ความคลั่งไคล้รถไฟเป็นฟองสบู่ในตลาดหุ้นของอุตสาหกรรมรถไฟในสหราชอาณาจักรบริเตนใหญ่และไอร์แลนด์ในช่วงทศวรรษ 1840 ^{[ 1 ]}มันเป็นไปตามรูปแบบทั่วไป: เมื่อราคาหุ้นรถไฟเพิ่มขึ้น นักเก็งกำไรก็ลงทุนมากขึ้น ซึ่งทำให้ราคาหุ้นรถไฟเพิ่มขึ้นอีก จนกระทั่งราคาหุ้นร่วงลง ความคลั่งไคล้ถึงจุดสูงสุดในปี 1846 เมื่อ มีการผ่าน พระราชบัญญัติรัฐสภา 263 ฉบับเพื่อจัดตั้งบริษัทรถไฟใหม่ โดยมีเส้นทางที่เสนอรวม 9,500 ไมล์ (15,300 กิโลเมตร) ประมาณหนึ่งในสามของทางรถไฟที่ได้รับอนุญาตไม่เคยถูกสร้างขึ้น บริษัทเหล่านั้นล้มเหลวเนื่องจากการวางแผนทางการเงินที่ไม่ดี ถูกซื้อกิจการโดยคู่แข่งรายใหญ่กว่าก่อนที่จะสร้างเส้นทางได้ หรือกลายเป็นกิจการฉ้อโกงเพื่อนำเงินของนักลงทุนไปลงทุนในธุรกิจอื่น^{[ 2 ]}

ทางรถไฟระหว่างเมืองสมัยใหม่สายแรกของโลกที่รู้จักกันดีคือทางรถไฟลิเวอร์พูลและแมนเชสเตอร์ (L&M) เปิดให้บริการในปี 1830และพิสูจน์แล้วว่าประสบความสำเร็จในการขนส่งทั้งผู้โดยสารและสินค้า ในช่วงปลายทศวรรษ 1830 และต้นทศวรรษ 1840 เศรษฐกิจของอังกฤษชะลอตัวอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ทำให้การลงทุนในพันธบัตรของรัฐบาลซึ่งเป็นแหล่งลงทุนหลักในขณะนั้นมีความน่าสนใจมากขึ้น และความไม่สงบทางการเมืองและสังคมทำให้ธนาคารและธุรกิจต่างๆ ไม่กล้าลงทุนเงินจำนวนมหาศาลที่จำเป็นในการสร้างทางรถไฟ โดย L&M มีค่าใช้จ่าย 637,000 ปอนด์ (62,910,000 ปอนด์เมื่อปรับราคาในปี 2025) ^{[ 3 ]}

ในช่วงกลางทศวรรษ 1840 เศรษฐกิจเริ่มดีขึ้นและอุตสาหกรรมการผลิตก็เติบโตขึ้นอีกครั้งธนาคารแห่งอังกฤษลดอัตราดอกเบี้ย ทำให้พันธบัตรของรัฐบาลน่าสนใจน้อยลง และหุ้นของบริษัทรถไฟที่มีอยู่เดิมก็เริ่มเฟื่องฟู เนื่องจากบริษัทเหล่านี้ขนส่งสินค้าและผู้คนในปริมาณที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้ผู้คนเต็มใจที่จะลงทุนในทางรถไฟใหม่ ๆ

ในปี พ.ศ. 2368 รัฐบาลได้ยกเลิกพระราชบัญญัติฟองสบู่ซึ่งได้กำหนดข้อจำกัดอย่างเข้มงวดในการจัดตั้งธุรกิจใหม่และจำกัดบริษัทร่วมทุนมีการส่งเสริมการขายหุ้นและสามารถซื้อหุ้นได้โดยการฝากเงิน 10% หลายรายประสบความสูญเสียอย่างหนัก^{[ 4 ]}

