ณ วันที่ 6 มีนาคม พ.ศ. 2568 หนี้สาธารณะมีมูลค่า 29 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และหนี้ระหว่างรัฐบาลมีมูลค่า 7.4  ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ รวมเป็น 36.4  ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ^{[ 1 ]} หนี้สาธารณะมีมูลค่าประมาณ 0.77 เท่าของ GDP ในปี พ.ศ. 2560 ซึ่งอยู่ในอันดับที่ 43 จาก 207 ประเทศ^{[ 43 ]} CBO คาดการณ์ในเดือนเมษายน พ.ศ. 2561 ว่าอัตราส่วนนี้จะเพิ่มขึ้นเกือบ 1.00 ภายในปี พ.ศ. 2561 หรืออาจสูงกว่านี้หากนโยบายปัจจุบันได้รับการขยายออกไปเกินกว่ากำหนดวันหมดอายุ^{[ 44 ]}

หนี้สาธารณะยังสามารถจำแนกได้เป็นหลักทรัพย์ที่ซื้อขายได้และหลักทรัพย์ที่ซื้อขายไม่ได้ หลักทรัพย์ที่ซื้อขายได้ส่วนใหญ่ได้แก่ตั๋วเงินคลัง ตั๋วเงินคลัง และพันธบัตรที่นักลงทุนและรัฐบาลทั่วโลกถือครอง หลักทรัพย์ที่ซื้อขายไม่ได้ส่วนใหญ่ได้แก่ "ชุดบัญชีรัฐบาล" ที่เป็นหนี้กองทุนทรัสต์ของรัฐบาลบางแห่ง เช่น กองทุนประกันสังคม ซึ่งมีมูลค่า 2.82  ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ3.54 ล้าน ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2024 ) ในปี 2017 ^{[ 45 ]} 

หลักทรัพย์ที่ไม่สามารถซื้อขายได้นั้นแสดงถึงจำนวนเงินที่ค้างชำระแก่ผู้รับผลประโยชน์ของโครงการ ตัวอย่างเช่น เงินสดที่ได้รับมานั้นถูกนำไปใช้เพื่อวัตถุประสงค์อื่น หากรัฐบาลยังคงขาดดุลในส่วนอื่น ๆ ของงบประมาณ รัฐบาลจะต้องออกหนี้ที่ประชาชนถือครองไว้เพื่อเป็นทุนให้กับกองทุนประกันสังคม ซึ่งในทางปฏิบัติแล้วเป็นการแลกเปลี่ยนหนี้ประเภทหนึ่งกับอีกประเภทหนึ่ง^{[ 46 ]}ผู้ถือครองระหว่างรัฐบาลรายใหญ่อื่น ๆ ได้แก่ สำนักงานบริหารที่อยู่อาศัยของรัฐบาลกลาง กองทุนแก้ไขปัญหา ของบรรษัทออมทรัพย์และสินเชื่อของรัฐบาลกลางและกองทุนประกันโรงพยาบาลของรัฐบาลกลาง (Medicare)

เฉพาะหนี้ที่ถือครองโดยสาธารณะเท่านั้นที่รายงานเป็นหนี้สินในงบการเงินรวมของรัฐบาลสหรัฐอเมริกา หนี้ที่ถือครองโดยบัญชีของรัฐบาลสหรัฐอเมริกาเป็นสินทรัพย์ของบัญชีเหล่านั้น แต่เป็นหนี้สินของกระทรวงการคลัง ทั้งสองรายการหักล้างกันในงบการเงินรวม^{[ 47 ]}รายรับและรายจ่ายของรัฐบาลมักจะแสดงตาม เกณฑ์ เงินสดมากกว่า เกณฑ์ คงค้างแม้ว่าเกณฑ์คงค้างอาจให้ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับผลกระทบระยะยาวของการดำเนินงานประจำปีของรัฐบาล^{[ 48 ]}หนี้สาธารณะของสหรัฐอเมริกามักจะแสดงเป็นอัตราส่วนของหนี้สาธารณะต่อ GDP อัตราส่วนของหนี้ต่อ GDP อาจลดลงอันเป็นผลมาจากงบประมาณเกินดุลของรัฐบาล เช่นเดียวกับการเติบโตของ GDP และภาวะเงินเฟ้อ

ภายใต้กฎการบัญชีปกติ บริษัทที่เป็นเจ้าของทั้งหมดจะถูกรวมเข้าไว้ในบัญชีของเจ้าของ แต่ขนาดที่ใหญ่ของFannie MaeและFreddie Macทำให้รัฐบาลสหรัฐฯ ลังเลที่จะรวมบริษัทเหล่านี้เข้าไว้ในบัญชีของตนเอง เมื่อบริษัทจำนองทั้งสองแห่งต้องการความช่วยเหลือทางการเงิน Jim Nussle ผู้อำนวยการงบประมาณของทำเนียบขาว ได้ระบุในวันที่ 12 กันยายน 2551 ว่าแผนงบประมาณของพวกเขาจะไม่รวม หนี้ของ วิสาหกิจที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล (GSE) เข้าไว้ในงบประมาณ เนื่องจากลักษณะชั่วคราวของการแทรกแซงของผู้ดูแล^{[ 49 ]} เมื่อการแทรกแซงยืดเยื้อออกไป ผู้เชี่ยวชาญบางคนเริ่มตั้งคำถามเกี่ยวกับการปฏิบัติทางบัญชีนี้ โดยสังเกตว่าการเปลี่ยนแปลงในเดือนสิงหาคม 2555 "ทำให้พวกเขากลายเป็นผู้ที่อยู่ภายใต้การดูแลของรัฐอย่างถาวรยิ่งขึ้น และเปลี่ยนหุ้นบุริมสิทธิ์ของรัฐบาลให้กลายเป็นหลักทรัพย์ถาวรชนิดหนึ่ง" ^{[ 50 ]}

รัฐบาลกลางควบคุมคณะกรรมการกำกับดูแลการบัญชีของบริษัทมหาชนซึ่งโดยปกติจะวิพากษ์วิจารณ์แนวทางการบัญชีที่ไม่สอดคล้องกัน แต่ไม่ได้กำกับดูแลแนวทางการบัญชีของรัฐบาลเองหรือมาตรฐานที่กำหนดโดยคณะกรรมการที่ปรึกษามาตรฐานการบัญชีของรัฐบาลกลาง ภาระ ผูกพันในงบดุลหรือนอกงบดุลของ GSE อิสระทั้งสองแห่งนั้นมีมูลค่ามากกว่า 5  ล้านล้านดอลลาร์ในขณะที่มีการจัดตั้งการดูแล โดยส่วนใหญ่ประกอบด้วยการรับประกันการชำระเงินจำนองและพันธบัตรของหน่วยงาน^{[ 51 ]} สถานะ ที่สับสนระหว่างความเป็นอิสระแต่ถูกควบคุมโดยรัฐบาลของ GSE ส่งผลให้นักลงทุนในหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิ์ดั้งเดิมเริ่มดำเนินการรณรงค์เชิงรุกต่างๆ ในปี 2557 ^{[ 52 ]}

การค้ำประกันของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ไม่ได้รวมอยู่ในหนี้สาธารณะทั้งหมด เนื่องจากไม่ได้มีการเบิกจ่ายจากหนี้เหล่านั้นในช่วงปลายปี 2551 รัฐบาลกลางได้ค้ำประกันภาระผูกพันจำนวนมากของกองทุนรวม ธนาคาร และบริษัทต่างๆ ภายใต้โครงการหลายโครงการที่ออกแบบมาเพื่อจัดการกับปัญหาที่เกิดขึ้นจากวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2551โครงการค้ำประกันดังกล่าวสิ้นสุดลงเมื่อสิ้นปี 2555 เมื่อสภาคองเกรสปฏิเสธที่จะขยายโครงการ อย่างไรก็ตาม เงินทุนสำหรับการลงทุนโดยตรงที่ดำเนินการเพื่อตอบสนองต่อวิกฤตการณ์ เช่น การลงทุนภายใต้โครงการบรรเทาปัญหาหนี้สิน (Troubled Asset Relief Program ) นั้น ถูกรวมอยู่ในหนี้ทั้งหมดแล้ว

