ดุลการค้า คือความแตกต่างระหว่างมูลค่าทางการเงินของ การส่งออกและการนำเข้าสินค้าของประเทศในช่วงเวลาหนึ่ง^{[ 1 ]}บางครั้ง การค้าบริการก็รวมอยู่ในดุลการค้าด้วย แต่คำจำกัดความอย่างเป็นทางการของ IMFพิจารณาเฉพาะสินค้าเท่านั้น^{[ 2 ]}ดุลการค้าวัดตัวแปรการไหลของการส่งออกและการนำเข้าในช่วงเวลาที่กำหนด แนวคิดของดุลการค้าไม่ได้หมายความว่าการส่งออกและการนำเข้า "สมดุล" กัน

หากประเทศใดส่งออกสินค้าที่มีมูลค่ามากกว่านำเข้า ประเทศนั้นจะมี ดุลการค้า เกินดุลหรือมีดุลการค้าเป็นบวกและในทางกลับกัน หากประเทศใดนำเข้าสินค้าที่มีมูลค่ามากกว่าส่งออก ประเทศนั้นจะมีดุลการค้าขาด ดุล หรือมีดุลการค้าเป็นลบณ ปี 2016 มีประเทศประมาณ 60 ประเทศจาก 200 ประเทศที่มีดุลการค้าเกินดุลประเทศที่มีดุลการค้าเกินดุลมากที่สุดในโลก ได้แก่จีน (823 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) เยอรมนี (226 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) และสิงคโปร์ (154 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในขณะที่ประเทศที่มีดุลการค้าขาดดุลมากที่สุด ได้แก่สหรัฐอเมริกา (1.15 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ) สหราชอาณาจักร (271 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) และอินเดีย (241 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ^{[ 3 ]}

นักเศรษฐศาสตร์ปฏิเสธความคิดที่ว่าการขาดดุลการค้าเป็นอันตรายต่อเศรษฐกิจของประเทศ และความคิดที่ว่าการขาดดุลการค้าทวิภาคีเป็นสิ่งที่ไม่ดีโดยเนื้อแท้^{[ 4 ] [ 5 ] [ 6 ] [ 7 ] [ 8 ]}

ดุลการค้าเป็นส่วนหนึ่งของบัญชีเดินสะพัดซึ่งรวมถึงธุรกรรมอื่นๆ เช่น รายได้จากการลงทุนสุทธิระหว่างประเทศตลอดจนความช่วยเหลือระหว่างประเทศ หากบัญชีเดินสะพัดเกินดุล สินทรัพย์สุทธิระหว่างประเทศของประเทศก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย ในทำนองเดียวกัน การขาดดุลจะทำให้สินทรัพย์สุทธิระหว่างประเทศลดลง

ดุลการค้าคือผลต่างระหว่างผลผลิตของประเทศกับความต้องการภายในประเทศ (ผลต่างระหว่างปริมาณสินค้าที่ประเทศผลิตได้กับปริมาณสินค้าที่ประเทศซื้อจากต่างประเทศ โดยไม่รวมเงินที่ใช้จ่ายไปกับสินค้าคงคลังในต่างประเทศ และไม่รวมถึงการนำเข้าสินค้าเพื่อผลิตสำหรับตลาดภายในประเทศ)

การวัดดุลการค้าอาจเป็นปัญหาเนื่องจากปัญหาในการบันทึกและรวบรวมข้อมูล ตัวอย่างเช่น เมื่อรวมข้อมูลอย่างเป็นทางการของทุกประเทศทั่วโลก การส่งออกจะเกินการนำเข้าเกือบ 1% ทำให้ดูเหมือนว่าโลกมีดุลการค้าเป็นบวก ซึ่งเป็นไปไม่ได้ เพราะธุรกรรมทั้งหมดเกี่ยวข้องกับการเครดิตหรือเดบิตที่ เท่ากัน ในบัญชีของแต่ละประเทศ เชื่อกันอย่างกว้างขวางว่าความคลาดเคลื่อนนี้เกิดจากธุรกรรมที่มุ่งฟอกเงินหรือหลีกเลี่ยงภาษี การลักลอบนำเข้า และปัญหาอื่นๆ ที่ไม่โปร่งใส แม้ว่าความถูกต้องของสถิติของประเทศกำลังพัฒนาจะน่าสงสัย แต่ความคลาดเคลื่อนส่วนใหญ่เกิดขึ้นระหว่างประเทศที่พัฒนาแล้วซึ่งมีสถิติที่น่าเชื่อถือ^{[ 9 ] [ 10 ] [ 11 ]}

ปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบต่อดุลการค้า ได้แก่:

• ต้นทุนการผลิต (ที่ดิน แรงงาน ทุน ภาษี สิ่งจูงใจ ฯลฯ) ในประเทศผู้ส่งออกเมื่อเทียบกับประเทศผู้นำเข้า
• ต้นทุนและความพร้อมของวัตถุดิบ สินค้ากึ่งสำเร็จรูป และปัจจัยการผลิตอื่นๆ
• การเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ;
• ภาษีหรือข้อจำกัดทางการค้าแบบพหุภาคี ทวิภาคี และฝ่ายเดียว;
• อุปสรรคทางการค้าที่ไม่ใช่ภาษี เช่น มาตรฐานด้านสิ่งแวดล้อม สุขภาพ หรือความปลอดภัย;
• การมีเงินตราต่างประเทศเพียงพอสำหรับชำระค่าสินนำเข้า และ
• ราคาสินค้าที่ผลิตในประเทศ (ได้รับอิทธิพลจากความรวดเร็วในการตอบสนองของอุปทาน)

นอกจากนี้ ดุลการค้ามีแนวโน้มที่จะแตกต่างกันไปตามวัฏจักรธุรกิจในช่วงการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยการส่งออก (เช่น น้ำมันและสินค้าอุตสาหกรรมยุคแรก) ดุลการค้าจะเปลี่ยนไปสู่การส่งออกในระหว่างการขยายตัวทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม ในช่วงการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์ภายในประเทศ (เช่นในสหรัฐอเมริกาและออสเตรเลีย) ดุลการค้าจะเปลี่ยนไปสู่การนำเข้าในระยะเดียวกันของวัฏจักรธุรกิจ

ดุลการค้าทางการเงินแตกต่างจากดุลการค้าทางกายภาพ^{[ 12 ]} (ซึ่งแสดงในรูปของปริมาณวัตถุดิบ หรือที่รู้จักกันในชื่อการบริโภควัตถุดิบรวม) ประเทศที่พัฒนาแล้วมักนำเข้าวัตถุดิบจำนวนมากจากประเทศกำลังพัฒนา โดยทั่วไป วัตถุดิบที่นำเข้าเหล่านี้จะถูกแปรรูปเป็นผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปและอาจส่งออกได้หลังจากเพิ่มมูลค่าแล้ว สถิติดุลการค้าทางการเงินปกปิดการไหลเวียนของวัตถุดิบ ประเทศที่พัฒนาแล้วส่วนใหญ่มีดุลการค้าทางกายภาพขาดดุลมาก เนื่องจากบริโภควัตถุดิบมากกว่าที่ผลิตได้

หลายประเทศในยุโรปยุคต้นสมัยใหม่ได้นำนโยบายการค้าแบบพาณิชยนิยม มาใช้ ซึ่งตั้งทฤษฎีว่าการมีดุลการค้าเกินดุลเป็นประโยชน์ต่อประเทศ แนวคิดแบบพาณิชยนิยมยังส่งผลต่อวิธีการที่ประเทศในยุโรปควบคุมนโยบายการค้ากับอาณานิคมของตน โดยส่งเสริมแนวคิดที่ว่าทรัพยากรธรรมชาติและพืชเศรษฐกิจควรส่งออกไปยังยุโรป และสินค้าแปรรูปควรส่งออกกลับไปยังอาณานิคม แนวคิดเช่นลัทธิโลหะมีค่าได้กระตุ้นให้ลัทธิพาณิชยนิยมได้รับความนิยมในรัฐบาลยุโรป^{[ 13 ]}

ข้อความแรกๆ เกี่ยวกับดุลการค้าปรากฏในDiscourse of the Common Wealth of this Realm of Englandในปี 1549 ว่า "เราต้องระมัดระวังเสมอว่าอย่าซื้อจากคนต่างชาติมากกว่าที่เราขายให้พวกเขา เพราะถ้าเป็นเช่นนั้น เราจะทำให้ตัวเองยากจนลงและทำให้พวกเขาร่ำรวยขึ้น" ^{[ 14 ]}ในทำนองเดียวกัน คำอธิบายที่เป็นระบบและสอดคล้องกันเกี่ยวกับดุลการค้าได้รับการเผยแพร่สู่สาธารณะผ่านงานเขียน ของ Thomas Munในปี 1630 เรื่อง "England's treasure by foreign trade, or, The balance of our foreign trade is the rule of our treasure" ^{[ 15 ]}

