ในช่วงฤดูร้อนปี 1919 พอนซีได้ตั้งสำนักงานเล็กๆ แห่งหนึ่งที่ 27 ถนนสคูลในบอสตัน โดยพยายามขายไอเดียทางธุรกิจให้กับผู้ติดต่อในยุโรป เขาได้รับจดหมายจากบริษัทแห่งหนึ่งในสเปนสอบถามเกี่ยวกับแคตตาล็อกโฆษณาซึ่งมีคูปองตอบกลับระหว่างประเทศ (IRC) ทำให้พอนซีพบจุดอ่อนในระบบ ซึ่งอย่างน้อยในทางทฤษฎีแล้ว เปิดโอกาสให้เขาทำเงินได้

คูปองตอบกลับทางไปรษณีย์ช่วยให้บุคคลในประเทศหนึ่งสามารถชำระค่าไปรษณีย์สำหรับการตอบกลับไปยังผู้รับในอีกประเทศหนึ่งได้ คูปองตอบกลับทางไปรษณีย์มีราคาเท่ากับค่าไปรษณีย์ในประเทศที่ซื้อ แต่สามารถแลกเปลี่ยนเป็นแสตมป์เพื่อชำระค่าไปรษณีย์ในประเทศที่แลกได้ หากมูลค่าเหล่านี้แตกต่างกัน ก็จะมีโอกาสได้กำไร เงินเฟ้อหลังสงครามโลกครั้งที่ 1ทำให้ค่าไปรษณีย์ในอิตาลีลดลงอย่างมากเมื่อแสดงเป็นดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้นจึงสามารถซื้อคูปองตอบกลับทางไปรษณีย์ได้ในราคาถูกในอิตาลีและแลกเปลี่ยนเป็นแสตมป์สหรัฐที่มีมูลค่าสูงกว่า ซึ่งสามารถนำไปขายต่อได้ ปอนซีอ้างว่ากำไรสุทธิจากธุรกรรมเหล่านี้ หลังจากหักค่าใช้จ่ายและอัตราแลกเปลี่ยนแล้ว สูงกว่า 400% นี่เป็นรูปแบบหนึ่งของการเก็งกำไรหรือการทำกำไรโดยการซื้อสินทรัพย์ในราคาที่ต่ำกว่าในตลาดหนึ่งและขายทันทีในตลาดที่มีราคาสูงกว่า ซึ่งเป็นสิ่งที่ถูกกฎหมาย^{[ 7 ]}

เมื่อเห็นโอกาส พอนซีจึงลาออกจากงานแปลเพื่อดำเนินแผนการ IRC ของเขา แต่เขาต้องการเงินทุน จำนวนมาก เพื่อซื้อ IRC ในสกุลเงินยุโรปที่มีผลการดำเนินงานต่ำกว่า เขาพยายามกู้ยืมเงินจากธนาคารหลายแห่ง รวมถึงHanover Trust Companyแต่พวกเขากลับไม่เชื่อมั่น และผู้จัดการของบริษัท Henry H. Chmielinski ^{[ 10 ]}ปฏิเสธที่จะให้เงินกู้แก่เขา^{[ 7 ] [ 11 ]}

ต่อมา Ponzi ได้จัดตั้งบริษัทหุ้นเพื่อระดมทุนจากสาธารณชน เขายังไปหาเพื่อนหลายคนในบอสตันและสัญญาว่าเขาจะเพิ่มเงินลงทุนของพวกเขาเป็นสองเท่าภายใน 90 วัน ในสภาพแวดล้อมที่ธนาคารจ่ายดอกเบี้ยเพียง 5% ต่อปี เขาอธิบายให้พวกเขาฟังว่าผลตอบแทนมหาศาลจากคูปองตอบกลับทางไปรษณีย์ทำให้การทำกำไรที่เหลือเชื่อเช่นนี้เป็นเรื่องง่าย บางคนลงทุนและได้รับเงินตามที่สัญญาไว้ โดยได้รับดอกเบี้ย 750 ดอลลาร์จากการลงทุนเริ่มต้น 1,250 ดอลลาร์^{[ 7 ]}

ในเดือนมกราคม พ.ศ. 2463 พอนซีได้ก่อตั้งบริษัทของตัวเองชื่อ "บริษัทตลาดหลักทรัพย์" ^{[ 12 ]}เพื่อส่งเสริมแผนการดังกล่าว ในเดือนแรก มีคน 18 คนลงทุนในบริษัทของเขารวมเป็นเงิน 1,800 ดอลลาร์ เขาจ่ายเงินให้พวกเขาทันทีในเดือนถัดไป ด้วยเงินที่ได้มาจากกลุ่มนักลงทุนใหม่^{[ 7 ]}

