ในด้านการเงินค่าอัลฟาของเจนเซ่น^{[ 1 ]} (หรือดัชนีประสิทธิภาพของเจนเซ่นค่าอัลฟาหลังการดำเนินการ ) ใช้เพื่อกำหนดผลตอบแทนที่ผิดปกติของหลักทรัพย์หรือพอร์ตโฟลิโอของหลักทรัพย์เมื่อเทียบกับผลตอบแทนที่คาดหวังตามทฤษฎี โดยเป็นค่าอัลฟามาตรฐานที่อิงตามประสิทธิภาพตามทฤษฎีแทนที่จะเป็นดัชนี ตลาด

หลักทรัพย์ที่ใช้เป็นหลักประกันอาจเป็นสินทรัพย์ใดก็ได้ เช่น หุ้น พันธบัตร หรืออนุพันธ์ ผลตอบแทนตามทฤษฎีจะถูกทำนายโดยแบบจำลองตลาด ซึ่งโดยทั่วไปคือแบบจำลองการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM) แบบจำลองตลาดใช้วิธีการทางสถิติในการทำนายผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงที่เหมาะสมของสินทรัพย์ ตัวอย่างเช่น CAPM ใช้ค่าเบต้าเป็นตัวคูณ

ค่าอัลฟ่าของเจนเซนถูกใช้เป็นมาตรวัดในการประเมิน ผู้จัดการ กองทุนรวม เป็นครั้งแรก โดยไมเคิล เจนเซนในปี พ.ศ. 2511 ^{[ 2 ]} ผลตอบแทน CAPM ถือว่า 'ปรับตามความเสี่ยง' ซึ่งหมายความว่าจะคำนึงถึงความเสี่ยงสัมพัทธ์ของสินทรัพย์

แนวคิดนี้ตั้งอยู่บนพื้นฐานที่ว่า สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงควรมีผลตอบแทนที่คาดหวังสูงกว่าสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำ หากผลตอบแทนของสินทรัพย์สูงกว่าผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงแล้ว สินทรัพย์นั้นจะเรียกว่ามี "อัลฟ่าบวก" หรือ "ผลตอบแทนที่ผิดปกติ" นักลงทุนต่างมองหาการลงทุนที่มีอัลฟ่าสูงกว่าอยู่เสมอ

นับตั้งแต่สมัยของยูจีน ฟามานักวิชาการหลายคนเชื่อว่าตลาดการเงินมีประสิทธิภาพ มากเกินไป ที่จะทำให้เกิดผลตอบแทนอัลฟ่าที่เป็นบวกซ้ำๆ ได้ เว้นแต่จะเป็นไปโดยบังเอิญ อย่างไรก็ตาม อัลฟ่ายังคงถูกนำมาใช้กันอย่างแพร่หลายในการประเมินผลการดำเนินงานของกองทุนรวมและผู้จัดการพอร์ตการลงทุน โดยมักใช้ร่วมกับอัตราส่วนชาร์ปและอัตราส่วนเทรย์เนอร์

${\displaystyle {\overset {\text{Jensen's alpha}}{\alpha _{J}}}={\overset {\text{portfolio return}}{R_{i}}}-[{\overset {\text{risk free rate}}{R_{f}}}+{\overset {\text{portfolio beta}}{\beta _{iM}}}\cdot ({\overset {\text{market return}}{R_{M}}}-{\overset {\text{risk free rate}}{R_{f}}})]}$

ในบริบทของ CAPM การคำนวณค่าอัลฟาจำเป็นต้องใช้ข้อมูลป้อนเข้าดังต่อไปนี้:

• ${\displaystyle R_{i}}$ผลตอบแทนที่ได้รับจริง ( จากพอร์ตการลงทุน)
• ${\displaystyle R_{M}}$ผลตอบแทนจากตลาด
• ${\displaystyle R_{f}}$อัตรา ผลตอบแทน ที่ปราศจากความเสี่ยงและ
• ${\displaystyle \beta _{iM}}$: ค่าเบต้าของพอร์ตโฟลิโอ

อีกวิธีหนึ่งในการทำความเข้าใจความหมายนี้ คือการเขียนความหมายใหม่ดังนี้:

${\displaystyle \alpha _{J}=(R_{i}-R_{f})-\beta _{iM}\cdot (R_{M}-R_{f})}$

ถ้าเรากำหนดผลตอบแทนส่วนเกินของกองทุน (ตลาด) เหนือผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงเป็นและแล้ว ค่าอัลฟาของเจนเซ่นสามารถแสดงได้ดังนี้: ${\displaystyle \Delta _{R}\equiv (R_{i}-R_{f})}$${\displaystyle \Delta _{M}\equiv (R_{M}-R_{f})}$

${\displaystyle \alpha _{J}=\Delta _{R}-\beta _{iM}\Delta _{M}}$

ค่าอัลฟาของเจนเซ่น (Jensen's alpha) เป็นสถิติที่ใช้กันทั่วไปในด้านการเงินเชิงประจักษ์ เพื่อประเมินผลตอบแทนส่วนเพิ่มที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในกลยุทธ์ใดกลยุทธ์หนึ่ง หากนำคำจำกัดความข้างต้นมาใช้ในบริบทของปัจจัยหลายอย่าง ค่าอัลฟาของเจนเซ่นจะเป็นตัววัดผลตอบแทนส่วนเพิ่มที่เกี่ยวข้องกับกลยุทธ์เพิ่มเติมที่ไม่สามารถอธิบายได้ด้วยปัจจัยที่มีอยู่แล้ว

เราจะได้ค่าอัลฟาของ CAPM หากเราพิจารณาผลตอบแทนส่วนเกินของตลาดเป็นปัจจัยเดียว หากเราเพิ่ม ปัจจัยของ Fama-French (ขนาดและมูลค่า) เข้าไป เราจะได้ค่าอัลฟาแบบ 3 ปัจจัย หากเพิ่มปัจจัยเพิ่มเติม (เช่นโมเมนตัม ) ก็จะสามารถหาค่าอัลฟาแบบ 4 ปัจจัยได้ และอื่นๆ หากค่าอัลฟาของ Jensen มีนัยสำคัญและเป็นบวก แสดงว่ากลยุทธ์ที่กำลังพิจารณานั้นมีประวัติการสร้างผลตอบแทนที่สูงกว่าที่คาดหวังได้จากปัจจัยอื่นๆ เพียงอย่างเดียว ตัวอย่างเช่น ในกรณี 3 ปัจจัย เราอาจทำการถดถอยผลตอบแทนของปัจจัยโมเมนตัมกับผลตอบแทนแบบ 3 ปัจจัย เพื่อหาว่าโมเมนตัมสร้างผลตอบแทนส่วนเกินที่มีนัยสำคัญเหนือกว่าผลตอบแทนจากขนาด มูลค่า และตลาด^{[ 3 ] [ 4 ]}

• อัลฟ่า (การเงิน)
• ประสิทธิภาพที่ปรับตามความเสี่ยงของ Modigliani
• อัตราส่วนโอเมก้า
• อัตราส่วนที่คมชัด
• อัตราส่วน Sortino
• อัตราส่วนเทรย์เนอร์
• อัตราส่วนศักยภาพในการเพิ่มขึ้น

• การประเมินผลการดำเนินงานของกองทุนรวม