ตั้งแต่กลางทศวรรษ 1980 สหรัฐอเมริกามีการขาดดุลการค้าสินค้าเพิ่มขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับประเทศในเอเชีย (จีนและญี่ปุ่น) ซึ่งปัจจุบันถือครองหนี้ของสหรัฐฯ จำนวนมาก ซึ่งส่วนหนึ่งได้นำมาใช้สนับสนุนการบริโภค^{[ 16 ] [ 17 ] [ 18 ]}สหรัฐฯ มีดุลการค้าเกินดุลกับประเทศต่างๆ เช่น ออสเตรเลีย ปัญหาการขาดดุลการค้าอาจมีความซับซ้อน การขาดดุลการค้าที่เกิดขึ้นในสินค้าที่สามารถซื้อขายได้ เช่น สินค้าอุตสาหกรรมหรือซอฟต์แวร์ อาจส่งผลกระทบต่อการจ้างงานภายในประเทศในระดับที่แตกต่างจากการขาดดุลการค้าในวัตถุดิบ^{[ 17 ]}

โดยทั่วไปแล้ว เศรษฐกิจที่มีเงินออมส่วนเกิน เช่น ญี่ปุ่นและเยอรมนี มักจะมีดุลการค้าเกินดุล จีนซึ่งเป็นเศรษฐกิจที่มีการเติบโตสูง มีแนวโน้มที่จะมีดุลการค้าเกินดุล อัตราการออมที่สูงขึ้นโดยทั่วไปจะสอดคล้องกับดุลการค้าเกินดุล ในทางกลับกัน สหรัฐอเมริกาที่มีอัตราการออมต่ำ มีแนวโน้มที่จะขาดดุลการค้าสูง โดยเฉพาะกับประเทศในเอเชีย^{[ 17 ]}

บางคนกล่าวว่าจีนดำเนินนโยบายเศรษฐกิจแบบพาณิชยนิยม^{[ 19 ] [ 20 ] [ 21 ]}รัสเซียดำเนินนโยบายการคุ้มครองทางการค้า ซึ่งการค้าระหว่างประเทศไม่ใช่เกมที่ทุกฝ่ายได้ประโยชน์แต่เป็นเกมที่มีผลรวมเป็นศูนย์กล่าวคือ ประเทศที่มีส่วนเกินจะร่ำรวยขึ้นโดยแลกกับประเทศที่มีการขาดดุล^{[ 22 ] [ 23 ] [ 24 ] [ 25 ]}

ผู้เชี่ยวชาญด้านการค้าและนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ปฏิเสธความคิดที่ว่าการขาดดุลการค้าทวิภาคีเป็นสิ่งที่ไม่ดีในตัวมันเอง^{[ 4 ] [ 5 ] [ 6 ] [ 7 ] [ 8 ]}ตามข้อมูลของIMFการขาดดุลการค้าอาจทำให้เกิด ปัญหา ดุลการชำระเงินซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการขาดแคลนเงินตราต่างประเทศและเป็นอันตรายต่อประเทศต่างๆ^{[ 26 ]}ในทางกลับกันโจเซฟ สติกลิตซ์ชี้ให้เห็นว่าประเทศที่มีดุลการค้าเกินดุลก่อให้เกิด "ผลกระทบภายนอกเชิงลบ" ต่อคู่ค้า และเป็นภัยคุกคามต่อความเจริญรุ่งเรืองของโลกมากกว่าประเทศที่ขาดดุลการค้า^{[ 27 ] [ 28 ] [ 29 ]}เบน เบอร์นันเก้โต้แย้งว่า "ความไม่สมดุลที่ยืดเยื้อภายในเขตยูโรนั้น...ไม่ดีต่อสุขภาพ เนื่องจากนำไปสู่ความไม่สมดุลทางการเงินและการเติบโตที่ไม่สมดุล ข้อเท็จจริงที่ว่าเยอรมนีขายมากกว่าซื้อมากทำให้ความต้องการเปลี่ยนทิศทางจากประเทศเพื่อนบ้าน (รวมถึงจากประเทศอื่นๆ ทั่วโลก) ลดผลผลิตและการจ้างงานนอกประเทศเยอรมนี" ^{[ 30 ]}ตามที่Carla Norrlöf กล่าวไว้ การขาดดุลการค้ามีประโยชน์หลักสามประการสำหรับสหรัฐอเมริกา: ^{[ 31 ]}