ปอนซีได้จัดตั้งสำนักงานที่ใหญ่กว่าเดิม คราวนี้อยู่ในอาคารไนลส์บนถนนสคูล สตรีท ข่าวแพร่กระจายออกไป และการลงทุนก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ปอนซีจ้างตัวแทนและจ่ายค่าคอมมิชชั่น ให้พวกเขาอย่างงาม ระหว่างเดือนกุมภาพันธ์ถึงมีนาคม ค.ศ. 1920 จำนวนเงินลงทุนทั้งหมดเพิ่มขึ้นจาก 5,000 ดอลลาร์เป็น 25,000 ดอลลาร์ ( เทียบเท่า 80,000 ดอลลาร์ เป็น400,000 ดอลลาร์ ในปี ค.ศ. 2025 ) เมื่อแผนการนี้เติบโตขึ้น ปอนซีจึงจ้างตัวแทนเพื่อหาผู้ลงทุนรายใหม่ในนิวอิงแลนด์และนิวเจอร์ซีย์ในเวลานั้น ผู้ลงทุนได้รับผลตอบแทนในอัตราที่น่าประทับใจ ซึ่งต่อมาได้กระตุ้นให้ผู้อื่นลงทุนมากขึ้น ภายในเดือนพฤษภาคม ค.ศ. 1920 เขาทำกำไรได้ 420,000 ดอลลาร์ ( เทียบเท่า 6,800,000 ดอลลาร์ในปี ค.ศ. 2025 ) ภายในเดือนมิถุนายน ค.ศ. 1920 ผู้คนได้ลงทุนในแผนการของปอนซีเป็นจำนวน 2.5 ล้านดอลลาร์ ( เทียบเท่า 40,000,000 ดอลลาร์ในปี ค.ศ. 2025 ) ภายในเดือนกรกฎาคม เขามีรายได้เกือบหนึ่งล้านดอลลาร์ต่อวัน^{[ 7 ] [ 13 ]}

ปอนซีเริ่มฝากเงินในธนาคาร Hanover Trust Bank of Boston (ธนาคารขนาดเล็กบนถนน Hanover ในย่าน North Endซึ่งส่วนใหญ่เป็นชาวอิตาลี) โดยหวังว่าเมื่อบัญชีของเขามีเงินมากพอ เขาจะสามารถกำหนดทิศทางของธนาคารหรือแม้กระทั่งได้รับการแต่งตั้งเป็นประธานธนาคารได้ เขาซื้อหุ้นส่วนใหญ่ในธนาคารผ่านตัวเขาเองและเพื่อนอีกหลายคนหลังจากฝากเงิน 3 ล้านดอลลาร์ ภายในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2463 ปอนซีก็ทำกำไรได้หลายล้านดอลลาร์ นักลงทุนบางคนจำนองบ้านและนำเงินออมทั้งชีวิตมาลงทุน ส่วนใหญ่ไม่ได้ถอนกำไรแต่ลงทุนใหม่ ในขณะเดียวกัน บริษัทของปอนซีก็ได้จัดตั้งสาขาตั้งแต่รัฐเมนไปจนถึงรัฐนิวเจอร์ซีย์^{[ 7 ]}

แม้ว่าบริษัทของปอนซีจะสร้างรายได้มหาศาลในแต่ละวัน แต่การวิเคราะห์ทางการเงินที่ง่ายที่สุดก็จะแสดงให้เห็นว่าการดำเนินงานนั้นขาดทุนอย่างมาก ตราบใดที่เงินยังคงไหลเข้ามา นักลงทุนรายเดิมก็จะได้รับเงินคืนด้วยเงินใหม่ นี่เป็นวิธีเดียวที่ปอนซีใช้เพื่อจ่ายผลตอบแทนให้กับนักลงทุนรายเดิมต่อไป เนื่องจากเขาไม่ได้พยายามสร้างผลกำไรที่ถูกต้องตามกฎหมาย^{[ 14 ]}

นักลงทุนกลุ่มแรกของ Ponzi ประกอบด้วยผู้อพยพชนชั้นแรงงานเช่นเดียวกับตัวเขาเอง ค่อยๆ ข่าวก็แพร่กระจายขึ้นไปเรื่อยๆ และบรรดาผู้มีฐานะดีในบอสตัน หลายคน ก็ลงทุนในแผนการของเขาด้วย ในช่วงที่รุ่งเรืองที่สุด เกือบ 75% ของตำรวจในบอสตันได้ลงทุนในแผนการนี้ นักลงทุนของ Ponzi ยังรวมถึงคนใกล้ชิดที่สุดของเขาด้วย เช่น จอห์น คอลลินส์ คนขับรถของเขา และน้องเขยของเขาเอง Ponzi ไม่เลือกปฏิบัติว่าใครจะลงทุน ตั้งแต่เด็กส่งหนังสือพิมพ์ที่ลงทุนเพียงไม่กี่ดอลลาร์ ไปจนถึงบุคคลที่มีฐานะร่ำรวยเช่น นายธนาคารจากลอว์เรนซ์ รัฐแคนซัสที่ลงทุน 10,000 ดอลลาร์^{[ 7 ]}