รัฐบาลอังกฤษส่งเสริม ระบบเสรีนิยมทางเศรษฐกิจ (laissez-faire)ที่มีการควบคุมน้อยสำหรับกิจการรถไฟ บริษัทต่างๆ ต้องยื่นร่างกฎหมายต่อรัฐสภาเพื่อขอสิทธิ์ในการซื้อที่ดินสำหรับสร้างทางรถไฟ ซึ่งจำเป็นต้องได้รับการอนุมัติเส้นทางรถไฟที่เสนอ แต่ไม่มีการจำกัดจำนวนบริษัท และไม่มีการตรวจสอบความสามารถทางการเงินของโครงการอย่างแท้จริง ใครๆ ก็สามารถจัดตั้งบริษัท ระดมทุน และยื่นร่างกฎหมายต่อรัฐสภาได้สมาชิกสภาผู้แทนราษฎร หลายคน เป็นผู้ลงทุนรายใหญ่ในโครงการเหล่านี้

มหาเศรษฐีอย่างจอร์จ ฮัดสันพัฒนาเส้นทางรถไฟในภาคเหนือและภาคกลางของอังกฤษโดยการควบรวมบริษัทรถไฟขนาดเล็กและปรับปรุงเส้นทางให้มีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น เขายังเป็นสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรด้วย แต่สุดท้ายก็พ่ายแพ้เนื่องจากการกระทำที่ฉ้อฉล เช่น การจ่ายเงินปันผลจากเงินทุน

เช่นเดียวกับฟองสบู่ อื่นๆ ฟองสบู่ธุรกิจรถไฟกลายเป็นวัฏจักรที่ส่งเสริมตัวเองโดยอาศัยการเก็งกำไรที่มองโลกในแง่ดีเกินไป เมื่อบริษัทหลายสิบแห่งเริ่มดำเนินงานและเห็นได้ชัดว่าหลายบริษัทไม่สามารถอยู่รอดได้ นักลงทุนจึงเริ่มตระหนักว่าธุรกิจรถไฟไม่ได้ทำกำไรและสร้างง่ายอย่างที่พวกเขาเคยเชื่อ นอกจากนี้ ในช่วงปลายปี 1845 ธนาคารแห่งอังกฤษได้เพิ่มอัตราดอกเบี้ย เมื่อธนาคารเริ่มนำเงินไปลงทุนในพันธบัตร เงินจึงเริ่มไหลออกจากธุรกิจรถไฟ ทำให้การเติบโตหยุดชะงักลง

ราคาหุ้นของบริษัทรถไฟเริ่มชะลอตัวลง แล้วก็ทรงตัว เมื่อราคาเริ่มลดลง การลงทุนก็หยุดชะงักแทบจะในชั่วข้ามคืน ทำให้บริษัทจำนวนมากขาดเงินทุน และนักลงทุนจำนวนมากไม่มีโอกาสได้รับผลตอบแทนจากการลงทุน บริษัทรถไฟขนาดใหญ่ เช่น Great Western RailwayและMidland ที่เพิ่งก่อตั้งใหม่ เริ่มซื้อกิจการเส้นทางรถไฟที่ล้มเหลวเพื่อขยายเครือข่าย เส้นทางเหล่านี้สามารถซื้อได้ในราคาต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงมาก เนื่องจากผู้ถือหุ้นมีทางเลือกอยู่ระหว่างการรับข้อเสนอซื้อหุ้นในราคาต่ำกว่ามูลค่า หรือการสูญเสียเงินลงทุนทั้งหมด แน่นอนว่าพวกเขาย่อมเลือกอย่างแรก ครอบครัวชนชั้นกลางจำนวนมากที่มีรายได้ปานกลางได้นำเงินออมทั้งหมดไปลงทุนในบริษัทใหม่ในช่วงที่เศรษฐกิจเฟื่องฟู และพวกเขาสูญเสียทุกอย่างเมื่อการเก็งกำไรล่มสลาย