ภายใต้กฎหมายปัจจุบัน รัฐบาลกลางสหรัฐฯ มีภาระผูกพันที่จะต้องชำระเงินตามข้อกำหนดสำหรับโครงการต่างๆ เช่นMedicare , Medicaidและ Social Security สำนักงานตรวจสอบบัญชีของรัฐบาล (GAO) คาดการณ์ว่าการจ่ายเงินสำหรับโครงการเหล่านี้จะเกินรายได้จากภาษีอย่างมีนัยสำคัญในอีก 75 ปีข้างหน้า การจ่ายเงิน Medicare Part A (ประกันโรงพยาบาล) เกินรายได้จากภาษีของโครงการอยู่แล้ว และการจ่ายเงิน Social Security เกินภาษีเงินเดือนในปีงบประมาณ 2010 การขาดดุลเหล่านี้จำเป็นต้องได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากแหล่งภาษีอื่นๆ หรือการกู้ยืม^{[ 53 ]}มูลค่าปัจจุบันของการขาดดุลหรือภาระผูกพันที่ไม่มีเงินทุนเหล่านี้อยู่ที่ประมาณ 45.8  ล้านล้านดอลลาร์ นี่คือจำนวนเงินที่ต้องกันไว้ในปี 2009 เพื่อชำระภาระผูกพันที่ไม่มีเงินทุน ซึ่งภายใต้กฎหมายปัจจุบัน รัฐบาลจะต้องระดมทุนในอนาคต ประมาณ 7.7 ล้าน ล้านดอลลาร์เกี่ยวข้องกับ Social Security ในขณะที่ 38.2  ล้านล้านดอลลาร์เกี่ยวข้องกับ Medicare และ Medicaid กล่าวอีกนัยหนึ่ง โครงการดูแลสุขภาพจะต้องใช้เงินทุนมากกว่าประกันสังคมเกือบห้าเท่า การเพิ่มสิ่งนี้เข้าไปในหนี้สาธารณะและภาระผูกพันของรัฐบาลกลางอื่นๆ จะทำให้ภาระผูกพันทั้งหมดสูงถึงเกือบ 62  ล้านล้าน ดอลลาร์ ^{[ 54 ]}อย่างไรก็ตาม ภาระผูกพันที่ไม่มีเงินทุนเหล่านี้ไม่ได้ถูกนับรวมในหนี้สาธารณะ ดังที่แสดงในรายงานหนี้สาธารณะรายเดือนของกระทรวงการคลัง^{[ 55 ]}

GDP เป็นการวัดขนาดและผลผลิตรวมของเศรษฐกิจ การวัดภาระหนี้อย่างหนึ่งคือขนาดของหนี้เมื่อเทียบกับ GDP ซึ่งเรียกว่า " อัตราส่วนหนี้ต่อ GDP " ในทางคณิตศาสตร์ คือ หนี้หารด้วยจำนวน GDP สำนักงานงบประมาณรัฐสภาได้รวมตารางงบประมาณและหนี้ในอดีตไว้กับ "งบประมาณและแนวโน้มเศรษฐกิจ" ประจำปี หนี้ที่ประชาชนถือครองเพิ่มขึ้นจาก 0.347 เท่าของ GDP ในปี 2000 เป็น 0.405 เท่าของ GDP ในปี 2008 และ 0.677 เท่าของ GDP ในปี 2011 ^{[ 56 ]}ในทางคณิตศาสตร์ อัตราส่วนนี้สามารถลดลงได้แม้ว่าหนี้จะเพิ่มขึ้น หากอัตราการเพิ่มขึ้นของ GDP (ซึ่งคำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อด้วย) สูงกว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของหนี้ ในทางกลับกัน อัตราส่วนหนี้ต่อ GDP สามารถเพิ่มขึ้นได้แม้ว่าหนี้จะลดลง หากการลดลงของ GDP เพียงพอ เนื่องจากหนี้จำนวนมากที่เกิดขึ้นจากสงครามโลกครั้งที่สองไม่สามารถส่งต่อไปยังพลเมืองอเมริกันซึ่งไม่มีเงินเหลือใช้ หนี้จึงไม่ได้รับการแก้ไขและยังคงเพิ่มขึ้นต่อไป^{[ 57 ]}

ตามข้อมูลจากCIA World Factbookในปี 2015 อัตราส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP ของสหรัฐฯ อยู่ที่ 0.736 ซึ่งสูงเป็นอันดับที่ 39 ของโลก โดยวัดจาก "หนี้ที่ประชาชนถือครอง" ^{[ 58 ]}อย่างไรก็ตาม การกู้ยืมเพิ่มเติมอีก 1 ล้านล้านดอลลาร์นับตั้งแต่สิ้นปีงบประมาณ 2015 ทำให้อัตราส่วนเพิ่มขึ้นเป็น 0.762 ณ เดือนเมษายน 2016 [ดูภาคผนวก #หนี้สาธารณะสำหรับปีที่เลือก] นอกจากนี้ ตัวเลขนี้ยังไม่รวมหนี้ของรัฐและท้องถิ่น ตามข้อมูลของ OECD หนี้รวมของรัฐบาลทั่วไป (รัฐบาลกลาง รัฐ และท้องถิ่น) ในสหรัฐอเมริกาในไตรมาสที่สี่ของปี 2015 อยู่ที่ 22.5  ล้านล้านดอลลาร์ (1.25 เท่าของ GDP) หากหักหนี้ระหว่างรัฐบาลกลางจำนวน 5.25 ล้านล้านดอลลาร์ออกไป เพื่อให้นับเฉพาะ "หนี้ที่ประชาชนถือครอง" ของรัฐบาลกลาง จะได้ 96% ของ GDP ^{[ 59 ]}

อัตราส่วนจะสูงขึ้นหากใช้หนี้สาธารณะทั้งหมด โดยเพิ่ม "หนี้ระหว่างรัฐบาล" เข้ากับ "หนี้ที่ประชาชนถือครอง" ตัวอย่างเช่น เมื่อวันที่ 29 เมษายน 2559 หนี้ที่ประชาชนถือครองอยู่ที่ประมาณ 13.84  ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ( ประมาณ 17.7 ล้านล้าน ดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2567 ) หรือประมาณ 0.76 เท่าของ GDP หนี้ระหว่างรัฐบาลอยู่ที่ 5.35 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้หนี้สาธารณะรวมทั้งหมดอยู่ที่ 19.19 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ GDP ของสหรัฐฯ ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาอยู่ที่ประมาณ 18.15 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้นอัตราส่วนหนี้ต่อ GDP รวมจึงอยู่ที่ประมาณ 1.06 ^{[ 60 ]}หนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้นและไม่ได้รับการแก้ไขจะส่งผลให้ความสามารถของเศรษฐกิจในการดำเนินงานในระดับสูงสุดลดลงอย่างมาก^{[ 61 ]}    

ตามหลักการแล้ว การขาดดุล (หรือเกินดุล) ประจำปีควรแสดงถึงการเปลี่ยนแปลงของหนี้สาธารณะ โดยการขาดดุลจะทำให้หนี้สาธารณะเพิ่มขึ้น และเกินดุลจะทำให้หนี้สาธารณะลดลง อย่างไรก็ตาม การคำนวณงบประมาณมีความซับซ้อน ซึ่งอาจทำให้ตัวเลขการขาดดุลที่รายงานกันทั่วไปในสื่อ ("การขาดดุลรวม") แตกต่างจากการเพิ่มขึ้นของหนี้สาธารณะประจำปีอย่างมาก หมวดหมู่หลักของความแตกต่าง ได้แก่ การจัดการโครงการประกันสังคม การกู้ยืมของกระทรวงการคลัง และการจัดสรรงบประมาณเพิ่มเติมที่อยู่นอกกระบวนการงบประมาณ^{[ 62 ]}