แม้ว่าปอนซีจะยังคงจ่ายเงินคืนให้กับนักลงทุน โดยส่วนใหญ่มาจากเงินของนักลงทุนรายต่อๆ มา แต่เขายังคิดไม่ออกว่าจะเปลี่ยนคูปองไปรษณีย์เป็นเงินสดได้อย่างไร เขายังตระหนักในภายหลังว่าการเปลี่ยนคูปองเป็นเงินสดเป็นไปไม่ได้ในทางปฏิบัติ ตัวอย่างเช่น สำหรับนักลงทุน 18 รายแรกในเดือนมกราคม พ.ศ. 2463 การลงทุน 1,800 ดอลลาร์ของพวกเขา จะต้องใช้คูปองไปรษณีย์ถึง 53,000 ใบจึงจะได้รับผลกำไรจากการเก็งกำไร สำหรับนักลงทุนอีก 15,000 รายต่อมา ปอนซีจะต้องบรรทุก คูปองไปรษณีย์จำนวนมหาศาลเท่ากับเรือ ไททานิกเพื่อขนส่งจากยุโรปไปยังสหรัฐอเมริกา อย่างไรก็ตาม ปอนซีพบว่าดอกเบี้ยทั้งหมดกลับคืนมาสู่เขา เนื่องจากนักลงทุนยังคงลงทุนซ้ำ^{[ 7 ]}

พอนซีใช้ชีวิตอย่างหรูหรา: เขาซื้อคฤหาสน์ในเลกซิงตัน รัฐแมสซาชูเซตส์^{[ 15} ] ^{และมี}บัญชีในธนาคารหลายแห่งทั่วนิวอิงแลนด์นอกเหนือจาก Hanover Trust เขาซื้อLocomobileซึ่งเป็นหนึ่งในรถยนต์ที่ดีที่สุดในยุคนั้น^{[ 7 ]}เดิมทีเขาซื้อตั๋วชั้นหนึ่งสองใบไปอิตาลีเพื่อฮันนีมูนที่ล่าช้ากับโรส แต่ตัดสินใจเปลี่ยนตั๋วเหล่านั้นเพื่อพาแม่ของเขาจากอิตาลีมายังสหรัฐอเมริกาในห้องโดยสารชั้นหนึ่งบนเรือเดินสมุทร เธออาศัยอยู่กับพอนซีและโรสในเลกซิงตันระยะหนึ่ง แต่เสียชีวิตในเวลาไม่นานหลังจากนั้น ในวันที่ 31 กรกฎาคม พ.ศ. 2463 พอนซีบอกกับบาทหลวงปาสควาเล ดิ มิลลาผู้อำนวยการบ้านเด็กกำพร้าชาวอิตาลีในจาเมกาเพลนว่าเขาจะบริจาคเงิน 100,000 ดอลลาร์เพื่อเป็นเกียรติแก่แม่ของเขา^{[ 16 ]}พอนซียังซื้อบริษัทผลิตมักกะโรนีและส่วนหนึ่งของบริษัทผลิตไวน์เพื่อพยายามสร้างผลกำไรที่จะนำไปใช้ชำระคืนนักลงทุนในโครงการ IRC ของเขา

การเติบโตอย่างรวดเร็วของปอนซีทำให้เกิดความสงสัยขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เมื่อนักเขียนด้านการเงินในบอสตันเสนอว่าไม่มีทางที่ปอนซีจะสามารถสร้างผลตอบแทนสูงเช่นนั้นได้ในระยะเวลาอันสั้นอย่างถูกกฎหมาย ปอนซีจึงฟ้องร้องข้อหาหมิ่นประมาทและชนะคดีเรียกค่าเสียหาย 500,000 ดอลลาร์เนื่องจากกฎหมายหมิ่นประมาทในขณะนั้นกำหนดให้ภาระการพิสูจน์ตกอยู่กับนักเขียนและผู้จัดพิมพ์ ทำให้การตรวจสอบอย่างจริงจังเกี่ยวกับธุรกิจของเขาถูกระงับไปชั่วระยะหนึ่ง

ถึงกระนั้นก็ยังมีสัญญาณบ่งบอกถึงความล่มสลายของเขาอยู่บ้าง โจเซฟ แดเนียลส์ พ่อค้าเฟอร์นิเจอร์ในบอสตันที่ซื้อเฟอร์นิเจอร์ให้ปอนซีแต่ไม่มีเงินจ่าย ได้ฟ้องร้องปอนซีเพื่อหวังจะฉวยโอกาสจากความร่ำรวยในช่วงนั้น การฟ้องร้องไม่ประสบความสำเร็จ แต่ก็ทำให้ผู้คนเริ่มตั้งคำถามว่าปอนซีสามารถเปลี่ยนจากคนไม่มีเงินเป็นเศรษฐีได้อย่างไรในเวลาอันสั้น เกิดการแห่ถอนเงินจากบริษัทหลักทรัพย์ เนื่องจากนักลงทุนบางส่วนตัดสินใจถอนตัว ปอนซีจ่ายเงินให้พวกเขาและการแห่ถอนเงินก็หยุดลง

เมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม ค.ศ. 1920 หนังสือพิมพ์ The Boston Postได้ตีพิมพ์บทความที่ชื่นชมปอนซีและแผนการของเขา ซึ่งดึงดูดนักลงทุนได้เร็วกว่าที่เคยเป็นมา ในเวลานั้น ปอนซีทำเงินได้วันละ 250,000 ดอลลาร์ ความโชคดีของปอนซีเพิ่มขึ้นจากข้อเท็จจริงที่ว่า ใต้บทความที่ชื่นชมนี้ ซึ่งดูเหมือนจะบอกเป็นนัยว่าปอนซีให้ผลตอบแทนจากการลงทุน 50% หลังจากเพียง 45 วันนั้น มีโฆษณาของธนาคารที่ระบุว่าธนาคารจ่ายผลตอบแทน 5% ต่อปี วันทำการถัดไปหลังจากที่บทความนี้ตีพิมพ์ ปอนซีก็มาถึงสำนักงานของเขาและพบว่าชาวบอสตันหลายพันคนกำลังรอที่จะให้เงินเขา

แม้จะได้รับการผ่อนผันไปบ้างแล้ว แต่ริชาร์ด โกรซิเออร์ผู้รักษาการบรรณาธิการหนังสือพิมพ์โพสต์ (ซึ่งบริหารหนังสือพิมพ์แทนเอ็ดวิน โกรซิเออร์ ผู้เป็นบิดา เจ้าของและบรรณาธิการ) และเอ็ดดี้ ดันน์ บรรณาธิการข่าวประจำเมือง ก็ยังคงสงสัยและมอบหมายให้ผู้สื่อข่าวสืบสวนสอบสวนปอนซี นอกจากนี้ เขายังถูกทางการรัฐแมสซาชูเซตส์สอบสวนอยู่ และในวันที่หนังสือพิมพ์โพสต์ตีพิมพ์บทความ ปอนซีได้พบกับเจ้าหน้าที่ของรัฐ เขาจัดการเบี่ยงเบนความสนใจของเจ้าหน้าที่จากการตรวจสอบบัญชีของเขาโดยเสนอที่จะหยุดรับเงินในช่วงระหว่างการสอบสวน ซึ่งเป็นการตัดสินใจที่โชคดี เพราะไม่มีการบันทึกบัญชีอย่างถูกต้อง ข้อเสนอของปอนซีช่วยลดความสงสัยของเจ้าหน้าที่รัฐลงได้ชั่วคราว

เมื่อวันที่ 26 กรกฎาคมหนังสือพิมพ์โพสต์ได้เริ่มตีพิมพ์บทความชุดที่ตั้งคำถามเชิงลึกเกี่ยวกับการทำงานของเครื่องจักรทำเงินของปอนซี หนังสือพิมพ์ได้ติดต่อคลarence W. Barronนักข่าวการเงินที่ดำรงตำแหน่งหัวหน้าบริษัท Dow Jones & Companyเพื่อตรวจสอบแผนการของปอนซี Barron สังเกตว่าแม้ปอนซีจะเสนอผลตอบแทนการลงทุนที่ยอดเยี่ยม แต่ตัวปอนซีเองกลับไม่ได้ลงทุนผ่านบริษัทของตนเอง

จากนั้นแบร์รอนตั้งข้อสังเกตว่า เพื่อให้ครอบคลุมการลงทุนที่ทำกับบริษัทตลาดหลักทรัพย์ จะต้องมีคูปองตอบกลับทางไปรษณีย์หมุนเวียนอยู่ถึง 160 ล้านใบ อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริงมีเพียงประมาณ 27,000 ใบเท่านั้นสำนักงานไปรษณีย์สหรัฐฯระบุว่าไม่มีการซื้อคูปองตอบกลับทางไปรษณีย์ในปริมาณมากทั้งในประเทศและต่างประเทศ แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นเป็นเปอร์เซ็นต์จากการซื้อและขายคูปองตอบกลับทางไปรษณีย์แต่ละใบจะสูงมาก แต่ค่าใช้จ่ายในการจัดการการซื้อและการแลกเปลี่ยนคูปองเหล่านี้ ซึ่งมีต้นทุนต่ำมากและขายเป็นรายใบ จะเกินกำไรขั้นต้นไป (ดู#ความเป็นไปไม่ได้ของแผนการปอนซี ) แบร์รอนเสริมว่า แม้ว่าปอนซีจะทำในสิ่งที่เขาอ้างจริง ๆ การลงทุนกับเขาก็ยังเป็นเรื่องผิดศีลธรรม เพราะเขาจะได้กำไรโดยแลกกับความเสียหายของรัฐบาล ไม่ว่าจะเป็นรัฐบาลที่เขาซื้อคูปองหรือรัฐบาลสหรัฐฯ

