ความเสี่ยงของตลาดคือความเสี่ยงต่อการสูญเสียตำแหน่งที่เกิดจากการเคลื่อนไหวของตัวแปรตลาด เช่น ราคาและความผันผวน^{[ 1 ]} ไม่มีการจำแนกประเภทที่เฉพาะเจาะจง เนื่องจากแต่ละประเภทอาจหมายถึงแง่มุมที่แตกต่างกันของความเสี่ยงของตลาด อย่างไรก็ตาม ประเภทของความเสี่ยงของตลาดที่ใช้กันทั่วไปมากที่สุด ได้แก่:

• ความเสี่ยงด้านหุ้นคือ ความเสี่ยงที่ราคาหุ้นหรือดัชนีหุ้น (เช่น Euro Stoxx 50เป็นต้น) หรือความผันผวนโดยนัย ของราคาหุ้น จะเปลี่ยนแปลง
• ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยคือ ความเสี่ยงที่อัตราดอกเบี้ย (เช่น Libor , Euriborเป็นต้น) หรือความผันผวนโดยนัยของอัตราดอกเบี้ยเหล่านั้นจะเปลี่ยนแปลงไป
• ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนคือ ความเสี่ยงที่อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (เช่น EUR/USD , EUR/GBPเป็นต้น) หรือความผันผวนโดยนัยของอัตราแลกเปลี่ยนเหล่านั้นจะเปลี่ยนแปลงไป
• ความเสี่ยงด้านสินค้าโภคภัณฑ์คือ ความเสี่ยงที่ ราคา สินค้าโภคภัณฑ์ (เช่นข้าวโพดน้ำมันดิบ ) หรือความผันผวนโดยนัยของราคาสินค้าเหล่านั้นจะเปลี่ยนแปลงไป
• ความเสี่ยงด้านมาร์จินเกิดจากกระแสเงินสดไหลออกในอนาคตที่ไม่แน่นอน อันเนื่องมาจาก การเรียก มาร์จินเพิ่มเติมเพื่อชดเชยการเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ไม่พึงประสงค์ของตำแหน่งการลงทุนนั้นๆ
• กำหนดความเสี่ยง
• ความเสี่ยงในช่วงระยะเวลาการถือครอง
• ความเสี่ยงพื้นฐาน

ข้อกำหนดด้านเงินทุนสำหรับความเสี่ยงด้านตลาดได้รับการพิจารณาภายใต้กรอบการทำงานที่ปรับปรุงใหม่ซึ่งเรียกว่า " การทบทวนพื้นฐานของบัญชีการซื้อขาย " (Fundamental Review of the Trading Book หรือ FRTB)

ธุรกิจทุกประเภทล้วนมีความเสี่ยง โดยพิจารณาจากสองปัจจัย ได้แก่ ความน่าจะเป็นที่สถานการณ์ที่ไม่พึงประสงค์จะเกิดขึ้น และต้นทุนของสถานการณ์ที่ไม่พึงประสงค์นั้น การบริหารความเสี่ยงจึงเป็นการศึกษาถึงวิธีการควบคุมความเสี่ยงและสร้างสมดุลระหว่างโอกาสที่จะได้รับผลกำไร สำหรับการอภิปรายเกี่ยวกับแนวทางการบริหารความเสี่ยง (ด้านตลาด) ในธนาคาร บริษัทลงทุน และบริษัทต่างๆ โดยทั่วไป โปรดดูที่การบริหารความเสี่ยงทางการเงิน § การประยุกต์ ใช้

เช่นเดียวกับความเสี่ยงรูปแบบอื่นๆ มูลค่าความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นจากความเสี่ยงด้านตลาดสามารถวัดได้หลายวิธีหรือหลายแบบแผน โดยทั่วไปแล้ว วิธีหนึ่งที่ใช้กันคือ การใช้ค่าความเสี่ยง (Value at Riskหรือ VaR) ซึ่งแบบแผนการใช้ VaR นั้นเป็นที่ยอมรับและใช้กันอย่างแพร่หลายในการบริหารความเสี่ยงระยะสั้น