ภาษีเงินเดือนประกันสังคมและการจ่ายเงินสวัสดิการ รวมถึงยอดคงเหลือสุทธิของไปรษณีย์สหรัฐฯถือเป็น "นอกงบประมาณ" ในขณะที่หมวดหมู่รายจ่ายและรายรับอื่นๆ ส่วนใหญ่ถือเป็น "ในงบประมาณ" การขาดดุลรวมของรัฐบาลกลางคือผลรวมของการขาดดุล (หรือส่วนเกิน) ในงบประมาณและการขาดดุล (หรือส่วนเกิน) นอกงบประมาณ ตั้งแต่ปีงบประมาณ 1960 รัฐบาลกลางมีการขาดดุลในงบประมาณ ยกเว้นปีงบประมาณ 1999 และ 2000 และมีการขาดดุลรวมของรัฐบาลกลาง ยกเว้นในปีงบประมาณ 1969 และปีงบประมาณ 1998–2001 ^{[ 63 ]}

ตัวอย่างเช่น ในเดือนมกราคม 2552 สำนักงานงบประมาณรัฐสภา (CBO) รายงานว่าสำหรับปีงบประมาณ 2551 "การขาดดุลงบประมาณ" อยู่ที่ 638  พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งชดเชยด้วย "ส่วนเกินนอกงบประมาณ" (ส่วนใหญ่เกิดจากรายได้จากประกันสังคมที่เกินกว่าการจ่ายเงิน) จำนวน 183  พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้ "การขาดดุลรวม" อยู่ที่ 455  พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ตัวเลขหลังนี้เป็นตัวเลขที่สื่อรายงานกันโดยทั่วไป อย่างไรก็ตาม จำเป็นต้องใช้เงินเพิ่มเติมอีก 313 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สำหรับ "มาตรการของกระทรวงการคลังที่มุ่งเป้าไปที่การรักษาเสถียรภาพของตลาดการเงิน" ซึ่งเป็นจำนวนที่สูงผิดปกติเนื่องจากวิกฤตสินเชื่อที่อยู่อาศัยด้อยคุณภาพนั่นหมายความว่า "หนี้ที่ประชาชนถือครอง" เพิ่มขึ้น 768  พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (455 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ + 313 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ = 768 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ) "ส่วนเกินนอกงบประมาณ" ถูกกู้ยืมและใช้จ่ายไป (เช่นเดียวกับกรณีทั่วไป) ทำให้ "หนี้ระหว่างรัฐบาล" เพิ่มขึ้น 183  พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ดังนั้น ยอดรวมที่เพิ่มขึ้นของ "หนี้สาธารณะ" ในปีงบประมาณ 2551 คือ 768 พันล้านดอลลาร์ + 183 พันล้านดอลลาร์ = 951  พันล้าน ดอลลาร์ ^{[ 62 ]}กระทรวงการคลังรายงานว่าหนี้สาธารณะเพิ่มขึ้น 1,017 พันล้านดอลลาร์สำหรับปีงบประมาณ 2551 ^{[ 64 ]} ส่วนต่าง 66  พันล้านดอลลาร์น่าจะมาจาก "งบประมาณเพิ่มเติม" สำหรับสงครามต่อต้านการก่อการร้ายซึ่งบางส่วนอยู่นอกกระบวนการงบประมาณโดยสิ้นเชิง จนกระทั่งประธานาธิบดีโอบามาเริ่มรวมงบประมาณส่วนใหญ่ไว้ในงบประมาณปีงบประมาณ 2553 ของเขา^{[ 65 ]}

กล่าวอีกนัยหนึ่ง การใช้จ่ายเงินส่วนเกินประกันสังคม "นอกงบประมาณ" จะเพิ่มหนี้สาธารณะโดยรวม (โดยการเพิ่มหนี้ระหว่างรัฐบาล) ในขณะที่เงินส่วนเกิน "นอกงบประมาณ" จะลดการขาดดุล "โดยรวม" ที่รายงานในสื่อ การใช้จ่ายบางอย่างที่เรียกว่า "การจัดสรรงบประมาณเพิ่มเติม" อยู่นอกกระบวนการงบประมาณโดยสิ้นเชิง แต่จะเพิ่มหนี้สาธารณะ การจัดหาเงินทุนสำหรับ สงคราม อิรักและอัฟกานิสถานได้รับการบันทึกบัญชีในลักษณะนี้ก่อนการบริหารของโอบามา^{[ 65 ]}มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและการจัดสรรงบประมาณ เฉพาะบางอย่าง ก็อยู่นอกกระบวนการงบประมาณเช่นกัน รัฐบาลกลางเผยแพร่หนี้ทั้งหมดที่ค้างชำระ (ทั้งหนี้สาธารณะและหนี้ระหว่างรัฐบาล) ทุกวัน^{[ 66 ]}

ณ เดือนตุลาคม 2561 ชาวต่างชาติถือครอง หนี้ของสหรัฐฯ มูลค่า 6.2 ล้านล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 39% ของหนี้ที่ประชาชนถือครองทั้งหมด 16.1  ล้านล้านดอลลาร์ และ 28% ของหนี้ทั้งหมด 21.8  ล้านล้าน ดอลลาร์ ^{[ 67 ]}ในเดือนธันวาคม 2563 ชาวต่างชาติถือครองหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ร้อยละ 33 (7 ล้านล้านดอลลาร์จาก 21.6 ล้านล้านดอลลาร์) โดยในจำนวน 7 ล้านล้านดอลลาร์นี้ 4.1 ล้านล้านดอลลาร์ (59.2%) เป็นของรัฐบาลต่างประเทศ และ 2.8 ล้านล้านดอลลาร์ (40.8%) เป็นของนักลงทุนต่างชาติ เมื่อรวมทั้งผู้ถือหนี้ภาคเอกชนและภาครัฐแล้ว ประเทศที่ถือครองหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ สามอันดับแรก ณ เดือนธันวาคม 2563 ได้แก่ญี่ปุ่น (1.2 ล้านล้านดอลลาร์ หรือ 17.7%) จีน (1.1 ล้านล้านดอลลาร์ หรือ 15.2%) และสหราชอาณาจักร (0.4 ล้านล้านดอลลาร์ หรือ 6.2%) ^{[ 68 ]}

ในอดีต สัดส่วนการถือครองโดยรัฐบาลต่างประเทศเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ จาก 13% ของหนี้สาธารณะในปี 1988 ^{[ 69 ]}เป็น 34% ในปี 2015 ^{[ 70 ]}ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การถือครองโดยต่างชาติลดลงทั้งในแง่ของเปอร์เซ็นต์ของหนี้ทั้งหมดและมูลค่ารวมเป็นดอลลาร์ การถือครอง หนี้ของสหรัฐฯ สูงสุดของจีนอยู่ที่ 9.1% หรือ 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2011 ซึ่งต่อมาลดลงเหลือ 5% ในปี 2018 การถือครองหนี้สูงสุดของญี่ปุ่นอยู่ที่ 7% หรือ 1.2  ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2012 ซึ่งต่อมาลดลงเหลือ 4% ในปี 2018 ^{[ 71 ]}

ตามที่Paul Krugman กล่าวไว้ว่า "อเมริกาได้รับผลตอบแทนจากสินทรัพย์ในต่างประเทศมากกว่าที่จ่ายให้กับนักลงทุนต่างชาติ" ^{[ 72 ]}อย่างไรก็ตามสถานะการลงทุนระหว่างประเทศสุทธิ ของประเทศนี้ คิดเป็นหนี้มากกว่า 26  ล้านล้าน ดอลลาร์ ^{[ 73 ] [ 74 ]}

ในช่วงต้นทศวรรษ 2010 กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้รับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงติดลบจากหนี้ของรัฐบาล ซึ่งหมายความว่าอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยที่จ่ายสำหรับหนี้ดังกล่าว^{[ 75 ]}อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำเช่นนี้ ซึ่งตามหลังอัตราเงินเฟ้อ เกิดขึ้นเมื่อตลาดเชื่อว่าไม่มีทางเลือกอื่นที่มีความเสี่ยงต่ำเพียงพอ หรือเมื่อนักลงทุนสถาบันที่เป็นที่นิยม เช่น บริษัทประกันภัย กองทุนบำเหน็จบำนาญหรือกองทุนรวมพันธบัตร ตลาดเงิน และกองทุนรวม แบบผสม จำเป็นต้องลงทุนหรือเลือกที่จะลงทุนในหลักทรัพย์ของกระทรวงการคลังเป็นจำนวนมากเพื่อป้องกันความเสี่ยง^{[ 76 ] [ 77 ]}นักเศรษฐศาสตร์ลอว์เรนซ์ ซัมเมอร์สกล่าวว่า ที่อัตราดอกเบี้ยต่ำเช่นนี้ การกู้ยืมของรัฐบาลจะช่วยประหยัดเงินของผู้เสียภาษีและปรับปรุงความน่าเชื่อถือทางเครดิตได้จริง^{[ 78 ]}

