้นของตลาดกระทิงทองคำซึ่งส่งผลให้ราคาพุ่งสูงสุดที่ 850 ดอลลาร์สหรัฐในเดือนมกราคม พ.ศ. 2523 ^{[ 18 ]}

• Bordo, M., Monnet, E. และ Naef, A. (2019). กลุ่มทองคำ (1961–1968) และการล่มสลายของระบบเบรตตันวูดส์: บทเรียนสำหรับความร่วมมือของธนาคารกลางวารสารประวัติศาสตร์เศรษฐกิจ, 79(4), 1027–1059.
• สงครามทองคำในสงครามเย็น (PDF)โดยฟรานซิส เจ. กาวิน (2002)

• ระบบธนาคารกลางสหรัฐ - นโยบายการเงิน
• มาตรฐานทองคำคืออะไร?ศูนย์การเงินและการพัฒนาระหว่างประเทศ มหาวิทยาลัยไอโอวา
• เสถียรภาพทางการเงินระหว่างประเทศ (PDF)โดย ดร.ไมเคิล ดูลีย์, เดวิด โฟลเคิร์ตส์-แลนเดา และปีเตอร์ การ์เบอร์, ธนาคารดอยช์แบงก์ (ตุลาคม 2548)
• HL Deb 21 พฤศจิกายน 1967 vol 286 cc904-1036การลดค่าเงินปอนด์สเตอร์ลิงการประชุมสภาขุนนางแห่งสภาสามัญชน