ในเศรษฐศาสตร์มหภาคระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบยืดหยุ่นคือระบบการเงินที่อนุญาตให้กำหนดอัตราแลกเปลี่ยน โดย อุปสงค์และอุปทาน^{[ 1 ]}

เขต สกุลเงินทุกแห่งต้องตัดสินใจว่าจะใช้ระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบใด ระหว่างแบบคงที่ถาวรและแบบยืดหยุ่นอย่างสมบูรณ์ บางเขตใช้วิธีการที่หลากหลาย ซึ่งส่งผลกระทบแตกต่างกันต่อระดับการมีส่วนร่วมของหน่วยงานระดับชาติในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศตามระดับความยืดหยุ่น ระบบอัตราแลกเปลี่ยนหลังเบรตตันวูดส์แบ่งออกเป็นสามประเภท:

• ระบบอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ : สหภาพสกุลเงินระบบเงินดอลลาร์คณะกรรมการสกุลเงินและการตรึงค่าเงิน แบบดั้งเดิม
• รูปแบบการเคลื่อนที่ระดับกลาง : แถบแนวนอน , หมุดคลานและแถบคลาน
• ระบบที่ยืดหยุ่น : การลอยตัวแบบมีการจัดการและแบบอิสระ

ระบบการเงินทุกระบบ ยกเว้นระบบอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ถาวร ล้วนประสบ ปัญหา ความไม่สอดคล้องกันตามเวลา และ ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนแม้ว่าจะในระดับที่แตกต่างกันก็ตาม

ใน ระบบ อัตราแลกเปลี่ยนคงที่หน่วยงานทางการเงินจะเป็นผู้กำหนดอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างสกุลเงินต่างๆ และมุ่งมั่นที่จะปรับปริมาณเงิน จำกัดการทำธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินตรา และปรับตัวแปรอื่นๆ เพื่อให้แน่ใจว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะไม่เปลี่ยนแปลง การเปลี่ยนแปลงใดๆ ของระบบอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ช่วยลด ปัญหา ความไม่สอดคล้องกันตามเวลาและลดความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนได้ แม้ว่าจะในระดับที่แตกต่างกันก็ตาม

ภายใต้ระบบ การใช้เงินดอลลาร์เป็นสกุลเงินหลัก ( dollarization)หรือ เงินยูโรเป็นสกุล เงินหลัก (euroization ) เงินดอลลาร์สหรัฐหรือเงินยูโรจะทำหน้าที่เป็นเงินที่ใช้ชำระหนี้ได้ตามกฎหมายในประเทศอื่น การใช้เงินดอลลาร์เป็นสกุลเงินหลักเป็นการอธิบายโดยสรุปถึงการใช้เงินตราต่างประเทศเพื่อผลิตบริการทางการเงินทุกประเภทในเศรษฐกิจภายในประเทศ นโยบายการเงินถูกมอบหมายให้แก่ประเทศที่เป็นศูนย์กลางของระบบ ภายใต้ระบบนี้ การเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนไม่สามารถช่วยลดผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจภายนอกได้ ปริมาณเงินในประเทศที่ใช้เงินดอลลาร์เป็นสกุลเงินหลักมีจำกัดตามจำนวนเงินที่ประเทศนั้นสามารถสร้างได้จากการส่งออก การกู้ยืม และการรับเงินโอนจากแรงงานข้ามชาติ

ระบบคณะกรรมการควบคุมค่าเงินช่วยให้รัฐบาลสามารถจัดการปัญหาความน่าเชื่อถือภายนอกและควบคุมธนาคารกลางของตนได้โดยการ "ผูกมัดมือ" ธนาคารกลางด้วยข้อตกลงที่มีผลผูกพัน ระบบคณะกรรมการควบคุมค่าเงินประกอบด้วยองค์ประกอบสามประการ ได้แก่ อัตราแลกเปลี่ยนที่กำหนดไว้กับ "สกุลเงินหลัก" การแปลงค่าเงินโดยอัตโนมัติหรือสิทธิในการแลกเปลี่ยนสกุลเงินภายในประเทศในอัตราคงที่นี้เมื่อใดก็ตามที่ต้องการ และความมุ่งมั่นในระยะยาวต่อระบบ ระบบคณะกรรมการควบคุมค่าเงินจะมีความน่าเชื่อถือได้ก็ต่อเมื่อธนาคารกลางถือครองทุนสำรองเงินตราต่างประเทศอย่างเป็นทางการเพียงพอที่จะครอบคลุมฐานเงินทั้งหมดอย่างน้อยที่สุด การเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนไม่สามารถช่วยลดผลกระทบจากภาวะช็อกภายนอกได้

ระบบอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ( Fixed peg system) จะตรึงอัตราแลกเปลี่ยนไว้กับสกุลเงินเดียวหรือตะกร้าสกุลเงิน ปัญหาความไม่สอดคล้องกันตามเวลาจะลดลงได้ด้วยการกำหนดเป้าหมายที่ตรวจสอบได้ อย่างไรก็ตาม การมีตัวเลือกในการลดค่าเงินนั้นเป็นเครื่องมือทางนโยบายสำหรับการรับมือกับภาวะช็อกครั้งใหญ่ ข้อเสียที่อาจเกิดขึ้นคือ มันอาจเป็นเป้าหมายของการเก็งกำไรหลีกเลี่ยงความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน แต่ไม่จำเป็นต้องหลีกเลี่ยงความไม่สอดคล้องกันอย่างถาวร ไม่ได้กำหนดข้อจำกัดที่เข้มงวดต่อนโยบายการเงินและการคลัง และผลกระทบด้านความน่าเชื่อถือขึ้นอยู่กับมาตรการเชิงสถาบันที่มาพร้อมกันและผลงานที่เห็นได้ชัด

สหภาพสกุลเงินหรือสหภาพการเงินคือเขตหลายประเทศที่มีนโยบายการเงินเดียว และภายในเขตนั้นสกุลเงินเดียวหรือหลายสกุลเงินที่สามารถใช้ทดแทนกันได้อย่างอิสระ สหภาพการเงินมีนโยบายการเงินและนโยบายการคลังร่วมกันเพื่อให้มั่นใจได้ว่าการสร้างเงินและขนาดของหนี้รัฐบาลได้รับการควบคุม มีการบริหารจัดการส่วนกลางของเงินสำรองระหว่างประเทศ หนี้ต่างประเทศ และนโยบายอัตราแลกเปลี่ยน สหภาพการเงินมีหน่วยงานทางการเงินระดับภูมิภาคร่วมกัน เช่น ธนาคารกลางระดับภูมิภาคร่วมกัน ซึ่งเป็นผู้ออกสกุลเงินเพียงรายเดียวของระบบเศรษฐกิจ ในกรณีที่เป็นสหภาพสกุลเงินเต็มรูปแบบ

สหภาพการเงินช่วยขจัดปัญหาความไม่สอดคล้องกันทางเวลาภายในเขต และลดความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงโดยกำหนดให้ต้องมีข้อตกลงระหว่างประเทศเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนและการเปลี่ยนแปลงทางการเงินอื่นๆ ข้อเสียที่อาจเกิดขึ้นคือ ประเทศสมาชิกที่ประสบกับภาวะช็อกที่ไม่สมมาตรจะสูญเสียเครื่องมือในการรักษาเสถียรภาพ นั่นคือ ความสามารถในการปรับอัตราแลกเปลี่ยน ต้นทุนขึ้นอยู่กับขอบเขตของต้นทุนที่ไม่สมมาตร และความพร้อมใช้งานและประสิทธิภาพของเครื่องมือปรับตัวทางเลือกอื่นๆ

ระบบเหล่านี้ไม่ได้ช่วยลดปัญหาความไม่สอดคล้องกันของเวลาโดยเฉพาะ และไม่ได้นำเสนอเทคนิคเฉพาะใดๆ สำหรับการรักษาระดับความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนให้อยู่ในระดับต่ำ

การตรึงค่าเงินแบบ ค่อยเป็นค่อยไป (Crawling peg) พยายามที่จะผสมผสานความยืดหยุ่นและความมั่นคงโดยใช้ระบบตามกฎเกณฑ์เพื่อค่อยๆ เปลี่ยนแปลงค่าเงินที่ตราไว้ [ 2 ] โดยทั่วไปในอัตราที่กำหนดไว้ล่วงหน้าหรือเป็นฟังก์ชันของความแตกต่างของอัตราเงินเฟ้อ การตรึงค่าเงินแบบค่อยเป็นค่อยไปคล้ายกับการตรึงค่าเงินแบบคงที่ ( Fixed peg ^{)อย่างไรก็ตามสามารถ} ปรับได้โดยอิงตามกฎที่กำหนดไว้อย่างชัดเจน การตรึงค่าเงินแบบค่อยเป็นค่อยไปมักถูกใช้โดยประเทศที่มีอัตราเงินเฟ้อสูง (ในตอนเริ่มต้น) หรือประเทศกำลังพัฒนาที่ตรึงค่าเงินกับประเทศที่มีอัตราเงินเฟ้อต่ำเพื่อพยายามหลีกเลี่ยงการแข็งค่าของสกุลเงิน^{[ 3 ]} ในแง่หนึ่ง การตรึงค่าเงินแบบค่อยเป็นค่อยไปเป็นเป้าหมายของการโจมตีเก็งกำไร ในบรรดารูปแบบต่างๆ ของอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ การตรึงค่าเงินแบบค่อยเป็นค่อยไปมีข้อจำกัดน้อยที่สุด และอาจส่งผลให้เกิดประโยชน์ด้านความน่าเชื่อถือน้อยที่สุด ผลกระทบด้านความน่าเชื่อถือขึ้นอยู่กับมาตรการทางสถาบันและประวัติความสำเร็จที่เกี่ยวข้อง