1. การบริโภคมากกว่าการผลิต: สหรัฐอเมริกาได้เปรียบในด้านนี้เนื่องจากสามารถบริโภคได้มากกว่าที่ผลิตได้
2. การใช้สินค้าขั้นกลางที่ผลิตจากต่างประเทศซึ่งผลิตได้อย่างมีประสิทธิภาพ ช่วยเพิ่มผลผลิตให้กับบริษัทในสหรัฐฯ: สหรัฐฯ ใช้ประโยชน์จากการแบ่งงานระดับโลกได้อย่างมีประสิทธิภาพสูงสุด
3. ตลาดขนาดใหญ่ที่ประเทศอื่นๆ พึ่งพาในการส่งออก ช่วยเพิ่มอำนาจต่อรองของสหรัฐฯ ในการเจรจาการค้า

เอกสารวิจัยของสำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติปี 2018 โดยนักเศรษฐศาสตร์จากกองทุนการเงินระหว่างประเทศและมหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนีย เบิร์กลีย์ พบว่าในการศึกษา 151 ประเทศในช่วงปี 1963–2014 การกำหนดภาษีศุลกากรมีผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่อดุลการค้า^{[ 32 ]}

ในส่วนก่อนหน้านี้ของบทนี้ ข้าพเจ้าได้พยายามแสดงให้เห็น แม้แต่ในหลักการของระบบการค้า ว่าไม่จำเป็นเลยที่จะต้องกำหนดข้อจำกัดพิเศษใดๆ ต่อการนำเข้าสินค้าจากประเทศเหล่านั้นที่คาดว่าดุลการค้าไม่เอื้ออำนวย อย่างไรก็ตาม ไม่มีอะไรจะไร้สาระไปกว่าหลักการดุลการค้าทั้งหมดนี้ ซึ่งไม่เพียงแต่ข้อจำกัดเหล่านี้เท่านั้น แต่กฎระเบียบการค้าเกือบทั้งหมดก็ตั้งอยู่บนหลักการนี้เช่นกัน เมื่อสองสถานที่ทำการค้ากัน หลักการ [ที่ไร้สาระ] นี้สมมติว่า หากดุลการค้าสมดุลกัน ทั้งสองฝ่ายจะไม่เสียหรือได้เปรียบ แต่หากดุลการค้าเอียงไปทางด้านใดด้านหนึ่ง ฝ่ายหนึ่งจะเสียและอีกฝ่ายจะได้เปรียบตามสัดส่วนของการเบี่ยงเบนจากสมดุลที่แท้จริง

ในช่วงไม่กี่ปีสุดท้ายของชีวิตจอห์น เมย์นาร์ด เคนส์หมกมุ่นอยู่กับคำถามเรื่องความสมดุลในการค้าระหว่างประเทศเป็นอย่างมาก เขาเป็นผู้นำคณะผู้แทนอังกฤษในการประชุมด้านการเงินและการธนาคารแห่งสหประชาชาติในปี 1944 ซึ่งได้จัดตั้งระบบเบรตตันวูดส์สำหรับการจัดการสกุลเงินระหว่างประเทศ เขาเป็นผู้เขียนหลักของข้อเสนอ – ที่เรียกว่าแผนเคนส์ – สำหรับสหภาพการหักล้างระหว่างประเทศหลักการสำคัญสองประการของแผนนี้คือ ปัญหาของการชำระยอดคงค้างควรได้รับการแก้ไขโดยการ "สร้าง" "เงินระหว่างประเทศ" เพิ่มเติม และลูกหนี้และเจ้าหนี้ควรได้รับการปฏิบัติเกือบเหมือนกันในฐานะผู้ก่อกวนความสมดุล อย่างไรก็ตาม ในที่สุดแผนดังกล่าวก็ถูกปฏิเสธ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะ "ความคิดเห็นของชาวอเมริกันไม่เต็มใจที่จะยอมรับหลักการความเท่าเทียมกันในการปฏิบัติซึ่งเป็นเรื่องใหม่ในความสัมพันธ์ระหว่างลูกหนี้และเจ้าหนี้" ^{[ 34 ]}