วัฏจักรเฟื่องฟูและตกต่ำของยุคอุตสาหกรรมตอนต้นของอังกฤษยังคงดำเนินอยู่ และความเฟื่องฟูที่สร้างเงื่อนไขให้เกิดกระแสความคลั่งไคล้รถไฟเริ่มลดลงและเข้าสู่ภาวะถดถอย จำนวนบริษัทรถไฟใหม่ลดลงจนแทบไม่มีเลยในช่วงปลายทศวรรษ 1840 และต้นทศวรรษ 1850 โดยมีเพียงบริษัทขนาดใหญ่เท่านั้นที่สร้างเส้นทางใหม่ การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจในช่วงทศวรรษ 1850 และ 1860 ทำให้เกิดความเฟื่องฟูในการก่อสร้างรถไฟในระดับที่เล็กลง แต่ก็ไม่เคยถึงระดับความคลั่งไคล้ในอดีตเลย ส่วนหนึ่งเป็นเพราะการควบคุมของรัฐบาลที่รอบคอบมากขึ้น (แม้จะยังจำกัดอยู่มาก) ส่วนหนึ่งเป็นเพราะนักลงทุนที่ระมัดระวังมากขึ้น และส่วนหนึ่งเป็นเพราะเครือข่ายรถไฟของสหราชอาณาจักรกำลังเข้าสู่ช่วงเติบโตเต็มที่แล้ว โดยไม่มี "พื้นที่ว่างเปล่า" ที่บริษัทจำนวนมากสามารถเข้ามาสร้างสรรค์ได้เหมือนในทศวรรษ 1840

แตกต่างจาก ฟองสบู่ในตลาดหุ้นบางครั้งการลงทุนในครั้งนี้กลับมีผลลัพธ์ที่เป็นรูปธรรม นั่นคือ การขยายระบบรถไฟของอังกฤษ อย่างมหาศาล แม้ว่าต้นทุนอาจจะสูงเกินจริงก็ตาม ท่ามกลางโครงการมากมายที่ดูไม่สมจริง ทะเยอทะยานเกินไป และฉ้อฉลอย่างโจ่งแจ้งในช่วงที่เศรษฐกิจเฟื่องฟูนั้น ยังมีเส้นทางหลักที่ใช้งานได้จริงอยู่หลายเส้นทาง (โดยเฉพาะอย่างยิ่งส่วนแรกของ ทาง รถไฟสาย Great Northern Railway และ เส้นทาง Woodheadข้ามเทือกเขา Pennine ) และเส้นทางขนส่งสินค้าที่สำคัญ (เช่น ส่วนใหญ่ของทางรถไฟสาย North Eastern Railway ) โครงการเหล่านี้ล้วนต้องการเงินทุนจำนวนมหาศาล ซึ่งทั้งหมดต้องระดมทุนจากภาคเอกชน ความบ้าคลั่งในการเก็งกำไรในช่วงนั้นทำให้ผู้คนเต็มใจที่จะลงทุนเงินจำนวนมากเพื่อการก่อสร้างทางรถไฟมากกว่าที่เคยเป็นมาก่อนหรือในอนาคต แม้แต่เส้นทางหลายเส้นทางที่ล้มเหลวเมื่อความเฟื่องฟูสิ้นสุดลง ก็กลับมาใช้งานได้ (ถึงแม้จะไม่ทำกำไร) เมื่ออยู่ในมือของบริษัทขนาดใหญ่ที่ซื้อกิจการไป มีการสร้างทางรถไฟรวมทั้งสิ้น 6,220 ไมล์ (10,010 กิโลเมตร) อันเป็นผลมาจากโครงการที่ได้รับอนุมัติระหว่างปี 1844 ถึง 1846 ซึ่งเมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว ระยะทางรวมของเครือข่ายทางรถไฟสมัยใหม่ของสหราชอาณาจักรอยู่ที่ประมาณ 11,000 ไมล์ (18,000 กิโลเมตร)

