อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (หรือ " อัตราผลตอบแทน ") เป็น มาตรวัด การประเมินมูลค่าอสังหาริมทรัพย์ที่ใช้เปรียบเทียบการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ ประเภทต่างๆ แม้ว่าจะมีหลายรูปแบบ แต่โดยทั่วไปแล้วอัตราผลตอบแทนจะคำนวณจากอัตราส่วนระหว่างรายได้ค่าเช่ารายปีที่ได้รับจากอสังหาริมทรัพย์กับมูลค่าตลาด ปัจจุบัน รูปแบบต่างๆ ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับคำจำกัดความของรายได้ค่าเช่ารายปี และว่าเป็นรายได้ก่อนหักค่าใช้จ่ายหรือหลังหักค่าใช้จ่ายแล้ว รวมถึงว่ารายได้ค่าเช่ารายปีนั้นเป็นจำนวนเงินที่ได้รับจริง (ผลตอบแทนเริ่มต้น) หรือเป็นรายได้ค่าเช่าที่อาจได้รับหากปล่อยเช่าอสังหาริมทรัพย์อย่างเหมาะสม (ผลตอบแทนตามมูลค่าตลาด)

อัตราดังกล่าวคำนวณได้ง่ายๆ ดังนี้:

${\displaystyle {\mbox{Capitalization Rate}}={\frac {\mbox{annual net operating income}}{\mbox{current value}}}}$

นักลงทุนบางรายอาจคำนวณอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (cap rate) แตกต่างกันไป

ในกรณีที่มูลค่าการซื้อหรือมูลค่าตลาดไม่เป็นที่ทราบแน่ชัด นักลงทุนสามารถกำหนดอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนโดยใช้สมการที่แตกต่างกันโดยอิงจากเบี้ยประกันความเสี่ยงในอดีต ดังนี้:

${\displaystyle {\mbox{Capitalization Rate}}={\frac {{\mbox{risk free rate}}+{\mbox{historical real estate risk premium}}-{\mbox{expected net operating income growth rate}}}{1-{\frac {\mbox{annual capital expenditures}}{\mbox{net operating income}}}}}}$

ตัวอย่างเช่น หากซื้ออาคาร ในราคา 1,000,000 ดอลลาร์และสร้างรายได้สุทธิจากการดำเนินงาน (จำนวนเงินที่เหลือหลังจากหักค่าใช้จ่ายคงที่และค่าใช้จ่ายผันแปรออกจากรายได้ค่าเช่า รวม) จำนวน 100,000 ดอลลาร์ในหนึ่งปี ดังนั้น:

• ⁠100,000 เหรียญสหรัฐ/1,000,000 เหรียญสหรัฐ= 0.10 = 10%

อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนของอาคารนี้อยู่ที่ 10% หรือกล่าวอีกนัยหนึ่งคือ หนึ่งในสิบของต้นทุนอาคารจะถูกชำระคืนด้วยรายได้สุทธิที่ได้รับในปีนั้น

หากเจ้าของซื้ออาคารเมื่อ 20 ปีที่แล้วในราคา200,000 ดอลลาร์ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่า400,000 ดอลลาร์อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (Cap Rate) ของเขาคือ:

• ⁠100,000 เหรียญสหรัฐ/400,000 เหรียญสหรัฐ= 0.25 = 25%

นักลงทุนต้องคำนึงถึงต้นทุนค่าเสียโอกาสของการที่เงินของตนถูกผูกไว้กับการลงทุนนี้ การที่ยังคงถือครองอาคารนี้ไว้ หมายความว่าพวกเขาเสียโอกาสในการลงทุน400,000 ดอลลาร์ (โดยการขายอาคารในราคาตลาดและนำเงินที่ได้ไปลงทุน)

ด้วยเหตุนี้ มูลค่าปัจจุบันของการลงทุนในที่นี้ จึงควรนำมาใช้ในการคำนวณอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (Cap Rate) ไม่ใช่เงินลงทุนเริ่มต้นที่แท้จริง ธุรกรรมอสังหาริมทรัพย์ส่วนใหญ่ใช้เงินกู้ยืม เช่นสินเชื่อ จำนอง ในการ1จัดหา เงินทุน