บทความในหนังสือพิมพ์ เดอะโพสต์ทำให้เกิดความตื่นตระหนกและแห่ถอนเงินจากบริษัทหลักทรัพย์ (Securities Exchange Company) ปอนซีจ่ายเงิน 2 ล้านดอลลาร์ภายในสามวันให้กับฝูงชนที่คลั่งไคล้อยู่หน้าสำนักงานของเขา เขาเดินไปสอบถามฝูงชน แจกกาแฟและโดนัท และบอกพวกเขาอย่างร่าเริงว่าไม่ต้องกังวลอะไร หลายคนเปลี่ยนใจและทิ้งเงินไว้กับเขา อย่างไรก็ตาม เรื่องนี้ดึงดูดความสนใจของแดเนียล กัล ลาเกอร์ อัยการสหรัฐประจำเขตแมสซาชูเซตส์กัลลาเกอร์มอบหมายให้เอ็ดวิน ไพรด์ตรวจสอบบัญชีของบริษัทหลักทรัพย์ ซึ่งเป็นความพยายามที่ยากลำบากเนื่องจากระบบบัญชีของปอนซีประกอบด้วยเพียงบัตรดัชนีที่มีชื่อนักลงทุนเท่านั้น

ในระหว่างนั้น พอนซีได้ว่าจ้าง วิลเลียม แมคมาสเตอร์สเป็นนักประชาสัมพันธ์อย่างไรก็ตาม แมคมาสเตอร์สเริ่มสงสัยในคำพูดของพอนซีที่พูดถึงคูปองตอบกลับทางไปรษณีย์อยู่เรื่อยๆ รวมถึงการสอบสวนที่กำลังดำเนินอยู่กับเขา ต่อมาเขาบรรยายพอนซีว่าเป็น "คนโง่ทางการเงิน" ที่ดูเหมือนจะไม่รู้แม้กระทั่งวิธีการบวกเลข การสอบสวนพอนซีเริ่มต้นขึ้นในปลายเดือนกรกฎาคม เมื่อแมคมาสเตอร์สพบเอกสารที่บ่งชี้ความผิดหลายฉบับ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าพอนซีเป็นเพียง"การเอาเงินจากที่หนึ่งไปจ่ายอีกที่หนึ่ง" แมคมาสเตอร์ สจึงไปหาโกรเซียร์ อดีตนายจ้างของเขา พร้อมกับข้อมูลนี้ โกรเซียร์เสนอเงินให้เขา 5,000 ดอลลาร์สำหรับเรื่องราวของเขา ซึ่งตีพิมพ์ในหนังสือพิมพ์โพสต์เมื่อวันที่ 2 สิงหาคม ค.ศ. 1920 ในบทความของเขา แมคมาสเตอร์สประกาศว่าพอนซีล้มละลาย อย่างสิ้นหวัง โดยรายงานว่าในขณะที่เขาอ้างว่ามีเงินสด 7 ล้านดอลลาร์ แต่จริงๆ แล้วเขามีหนี้อย่างน้อย 2 ล้านดอลลาร์ เมื่อรวมดอกเบี้ยแล้ว แมคมาสเตอร์สเขียนว่า พอนซีเป็นหนี้มากถึง 4.5 ล้านดอลลาร์ เรื่องราวนี้จุดประกายให้เกิดการแห่ซื้อหุ้นอย่างมหาศาล และแผนการปอนซีก็ประสบความสำเร็จภายในวันเดียว จากนั้นเขาก็เร่งแผนการสร้างกลุ่มบริษัทขนาดใหญ่ที่จะดำเนินธุรกิจด้านการธนาคารและการนำเข้า/ส่งออก

ณ จุดนี้ ปัญหาเพิ่มเติมจากแหล่งที่ไม่คาดคิด โจเซฟ อัลเลน ผู้ตรวจการธนาคารแห่งรัฐแมสซาชูเซตส์ เริ่มกังวลว่า หากการถอนเงินจำนวนมากทำให้เงินสำรองของปอนซีหมดลง ระบบธนาคารของบอสตันก็จะล่มสลาย อัลเลนยิ่งสงสัยมากขึ้นเมื่อพบว่าบัญชีจำนวนมากที่ปอนซีควบคุมอยู่ได้รับเงินกู้มากกว่า 250,000 ดอลลาร์จากฮาโนเวอร์ ทรัสต์ สิ่งนี้ทำให้อัลเลนคาดเดาว่าปอนซีไม่ได้มีฐานะทางการเงินดีอย่างที่เขาอ้าง เนื่องจากเขากำลังได้รับเงินกู้จำนวนมากจากธนาคารที่เขาควบคุมอยู่ เขาจึงสั่งให้ผู้ตรวจสอบธนาคารสองคนคอยจับตาดูบัญชีของปอนซี

