ในด้านการเงินการให้ส่วนลดเป็นกลไกที่ลูกหนี้ได้รับสิทธิ์ในการเลื่อนการชำระเงินให้กับเจ้าหนี้เป็นระยะเวลาที่กำหนด โดยแลกกับการจ่ายค่าธรรมเนียมหรือค่าใช้จ่าย [ ^{1 ] โดย} พื้นฐานแล้ว ฝ่ายที่ติดหนี้ในปัจจุบันจะซื้อสิทธิ์ในการเลื่อนการชำระเงินไปจนถึงวันที่ในอนาคต^{[ 2 ]}ธุรกรรมนี้ขึ้นอยู่กับข้อเท็จจริงที่ว่าคนส่วนใหญ่ชอบดอกเบี้ย ในปัจจุบัน มากกว่าดอกเบี้ยในอนาคต เนื่องจากผลกระทบ จาก อัตราการตาย ผลกระทบ จากความใจร้อนและผลกระทบจากความสำคัญ^{[ 3 ]}ส่วนลดหรือค่าใช้จ่ายคือส่วนต่างระหว่างจำนวนเงินเดิมที่ค้างชำระในปัจจุบันกับจำนวนเงินที่ต้องชำระในอนาคตเพื่อชำระหนี้^{[ 1 ]}

ส่วนลดมักจะเกี่ยวข้องกับอัตราส่วนลดซึ่งเรียกอีกอย่างว่า ผล ตอบแทนส่วนลด^{[ 1 ] [ 2 ] [ 4 ]}ผลตอบแทนส่วนลดคือส่วนแบ่งตามสัดส่วนของจำนวนเงินเริ่มต้นที่ต้องชำระ (ภาระผูกพันเริ่มต้น) ที่ต้องชำระเพื่อเลื่อนการชำระเงินออกไป 1 ปี

$${\displaystyle {\text{อัตราผลตอบแทนส่วนลด}}={\frac {\text{ค่าธรรมเนียมในการเลื่อนการชำระเงินเป็นเวลา 1 ปี}}{\text{ภาระหนี้สิน}}}}$$

เนื่องจากบุคคลสามารถได้รับผลตอบแทนจากเงินที่ลงทุนในช่วงระยะเวลาหนึ่ง แบบจำลองทางเศรษฐศาสตร์และการเงินส่วนใหญ่จึงถือว่าอัตราผลตอบแทนส่วนลดเท่ากับอัตราผลตอบแทนที่บุคคลนั้นจะได้รับจากการลงทุนเงินนี้ในที่อื่น (ในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง ใกล้เคียงกัน ) ในช่วงระยะเวลาที่ครอบคลุมโดยการล่าช้าในการชำระเงิน^{[ 1 ] [ 2 ] [ 5 ]}แนวคิดนี้เกี่ยวข้องกับต้นทุนค่าเสียโอกาสของการไม่ได้ใช้เงินในช่วงระยะเวลาที่ครอบคลุมโดยการล่าช้าในการชำระเงิน ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราผลตอบแทนส่วนลดและอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ทางการเงินอื่น ๆ มักจะถูกกล่าวถึงในทฤษฎีทางเศรษฐศาสตร์และการเงินที่เกี่ยวข้องกับความสัมพันธ์ระหว่างราคาตลาด ต่างๆ และการบรรลุความเหมาะสมแบบพาเรโตผ่านการดำเนินงานใน^กลไกราคาแบบทุนนิยม [ ^{2 ]}เช่นเดียวกับการอภิปรายเกี่ยวกับ สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ ( ทางการเงิน) ^{[ 1 ] [ 2 ] [ 6 ]}บุคคลที่เลื่อนการชำระหนี้ปัจจุบันนั้นโดยพื้นฐานแล้วเป็นการชดเชยให้กับบุคคลที่ตนเป็นหนี้เงินสำหรับรายได้ที่สูญเสียไปซึ่งอาจได้รับจากการลงทุนในช่วงเวลาที่ครอบคลุมโดยการเลื่อนการชำระเงิน^{[ 1 ]}ดังนั้น "อัตราผลตอบแทนส่วนลด" ที่เกี่ยวข้องจึงเป็นตัวกำหนด "ส่วนลด" และไม่ใช่ในทางกลับกัน