ดังนั้น สำหรับเจ้าของอาคารที่ซื้อมาเมื่อยี่สิบปีก่อนในราคา200,000 ดอลลาร์อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงคือ 25 เปอร์เซ็นต์ ไม่ใช่ 50 เปอร์เซ็นต์ และพวกเขามี เงินลงทุน 400,000 ดอลลาร์ไม่ใช่200,000ดอลลาร์

อีกตัวอย่างหนึ่งที่แสดงให้เห็นว่าทำไมควรใช้มูลค่าปัจจุบัน คือกรณีของอาคารที่ถูกยกให้ผู้อื่น (เป็นมรดกหรือของขวัญเพื่อการกุศล) เจ้าของใหม่จะนำรายได้สุทธิประจำปีมาหารด้วยต้นทุนเริ่มต้น เช่น

• ⁠รายได้/ค่าใช้จ่าย=​​100,000 เหรียญสหรัฐ/0→ไม่ระบุ

ใครก็ตามที่ลงทุนเงินจำนวนเท่าใดก็ได้โดยที่อัตราผลตอบแทนไม่แน่นอน ในไม่ช้าก็จะได้ผลตอบแทนจากการลงทุนเป็นเปอร์เซ็นต์ที่ไม่แน่นอนเช่นกัน

จากสิ่งนี้ เราจะเห็นว่าเมื่อมูลค่าของสินทรัพย์เพิ่มขึ้น ปริมาณรายได้ที่สินทรัพย์นั้นสร้างขึ้นก็ควรเพิ่มขึ้นด้วย (ในอัตราเดียวกัน) เพื่อรักษาระดับอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (cap rate) ให้คงที่

อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (Capitalization rate) เป็นการวัดทางอ้อมว่าการลงทุนนั้นจะคืนทุนได้เร็วแค่ไหน ในตัวอย่างข้างต้น อาคารที่ซื้อมาจะคืนทุนเต็มจำนวน (จ่ายคืนทุน) หลังจากสิบปี (100% หารด้วย 10%) หากอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนอยู่ที่ 5% ระยะเวลาคืนทุนจะอยู่ที่ยี่สิบปี

โปรดทราบว่าการประเมินราคาอสังหาริมทรัพย์ในสหรัฐอเมริกาใช้รายได้จากการดำเนินงานสุทธิ กระแสเงินสดเท่ากับรายได้จากการดำเนินงานสุทธิหักด้วยค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้ ในกรณีที่ไม่มีข้อมูลรายละเอียดเพียงพอ อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนจะถูกคำนวณหรือประมาณการจากรายได้จากการดำเนินงานสุทธิเพื่อกำหนดต้นทุน มูลค่า หรือรายได้ประจำปีที่ต้องการ

นักลงทุนมองเงินของตนเป็น "สินทรัพย์ทุน" ดังนั้น เขาจึงคาดหวังว่าเงินของเขาจะสร้างเงินเพิ่มขึ้น โดยคำนึงถึงความเสี่ยงและอัตราดอกเบี้ยที่ได้รับจากการลงทุนในสินทรัพย์อื่น ๆ นักลงทุนจะคำนวณอัตราผลตอบแทนส่วนบุคคลที่เขาคาดหวังจากเงินของเขา ซึ่งนี่คืออัตราผลตอบแทนที่เขาคาดหวัง หากเขาได้รับข้อเสนอซื้ออาคารอพาร์ตเมนต์ในราคา100,000 ดอลลาร์และเขาคาดหวังว่าจะได้รับผลตอบแทนอย่างน้อย 8 เปอร์เซ็นต์จากการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ เขาจะนำ เงินลงทุน 100,000 ดอลลาร์ มาคูณ ด้วย 8% และพิจารณาว่าหากอพาร์ตเมนต์เหล่านั้นสร้างรายได้8,000 ดอลลาร์หรือมากกว่าต่อปี หลังจากหักค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานแล้ว อาคารอพาร์ตเมนต์นั้นก็เป็นการลงทุนที่คุ้มค่า

ในการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ มูลค่าของอสังหาริมทรัพย์มักถูกประเมินตามอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งใช้เป็นเกณฑ์การลงทุน โดยใช้วิธีการคำนวณทางพีชคณิตจากสูตรด้านล่าง:

• ต้นทุนการลงทุน (ราคาสินทรัพย์) = ⁠กำไรจากการดำเนินงานสุทธิ/อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน⁠

ตัวอย่างเช่น ในการประเมินราคาขายที่คาดการณ์ไว้ของอาคารอพาร์ตเมนต์ที่สร้างรายได้จากการดำเนินงานสุทธิ 10,000 ดอลลาร์ในปีที่แล้ว หากเรากำหนดอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่คาดการณ์ไว้ที่ 7% มูลค่าสินทรัพย์ (หรือราคาที่จ่ายเพื่อเป็นเจ้าของ) จะเท่ากับ142,857 ดอลลาร์( = ⁠10,000 เหรียญสหรัฐ/.07) .​

วิธี การประเมินราคาอสังหาริมทรัพย์ โดยใช้สูตรข้างต้น นี้เรียกว่า การประเมินราคาโดยใช้มูลค่าทุนโดยตรง หรือ การประเมินราคาโดยใช้อัตราทุน และมักใช้ในการประเมินราคาอสังหาริมทรัพย์ที่สร้างรายได้

ข้อดีอย่างหนึ่งของการประเมินมูลค่าด้วยอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนคือ วิธีนี้แยกต่างหากจากการประเมินมูลค่า แบบ "เปรียบเทียบกับตลาด" (ซึ่งเปรียบเทียบการประเมินมูลค่า 3 ด้าน ได้แก่ ราคาขายของอสังหาริมทรัพย์ที่คล้ายคลึงกันอื่นๆ โดยพิจารณาจากลักษณะทางกายภาพ ทำเลที่ตั้ง และลักษณะทางเศรษฐกิจ ต้นทุนการสร้างใหม่ที่แท้จริง รวมถึงต้นทุนที่ดิน และอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน) เนื่องจากตลาดอสังหาริมทรัพย์ไม่มีประสิทธิภาพ การใช้วิธีการประเมินมูลค่าหลายวิธีจึงเป็นที่นิยมมากกว่า โดยทั่วไปแล้ว อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนของอสังหาริมทรัพย์ที่คล้ายคลึงกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับอสังหาริมทรัพย์ที่สร้างรายได้ "ล้วนๆ" มักจะถูกนำมาเปรียบเทียบกันเพื่อให้แน่ใจว่ารายได้ที่คาดการณ์ไว้นั้นได้รับการประเมินมูลค่าอย่างถูกต้อง

อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนคำนวณโดยใช้ตัวชี้วัดกระแสเงินสดที่เรียกว่ารายได้จากการดำเนินงานสุทธิ (NOI) ไม่ใช่รายได้สุทธิโดยทั่วไป NOI หมายถึงรายได้ (กำไร) ก่อนหักค่าเสื่อมราคาและดอกเบี้ยจ่าย:

• NOI = (รายได้สุทธิ) − (ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน)

กล่าวคือ การหักลดหย่อนภาษี ค่าเสื่อมราคา และดอกเบี้ยเงินกู้จำนอง ไม่ได้นำมาคำนวณในกำไรสุทธิจากการดำเนินงาน (NOI) ในขณะที่:

• กระแสเงินสดก่อนหักภาษีหลังหักหนี้สิน = รายได้จากการดำเนินงานสุทธิ − (ภาระหนี้สิน)

โปรดทราบว่า ข้อแตกต่างประการหนึ่งสำหรับอสังหาริมทรัพย์คือ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมถึงภาษีทรัพย์สิน เนื่องจากข้อกำหนดดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของแบบจำลองธุรกิจ

นอกจากนี้ ภาระหนี้สินรายปีคือผลรวมของภาระดอกเบี้ยและการผ่อนชำระเงินต้นของอสังหาริมทรัพย์นั้น