อย่างไรก็ตาม VaR มีข้อสมมติฐานที่จำกัดหลายประการที่จำกัดความแม่นยำ ข้อสมมติฐานแรกคือองค์ประกอบของพอร์ตโฟลิโอที่วัดยังคงไม่เปลี่ยนแปลงตลอดช่วงเวลาที่กำหนด ในช่วงเวลาสั้นๆ ข้อสมมติฐานที่จำกัดนี้มักถือว่าสมเหตุสมผล อย่างไรก็ตาม ในช่วงเวลาที่ยาวนานขึ้น ตำแหน่งต่างๆ ในพอร์ตโฟลิโออาจมีการเปลี่ยนแปลง VaR ของพอร์ตโฟลิโอที่ไม่เปลี่ยนแปลงจึงไม่เกี่ยวข้องอีกต่อไป ปัญหาอื่นๆ ของ VaR คือมันไม่ใช่แบบ sub-additiveและดังนั้นจึงไม่ใช่มาตรวัดความเสี่ยง ที่สอดคล้องกัน ^{[ 2 ]} ด้วยเหตุนี้ ข้อเสนอแนะอื่นๆ สำหรับการวัดความเสี่ยงของตลาดจึงเป็นค่าความเสี่ยงแบบมีเงื่อนไข (CVaR) ซึ่งสอดคล้องกับการกระจายการสูญเสียทั่วไป รวมถึงการ กระจาย แบบไม่ต่อเนื่องและเป็นแบบ sub-additive ^{[ 3 ]}

วิธี การคำนวณ VaR โดยใช้ เมทริกซ์ความแปรปรวนร่วมและการจำลองทางประวัติศาสตร์นั้นตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่าความสัมพันธ์ทางประวัติศาสตร์มีความเสถียรและจะไม่เปลี่ยนแปลงในอนาคตหรือพังทลายลงในช่วงเวลาที่ตลาดมีความเครียด อย่างไรก็ตาม สมมติฐานเหล่านี้ไม่เหมาะสม เนื่องจากในช่วงเวลาที่มีความผันผวนสูงและตลาดปั่นป่วน ความสัมพันธ์ทางประวัติศาสตร์มักจะพังทลายลง โดยสัญชาตญาณแล้ว สิ่งนี้เห็นได้ชัดเจนในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินที่ทุกภาคอุตสาหกรรมประสบกับการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของความสัมพันธ์ ตรงกันข้ามกับตลาดที่กำลังอยู่ในช่วงขาขึ้น ปรากฏการณ์นี้ยังเป็นที่รู้จักกันในชื่อความสัมพันธ์แบบไม่สมมาตรหรือการพึ่งพาแบบไม่สมมาตร แทนที่จะใช้การจำลองทางประวัติศาสตร์ การจำลองแบบมอนเตคาร์โลด้วยแบบจำลองหลายตัวแปรที่กำหนดไว้อย่างดีเป็นทางเลือกที่ดีเยี่ยม ตัวอย่างเช่น เพื่อปรับปรุงการประมาณค่าเมทริกซ์ความแปรปรวนร่วม เราสามารถสร้างการคาดการณ์การกระจายสินทรัพย์ผ่านการจำลองแบบมอนเตคาร์โลโดยอิงจากโคพูล่าแบบเกาส์เซียนและมาร์จินัลที่กำหนดไว้อย่างดี^{[ 4 ]} การอนุญาตให้กระบวนการสร้างแบบจำลองคำนึงถึงลักษณะเชิงประจักษ์ในผลตอบแทนของหุ้น เช่น การถดถอยอัตโนมัติ ความผันผวนที่ไม่สมมาตร ความเบี่ยงเบน และความโค้ง เป็นสิ่งสำคัญ การไม่คำนึงถึงคุณลักษณะเหล่านี้จะนำไปสู่ข้อผิดพลาดในการประมาณค่าอย่างรุนแรงในความสัมพันธ์และความแปรปรวนร่วม ซึ่งมีอคติเชิงลบ (มากถึง 70% ของค่าที่แท้จริง) ^{[ 5 ]} การประมาณค่า VaR หรือ CVaR สำหรับพอร์ตการลงทุนขนาดใหญ่โดยใช้เมทริกซ์ความแปรปรวนร่วมอาจไม่เหมาะสมหากการกระจายผลตอบแทนพื้นฐานแสดงให้เห็นถึงการพึ่งพาที่ไม่สมมาตร ในสถานการณ์เช่นนี้ โคพูล่าแบบเถาที่อนุญาตให้มีการพึ่งพาที่ไม่สมมาตร (เช่น Clayton, Rotated Gumbel) ในพอร์ตการลงทุนของสินทรัพย์จะเหมาะสมที่สุดในการคำนวณความเสี่ยงด้านหางโดยใช้ VaR หรือ CVaR ^{[ 6 ]}

นอกจากนี้ ยังต้องระมัดระวังเกี่ยวกับกระแสเงินสดที่เกิดขึ้นระหว่างทาง ตัวเลือกที่แฝงอยู่ และการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยแบบลอยตัวของหลักทรัพย์ในพอร์ตการลงทุน ปัจจัยเหล่านี้ไม่สามารถละเลยได้หากผลกระทบอาจมีขนาดใหญ่