เมื่อวันที่ 9 สิงหาคม ผู้ตรวจสอบธนาคารรายงานว่ามีนักลงทุนจำนวนมากนำเช็คไปขึ้นเงินจากบัญชีหลักของปอนซี ทำให้บัญชีดังกล่าวติดลบ อย่างมาก จากนั้นอัลเลนจึงสั่งให้ฮาโนเวอร์ ทรัสต์หยุดจ่ายเช็คจากบัญชีหลักของปอนซี เขายังจัดการให้ผู้ลงทุนรายย่อยของปอนซีหลายรายยื่นล้มละลายโดยไม่สมัครใจ การกระทำดังกล่าวทำให้ เจ. เวสตัน อัลเลนอัยการสูงสุดของรัฐแมสซาชูเซตส์ ต้องออกแถลงการณ์ว่ามีหลักฐานน้อยมากที่จะสนับสนุนข้อกล่าวอ้างของปอนซีเกี่ยวกับการทำธุรกรรมขนาดใหญ่ในคูปองไปรษณีย์ จากนั้นเจ้าหน้าที่ของรัฐได้เชิญผู้ถือหุ้นกู้ของปอนซีให้มาที่อาคารรัฐสภาของรัฐแมสซาชูเซตส์เพื่อแจ้งชื่อและที่อยู่เพื่อวัตถุประสงค์ในการสอบสวน ในวันเดียวกันนั้น ปอนซีได้รับรายงานการตรวจสอบเบื้องต้นของไพรด์ ซึ่งเปิดเผยว่าปอนซีมีหนี้สินอย่างน้อย 7 ล้านดอลลาร์

เมื่อวันที่ 11 สิงหาคมหนังสือพิมพ์โพสต์ได้ตีพิมพ์เรื่องราวเกี่ยวกับกิจกรรมทางอาชญากรรมของเขาในมอนทรีออลเมื่อ 13 ปีก่อนบนหน้าแรก ซึ่งรวมถึงการถูกตัดสินว่ามีความผิดฐานปลอมแปลงเอกสารและบทบาทของเขาในธนาคารของซารอสซีที่เต็มไปด้วยเรื่องอื้อฉาว ในช่วงบ่ายวันเดียวกันนั้นเอง ผู้ตรวจการธนาคาร อัลเลน ได้ยึดธนาคารฮาโนเวอร์ทรัสต์เนื่องจากพบความผิดปกติหลายประการ ด้วยเหตุนี้ ผู้ตรวจการจึงขัดขวางแผนการของปอนซีโดยไม่ได้ตั้งใจที่จะกู้ยืมเงินจากตู้นิรภัยของธนาคารเพื่อเป็นทางเลือกสุดท้ายในกรณีที่ความพยายามอื่นๆ ในการหาเงินทุนล้มเหลว วันต่อมาใบรับรองเงินฝาก ของปอนซี ที่ฮาโนเวอร์ทรัสต์ ซึ่งมีมูลค่า 1.5 ล้านดอลลาร์ ลดลงเหลือ 1 ล้านดอลลาร์หลังจากเจ้าหน้าที่ธนาคารนำไปใช้เพื่อชำระหนี้เกินบัญชี แม้ว่าเขาจะสามารถแปลงเป็นเงินสดได้ เขาก็จะมีทรัพย์สินเพียง 4 ล้านดอลลาร์เท่านั้น

ท่ามกลางรายงานว่าเขากำลังจะถูกจับกุมได้ทุกเมื่อ พอนซีได้ยอมมอบตัวต่อเจ้าหน้าที่รัฐบาลกลางและยอมรับตัวเลขของไพรด์ เขาถูกตั้งข้อหาฉ้อโกงทางไปรษณีย์จากการส่งจดหมายไปยังลูกค้าของเขาโดยแจ้งว่าตั๋วเงินของพวกเขาครบกำหนดแล้ว^{[ 17 ]} เดิมทีเขาได้รับการปล่อยตัวโดย วางเงินประกัน 25,000 ดอลลาร์และถูกจับกุมอีกครั้งทันทีในข้อหาลักทรัพย์ ของรัฐ ซึ่งเขาได้วางเงินประกันเพิ่มเติมอีก 10,000 ดอลลาร์ หลังจากที่หนังสือพิมพ์โพสต์เผยแพร่ผลการตรวจสอบ เจ้าหน้าที่ประกันตัวเกรงว่าพอนซีอาจหลบหนีออกนอกประเทศและถอนเงินประกันสำหรับข้อหาของรัฐบาลกลาง ส่งผลให้พอนซีต้องกลับเข้าคุก อัยการสูงสุดอัลเลนประกาศว่าหากพอนซีสามารถได้รับอิสรภาพอีกครั้ง รัฐจะดำเนินคดีเพิ่มเติมและเรียกเงินประกันให้สูงพอที่จะรับประกันว่าพอนซีจะอยู่ในความควบคุมของเจ้าหน้าที่