ในช่วงปลายทศวรรษ 1940 ถึงต้นทศวรรษ 1970 ทั้งสหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักรต่างลดภาระหนี้ลงประมาณ 30% ถึง 40% ของ GDP ต่อทศวรรษ โดยใช้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงติดลบ แต่อัตราดอกเบี้ยไม่ได้ต่ำขนาดนั้นเสมอไป^{[ 76 ] [ 79 ]}ระหว่างปี 1946 ถึง 1974 อัตราส่วนหนี้ต่อ GDP ของสหรัฐอเมริกาลดลงจาก 1.21 เหลือ 0.32 แม้ว่าจะมีส่วนเกินเพียงแปดปีเท่านั้น ซึ่งน้อยกว่าการขาดดุลมาก^{[ 80 ]}

นักเศรษฐศาสตร์สองคนคือ Jaromir Benes และ Michael Kumhof ซึ่งทำงานให้กับกองทุนการเงินระหว่างประเทศได้ตีพิมพ์เอกสารการทำงานชื่อThe Chicago Plan Revisitedโดยเสนอแนะว่าหนี้สาธารณะสามารถถูกกำจัดได้โดยการเพิ่มอัตราส่วนเงินสำรอง ของธนาคาร และเปลี่ยนจากระบบธนาคารแบบสำรองบางส่วนไปเป็นระบบธนาคารแบบสำรองเต็มจำนวน^{[ 81 ] [ 82 ]}นักเศรษฐศาสตร์จาก Paris School of Economicsได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับแผนดังกล่าว โดยระบุว่าเป็นสถานะที่เป็น อยู่แล้ว สำหรับสกุลเงินเหรียญกษาปณ์^{[ 83 ]}และ นักเศรษฐศาสตร์ จากธนาคารกลางนอร์เวย์ได้ตรวจสอบข้อเสนอดังกล่าวในบริบทของการพิจารณาอุตสาหกรรมการเงินว่าเป็นส่วนหนึ่งของเศรษฐกิจที่แท้จริง^{[ 84 ]} เอกสารของ Centre for Economic Policy Research เห็นด้วยกับข้อสรุปที่ว่า "การสร้าง เงินเฟียตใหม่ไม่ได้สร้างภาระผูกพันที่แท้จริงดังนั้นหนี้สาธารณะจึงไม่เพิ่มขึ้นเป็นผล" ^{[ 85 ]}

สำนักงานงบประมาณรัฐสภา (CBO) ได้รายงานปัจจัยเสี่ยงหลายประเภทที่เกี่ยวข้องกับระดับหนี้สินที่เพิ่มสูงขึ้นในเอกสารเผยแพร่เมื่อเดือนกรกฎาคม 2553:

• สัดส่วนของเงินออมที่เพิ่มขึ้นจะถูกนำไปซื้อพันธบัตรของรัฐบาล แทนที่จะนำไปลงทุนในสินค้าทุนที่ก่อให้เกิดผลผลิต เช่น โรงงานและคอมพิวเตอร์ ซึ่งจะส่งผลให้ผลผลิตและรายได้ต่ำกว่าที่ควรจะเป็น
• หากมีการใช้ภาษีอัตราสูงสุดที่สูงขึ้นเพื่อชำระต้นทุนดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้น การออมจะลดลงและจะทำให้คนไม่อยากทำงาน
• ต้นทุนดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้นจะบังคับให้รัฐบาลต้องลดงบประมาณในโครงการต่างๆ
• ข้อจำกัดต่อความสามารถของผู้กำหนดนโยบายในการใช้นโยบายการคลังเพื่อรับมือกับความท้าทายทางเศรษฐกิจ และ
• ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของวิกฤตการณ์ทางการคลังอย่างฉับพลัน ซึ่งนักลงทุนเรียกร้องอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น^{[ 86 ]}

สหรัฐอเมริกาไม่เคยผิดนัดชำระหนี้ทั้งหมด^{[ 87 ] [ 88 ]}อย่างไรก็ตาม ในเดือนเมษายน พ.ศ. 2522 สหรัฐอเมริกาอาจผิดนัดชำระหนี้พันธบัตรกระทรวงการคลัง  มูลค่า 122 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ424 ล้าน ดอลลาร์สหรัฐ ในปี พ.ศ. 2567 ) ซึ่งน้อยกว่า 1% ของหนี้ทั้งหมดของสหรัฐอเมริกา กระทรวงการคลังระบุว่าเป็นเพียงการเลื่อนชำระหนี้มากกว่าการผิดนัดชำระหนี้ แต่ก็มีผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นซึ่งพุ่งขึ้น 0.6% ^{[ 89 ]}บางคนมองว่าเป็นการผิดนัดชำระหนี้ชั่วคราวบางส่วน^{[ 90 ] [ 91 ] [ 92 ]} 

เงินกู้ลิเบอร์ตี้ครั้งที่สี่ของปี 1918 ไม่ได้ถูกไถ่ถอนด้วยทองคำ

เพดานหนี้ของสหรัฐอเมริกาเป็นข้อจำกัดทางกฎหมายเกี่ยวกับจำนวนหนี้สาธารณะที่กระทรวงการคลังของสหรัฐฯ สามารถก่อขึ้นได้ โดยจำกัดจำนวนเงินที่รัฐบาลกลางสามารถชำระหนี้ที่มีอยู่แล้วได้ด้วยการกู้ยืมเงินเพิ่ม เพดานหนี้ดังกล่าวใช้กับหนี้ของรัฐบาลกลางเกือบทั้งหมด รวมถึงบัญชีที่ ^เป็นของประชาชนและกองทุนระหว่างรัฐบาลสำหรับMedicareและSocial Security ^{[ 93} ] ^{[ 94 ]}

นักเศรษฐศาสตร์ยังถกเถียงกันถึงนิยามของหนี้สาธารณะ Krugman โต้แย้งในเดือนพฤษภาคม 2010 ว่าหนี้ที่ประชาชนถือครองเป็นมาตรวัดที่ถูกต้อง ในขณะที่ Reinhart ได้ให้การต่อคณะกรรมการปฏิรูปการคลังของประธานาธิบดีว่าหนี้รวมเป็นมาตรวัดที่เหมาะสม^{[ 95 ]}ศูนย์วิจัยด้านงบประมาณและนโยบาย (CBPP) อ้างถึงงานวิจัยของนักเศรษฐศาสตร์หลายคนที่สนับสนุนการใช้หนี้ที่ประชาชนถือครองซึ่งต่ำกว่าเป็นมาตรวัดภาระหนี้ที่แม่นยำกว่า โดยไม่เห็นด้วยกับสมาชิกคณะกรรมการเหล่านี้^{[ 96 ]}

มีการถกเถียงกันเกี่ยวกับลักษณะทางเศรษฐกิจของหนี้ระหว่างรัฐบาล ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 4.6 ล้าน ล้านดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2554 ^{[ 97 ]}ตัวอย่างเช่น CBPP โต้แย้งว่า "การเพิ่มขึ้นอย่างมากของ [หนี้ที่ประชาชนถือครอง] อาจทำให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นและเพิ่มจำนวนเงินดอกเบี้ยในอนาคตที่รัฐบาลกลางต้องจ่ายให้กับผู้ให้กู้ภายนอกสหรัฐอเมริกา ซึ่งจะลดรายได้ของชาวอเมริกัน ในทางตรงกันข้าม หนี้ระหว่างรัฐบาล (ส่วนประกอบอื่นของหนี้รวม) ไม่มีผลกระทบดังกล่าว เพราะเป็นเพียงเงินที่รัฐบาลกลางเป็นหนี้ (และจ่ายดอกเบี้ย) ให้กับตัวเอง" ^{[ 96 ]}อย่างไรก็ตาม หากรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงขาดดุล "ตามงบประมาณ" ตามที่ CBO และ OMB คาดการณ์ไว้ในอนาคตอันใกล้ รัฐบาลจะต้องออกตั๋วเงินคลังและพันธบัตรที่สามารถซื้อขายได้ (เช่น หนี้ที่ประชาชนถือครอง) เพื่อชดเชยการขาดดุลที่คาดการณ์ไว้ในโครงการประกันสังคม ซึ่งจะส่งผลให้ "หนี้ที่ประชาชนถือครอง" เข้ามาแทนที่ "หนี้ระหว่างรัฐบาล" ^{[ 98 ] [ 99 ]}

ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจากหนี้สาธารณะอยู่ที่ประมาณ 678 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีงบประมาณ 2023 ในระหว่างปีงบประมาณ 2023 รัฐบาลยังได้บันทึกค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ไม่ใช่เงินสดจำนวน 197 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับหนี้ระหว่างรัฐบาล ซึ่งส่วนใหญ่เป็นกองทุนประกันสังคม ทำให้ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยรวมอยู่ที่ 875 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ดอกเบี้ยที่บันทึกไว้นี้จะถูกเพิ่มเข้าไปในกองทุนประกันสังคมและหนี้สาธารณะในแต่ละปี และจะถูกจ่ายให้กับผู้รับผลประโยชน์จากประกันสังคมในอนาคต อย่างไรก็ตาม เนื่องจากเป็นค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสด จึงไม่รวมอยู่ในการคำนวณการขาดดุลงบประมาณ^{[ 100 ]}

หนี้ของรัฐบาลกลาง ณ สิ้นปีงบประมาณ 2018/19 (สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2019) อยู่ที่ 22.7  ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ27.8 ล้านล้าน ดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2024 ) ส่วนที่ประชาชนถือครองอยู่คือ 16.8 ล้านล้านดอลลาร์ สหรัฐ ตัวเลขทั้งสองนี้ไม่รวมหนี้ ที่ค้างชำระต่อรัฐบาลอีกประมาณ 2.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ^{[ 101 ]}ดอกเบี้ยจากหนี้ดังกล่าวอยู่ที่ 404 พันล้าน ดอลลาร์สหรัฐ ^{[ 102 ] [ 103 ]}    

ต้นทุนในการชำระหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ สามารถวัดได้หลายวิธี CBO วิเคราะห์ดอกเบี้ยสุทธิรายปีเป็นเปอร์เซ็นต์ของ GDP โดยเปอร์เซ็นต์ที่สูงขึ้นบ่งชี้ถึงภาระการชำระดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ในปี 2015 ดอกเบี้ยสุทธิอยู่ที่ 1.3% ของ GDP ซึ่งใกล้เคียงกับระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.2% ในช่วงปี 1966–1968 ค่าเฉลี่ยตั้งแต่ปี 1966 ถึง 2015 อยู่ที่ 2.0% ของ GDP ^{[ 104 ]}อย่างไรก็ตาม CBO ประเมินในปี 2016 ว่าจำนวนดอกเบี้ยและ เปอร์เซ็นต์ของ GDP จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในทศวรรษถัดไป เนื่องจากทั้งอัตราดอกเบี้ยและระดับหนี้เพิ่มสูงขึ้น: "การชำระดอกเบี้ยสำหรับหนี้ดังกล่าวเป็นค่าใช้จ่ายจำนวนมากและเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของรัฐบาลกลาง ฐานข้อมูลของ CBO แสดงให้เห็นว่าการชำระดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่าภายใต้กฎหมายปัจจุบัน โดยเพิ่มขึ้นจาก 231 พันล้านดอลลาร์ในปี 2014 หรือ 1.3% ของ GDP เป็น 799 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 หรือ 3.0% ของ GDP ซึ่งเป็นอัตราส่วนสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1996" ^{[ 105 ]}

จากการศึกษาของคณะกรรมการงบประมาณของรัฐบาลกลางที่รับผิดชอบ (CRFB) รัฐบาลสหรัฐฯ จะใช้จ่ายเงินในการชำระหนี้มากกว่างบประมาณด้านการป้องกันประเทศภายในปี 2024 ^{[ 106 ]}

ในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2566 ผลตอบแทน พันธบัตรกระทรวงการคลังอายุ 10 ปีลดลงต่ำกว่า 5% เนื่องจากนักลงทุนปรับการประเมินสถานะทางการคลังของสหรัฐฯ และลดความคาดหวังว่ารัฐสภาหรือทำเนียบขาวจะดำเนินการใดๆ เพื่อปรับปรุงสถานะทางการคลัง ผลกระทบดังกล่าวส่งผลต่อผู้ซื้อบ้าน โดยอัตราดอกเบี้ยจำนองระยะ 30 ปีสูงที่สุดในรอบสองทศวรรษ และบริษัทต่างๆ ต้องเผชิญกับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น ดอกเบี้ยที่รัฐบาลกลางจ่ายเพิ่มขึ้น 184 พันล้านดอลลาร์ในช่วงปีงบประมาณ พ.ศ. 2565 และยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง^{[ 107 ]}

หนึ่งในประเด็นถกเถียงเกี่ยวกับหนี้สาธารณะคือเรื่องความเท่าเทียมกันระหว่างรุ่น ตัวอย่างเช่น หากคนรุ่นหนึ่งได้รับประโยชน์จากโครงการของรัฐบาลหรือการจ้างงานที่เกิดขึ้นจากการใช้จ่ายเกินดุลและการสะสมหนี้ หนี้ที่สูงขึ้นที่เกิดขึ้นนั้นจะก่อให้เกิดความเสี่ยงและต้นทุนต่อคนรุ่นหลังมากน้อยเพียงใด มีหลายปัจจัยที่ต้องพิจารณา:

• สำหรับหนี้ทุกดอลลาร์ที่ประชาชนถือครอง จะมีภาระผูกพันของรัฐบาล (โดยทั่วไปคือหลักทรัพย์ของกระทรวงการคลังที่สามารถซื้อขายได้) ซึ่งนักลงทุนจะนับเป็นสินทรัพย์ คนรุ่นหลังจะได้รับประโยชน์ในระดับที่สินทรัพย์เหล่านี้ถูกส่งต่อให้พวกเขา^{[ 108 ]}
• ณ ปี 2010 ทรัพย์สินทางการเงินประมาณ 72% อยู่ในมือของประชากรที่ร่ำรวยที่สุด 5% ^{[ 109 ]}ซึ่งก่อให้เกิดคำถามเกี่ยวกับการกระจายความมั่งคั่งและรายได้ เนื่องจากมีเพียงคนส่วนน้อยในรุ่นต่อ ๆ ไปเท่านั้นที่จะได้รับเงินต้นหรือดอกเบี้ยจากการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับหนี้สินที่เกิดขึ้นในปัจจุบัน
• ในส่วนของหนี้ของสหรัฐฯ ที่เป็นหนี้ต่อนักลงทุนต่างชาติ (ประมาณครึ่งหนึ่งของ "หนี้ที่ประชาชนถือครอง" ในปี 2012) เงินต้นและดอกเบี้ยจะไม่ตกเป็นของทายาทของสหรัฐฯ โดยตรง^{[ 108 ]}
• ระดับหนี้ที่สูงขึ้นหมายถึงการจ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ซึ่งก่อให้เกิดต้นทุนสำหรับผู้เสียภาษีในอนาคต (เช่น ภาษีที่สูงขึ้น สวัสดิการของรัฐบาลที่ลดลง อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น หรือความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของวิกฤตการคลัง) ^{[ 86 ]}
• หากนำเงินที่กู้ยืมมาลงทุนในปัจจุบันเพื่อปรับปรุงผลิตภาพในระยะยาวของเศรษฐกิจและแรงงาน เช่น ผ่านโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่เป็นประโยชน์หรือการศึกษา คนรุ่นหลังอาจได้รับประโยชน์^{[ 110 ]}
• ทุกๆ ดอลลาร์ของหนี้สินระหว่างรัฐบาล จะมีภาระผูกพันต่อผู้รับผลประโยชน์จากโครงการเฉพาะเจาะจง ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะเป็นหลักทรัพย์ที่ไม่สามารถซื้อขายได้ เช่น หลักทรัพย์ที่อยู่ในกองทุนประกันสังคม การปรับเปลี่ยนที่ช่วยลดการขาดดุลในอนาคตของโครงการเหล่านี้ อาจส่งผลให้เกิดต้นทุนต่อคนรุ่นหลังผ่านการเก็บภาษีที่สูงขึ้นหรือการลดการใช้จ่ายในโครงการ