ระบบใหม่นี้ไม่ได้ตั้งอยู่บนพื้นฐานของการค้าเสรี (การเปิดเสรี^{[ 35 ]}การค้าต่างประเทศ^{[ 36 ]} ) แต่ตั้งอยู่บนการควบคุมการค้าระหว่างประเทศ เพื่อขจัดความไม่สมดุลทางการค้า: ประเทศที่มีส่วนเกินจะมีแรงจูงใจอย่างมากที่จะกำจัดส่วนเกินนั้น และเมื่อทำเช่นนั้น พวกเขาจะหักล้างการขาดดุลของประเทศอื่นโดยอัตโนมัติ^{[ 37 ]}เขาเสนอธนาคารโลกที่จะออกสกุลเงินของตนเอง – แบงคอร์ – ซึ่งสามารถแลกเปลี่ยนกับสกุลเงินของประเทศต่างๆ ได้ในอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ และจะกลายเป็นหน่วยบัญชีระหว่างประเทศ ซึ่งหมายความว่าจะใช้ในการวัดการขาดดุลการค้าหรือส่วนเกินการค้าของประเทศ ทุกประเทศจะมีวงเงินเบิกเกินบัญชีในบัญชีแบงคอร์ของตนที่สหภาพการหักบัญชีระหว่างประเทศ เขาชี้ให้เห็นว่าส่วนเกินนำไปสู่ความต้องการรวมทั่วโลกที่อ่อนแอ – ประเทศที่มีส่วนเกินก่อให้เกิด "ผลกระทบภายนอกเชิงลบ" ต่อคู่ค้า และเป็นภัยคุกคามต่อความเจริญรุ่งเรืองของโลกมากกว่าประเทศที่ขาดดุลมาก^{[ 27 ]} ใน"การพึ่งพาตนเองของชาติ" The Yale Review, Vol. 22, no. 4 (มิถุนายน 1933) ^{[ 38 ] [ 39 ]}เขา^{ได้เน้นย้ำถึงปัญหา}ที่เกิดจากการค้าเสรีแล้ว

มุมมองของเขาซึ่งได้รับการสนับสนุนจากนักเศรษฐศาสตร์และนักวิจารณ์หลายคนในขณะนั้น คือ ประเทศเจ้าหนี้อาจมีความรับผิดชอบเท่าเทียมกับประเทศลูกหนี้ต่อความไม่สมดุลในการแลกเปลี่ยน และทั้งสองฝ่ายควรมีภาระผูกพันที่จะนำการค้ากลับคืนสู่สภาวะสมดุล หากพวกเขาไม่ทำเช่นนั้น อาจส่งผลร้ายแรงได้ ดังที่Geoffrey CrowtherบรรณาธิการของThe Economist ในขณะนั้นกล่าวไว้ ว่า "หากความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจระหว่างประเทศต่างๆ ไม่ได้รับการปรับให้ใกล้เคียงกับความสมดุลไม่ว่าด้วยวิธีใดก็ตาม ก็ไม่มีข้อตกลงทางการเงินใดที่จะช่วยโลกให้รอดพ้นจากผลลัพธ์ที่ทำให้ยากจนลงจากความวุ่นวายได้" ^{[ 40 ]}

แนวคิดเหล่านี้ได้รับอิทธิพลจากเหตุการณ์ก่อนภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่เมื่อ – ตามความเห็นของเคนส์และคนอื่นๆ – การให้กู้ยืมระหว่างประเทศ โดยเฉพาะจากสหรัฐอเมริกา เกินกว่าความสามารถในการลงทุนที่เหมาะสม จึงถูกนำไปใช้ในทางที่ไม่ก่อให้เกิดผลผลิตและเป็นการเก็งกำไร ซึ่งนำไปสู่การผิดนัดชำระหนี้และการหยุดกระบวนการให้กู้ยืมอย่างกะทันหัน^{[ 41 ]}