ดังที่ระบุไว้ อัตราผลตอบแทนมักจะคำนวณตามผลตอบแทนจากการลงทุน รายปี เนื่องจากนักลงทุนได้รับผลตอบแทนจากเงินต้นเริ่มต้นของการลงทุน รวมถึงรายได้จากการลงทุนในงวดก่อนหน้า รายได้จากการลงทุนจึง "ทบต้น" เมื่อเวลาผ่านไป^{[ 1 ] [ 2 ]}ดังนั้น เมื่อพิจารณาข้อเท็จจริงที่ว่า "ส่วนลด" ต้องตรงกับผลประโยชน์ที่ได้รับจากสินทรัพย์การลงทุน ที่คล้ายคลึงกัน "ผลตอบแทนส่วนลด" จึงต้องนำมาใช้ภายในกลไกการทบต้นเดียวกันเพื่อเจรจาต่อรองการเพิ่มขนาดของ "ส่วนลด" เมื่อใดก็ตามที่ระยะเวลาการชำระเงินล่าช้าหรือขยายออกไป^{[ 2 ] [ 6 ]} "อัตราส่วนลด" คืออัตราที่ "ส่วนลด" ต้องเพิ่มขึ้นเมื่อการชำระเงินล่าช้าออกไป^{[ 7 ]}ข้อเท็จจริงนี้เชื่อมโยงโดยตรงกับมูลค่าของเงินตามเวลาและการคำนวณ^{[ 1 ]}

“มูลค่าของเงินตามเวลา” บ่งชี้ว่ามีความแตกต่างระหว่าง “มูลค่าในอนาคต” ของการชำระเงินและ “มูลค่าปัจจุบัน” ของการชำระเงินเดียวกัน อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนควรเป็นปัจจัยหลักในการประเมินการประเมินของตลาดเกี่ยวกับความแตกต่างระหว่างมูลค่าในอนาคตและมูลค่าปัจจุบันของการชำระเงิน และการประเมินของตลาดนั้นมีความสำคัญที่สุด^{[ 6 ]}ดังนั้น “อัตราผลตอบแทนส่วนลด” ซึ่งกำหนดไว้ล่วงหน้าโดยผลตอบแทนจากการลงทุน ที่เกี่ยวข้อง ซึ่งพบได้ในตลาดต่างๆ ในภาคการเงิน จึงเป็นสิ่งที่ใช้ในการคำนวณมูลค่าของเงินตามเวลาเพื่อกำหนด “ส่วนลด” ที่จำเป็นในการเลื่อนการชำระหนี้ทางการเงินออกไปเป็นระยะเวลาหนึ่ง

ถ้าเราพิจารณามูลค่าของการชำระเงินเดิมที่ครบกำหนดในปัจจุบันเป็นPและลูกหนี้ต้องการเลื่อนการชำระเงินออกไปเป็นเวลาtปี อัตราผลตอบแทน ตลาด ที่แสดงด้วยrสำหรับสินทรัพย์การลงทุน ที่คล้ายคลึงกัน หมายความว่ามูลค่าในอนาคตของPคือ[ ^{2 ] [ 7 ]}และสามารถคำนวณส่วนลดได้ ^{ดังนี้}${\displaystyle P(1+r)^{t}}$

${\displaystyle {\text{ส่วนลด}}=P(1+r)^{t}-P.}$^{[ 2 ]}

เราต้องการคำนวณมูลค่าปัจจุบันหรือที่เรียกว่า "มูลค่าคิดลด" ของการชำระเงิน โปรดทราบว่าการชำระเงินในอนาคตมีมูลค่าน้อยกว่าการชำระเงินจำนวนเดียวกันในวันนี้ ซึ่งสามารถนำไปฝากธนาคารและรับดอกเบี้ยได้ทันที หรือนำไปลงทุนในสินทรัพย์อื่น ๆ ดังนั้นเราจึงต้องคิดลดการชำระเงินในอนาคต พิจารณาการชำระเงินFที่จะเกิดขึ้น ใน อีก tปีข้างหน้า เราคำนวณมูลค่าปัจจุบันได้ดังนี้