ข่าวนี้ทำให้ธนาคารอีก 5 แห่งล้มตามไปด้วย นอกเหนือจาก Hanover Trust นักลงทุนของ Ponzi แทบจะสูญเสียเงินทั้งหมด โดยได้รับเงินคืนน้อยกว่า 30 เซนต์ต่อดอลลาร์ พวกเขาสูญเสียเงินประมาณ 20 ล้านดอลลาร์ในปี 1920 (ประมาณ321ล้านดอลลาร์ใน ปี 2025 ) ^{[ 18 ]}เมื่อเปรียบเทียบกันแล้วแผนการที่คล้ายกันของBernie Madoffที่ล่มสลายในปี 2008 ทำให้นักลงทุนของเขาสูญเสียเงินประมาณ 18 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าความสูญเสียของแผนการของ Ponzi ถึง 53 เท่า^{[ 19 ]}

พอนซีได้รับการปล่อยตัวหลังจากถูกจำคุกสามปีครึ่ง และเกือบจะในทันทีก็ถูกฟ้องร้องในข้อหาลักทรัพย์ 22 กระทงในระดับรัฐ^{[ 1 ]}ซึ่งเป็นเรื่องที่พอนซีประหลาดใจ เขาคิดว่าเขามีข้อตกลงที่ระบุว่ารัฐจะยกเลิกข้อกล่าวหาใดๆ ต่อเขาหากเขายอมรับสารภาพในข้อหาของรัฐบาลกลาง เขาฟ้องร้องโดยอ้างว่าเขาจะต้องเผชิญกับการถูกดำเนินคดีซ้ำซ้อนหากรัฐแมสซาชูเซตส์ดำเนินคดีกับเขาอีกครั้งในข้อหาเดียวกันกับที่ระบุไว้ในคำฟ้องของรัฐบาลกลาง คดีPonzi v. Fessendenได้ขึ้นสู่ศาลฎีกาของสหรัฐอเมริกาในวันที่ 27 มีนาคม 1922 ศาลฎีกาได้ตัดสินว่าข้อตกลงการรับสารภาพ ของรัฐบาลกลาง ไม่มีผลใดๆ ต่อข้อกล่าวหาของรัฐ นอกจากนี้ยังตัดสินว่าพอนซีไม่ได้เผชิญกับการถูกดำเนินคดีซ้ำซ้อนเนื่องจากรัฐแมสซาชูเซตส์ตั้งข้อหาลักทรัพย์กับเขาในขณะที่รัฐบาลกลางตั้งข้อหาฉ้อโกงทางไปรษณีย์กับเขา แม้ว่าข้อกล่าวหาจะเกี่ยวข้องกับการกระทำผิดทางอาญาเดียวกันก็ตาม

ในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2467 พอนซีถูกพิจารณาคดีในข้อหาลักทรัพย์ 10 กระทงแรก เนื่องจากเขาล้มละลาย พอนซีจึงทำหน้าที่เป็นทนายความของตนเองและด้วยวาทศิลป์ที่โน้มน้าวใจได้เช่นเดียวกับที่เขาเคยใช้กับนักลงทุนที่ถูกหลอกลวง เขาจึงได้รับการตัดสินให้พ้นผิดจากคณะลูกขุนในทุกข้อกล่าวหา เขาถูกพิจารณาคดีเป็นครั้งที่สองในข้อหาที่เหลืออีก 5 ข้อ และคณะลูกขุนไม่สามารถตัดสินได้ พอนซีถูกตัดสินว่ามีความผิดในการพิจารณาคดีครั้งที่สาม และถูกตัดสินจำคุกเพิ่มอีก 7 ถึง 9 ปีในฐานะ "โจรธรรมดาและฉาวโฉ่" ^{[ 20 ]}มีความพยายามที่จะเนรเทศ เขา ในฐานะคนต่างด้าวที่ไม่พึงประสงค์ในปี พ.ศ. 2467 ^{[ 21 ]}