Krugman เขียนไว้ในเดือนมีนาคม 2013 ว่า การละเลยการลงทุนของภาครัฐและการไม่สร้างงานนั้น ส่งผลเสียต่อคนรุ่นหลังมากกว่าการส่งต่อหนี้สินเพียงอย่างเดียว: "นโยบายการคลังเป็นเรื่องทางศีลธรรมอย่างแท้จริง และเราควรละอายใจกับสิ่งที่เรากำลังทำกับโอกาสทางเศรษฐกิจของคนรุ่นต่อไป แต่บาปของเรานั้นเกี่ยวข้องกับการลงทุนน้อยเกินไป ไม่ใช่การกู้ยืมมากเกินไป" คนงานรุ่นใหม่เผชิญกับอัตราการว่างงานสูง และการศึกษาต่างๆ แสดงให้เห็นว่ารายได้ของพวกเขาอาจล้าหลังตลอดอาชีพการงานเป็นผลมาจากการนี้ ตำแหน่งงานครูถูกลดลง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อคุณภาพการศึกษาและความสามารถในการแข่งขันของชาวอเมริกันรุ่นใหม่^{[ 111 ]}

ในหนังสือ Debt: The First 5,000 Yearsศาสตราจารย์ด้านมานุษยวิทยาฝ่ายซ้ายDavid Graeberได้โต้แย้งว่าการที่ประเทศอื่นซื้อพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ทำให้ประเทศเหล่านั้น "ตกอยู่ภายใต้อิทธิพลของผลประโยชน์ของสหรัฐฯ ในระดับหนึ่ง มากกว่าที่จะเป็นในทางกลับกัน" เพราะสหรัฐฯ ได้รับอำนาจแข็ง (hard power)ในธุรกรรมนี้โดยการใช้เงินกู้เพื่อบำรุงรักษาฐานทัพทหารหลายร้อยแห่งทั่วโลก Graeber เปรียบเทียบกระบวนการนี้กับจักรวรรดิในประวัติศาสตร์ที่เรียกร้องบรรณาการจากประเทศที่อยู่ภายใต้การปกครองเพื่อใช้เป็นเชื้อเพลิงในการพิชิตทางทหาร โดยกล่าวว่าความแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือ สหรัฐฯ ใช้การข่มขู่โดยนัยเพื่อกดดันประเทศที่อยู่ภายใต้การปกครองให้กู้ยืมเงิน และโดยการใช้ภาษาของหนี้สิน สหรัฐฯ จึงดูเหมือนเป็นฝ่ายที่ด้อยกว่าในธุรกรรมนั้น Graeber โต้แย้งว่าหากสหรัฐฯ สูญเสีย สถานะ มหาอำนาจการข่มขู่ด้วยอำนาจแข็งที่อยู่เบื้องหลังเงินกู้ก็จะหายไป ซึ่งจะทำให้ประเทศต่างๆ ตีตัวออกห่างจากพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และอาจเรียกร้องให้ชำระคืนเงินกู้ทั้งหมดโดยใช้กำลังทางทหาร^{[ 112 ]}

จาก บทความ ของ Forbes ในปี 2013 นักวิเคราะห์เศรษฐกิจชาวอเมริกันและประเทศอื่นๆ หลายคนแสดงความกังวลเกี่ยวกับจำนวนหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ที่สาธารณรัฐประชาชนจีนถือครองไว้เป็นส่วนหนึ่งของเงินสำรอง^{[ 113 ] [ 114 ]}พระราชบัญญัติการอนุญาตการป้องกันประเทศประจำปีงบประมาณ 2012 มีบทบัญญัติที่กำหนดให้รัฐมนตรีว่าการกระทรวงกลาโหมต้องดำเนินการ "การประเมินความเสี่ยงด้านความมั่นคงแห่งชาติของหนี้รัฐบาลกลางสหรัฐฯ ที่จีนถือครอง" กระทรวงได้ออกรายงานในเดือนกรกฎาคม 2012 โดยระบุว่า "การพยายามใช้หลักทรัพย์ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เป็นเครื่องมือบีบบังคับจะมีผลจำกัดและน่าจะสร้างความเสียหายให้กับจีนมากกว่าสหรัฐฯ" รายงาน ของ Congressional Research Serviceเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม 2013 ระบุว่าภัยคุกคามดังกล่าวไม่น่าเชื่อถือและผลกระทบจะมีจำกัดแม้ว่าจะดำเนินการจริงก็ตาม รายงานระบุว่าภัยคุกคามดังกล่าวจะไม่เสนอ "ทางเลือกในการป้องปรามจีน ไม่ว่าจะเป็นในด้านการทูต การทหาร หรือเศรษฐกิจ และสิ่งนี้จะยังคงเป็นจริงทั้งในยามสงบและในสถานการณ์วิกฤตหรือสงคราม" ^{[ 115 ]}

บทความปี 2010 โดยJames K. GalbraithในThe Nationปกป้องการขาดดุลและเพิกเฉยต่อความกังวลเกี่ยวกับการถือครองหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ที่เป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ โดยชาวต่างชาติ รวมถึงการถือครองของจีนด้วย^{[ 116 ]}ในปี 2010 Warren Moslerเขียนว่า "เมื่อใดก็ตามที่ชาวจีนไถ่ถอนหลักทรัพย์ T เหล่านั้น เงินจะถูกโอนกลับไปยังบัญชีเช็คของจีนที่เฟด ในระหว่างกระบวนการซื้อและไถ่ถอนทั้งหมด ดอลลาร์จะไม่ออกจากเฟดเลย" ^{[ 117 ]}นักเศรษฐศาสตร์ชาวออสเตรเลียBill Mitchellโต้แย้งว่ารัฐบาลสหรัฐฯ มี "ศักยภาพในการใช้จ่ายที่แทบจะไม่มีที่สิ้นสุด" ^{[ 118 ]}ท่ามกลางความตึงเครียดระหว่างจีนและสหรัฐฯ ที่ทวีความรุนแรงขึ้นในปี 2020 Yuzo Sakai ผู้จัดการที่ Ueda Totan Forex Ltd. กล่าวว่า หากจีนดำเนินการขายพันธบัตรสหรัฐฯ จำนวนมาก นักลงทุนอาจแห่กันไปลงทุนในเงินเยนญี่ปุ่นในฐานะสกุลเงินที่ปลอดภัย นับตั้งแต่ปี 2018 จีนได้ทยอยลดการถือครองหนี้รัฐบาลกลางสหรัฐฯ จนเหลือ 1.07 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน 2020 ซึ่งตามหลังญี่ปุ่นที่กลายเป็นเจ้าหนี้ต่างประเทศรายใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ สตีเฟน นากี ศาสตราจารย์จากมหาวิทยาลัยคริสเตียนนานาชาติกล่าวว่า การเทขายโดยจีน "อาจสร้างความเสียหายให้กับสหรัฐฯ ในระยะสั้น" แต่ยังก่อให้เกิด "ความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจที่สำคัญ" ในเศรษฐกิจจีนและเศรษฐกิจโลกเจฟฟ์ คิงสตันศาสตราจารย์และผู้อำนวยการฝ่ายเอเชียศึกษามหาวิทยาลัยเทมเปิล ประเทศญี่ปุ่นเห็นด้วยกับมุมมองนี้ โดยเสริมว่าการเทขายจะทำให้ราคาพันธบัตรสหรัฐฯ ลดลง ทำให้ประเทศอื่นๆ สนใจมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ตามความเห็นของนักลงทุนสถาบันอาจเป็นเรื่องยากสำหรับญี่ปุ่นที่จะเพิ่มการถือครองหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ที่มีอยู่จำนวนมากอยู่แล้ว เนื่องจากอาจถูกมองว่าเป็นการ "ปั่นค่าเงิน" ^{[ 119 ]}