คณะกรรมการบาเซิล ได้กำหนด ข้อกำหนดเงินทุนขั้นต่ำที่แก้ไขใหม่สำหรับความเสี่ยงด้านตลาดในเดือนมกราคม 2559 ^{[ 9 ]} การแก้ไขเหล่านี้"การทบทวนพื้นฐานของสมุดการซื้อขาย"กล่าวถึงข้อบกพร่องที่เกี่ยวข้องกับแบบจำลองภายใน ที่มีอยู่ และแนวทางมาตรฐานสำหรับการคำนวณเงินทุนความเสี่ยงด้านตลาด และโดยเฉพาะอย่างยิ่งจะกล่าวถึงประเด็นต่อไปนี้:

• ขอบเขตระหว่าง " สมุดบัญชีซื้อขาย " และ " สมุดบัญชีธนาคาร "
• การใช้ค่าความเสี่ยงเทียบกับผลขาดทุนที่คาดการณ์ไว้เพื่อวัดความเสี่ยงภายใต้ภาวะกดดัน
• ความเสี่ยงจาก สภาพคล่องของ ตลาดที่ลดลง

ในสหรัฐอเมริกาSECกำหนดให้มีส่วนเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านตลาด^{[ 10 ]}ในรายงานประจำปีทั้งหมดที่ส่งในแบบฟอร์ม 10-Kบริษัทต้องระบุรายละเอียดว่าผลประกอบการของบริษัทอาจขึ้นอยู่กับตลาดการเงินโดยตรงอย่างไร สิ่งนี้ออกแบบมาเพื่อแสดงให้เห็น เช่น นักลงทุนที่เชื่อว่าตนกำลังลงทุนในบริษัทผลิตนมทั่วไป ว่าบริษัทกำลังดำเนินกิจกรรมที่ไม่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์นม เช่น การลงทุนในอนุพันธ์ที่ซับซ้อนหรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

การลงทุนทางกายภาพก็เผชิญกับความเสี่ยงด้านตลาดเช่นกัน ตัวอย่างเช่นทุนที่แท้จริงเช่น อสังหาริมทรัพย์ อาจสูญเสียมูลค่าตลาด และส่วนประกอบต้นทุน เช่น ต้นทุนเชื้อเพลิง อาจผันผวนตามราคาตลาด ในทางกลับกัน การลงทุนในทุนทางกายภาพบางอย่างสามารถลดความเสี่ยงได้ และมูลค่าของการลดความเสี่ยงสามารถประเมินได้ด้วยวิธีการคำนวณทางการเงิน เช่นเดียวกับการประเมินความเสี่ยงด้านตลาดในตลาดการเงิน ตัวอย่างเช่น การลงทุน ด้านประสิทธิภาพพลังงานนอกเหนือจากการลดต้นทุนเชื้อเพลิงแล้ว ยังช่วยลดความเสี่ยงจากราคาเชื้อเพลิงด้วย เนื่องจากมีการใช้เชื้อเพลิงน้อยลง ส่วนประกอบต้นทุนจึงมีความเสี่ยงต่อความผันผวนของราคาเชื้อเพลิงน้อยลง มูลค่าของการลดความเสี่ยงนี้สามารถคำนวณได้โดยใช้วิธี Tuominen-Seppänen ^{[ 11 ]}และพบว่ามีมูลค่าประมาณ 10% เมื่อเทียบกับการประหยัดต้นทุนโดยตรงสำหรับอาคารประหยัดพลังงานทั่วไป^{[ 12 ]}

• ความเสี่ยงเชิงระบบ
• ความเสี่ยงด้านต้นทุน
• ความเสี่ยงด้านอุปสงค์
• ความเสี่ยงด้านการประเมินมูลค่า
• การสร้างแบบจำลองความเสี่ยง
• ทัศนคติต่อความเสี่ยง
• ทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่
• อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทน
• การจัดการความเสี่ยงทางการเงิน §  การธนาคาร
• การวิเคราะห์พื้นฐานของสมุดการซื้อขาย (FRTB)
  • แนวทางการใช้แบบจำลองภายใน (ความเสี่ยงด้านตลาด)
  • แนวทางมาตรฐาน (ความเสี่ยงด้านตลาด)

• การบริหารและการควบคุมธนาคาร , สำนักพิมพ์ Springer Nature – การจัดการสำหรับมืออาชีพ, 2020
• การจัดการความเสี่ยงด้านตลาดด้วยการกำหนดราคาล่วงหน้า
• กองทุนเฮดจ์ฟันด์จำกัดความเสี่ยงจากตลาดได้อย่างไร