ความคลั่งไคล้ ในทางรถไฟและคลองสามารถเปรียบเทียบได้กับความคลั่งไคล้ที่คล้ายกันในทศวรรษ 1990 ในหุ้นของบริษัทโทรคมนาคมความคลั่งไคล้ในโทรคมนาคมส่งผลให้มีการติดตั้งและใช้งานโครงสร้างพื้นฐานโทรคมนาคมใยแก้วนำแสงจำนวนมหาศาล โดยได้รับแรงกระตุ้นจากการตระหนักว่าสิทธิ์ในการใช้ทางรถไฟเดียวกันนั้นสามารถใช้เป็นท่อส่งใยแก้วนำแสงที่ราคาไม่แพงได้ ความเฟื่องฟูอีกครั้งเกิดขึ้นในช่วงปี 1995-2000 ในช่วงการพัฒนาของอินเทอร์เน็ตเมื่อมีบริษัทจำนวนมากก่อตั้งขึ้นเพื่อส่งเสริมบริการใหม่ๆ บนเครือข่ายที่กำลังเติบโตฟองสบู่ดอทคอมแตกในปี 2000 และฟองสบู่โทรคมนาคมที่ใหญ่กว่ามากแตกในปี 2002 พร้อมกับการล้มละลายของEnron , WorldCom , Global Crossingและ QWest แม้ว่าบริษัทแพลตฟอร์มบางแห่งเช่นGoogleและAmazonจะเติบโตและเจริญรุ่งเรือง โดยขยายธุรกิจไปสู่เครือข่ายใยแก้วนำแสงหลักและบริการคลาวด์คอมพิ วติ้ง ในปี 2025 มีการเปรียบเทียบกับการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์โดยมีการเปรียบเทียบระหว่างทางรถไฟและศูนย์ข้อมูล AI แม้ว่าระดับความเข้มข้นทางเศรษฐกิจจะสูงกว่าในทางรถไฟเนื่องจากตลาดในขณะนั้นยังไม่พัฒนามากนัก^{[ 5 ]}

• ประวัติศาสตร์การขนส่งทางรถไฟในสหราชอาณาจักร
• รายชื่อบริษัทรถไฟอังกฤษยุคแรก
• โรคบอลลูน
• กระแสความนิยมจักรยาน
• ลำดับเหตุการณ์ของเทคโนโลยีการขนส่ง

• วอลมาร์, ซี., 2007, ไฟและไอน้ำ: ประวัติศาสตร์ทางรถไฟในบริเตน , สำนักพิมพ์แอตแลนติกบุ๊ค (ลอนดอน) ISBN 978-1-84354-629-0

• รายงานและมติของการประชุมสาธารณะที่จัดขึ้น ณ เมืองกลาสโกว์ ในวันศุกร์ที่ 20 มีนาคม ค.ศ. 1846 เพื่อสนับสนุนข้อเสนอแนะของเซอร์โรเบิร์ต พีล เกี่ยวกับทางรถไฟ —พีลได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับความไม่เหมาะสมและอันตรายของการอนุญาตให้มีการลงทุนด้านรถไฟมากเกินไปในระยะเวลาอันสั้น พ่อค้าในเมืองกลาสโกว์ส่วนใหญ่เห็นด้วยกับเรื่องนี้อย่างชัดเจน (จากGoogle Book Search)
• RailwayMania.co.uk — เรื่องราวเหตุการณ์และลิงก์ไปยังงานวิจัยล่าสุด
• ความคลั่งไคล้ในธุรกิจรถไฟ: ความคาดหวังที่ไม่ยิ่งใหญ่เท่าที่ควร — บทความทางเศรษฐศาสตร์ที่โต้แย้งว่า ในช่วงความคลั่งไคล้ในธุรกิจรถไฟของอังกฤษในทศวรรษ 1840 หุ้นรถไฟไม่ได้มีราคาที่สูงเกินจริงอย่างเห็นได้ชัด แม้ในช่วงที่ตลาดอยู่ในจุดสูงสุด แต่ราคาก็ยังลดลงอย่างมาก
• Odlyzko, Andrew. ภาพหลอนหมู่และการตลาดที่ไร้ประสิทธิภาพ: ความคลั่งไคล้ทางรถไฟของอังกฤษในทศวรรษ 1840 , 2010