ในการตอบโต้ข้อโต้แย้งของโดนัลด์ ทรัมป์เกี่ยวกับการเพิ่มงบประมาณด้านกลาโหม 500 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 โรมีนา บอคเซีย จากสถาบันคาโตได้กล่าวว่าสำนักงานงบประมาณรัฐสภาได้คาดการณ์ไว้แล้วว่าหนี้จะเพิ่มขึ้นถึง "ระดับที่เป็นอันตรายทางการคลัง" ในทศวรรษต่อๆ ไป เธอกล่าวว่า "หนี้ที่มากเกินไปจะทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัว ลดระดับรายได้ เพิ่มอัตราดอกเบี้ย และจำกัดงบประมาณสำหรับหน้าที่หลักของรัฐบาล เช่น การป้องกันประเทศ ... การจัดหาเงินทุนให้กับกองทัพที่ใหญ่ขึ้นโดยการกู้ยืมเพิ่มขึ้นอีก ในขณะที่ต้นทุนดอกเบี้ยของหนี้ที่มีอยู่แล้วนั้นเกินกว่าที่ประเทศใช้จ่ายไปกับการป้องกันประเทศ จะกลายเป็นสิ่งที่ไม่อาจยอมรับได้ทางการคลัง" ^{[ 120 ]}

ระดับหนี้สินอาจส่งผลกระทบต่ออัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจ ในปี 2553 นักเศรษฐศาสตร์Kenneth RogoffและCarmen Reinhartรายงานว่า ในบรรดาประเทศพัฒนาแล้ว 20 ประเทศที่ศึกษา อัตราการเติบโตของ GDP เฉลี่ยต่อปีอยู่ที่ 3–4% เมื่อหนี้สินอยู่ในระดับปานกลางหรือต่ำ (เช่น ต่ำกว่า 0.60 เท่าของ GDP) แต่จะลดลงเหลือเพียง 1.6% เมื่อหนี้สินสูง (เช่น สูงกว่า 0.90 เท่าของ GDP) ^{[ 121 ]}ในเดือนเมษายน 2556 ข้อสรุปของการศึกษาของ Rogoff และ Reinhart ถูกตั้งคำถามเมื่อ Herndon, Ash และ Pollin จากมหาวิทยาลัยแมสซาชูเซตส์ แอมเฮิร์สต์ ค้นพบข้อผิดพลาดในการเขียนโค้ดในเอกสารต้นฉบับของพวกเขา ^{[ 122 ] [ 123 ]} Herndon, Ash และ Pollin พบว่าหลังจากแก้ไขข้อผิดพลาดและวิธีการที่ไม่เป็นไปตามแบบแผนที่ใช้แล้ว ไม่มีหลักฐานว่าหนี้สินที่สูงกว่าเกณฑ์ที่กำหนดจะลดการเติบโต^{[ 124 ]} Reinhart และ Rogoff ยืนยันว่าหลังจากแก้ไขข้อผิดพลาดแล้ว ความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างหนี้สูงและการเติบโตยังคงอยู่^{[ 125 ]}อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์คนอื่นๆ รวมถึงPaul Krugmanได้โต้แย้งว่าการเติบโตที่ต่ำต่างหากที่ทำให้หนี้สาธารณะเพิ่มขึ้น ไม่ใช่ในทางกลับกัน^{[ 95 ] [ 126 ] [ 127 ]}

เบน เบอร์นันเกอดีตประธานธนาคารกลางสหรัฐกล่าว ในเดือนเมษายน พ.ศ. 2553 ว่า "ทั้งประสบการณ์และทฤษฎีทางเศรษฐศาสตร์ไม่ได้ระบุอย่างชัดเจนถึงเกณฑ์ที่หนี้ของรัฐบาลจะเริ่มเป็นอันตรายต่อความเจริญรุ่งเรืองและความมั่นคง ทางเศรษฐกิจ แต่เมื่อพิจารณาถึงต้นทุนและความเสี่ยงที่สำคัญที่เกี่ยวข้องกับหนี้ของรัฐบาลกลางที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ประเทศของเราควรจัดทำแผนที่น่าเชื่อถือเพื่อลดการขาดดุลให้อยู่ในระดับที่ยั่งยืนในระยะยาว" ^{[ 128 ]}

ในปี 2552 สำนักงานตรวจสอบบัญชีของรัฐบาล (GAO) รายงานว่าสหรัฐอเมริกากำลังอยู่ในเส้นทางที่ "ไม่ยั่งยืนทางการคลัง" เนื่องจากคาดการณ์ว่าค่าใช้จ่ายด้าน Medicare และ Social Security จะเพิ่มขึ้นในอนาคต^{[ 53 ]}ตามรายงานของกระทรวงการคลังในเดือนตุลาคม 2561 ซึ่งสรุปโดย Bob Bryan จากBusiness Insiderการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอันเป็นผลมาจากกฎหมายลดภาษีและการจ้างงานปี 2560 ^{[ 10 ]} ซึ่งประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ลงนามบังคับใช้เมื่อวันที่ 22 ธันวาคม 2560 ^{[ 129 ]}และกฎหมายจัดสรรงบประมาณรวมปี 2561ซึ่งลงนามบังคับใช้เมื่อวันที่ 23 มีนาคม 2561 ^{[ 130 ] [ 131 ]}

จากข้อมูลของรัฐบาลกลาง พบว่าการจ่ายดอกเบี้ยหนี้ได้ทะลุหนึ่งล้านล้านดอลลาร์ (นั่นคือ มากกว่างบประมาณด้านกลาโหม) เมื่อวันที่ 1 ตุลาคม พ.ศ. 2566 ^{[ 164 ]}ซึ่งหมายถึงการจ่ายดอกเบี้ยวันละ 3 พันล้านดอลลาร์ โปรดทราบว่านี่คือดอกเบี้ยทั้งหมดที่สหรัฐฯ จ่าย รวมถึงดอกเบี้ยที่โอนเข้ากองทุนประกันสังคมและกองทุนทรัสต์ของรัฐบาลอื่นๆ ไม่ใช่เพียงแค่ "ดอกเบี้ยหนี้" ที่มักถูกอ้างถึงในที่อื่นๆ

ต่อไปนี้เป็นรายชื่อผู้ถือหลักทรัพย์กระทรวงการคลังต่างชาติรายใหญ่ที่สุดตามที่ระบุโดยคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ (ปรับปรุงแก้ไขตามการสำรวจเดือนเมษายน 2569): ^{[ 167 ]}

ผู้ถือครองหลักทรัพย์กระทรวงการคลังสหรัฐฯ รายใหญ่ที่สุดในต่างประเทศ ณ เดือนเมษายน 2569
ประเทศหรือภูมิภาค	หลายพันล้านดอลลาร์ (โดยประมาณ)	เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงตั้งแต่เดือนเมษายน 2568
ญี่ปุ่น	1,209.9	+ 7%
สหราชอาณาจักร	937.5	+16%
จีน	651.1	-12%
หมู่เกาะเคย์แมน	471.6	+ 6%
เบลเยียม	459.9	+12%
ลักเซมเบิร์ก	431.1	+ 5%
แคนาดา	397.1	+8%
ฝรั่งเศส	393.3	+9%
ไอร์แลนด์	345.3	+ 2%
ไต้หวัน	300.9	− 3%
สวิตเซอร์แลนด์	288.6	− 7%
สิงคโปร์	277.5	+12%
ฮ่องกง	269.1	+9%
นอร์เวย์	214.7	+10%
อินเดีย	181.0	-22%
บราซิล	168.6	-20%
ซาอุดีอาระเบีย	140.1	+ 5%
เกาหลีใต้	135.2	+11%
อิสราเอล	113.4	+16%
สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์	112.5	-0.4%
คนอื่น	1,854.2	+ 6%
ทั้งหมด	9,352.6	+ 4%

• หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ พุ่งสูงถึง 38 ล้านล้านดอลลาร์ (23 ตุลาคม 2568) ^{[ 168 ]}
• ปริมาณทองคำสำรองอย่างเป็นทางการ ของสหรัฐฯณ วันที่ 31 กรกฎาคม2557  รวมทั้งหมด 261.5  ล้านทรอยออนซ์โดยมีมูลค่าตามบัญชีประมาณ 11.04  พันล้านดอลลาร์สหรัฐ^{[ 169 ]}
• เงินสำรองระหว่างประเทศ 140  พันล้าน ดอลลาร์สหรัฐ ณ เดือนกันยายน2557 [ ^{170 ]}หนี้สาธารณะสูงถึง 80,885 ดอลลาร์สหรัฐต่อคน ณ ปี^{2020 [ 171 ]}
• หนี้สาธารณะของประเทศมีมูลค่าเท่ากับ 59,143 ดอลลาร์สหรัฐต่อประชากรหนึ่งคนในสหรัฐอเมริกา หรือ 159,759 ดอลลาร์สหรัฐต่อสมาชิกผู้เสียภาษีที่ทำงานในสหรัฐอเมริกา ณ เดือนมีนาคม พ.ศ. 2559 ^{[ 172 ]}
• ในปี พ.ศ. 2551  มีการใช้เงิน 242 พันล้านดอลลาร์ใน การจ่าย ดอกเบี้ยเพื่อชำระหนี้ จากรายได้ภาษีทั้งหมด 2.5  ล้านล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็น 9.6% หากรวมดอกเบี้ยที่ไม่ใช่เงินสดซึ่งเกิดขึ้นส่วนใหญ่สำหรับประกันสังคม ดอกเบี้ยจะมีมูลค่า 454  พันล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็น 18% ของรายได้ภาษี^{[ 154 ]}
• หนี้สินครัวเรือนรวมของสหรัฐฯซึ่งรวมถึงสินเชื่อจำนองและหนี้ผู้บริโภคมีมูลค่า 11.4  ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2548 เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว สินทรัพย์ครัวเรือนรวมของสหรัฐฯ ซึ่งรวมถึงอสังหาริมทรัพย์ อุปกรณ์ และเครื่องมือทางการเงิน เช่นกองทุนรวมมีมูลค่า 62.5  ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2548 ^{[ 173 ]}
• ยอดรวมวงเงินสินเชื่อหมุนเวียน บัตรเครดิตผู้บริโภคของสหรัฐฯ อยู่ที่ 931.0  พันล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน พ.ศ. 2552 ^{[ 174 ]}
• ยอดขาดดุลการค้าสินค้าและบริการของสหรัฐฯ อยู่ที่ 725.8  พันล้านดอลลาร์ในปี 2548 ^{[ 175 ]}
• ตามรายงานเบื้องต้นประจำปี 2014 ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เกี่ยวกับการถือครองหลักทรัพย์ต่างประเทศของสหรัฐฯ สหรัฐฯ ประเมินมูลค่าพอร์ตโฟลิโอหลักทรัพย์ต่างประเทศไว้ที่ 2.7 ล้าน ล้านดอลลาร์ ลูกหนี้รายใหญ่ที่สุด ได้แก่ แคนาดา สหราชอาณาจักร หมู่เกาะเคย์แมน และออสเตรเลีย ซึ่งมีหนี้สาธารณะที่ค้างชำระต่อผู้อยู่อาศัยในสหรัฐฯ รวม 1.2  ล้านล้าน ดอลลาร์ ^{[ 176 ]}
• หนี้สาธารณะทั้งหมดในปี 1998 มีมูลค่าเท่ากับต้นทุนการวิจัย พัฒนา และการใช้งาน^{อาวุธ}นิวเคลียร์ของสหรัฐฯและโครงการที่เกี่ยวข้องกับอาวุธนิวเคลียร์ในช่วงสงครามเย็น [ ^{177 ] [ 178 ] [ 179 ]}

การศึกษา ของสถาบัน Brookingsในปี 1998 ซึ่งตีพิมพ์โดยคณะกรรมการศึกษาต้นทุนอาวุธนิวเคลียร์ (ก่อตั้งในปี 1993 โดยมูลนิธิ W. Alton Jones ) คำนวณว่าค่าใช้จ่ายทั้งหมดสำหรับอาวุธนิวเคลียร์ของสหรัฐฯ ตั้งแต่ปี 1940 ถึง 1998 อยู่ที่ 5.5  ล้านล้านดอลลาร์ในปี 1996 ^{[ 177 ]}หนี้สาธารณะทั้งหมด ณ สิ้นปีงบประมาณ 1998 อยู่ที่ 5,478,189,000,000 ดอลลาร์ในปี 1998 ^{[ 180 ]}หรือ 5.3  ล้านล้านดอลลาร์ในปี 1996

แหล่งที่มา: Eurostat [ ^{181 ]}กองทุนการเงินระหว่างประเทศ , World Economic Outlook (เศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่); องค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา , Economic Outlook ( ^{เศรษฐกิจ}ที่พัฒนาแล้ว), ^{[ 182 ]} IMF ^{[ 183 ]}

¹จีน ฮ่องกง อินเดีย อินโดนีเซีย เกาหลี มาเลเซีย ฟิลิปปินส์ สิงคโปร์ และไทย ²อัฟกานิสถาน อาร์เมเนีย ออสเตรเลีย อาเซอร์ไบจาน บังกลาเทศ ภูฏาน บรูไนดารุสซาลาม กัมพูชา สาธารณรัฐประชาชนจีน ฟิจิ จอร์เจีย เขตบริหารพิเศษฮ่องกง อินเดีย อินโดนีเซีย ญี่ปุ่น คาซัคสถาน คิริบาตี สาธารณรัฐเกาหลี สาธารณรัฐคีร์กีซ สาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนลาว เขตบริหารพิเศษมาเก๊า มาเลเซีย มัลดีฟส์ หมู่เกาะมาร์แชลล์ สหพันธรัฐไมโครนีเซีย มองโกเลีย เมียนมาร์ นาอูรู เนปาล นิวซีแลนด์ ปากีสถาน ปาเลา ปาปัวนิวกินี ฟิลิปปินส์ ซามัว สิงคโปร์ หมู่เกาะโซโลมอน ศรีลังกา ไต้หวัน ทาจิกิสถาน ไทย ติมอร์-เลสเต ตองกา ตุรกี เติร์กเมนิสถาน ตูวาลู อุซเบกิสถาน วานูอาตู เวียดนาม

โปรดทราบว่าตารางนี้ไม่ได้แสดงข้อมูลย้อนหลังไปถึงปี 1917 ซึ่งเป็นปีที่เริ่มใช้มาตรการกำหนดเพดานหนี้

อ้างอิงค่าระหว่างปี พ.ศ. 2536 และ พ.ศ. 2558: ^{[ 206 ]}

โปรดทราบว่า:

1. ตัวเลขเหล่านี้ยังไม่ได้ปรับให้เข้ากับมูลค่าของเงินตามเวลาเช่น ดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้อรวมถึงขนาดของเศรษฐกิจที่ก่อให้เกิดหนี้สิน
2. เพดานหนี้เป็นผลรวมของหนี้ทั้งหมด ซึ่งรวมถึงหนี้ที่อยู่ในมือของประชาชนและหนี้ในบัญชีระหว่างหน่วยงานภาครัฐ
3. เพดานหนี้ไม่ได้สะท้อนระดับหนี้สินที่แท้จริงเสมอไป
4. ตั้งแต่วันที่ 15 มีนาคมถึง 30 ตุลาคม พ.ศ. 2558 มี วงเงินหนี้ โดยพฤตินัยอยู่ที่ 18.153 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ[ ^{207 ] เนื่องจาก}การใช้มาตรการพิเศษ

รัฐต่างๆ ในสหรัฐอเมริกามีหนี้สินของรัฐบาลกลางและรัฐบาลท้องถิ่นรวมกันประมาณ 3  ล้านล้าน ดอลลาร์ ^{[ 208 ]}และ หนี้สินที่ยังไม่ได้ชำระอีก 5 ล้านล้าน ดอลลาร์ ^{[ 209 ] [ 210 ] [ 211 ]}