ในทางการเงินออปชั่นแบบพิเศษ (Exotic Option)คือออปชั่นที่มีคุณสมบัติซับซ้อนกว่าออปชั่นแบบธรรมดา ที่ซื้อขายกันทั่วไป เช่นเดียวกับ อนุพันธ์แบบพิเศษทั่วไป ออปชั่นแบบพิเศษ อาจมีเงื่อนไขหลายอย่างที่เกี่ยวข้องกับการกำหนดผลตอบแทน นอกจากนี้ ออปชั่นแบบพิเศษอาจรวมถึงตราสารอ้างอิงที่ไม่เป็นมาตรฐาน ซึ่งพัฒนาขึ้นสำหรับลูกค้าเฉพาะรายหรือสำหรับตลาดเฉพาะ ออปชั่นแบบพิเศษมีความซับซ้อนกว่าออปชั่นที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์และโดยทั่วไปจะซื้อขายกันนอกตลาดหลักทรัพย์ (Over-the-Counter หรือ OTC)

คำว่า "ตัวเลือกแปลกใหม่" (exotic option) ได้รับความนิยมจากเอกสารวิจัยของMark Rubinstein ในปี 1990 (ตีพิมพ์ในปี 1992 ร่วมกับ Eric Reiner) ในชื่อ "Exotic Options" โดยคำนี้มาจาก การเดิมพันแปลกใหม่ในการแข่งม้าหรือมาจากการใช้คำศัพท์ระหว่างประเทศ เช่น " ตัวเลือกเอเชีย" (Asian option ) ซึ่งสื่อถึง "ตะวันออกที่แปลกใหม่" ^{[ 1 ] [ 2 ]}

นักข่าว Brian Palmer ใช้ "การเดิมพัน 1 ดอลลาร์ที่ประสบความสำเร็จในการเดิมพันแบบ superfecta " ในการแข่งขัน Kentucky Derby ปี 2010 ซึ่ง "จ่ายเงินรางวัลสูงถึง 101,284.60 ดอลลาร์" เป็นตัวอย่างของการเดิมพันแบบ exotic ที่มีความเสี่ยงสูงและให้ผลตอบแทนสูงซึ่งเป็นที่ถกเถียงกัน ซึ่งผู้ชมการแข่งขันสังเกตเห็นมาตั้งแต่ทศวรรษ 1970 ในบทความของเขาเกี่ยวกับเหตุผลที่เราใช้คำว่า exotic สำหรับเครื่องมือทางการเงินบางประเภท Palmer เปรียบเทียบการเดิมพันการแข่งม้าเหล่านี้กับเครื่องมือทางการเงินแบบ exotic ที่เกิดขึ้นใหม่ซึ่งเป็นที่ถกเถียงกันและทำให้Paul Volcker ประธาน ธนาคารกลางสหรัฐ ในขณะนั้น กังวลในปี 1980 เขาโต้แย้งว่าเช่นเดียวกับการเดิมพันแบบ exotic ที่รอดพ้นจากข้อโต้แย้งของสื่อ ตัวเลือกแบบ exotic ก็จะรอดเช่นกัน^{[ 1 ]}

ในปี พ.ศ. 2530 Mark Standish และ David Spaughton จาก Bankers Trust อยู่ในโตเกียวเพื่อทำธุรกิจ และ "พวกเขาได้พัฒนาสูตรการกำหนดราคาที่ใช้ในเชิงพาณิชย์เป็นครั้งแรกสำหรับออปชั่นที่เชื่อมโยงกับราคาน้ำมันดิบเฉลี่ย" พวกเขาเรียกออปชั่นแปลกใหม่นี้ว่าออปชั่นเอเชีย เนื่องจากพวกเขาอยู่ในเอเชีย^{[ 3 ]}

ออปชั่นประเภทแปลกใหม่มักถูกสร้างขึ้นโดยวิศวกรทางการเงินและอาศัยแบบจำลองที่ซับซ้อนในการพยายามกำหนดราคา

ออ ปชั่นซื้อหรือขายแบบตรงๆไม่ว่าจะเป็นแบบอเมริกันหรือแบบยุโรป จะถือเป็นออปชั่นธรรมดาหรือออปชั่นพื้นฐาน ออปชั่นแบบพิเศษมีสองประเภทหลักๆ คือ ออปชั่นที่ไม่ขึ้นกับราคา และออปชั่นที่ขึ้นกับราคา ออปชั่นที่ไม่ขึ้นกับราคาคือออปชั่นที่มูลค่าขึ้นอยู่กับราคาปิดของสินทรัพย์อ้างอิงเท่านั้น ส่วนออปชั่นที่ขึ้นกับราคานั้น มูลค่าจะขึ้นอยู่กับราคาปิดของสินทรัพย์อ้างอิงและราคาต่างๆ ที่นำไปสู่ราคาปิดนั้น ออปชั่นแบบพิเศษอาจมีคุณสมบัติอย่างใดอย่างหนึ่งหรือมากกว่านั้นดังต่อไปนี้:

• ผลตอบแทนเมื่อครบกำหนดสัญญาไม่ได้ขึ้นอยู่กับมูลค่าของตราสารอ้างอิงเมื่อครบกำหนดสัญญาเพียงอย่างเดียว แต่ยังขึ้นอยู่กับมูลค่าของตราสารนั้นในช่วงเวลาต่างๆ ตลอดอายุสัญญาด้วย (ตัวอย่างเช่น ออปชั่นแบบเอเชียที่ขึ้นอยู่กับค่าเฉลี่ย ออปชั่นแบบมองย้อนหลัง ที่ ขึ้นอยู่กับค่าสูงสุดหรือต่ำสุดออปชั่นแบบมีเงื่อนไขซึ่งจะสิ้นสุดลงหากตราสารอ้างอิงถึงหรือไม่ถึงระดับที่กำหนดออปชั่นดิจิทัล ออป ชั่น แบบเพโรนี ออปชั่นแบบช่วงราคาออปชั่นแบบสเปรดเป็นต้น)
• อาจขึ้นอยู่กับดัชนีมากกว่าหนึ่งตัว เช่น ในตัวเลือกตะกร้าสินค้าตัวเลือกผลตอบแทนที่เหนือกว่า ตัวเลือกเทือกเขาหิมาลัย หรือตัวเลือกเทือกเขาอื่นๆ
• วิธีการชำระเงินอาจแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับมูลค่าของออปชั่นเมื่อครบกำหนด เช่น ออปชั่นเงินสดหรือออปชั่นหุ้น
• อาจมีสิทธิ์ในการเรียกคืนและสิทธิ์ในการขายคืน
• อาจเกี่ยวข้องกับอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในรูปแบบต่างๆ เช่น ออ ปชั่น แบบควอนโตหรือแบบผสม

แม้แต่ผลิตภัณฑ์ที่มีการซื้อขายอย่างคึกคักในตลาดก็อาจมีลักษณะเฉพาะที่น่าสนใจบางประการ เช่นพันธบัตรแปลงสภาพซึ่งมูลค่าอาจขึ้นอยู่กับราคาและความผันผวนของหุ้น อ้างอิง อันดับเครดิตของผู้ออก พันธบัตร ระดับและความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยและความสัมพันธ์ระหว่างปัจจัยเหล่านี้

อุปสรรคในออปชั่นแปลกใหม่จะถูกกำหนดโดยราคาอ้างอิงและความสามารถของหุ้นที่จะมีการเคลื่อนไหวหรือไม่เคลื่อนไหวในช่วงระยะเวลาการซื้อขาย ตัวอย่างเช่น ออปชั่นแบบขึ้นและออกมีโอกาสสูงที่จะไม่มีการเคลื่อนไหวหากราคาอ้างอิงสูงกว่าอุปสรรคที่กำหนดไว้ ออปชั่นแบบลงและเข้ามีแนวโน้มที่จะมีการเคลื่อนไหวหากราคา อ้างอิง ของหุ้นลดลงต่ำกว่าอุปสรรคที่กำหนดไว้ ออปชั่นแบบขึ้นและเข้ามีแนวโน้มที่จะมีการเคลื่อนไหวหากราคาอ้างอิงสูงกว่าอุปสรรคที่กำหนดไว้^{[ 4 ]} ออปชั่นไบนารีแบบ One-touch double barrier เป็นออปชั่นที่ขึ้นอยู่กับเส้นทาง ซึ่งการมีอยู่และการชำระเงินของออปชั่นขึ้นอยู่กับการเคลื่อนไหวของราคาอ้างอิงตลอดอายุของออปชั่น^{[ 5 ]}

• เฮาก์, เอสเพน การ์ดเดอร์ (2007) คู่มือฉบับสมบูรณ์เกี่ยวกับสูตรการกำหนดราคาออปชั่น นิวยอร์ก: แมคกรอว์-ฮิลล์ . ไอเอสบีเอ็น 978-0-07-147734-5.
• แบงค์ส, เอริก; พอล ซีเกล (2007). คู่มือการใช้งานออปชั่น: เทคนิคการป้องกันความเสี่ยงและการเก็งกำไรสำหรับนักลงทุนมืออาชีพ . นิวยอร์ก: ไวลีย์. ISBN 978-0-07-145315-8.
• Kuznetsov, Alex (2006). คู่มือฉบับสมบูรณ์เกี่ยวกับตลาดทุนสำหรับผู้เชี่ยวชาญด้านปริมาณวิเคราะห์ . นิวยอร์ก: McGraw-Hill. ISBN 0-07-146829-3.
• Kyprianou, Andreas E.; Wim Schoutens; Paul Wilmott (2005). Exotic Option Pricing and Advanced Levy Models . Hoboken, NJ: John Wiley & Sons . ISBN 0-470-01684-1.
• เรโบนาโต, ริคคาร์โด (1998). แบบจำลองออปชั่นอัตราดอกเบี้ย: การทำความเข้าใจ การวิเคราะห์ และการใช้แบบจำลองสำหรับออปชั่นอัตราดอกเบี้ยแบบพิเศษนิวยอร์ก: แมคกรอว์-ฮิลล์ISBN 0-471-97958-9.