ด้วยอิทธิพลของเคนส์ ตำราเศรษฐศาสตร์ในช่วงหลังสงครามจึงให้ความสำคัญอย่างมากกับความสมดุลทางการค้า ตัวอย่างเช่น หนังสือเรียนเบื้องต้นยอดนิยมฉบับที่สองAn Outline of Money [ ^{42 ] ได้}อุทิศสามบทสุดท้ายจากทั้งหมดสิบบทให้กับประเด็นการจัดการอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง 'ปัญหาความสมดุล' อย่างไรก็ตาม ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา นับตั้งแต่สิ้นสุดระบบเบรตตันวูดส์ในปี 1971 ด้วยอิทธิพลที่เพิ่มขึ้นของ สำนักคิด นักเศรษฐศาสตร์สายเงินตรานิยมในช่วงทศวรรษ 1980 และโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเผชิญกับความไม่สมดุลทางการค้าที่ยืดเยื้อ ความกังวลเหล่านี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบที่ทำให้เกิดความไม่เสถียรจากดุลการค้าเกินดุลจำนวนมาก ได้หายไปจากวาทกรรมเศรษฐศาสตร์กระแสหลัก^{[ 43 ]}และข้อคิดเห็นของเคนส์ก็เลือนหายไปจากสายตา^{[ 44 ]}

ก่อนทฤษฎีเศรษฐศาสตร์การเงินในศตวรรษที่ 20 นักเศรษฐศาสตร์และนักปรัชญาในศตวรรษที่ 19 อย่างFrédéric Bastiatได้เสนอแนวคิดว่า การขาดดุลการค้าแท้จริงแล้วเป็นการแสดงออกของกำไรมากกว่าการขาดทุน เขาเสนอตัวอย่างสมมติว่าเขาเป็นชาวฝรั่งเศส ส่งออกไวน์ฝรั่งเศสและนำเข้าถ่านหินจากอังกฤษ ทำให้ได้กำไร เขาสมมติว่าเขาอยู่ในฝรั่งเศสและส่งไวน์หนึ่งถังมูลค่า 50 ฟรังก์ไปยังอังกฤษ ศุลกากรจะบันทึกการส่งออก 50 ฟรังก์ หากในอังกฤษ ไวน์ขายได้ 70 ฟรังก์ (หรือเทียบเท่าปอนด์) ซึ่งเขาใช้ซื้อถ่านหินและนำเข้าฝรั่งเศส (ศุลกากรจะบันทึกการนำเข้า 70 ฟรังก์) และพบว่ามีมูลค่า 90 ฟรังก์ในฝรั่งเศส เขาจะได้กำไร 40 ฟรังก์ แต่ศุลกากรจะบอกว่ามูลค่าการนำเข้าสูงกว่าการส่งออกและเป็นการขาดดุลการค้า 20 ฟรังก์ในบัญชีของฝรั่งเศส แต่ข้อนี้ไม่เป็นความจริงสำหรับบัญชีเดินสะพัดซึ่งจะเกินดุล

โดยใช้ หลักการพิสูจน์โดย การหักล้าง (reductio ad absurdum ) บาสเตียตแย้งว่าการขาดดุลการค้าของประเทศเป็นตัวบ่งชี้ถึงเศรษฐกิจที่ประสบความสำเร็จ มากกว่าเศรษฐกิจที่ล้มเหลว บาสเตียตทำนายว่าเศรษฐกิจที่ประสบความสำเร็จและเติบโตจะส่งผลให้การขาดดุลการค้าเพิ่มมากขึ้น และเศรษฐกิจที่ไม่ประสบความสำเร็จและหดตัวจะส่งผลให้การขาดดุลการค้าลดลง ต่อมาในศตวรรษที่ 20 นักเศรษฐศาสตร์มิลตัน ฟรีดแมนก็ได้ กล่าวซ้ำแนวคิดนี้เช่นกัน

ในทศวรรษ 1980 ฟรีดแมน นักเศรษฐศาสตร์ผู้ได้รับ รางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์และผู้สนับสนุนลัทธิเงิน นิยม ได้โต้แย้งว่าข้อกังวลบางประการเกี่ยวกับภาวะขาดดุลการค้าเป็นการวิพากษ์วิจารณ์ที่ไม่เป็นธรรม โดยมีจุดประสงค์เพื่อผลักดันนโยบายเศรษฐกิจมหภาคที่เอื้อประโยชน์ต่ออุตสาหกรรมการส่งออก