ในเดือนกันยายน พ.ศ. 2468 พอนซีได้รับการปล่อยตัวโดยมีเงื่อนไขการประกันตัวในขณะที่เขายื่นอุทธรณ์คำพิพากษาของรัฐ เขาหลบหนีไปยังย่านสปริงฟิลด์ในแจ็กสันวิลล์ รัฐฟลอริดาและก่อตั้ง Charpon Land Syndicate ("Charpon" เป็นการรวมชื่อของเขา) โดยหวังที่จะใช้ประโยชน์จากความเฟื่องฟูของที่ดินในฟลอริดาเขาเสนอขายที่ดินผืนเล็กๆ ให้กับนักลงทุน ซึ่งบางส่วนอยู่ใต้น้ำ และสัญญาว่าจะให้ผลตอบแทน 200% ภายใน 60 วัน^{[ 1 ]}ในความเป็นจริง มันเป็นกลโกงที่ขายที่ดินลุ่มใน เคาน์ ตีโคลัมเบีย^{[ 22 ]}พอนซีถูกฟ้องร้องโดยคณะลูกขุนใหญ่ของเคาน์ตีดูวัล ในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2469 และถูกตั้งข้อหาละเมิดกฎหมายทรัสต์และหลักทรัพย์ของฟลอริดา คณะลูกขุนพบว่าเขามีความผิดในข้อหาหลักทรัพย์ และผู้พิพากษาตัดสินจำคุกเขาหนึ่งปีในเรือนจำรัฐฟลอริดาพอนซีอุทธรณ์คำพิพากษาและได้รับการปล่อยตัวหลังจากวางเงินประกัน 1,500 ดอลลาร์

ปอนซีเดินทางไปแทมปา [ ^{22 ]}ที่นั่นเขาโกนผม ไว้หนวด และพยายามหลบหนีออกนอกประเทศโดยปลอมตัวเป็นลูกเรือบนเรือสินค้าที่มุ่งหน้าไปยังอิตาลี อย่างไรก็ตาม เขาเปิดเผยตัวตนให้เพื่อนร่วมเรือรู้ ข่าวแพร่กระจายไปยังรองนายอำเภอ ซึ่งติดตามเรือไปจนถึงท่าเรือสุดท้ายในอเมริกาที่^นิวออร์ลีนส์และจับกุมปอนซี หลังจากที่ปอนซีร้องขอให้เนรเทศไปยังคาลวิน คูลิดจ์และเบนิโต มุสโซลินีแต่ไม่เป็นผล เขาก็ถูกส่งตัวกลับไปยังแมสซาชูเซตส์เพื่อรับโทษจำคุก^{[ 1 ] [ 7 ]}ปอนซีรับโทษจำคุกอีกเจ็ดปี

ในระหว่างนั้น เจ้าหน้าที่สืบสวนของรัฐบาลพยายามติดตามบัญชีที่ซับซ้อนของปอนซีเพื่อหาว่าเขาได้เงินไปเท่าไหร่และเงินเหล่านั้นไปอยู่ที่ไหน พวกเขาไม่สามารถคลี่คลายคดีได้และสรุปได้เพียงว่าเงินหลายล้านดอลลาร์ได้ผ่านมือเขาไป

ปอนซีได้รับการปล่อยตัวในปี 1934 การปล่อยตัวครั้งนั้นมีคำสั่งให้เนรเทศเขาไปยังอิตาลีทันที เขาขออภัยโทษอย่างเต็มที่จากผู้ว่าการรัฐแมสซาชูเซตส์ โจเซฟ บี. อีลีอย่างไรก็ตาม ในวันที่ 13 กรกฎาคม อีลีปฏิเสธคำอุทธรณ์^{[ 23 ]}ความมั่นใจที่มีเสน่ห์ของปอนซีจางหายไป และเมื่อเขาออกจากประตูเรือนจำ เขาก็ถูกฝูงชนที่โกรธแค้นรุมล้อม เขาบอกกับนักข่าวก่อนออกไปว่า "ผมไปหาเรื่อง และผมก็เจอมัน" ในวันที่ 7 ตุลาคม ปอนซีถูกเนรเทศอย่างเป็นทางการ

โรสอยู่ที่สหรัฐอเมริกาและหย่ากับพอนซีในปี พ.ศ. 2480 ^{[ 24 ]}เธอไม่ต้องการออกจากบอสตัน และพอนซีก็ไม่มีฐานะที่จะเลี้ยงดูเธอได้ไม่ว่ากรณีใดๆ

ในอิตาลี พอนซีเปลี่ยนแผนการไปเรื่อยๆ แต่ก็ไม่ได้ผลมากนัก ในที่สุดเขาก็ได้งานในบราซิลในฐานะตัวแทนของ สายการบิน อาลา ลิตโตเรีย สายการบินของรัฐบาลอิตาลี^{[ 2 ]} อย่างไรก็ตาม ในช่วงสงครามโลกครั้งที่สองการดำเนินงานของสายการบินในประเทศถูกปิดตัวลงหลังจากหน่วยข่าวกรองของอังกฤษเข้ามาแทรกแซง และบราซิลเข้าข้างฝ่ายสัมพันธมิตร ในช่วงเวลานั้น พอนซีก็ได้เขียนอัตชีวประวัติของเขาด้วย^{[ 25 ]}