กลไกอัตราแลกเปลี่ยนแบบกรอบช่วยให้ตลาดสามารถกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนภายในช่วงที่กำหนดได้ โดยมีการแทรกแซงเพื่อป้องกันความเสี่ยงที่ขอบของกรอบนั้น กลไกนี้จำกัดบทบาทของการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนในการรับมือกับภาวะช็อกภายนอก ในขณะเดียวกันก็ช่วยยึดโยงความคาดหวังไว้ได้บางส่วน ระบบนี้ไม่ได้ขจัดความไม่แน่นอนของอัตราแลกเปลี่ยน ดังนั้นจึงกระตุ้นให้เกิดการพัฒนาเครื่องมือบริหารความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน ในส่วนที่เกี่ยวกับกรอบอัตราแลกเปลี่ยนนั้น อาจถูกโจมตีจากการเก็งกำไรได้ กลไกนี้ไม่ได้กำหนดข้อจำกัดที่เข้มงวดต่อการกำหนดนโยบาย และจึงให้ทางออกที่จำกัดสำหรับปัญหาความไม่สอดคล้องกันทางเวลา ผลกระทบด้านความน่าเชื่อถือขึ้นอยู่กับมาตรการเชิงสถาบันที่มาพร้อมกัน ประวัติความสำเร็จ และไม่ว่ากรอบอัตราแลกเปลี่ยนนั้นจะคงที่หรือปรับเปลี่ยนได้ เป็นความลับหรือเปิดเผย ความกว้างของกรอบ และความเข้มแข็งของข้อกำหนดในการแทรกแซง

อัตราแลกเปลี่ยนแบบ ลอยตัวที่มีการจัดการนั้นถูกกำหนดในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศหน่วยงานภาครัฐสามารถและมักจะเข้าแทรกแซง แต่ไม่ได้ถูกผูกมัดด้วยกฎเกณฑ์การแทรกแซงใดๆ โดยมักจะมีการกำหนดจุดยึดทางนามธรรมแยกต่างหาก เช่น เป้าหมายอัตราเงินเฟ้อ การจัดระบบนี้เป็นวิธีการผสมผสานอัตราแลกเปลี่ยนที่กำหนดโดยตลาดกับการแทรกแซงเพื่อรักษาเสถียรภาพในระบบที่ไม่ยึดกฎเกณฑ์ ข้อเสียที่อาจเกิดขึ้นคือ ระบบนี้ไม่ได้กำหนดข้อจำกัดที่เข้มงวดต่อนโยบายการเงินและการคลัง มีความไม่แน่นอนเนื่องจากความน่าเชื่อถือลดลง โดยอาศัยความน่าเชื่อถือของหน่วยงานด้านนโยบายการเงิน และโดยทั่วไปแล้วมีความโปร่งใสจำกัด

ใน ระบบอัตราแลกเปลี่ยน ลอยตัวอย่างสมบูรณ์อัตราแลกเปลี่ยนจะถูกกำหนดโดยกลไกตลาดโดยปราศจากการแทรกแซงจากภาครัฐ การปรับตัวต่อภาวะช็อกสามารถเกิดขึ้นได้ผ่านการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน ระบบนี้ช่วยลดความจำเป็นในการถือครองเงินสำรองจำนวนมาก อย่างไรก็ตาม ระบบนี้ไม่ได้สร้างหลักประกันความคาดหวัง ระบบอัตราแลกเปลี่ยนเองไม่ได้หมายความถึงข้อจำกัดใดๆ ที่เฉพาะเจาะจงต่อนโยบายการเงินและนโยบายการคลัง