ฟรีดแมนแย้งว่าการขาดดุลการค้าไม่จำเป็นต้องสำคัญเสมอไป เพราะการส่งออกที่สูงจะทำให้ค่าเงินแข็งขึ้น ลดการส่งออกลง และในทางกลับกันสำหรับการนำเข้า ดังนั้นจึงเป็นการขจัดภาวะขาดดุลการค้าที่ไม่เกิดจากการลงทุนไปโดยธรรมชาติ นับตั้งแต่ปี 1971 เมื่อรัฐบาลนิกสันตัดสินใจยกเลิกอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ การขาดดุลการค้าสะสมในบัญชีเดินสะพัดของอเมริกาได้สูงถึง 7.75 ล้านล้านดอลลาร์ ณ ปี 2010 การขาดดุลนี้เกิดขึ้นเนื่องจากมีการลงทุนจากต่างประเทศเข้ามาชดเชย – ตามนิยามของดุลการชำระเงิน การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดใดๆ ที่เกิดขึ้นจะถูกชดเชยด้วยการไหลเข้าของการลงทุนจากต่างประเทศ

ในช่วงปลายทศวรรษ 1970 และต้นทศวรรษ 1980 สหรัฐอเมริกาประสบกับภาวะเงินเฟ้อสูง และจุดยืนเชิงนโยบายของฟรีดแมนมีแนวโน้มที่จะปกป้องค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นในเวลานั้น เขากล่าวว่าความเชื่อของเขาคือการขาดดุลการค้าเหล่านี้ไม่จำเป็นต้องเป็นอันตรายต่อเศรษฐกิจในขณะนั้น เนื่องจากเงินตราจะกลับคืนสู่ประเทศ (ประเทศ A ขายให้กับประเทศ B ประเทศ B ขายให้กับประเทศ C ซึ่งซื้อจากประเทศ A แต่การขาดดุลการค้าจะรวมเฉพาะ A และ B เท่านั้น) อย่างไรก็ตาม อาจอยู่ในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง รวมถึงความเป็นไปได้ของการแลกเปลี่ยนการควบคุมสินทรัพย์โดยต่างชาติ ในมุมมองของเขา "สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด" ของเงินตราที่ไม่กลับคืนสู่ประเทศต้นกำเนิดนั้น แท้จริงแล้วเป็นผลลัพธ์ที่ดีที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้: ประเทศนั้นซื้อสินค้าของตนโดยแลกเปลี่ยนเป็นกระดาษราคาถูก ฟรีดแมนกล่าวว่านี่จะเป็นผลลัพธ์เดียวกันกับที่ประเทศผู้ส่งออกเผาเงินดอลลาร์ที่ตนได้รับ โดยไม่นำกลับเข้าสู่ระบบหมุนเวียนของตลาด^{[ 45 ]}

ตำแหน่งนี้เป็นเวอร์ชันที่ละเอียดกว่าของทฤษฎีบทที่ค้นพบครั้งแรกโดยเดวิด ฮูม [ ^{46 ] ฮูม}โต้แย้งว่าอังกฤษไม่สามารถได้รับประโยชน์จากการส่งออกอย่างถาวรได้ เพราะการกักตุนทองคำ (เช่น สกุลเงิน) จะทำให้ทองคำมีมากขึ้นในอังกฤษ ดังนั้น ราคาสินค้าของอังกฤษจะสูงขึ้น ทำให้สินค้าส่งออกน่าสนใจน้อยลง และทำให้สินค้าต่างประเทศเป็นสินค้านำเข้าที่น่าสนใจมากขึ้น ด้วยวิธีนี้ ดุลการค้าของประเทศต่างๆ จะสมดุลกัน

ฟรีดแมนนำเสนอการวิเคราะห์ดุลการค้าในหนังสือFree to Chooseซึ่งได้รับการยกย่องอย่างกว้างขวางว่าเป็นผลงานยอดนิยมที่สำคัญที่สุดของเขา

Exports directly increase and imports directly reduce a nation's balance of trade (i.e. net exports). A trade surplus is a positive net balance of trade, and a trade deficit is a negative net balance of trade. Due to the balance of trade being explicitly added to the calculation of the nation's gross domestic product using the expenditure method of calculating gross domestic product (i.e. GDP), trade surpluses are contributions and trade deficits are "drags" upon their nation's GDP; however, foreign made goods sold (e.g., retail) contribute to total GDP.^[47][48][49]

• List of countries by net goods exports

• Base erosion and profit shifting
• Capital surplus
• Criticisms of globalization
• Dutch disease
• Government budget balance
• Global labor arbitrage
• List of countries by service exports
• Offshoring
• Transfer problem