ค่าเสื่อมราคาในแง่ภาษีและการบัญชีจะไม่นำมาคำนวณในการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ เนื่องจากไม่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อกระแสเงินสดที่เกิดจากสินทรัพย์นั้น อย่างไรก็ตาม เพื่อให้ได้คำจำกัดความที่รอบคอบและสมจริงยิ่งขึ้น ค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษาประจำปีโดยประมาณหรือค่าใช้จ่ายด้านทุนจะถูกรวมไว้ในค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยด้วย

แม้ว่า NOI จะเป็นตัวเลขที่ยอมรับกันโดยทั่วไปในการคำนวณอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (โดยไม่คำนึงถึงค่าใช้จ่ายทางการเงินและการเสื่อมราคา) แต่ก็มักมีการเรียกตัวเลขนี้ด้วยคำต่างๆ กัน รวมถึงคำว่า "รายได้" เฉยๆ ด้วย

อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (Capitalization Rate หรือ CAR) เป็นเครื่องมือที่นักลงทุนใช้ในการประเมินมูลค่าของอสังหาริมทรัพย์โดยพิจารณาจากรายได้จากการดำเนินงานสุทธิ (Net Operating Income หรือ NOI) ตัวอย่างเช่น หากการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ให้ผลตอบแทน NOI ปีละ160,000 ดอลลาร์ และอสังหาริมทรัพย์ที่คล้ายคลึงกันขายได้โดยมีอัตราผลตอบแทน 8% อสังหาริมทรัพย์ดังกล่าวสามารถประเมินมูลค่าได้คร่าวๆ ที่ 2,000,000 ดอลลาร์เนื่องจาก160,000 ดอลลาร์หารด้วย 8% (0.08) เท่ากับ2,000,000 ดอลลาร์อัตราผลตอบแทนที่สูงกว่าสำหรับอสังหาริมทรัพย์หนึ่งๆ บ่งชี้ถึงความเสี่ยงที่สูงกว่า (ความต้องการสินค้าลดลง และมูลค่าก็ลดลงตามไปด้วย) และอัตราผลตอบแทนที่ต่ำกว่าสำหรับอสังหาริมทรัพย์หนึ่งๆ อาจบ่งชี้ถึงความเสี่ยงที่ต่ำกว่า (ความต้องการสินค้าเพิ่มขึ้น) ปัจจัยบางประการที่นำมาพิจารณาในการประเมินความเสี่ยง ได้แก่ ความน่าเชื่อถือทางการเงินของผู้เช่า ระยะเวลาของสัญญาเช่า คุณภาพและทำเลที่ตั้งของอสังหาริมทรัพย์ และความผันผวนโดยทั่วไปของตลาด

อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (Cap rate) ถูกกำหนดโดยปัจจัยหลัก 3 ประการ ได้แก่ต้นทุนค่าเสียโอกาสของเงินทุนความคาดหวังในการเติบโตและความเสี่ยง^{[ 1 ]}

การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์แข่งขันกับสินทรัพย์อื่นๆ (เช่น หุ้นและพันธบัตร) ในการดึงดูดเงินลงทุน หากต้นทุนค่าเสียโอกาสของเงินทุนสูงเกินไป นักลงทุนจะนำเงินทุนไปซื้อสินทรัพย์อื่นๆ และความต้องการที่ลดลงจะส่งผลให้ราคาลดลงและอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (Cap Rate) สูงขึ้น ในทางกลับกัน หากเป็นไปในทางตรงกันข้าม อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนจะลดลงเนื่องจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากต้นทุนค่าเสียโอกาสของเงินทุนที่ต่ำลง

แหล่งรายได้หลักในอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์คือค่าเช่า อัตราค่าเช่าได้รับอิทธิพลจากปัจจัยด้านอุปสงค์และอุปทานที่หลากหลาย ซึ่งก่อให้เกิดตลาดพื้นที่ให้เช่าโดยเฉพาะ เมื่อนักลงทุนพิจารณาการเข้าซื้อกิจการ พวกเขาต้องคาดการณ์การเคลื่อนไหวในอนาคตของตลาดนี้ที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์นั้นๆ หากคาดว่าตลาดพื้นที่ให้เช่าจะมีการเพิ่มขึ้นของอัตราค่าเช่าในอนาคต นักลงทุนจะจ่ายราคาสูงขึ้นสำหรับกระแสรายได้ในปัจจุบัน ซึ่งจะทำให้ผลตอบแทนจากการลงทุน (cap rate) ลดลง หากตลาดพื้นที่ให้เช่ามีแนวโน้มอ่อนแอ นักลงทุนจะต้องการจ่ายน้อยลง และผลตอบแทนจากการลงทุนก็จะสูงขึ้น

อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (Cap Rate) เป็นมาตรวัดอัตราผลตอบแทนแบบง่ายๆ ดังนั้นจึงอยู่ภายใต้ความสมดุลระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทนเช่นเดียวกับมาตรวัดอื่นๆ กล่าวโดยสรุปคือ อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับความเสี่ยง ไม่ว่าจะเป็นความเสี่ยงที่เกิดขึ้นจริงหรือความเสี่ยงที่รับรู้ได้ แม้ว่าความไม่ชอบความเสี่ยงจะแตกต่างกันไปในแต่ละบุคคล แต่โดยทั่วไปแล้ว นักลงทุนยินดีที่จะจ่ายมากขึ้นสำหรับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำกว่า ดังนั้น สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำกว่าจึงมีอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนต่ำกว่าสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงกว่า

การประเมินมูลค่าทรัพย์สินโดยใช้ค่าอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (capitalization rate) จะคำนวณจาก "ค่าเช่าปัจจุบัน" หรือ "ค่าเช่าที่จ่ายจริง" กล่าวคือ พิจารณาจากรายได้ค่าเช่าที่เกิดขึ้นจากสัญญาเช่าปัจจุบัน นอกจากนี้ ผู้ประเมินยังให้ค่าประมาณการค่าเช่า (Estimated Rental Value: ERV) ซึ่งระบุความคิดเห็นของผู้ประเมินเกี่ยวกับค่าเช่าในตลาดเปิดที่คาดว่าจะได้รับอย่างสมเหตุสมผลสำหรับทรัพย์สินนั้น ๆ ในขณะที่ทำการประเมิน

ส่วนต่างระหว่างค่าเช่าปัจจุบันและมูลค่าประเมินหลังการได้มา (ERV) คือมูลค่าในอนาคตของทรัพย์สิน ตัวอย่างเช่น หากค่าเช่าปัจจุบันอยู่ที่160,000 ดอลลาร์และ ERV อยู่ที่200,000 ดอลลาร์ทรัพย์สินนั้นจะมี มูลค่าในอนาคต 40,000 ดอลลาร์หากอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (cap rate) ของผู้ประเมินคงที่ที่ 8% เราอาจพิจารณาว่าทรัพย์สินนั้นมีมูลค่าปัจจุบัน2,000,000 ดอลลาร์โดยอิงจากค่าเช่าปัจจุบัน หรือ2,500,000 ดอลลาร์โดยอิงจาก ERV

สุดท้ายนี้ หากค่าเช่าที่ต้องจ่ายจริงสำหรับอสังหาริมทรัพย์นั้นเท่ากับมูลค่าประเมินโดยหน่วยงานท้องถิ่น (ERV) ก็จะกล่าวได้ว่าอสังหาริมทรัพย์นั้น " มีค่าเช่าตามราคาตลาด" (Rack Rented )

อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (Cap Rate) พิจารณาเฉพาะกระแสเงินสดที่เกิดจากการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์เท่านั้น ไม่ได้พิจารณาถึงการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของทรัพย์สิน

ในการคำนวณอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนโดยไม่ใช้เงินกู้ยืม นักลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์จะต้องบวก (หรือลบ) เปอร์เซ็นต์การเพิ่มขึ้นหรือลดลงจากอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (cap rate) ตัวอย่างเช่น อสังหาริมทรัพย์ที่มีอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน 8% ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 2% จะให้ผลตอบแทนโดยรวม 10% อัตราผลตอบแทนที่ได้รับจริงจะขึ้นอยู่กับจำนวนเงินกู้ยืม หรือเลเวอเรจ ที่ใช้ในการซื้อสินทรัพย์นั้น