${\displaystyle P={\frac {F}{(1+r)^{t}}}}$^{[ 2 ]}

สมมติว่าเราต้องการหาค่าปัจจุบัน ( PV)ของเงิน 100 ดอลลาร์ที่จะได้รับในอีกห้าปีข้างหน้า ถ้าอัตราดอกเบี้ยrคือ 12% ต่อปีแล้ว

${\displaystyle {\rm {PV}}={\frac {\$100}{(1+0.12)^{5}}}=\$56.74.}$

อัตราส่วนลดที่ใช้ในการคำนวณทางการเงินมักถูกเลือกให้เท่ากับต้นทุนของเงินทุน ต้นทุนของเงินทุนในภาวะสมดุลของตลาดการเงินจะเท่ากับอัตราผลตอบแทน ของตลาด จากส่วนผสมของสินทรัพย์ทางการเงินที่บริษัทใช้ในการลงทุน อาจมีการปรับอัตราส่วนลดบ้างเพื่อพิจารณาความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับกระแสเงินสดที่ไม่แน่นอนและการเปลี่ยนแปลงอื่นๆ

อัตราส่วนลดที่ใช้กับบริษัทประเภทต่างๆ โดยทั่วไปมีความแตกต่างกันอย่างมาก:

• บริษัทสตาร์ทอัพที่ต้องการเงินทุน: 50–100%
• ธุรกิจเริ่มต้นใหม่: 40–60%
• บริษัทสตาร์ทอัพที่เริ่มช้า: 30–50%
• บริษัทที่เติบโตเต็มที่: 10–25%

อัตราส่วนลดที่สูงกว่าสำหรับธุรกิจสตาร์ทอัพสะท้อนให้เห็นถึงข้อเสียเปรียบต่างๆ ที่พวกเขาเผชิญ เมื่อเทียบกับบริษัทที่ก่อตั้งมานานแล้ว:

• ความสามารถในการซื้อขายกรรมสิทธิ์ลดลง เนื่องจากหุ้นไม่ได้มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์
• มีนักลงทุนจำนวนน้อยที่เต็มใจลงทุน
• ความเสี่ยงสูงที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจสตาร์ทอัพ
• การคาดการณ์ที่มองโลกในแง่ดีเกินไปโดยผู้ก่อตั้งที่กระตือรือร้น

วิธีหนึ่งในการพิจารณาอัตราส่วนลดที่ถูกต้องคือแบบจำลองการกำหนดราคาหลักทรัพย์ (CAPM ) แบบจำลองนี้คำนึงถึงตัวแปรสามตัวที่ประกอบกันเป็นอัตราส่วนลด:

1. อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง : เปอร์เซ็นต์ผลตอบแทนที่ได้จากการลงทุนในหลักทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยง เช่น พันธบัตรของรัฐบาล
2. เบต้า : การวัดว่าราคาหุ้นของบริษัทตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงในตลาดอย่างไร ค่าเบต้าที่สูงกว่า 1 หมายความว่าการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้นนั้นรุนแรงกว่าหุ้นอื่นๆ ในตลาดเดียวกัน ค่าเบต้าที่น้อยกว่า 1 หมายความว่าหุ้นมีเสถียรภาพและไม่ค่อยตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงในตลาด ค่าเบต้าที่น้อยกว่า 0 หมายความว่าหุ้นกำลังเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับหุ้นอื่นๆ ในตลาดเดียวกัน
3. ส่วนเพิ่มความเสี่ยงของตลาดหุ้น : ผลตอบแทนจากการลงทุนที่นักลงทุนต้องการสูงกว่าอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง

   อัตราส่วนลด = (อัตราดอกเบี้ยปลอดความเสี่ยง) + เบต้า * (ส่วนเพิ่มความเสี่ยงของตลาดหุ้น)

ปัจจัยส่วนลด DF (T)คือปัจจัยที่ต้องนำมาคูณกับกระแสเงินสดในอนาคตเพื่อให้ได้มูลค่าปัจจุบัน สำหรับอัตราดอกเบี้ยศูนย์ (หรือเรียกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น) rซึ่งได้มาจากเส้นอัตราผลตอบแทนและระยะเวลาที่จะได้รับกระแสเงินสดT (เป็นปี) ปัจจัยส่วนลดคือ:

${\displaystyle DF(T)={\frac {1}{(1+rT)}}.}$

ในกรณีที่อัตราส่วนลดที่มีอยู่เพียงอย่างเดียวไม่ใช่อัตราศูนย์ (ซึ่งไม่ได้มาจากพันธบัตรไร้ดอกเบี้ยหรือแปลงจากอัตราแลกเปลี่ยนเป็นอัตราศูนย์ผ่านวิธีการบูตสแตรป ) แต่เป็นอัตราที่คิดดอกเบี้ยทบต้นรายปี (ตัวอย่างเช่น หากเกณฑ์มาตรฐานคือพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่จ่ายดอกเบี้ยรายปี) และมีเพียงผลตอบแทนจนถึงวันครบกำหนดไถ่ถอน เท่านั้น จะต้องใช้ปัจจัยส่วนลดที่คิดดอกเบี้ยทบต้นรายปี:

${\displaystyle DF(T)={\frac {1}{(1+r)^{T}}}.}$

อย่างไรก็ตาม เมื่อทำการซื้อขายในธนาคาร ซึ่งจำนวนเงินที่ธนาคารสามารถปล่อยกู้ได้ (และได้รับดอกเบี้ย) นั้นเชื่อมโยงกับมูลค่าของสินทรัพย์ (รวมถึงดอกเบี้ยค้างรับ ) นักลงทุนมักใช้การคิดดอกเบี้ยทบต้นรายวันเพื่อคิดลดกระแสเงินสด แม้ว่าดอกเบี้ยของพันธบัตรที่ธนาคารถืออยู่ (เช่น) จะจ่ายทุกครึ่งปี มูลค่าของบัญชีพันธบัตรก็จะเพิ่มขึ้นทุกวัน เนื่องจากมี การคำนวณ ดอกเบี้ยค้างรับ และด้วยเหตุนี้ธนาคารจึงสามารถนำดอกเบี้ยค้างรับรายวันเหล่านี้ไปลงทุนใหม่ได้ (โดยการปล่อยกู้เพิ่มเติมหรือซื้อผลิตภัณฑ์ทางการเงินเพิ่มเติม) ในกรณีนั้น ปัจจัยการคิดลดจะเป็น (หากใช้หลักการนับวันในตลาดเงิน ตามปกติ สำหรับสกุลเงินนั้น คือ ACT/360 ในกรณีของสกุลเงินเช่นดอลลาร์สหรัฐยูโรเยนญี่ปุ่น ) โดยที่rคืออัตราศูนย์ และTคือระยะเวลาจนถึงกระแสเงินสดเป็นปี:

${\displaystyle DF(T)={\frac {1}{(1+{\frac {r}{360}})^{360T}}}}$

หรือในกรณีที่ธรรมเนียมปฏิบัติของตลาดสำหรับสกุลเงินที่นำมาคิดส่วนลดคือ ACT/365 ( AUD , CAD , GBP ):

${\displaystyle DF(T)={\frac {1}{(1+{\frac {r}{365}})^{365T}}}.}$

บางครั้ง สำหรับการคำนวณด้วยตนเอง สมมติฐานการคิดดอกเบี้ยทบต้นต่อเนื่องก็ให้ค่าประมาณที่ใกล้เคียงกับสมมติฐานการคิดดอกเบี้ยทบต้นรายวัน และทำให้การคำนวณง่ายขึ้น (แม้ว่าการใช้งานจะจำกัดอยู่เฉพาะเครื่องมือทางการเงิน เช่น อนุพันธ์ทางการเงิน) ในกรณีนั้น ปัจจัยส่วนลดคือ:

${\displaystyle DF(T)=e^{-T\ln(1+r)}.\,}$

สำหรับส่วนลดในด้านการตลาดโปรดดูที่ ส่วนลดและค่าเผื่อการส่งเสริมการขายและการกำหนดราคาบทความเกี่ยวกับกระแสเงินสดคิดลดให้ตัวอย่างเกี่ยวกับการคิดลดและความเสี่ยงในการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์

• คูปอง
• คูปอง (พันธบัตร)
• การกำหนดราคาสูง-ต่ำ
• การลดทอนแบบไฮเปอร์โบลิก

ลองค้นหาคำว่า "ส่วนลด"ในวิกิพีเดีย ซึ่งเป็นพจนานุกรมฟรี