ตัวชี้วัดที่ใช้กันทั่วไปในการวัดเปอร์เซ็นต์ของการใช้ประโยชน์จากเงินกู้เพื่อการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์คือ อัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่า (LTV) ซึ่งเปรียบเทียบจำนวนเงินกู้ทั้งหมดกับมูลค่าทรัพย์สินที่ประเมินไว้

ในตลาดอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ (CRE) อัตราส่วน LTV สูงสุดโดยทั่วไปอยู่ที่ประมาณ 75%

จากผลสำรวจ ระดับชาติ ที่จัดทำโดย CBRE ในช่วงต้นปี 2021 อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (Cap Rate) ทั่วไปในสหรัฐอเมริกาแตกต่างกันไปตามภูมิภาคและตลาดเมือง แต่โดยทั่วไปแล้วจะอยู่ในช่วง 4.5% ถึง 6.5% สำหรับอาคารสำนักงานในเมือง ระหว่าง 6.5% ถึง 8.0% สำหรับอาคารสำนักงานในชานเมือง และระหว่าง 3.5% ถึง 5.0% สำหรับอาคารที่พักอาศัยแบบหลายครอบครัว อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนทั่วไปสำหรับอสังหาริมทรัพย์เพื่ออุตสาหกรรมมีช่วงที่กว้างกว่าเล็กน้อย คือตั้งแต่ 2.5% ถึง 6.0% จากผลสำรวจเดียวกัน อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนสำหรับอสังหาริมทรัพย์เพื่อการค้าปลีกในช่วงต้นปี 2021 โดยทั่วไปจะอยู่ในช่วง 5.0% ถึง 7.0%

รายงาน ของสภาแห่งชาติเพื่อผู้ดูแลผลประโยชน์ด้านการลงทุนอสังหาริมทรัพย์ ( NCREIF ) เมื่อวันที่ 30 กันยายน 2550 ระบุว่า ในปีที่ผ่านมา ผลตอบแทนจากรายได้ของอสังหาริมทรัพย์ทุกประเภทอยู่ที่ 5.7% และผลตอบแทนจากการเพิ่มมูลค่าอยู่ที่ 11.1%

รายงานของ Wall Street Journal ที่ใช้ข้อมูลจาก Real Capital Analytics และFederal Reserve ^{[ 2 ]}แสดงให้เห็นว่าตั้งแต่ต้นปี 2544 ถึงปลายปี 2550 อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (cap rate) สำหรับอาคารสำนักงานลดลงจากประมาณ 10% เหลือ 5.5% และสำหรับอพาร์ตเมนต์ลดลงจากประมาณ 8.5% เหลือ 6% ในช่วงที่ฟองสบู่อสังหาริมทรัพย์พุ่งสูงสุดในปี 2549 และ 2550 มีการทำข้อตกลงบางรายการในอัตราที่ต่ำกว่านั้นอีก เช่น อาคารอพาร์ตเมนต์ Stuyvesant Town และ Peter Cooper Village ในนครนิวยอร์กขายได้ในอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน 3.1% โดยอิงจากสมมติฐานที่มองโลกในแง่ดีอย่างมาก^{[ 3 ]} ข้อตกลงส่วนใหญ่ในอัตราที่ต่ำเหล่านี้ใช้ประโยชน์จากเงินกู้จำนวนมากเพื่อพยายามเพิ่มผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น ทำให้เกิดกระแสเงินสดติดลบและปัญหาในการรีไฟแนนซ์^{[ 4 ]}

เนื่องจากราคาขายอสังหาริมทรัพย์ในสหรัฐฯ ลดลงเร็วกว่าค่าเช่าอันเนื่องมาจากวิกฤตเศรษฐกิจ อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนจึงกลับมาอยู่ในระดับที่สูงขึ้น โดย ณ เดือนธันวาคม 2552 อยู่ที่ 8.8% สำหรับอาคารสำนักงานในย่านธุรกิจใจกลางเมือง และ 7.36% สำหรับอาคารอพาร์ตเมนต์^{[ 5 ]}

• อัตราผลตอบแทนภายใน
• เครื่องคำนวณการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์
• การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์
• กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ (REIT)
• ผลตอบแทน (ทางการเงิน)