หลักทรัพย์สภาพคล่องที่ซื้อขายได้ (หรือLTS ) เป็นคำทั่วไปที่ใช้เรียก เครื่องมือทางการเงินหลากหลายประเภทโดยมักใช้แยกแยะเครื่องมือทางการเงินที่ซื้อขายได้ง่าย (หรือซื้อขายได้) ออกจากเครื่องมือที่ต้องได้รับอนุญาตจากบริษัทหรือเอกสารลงนามเพื่อลงทะเบียนการโอนหลักทรัพย์ระหว่างผู้เข้าร่วมตลาดสองราย อีกวิธีหนึ่งในการมองก็คือ ความแตกต่างระหว่างวิธีการซื้อกองทุน (โครงการลงทุนแบบรวมกลุ่ม) กับวิธีการซื้อพันธบัตรหรือหุ้น

หลักทรัพย์สภาพคล่องที่ซื้อขายได้มีหลายรูปแบบและมีชื่อย่อหลากหลาย ซึ่งรวมถึงหุ้นและพันธบัตร รวมถึงกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน สินค้าโภคภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยนตราสารหนี้ซื้อขายแลกเปลี่ยน (รวมถึงใบรับรอง) REITsตลอดจนหลักทรัพย์ OTC ส่วนใหญ่ โปรดทราบว่าสิ่งเหล่านี้ไม่รวมถึงสวอปหรือข้อตกลงซื้อคืน (repos) ซึ่งเป็นข้อตกลงตามสัญญาและไม่สามารถซื้อขายได้ นี่เป็นคำจำกัดความที่กว้างกว่าคำจำกัดความของหลักทรัพย์ที่โอนได้ภาย^ใต้ MiFID [ ^{1 ]}

LTS มีข้อได้เปรียบที่สำคัญเหนือกว่าโครงการลงทุนแบบรวมกลุ่มโครงการลงทุนแบบรวมกลุ่ม (หรือ CIS หรือ UCIS) มีรูปแบบทางกฎหมายหลายรูปแบบ สิ่งที่เหมือนกันในแต่ละรูปแบบทางกฎหมายคือการมีทะเบียนผู้ถือหุ้น ตามกฎหมายของเขตอำนาจศาลส่วนใหญ่ การลงทะเบียนในทะเบียนผู้ถือหุ้นจะต้องมีคำประกาศลงทุนที่ลงนามแล้วประกอบอยู่ด้วย ในทำนองเดียวกัน การโอนหุ้นในโครงการลงทุนแบบรวมกลุ่มมักจะไม่ได้รับอนุญาตหากไม่มีความยินยอมที่ลงนามโดยบริษัท ข้อกำหนดทางขั้นตอนเหล่านี้จำกัดความสามารถของผู้ถือหุ้นในการซื้อขายหุ้นของตน โครงการลงทุนแบบรวมกลุ่มจำนวนน้อยสามารถซื้อขายได้ทางอิเล็กทรอนิกส์ผ่านตลาดหลักทรัพย์ (โดยเฉพาะอย่างยิ่ง REITs) อย่างไรก็ตาม โครงการลงทุนแบบรวมกลุ่มส่วนใหญ่ต้องผ่านขั้นตอนเหล่านี้^{[ 2 ]}

ในทางกลับกัน LTS ไม่มีข้อจำกัดดังกล่าว โดยทั่วไปแล้ว LTS จะแสดงในรูปแบบใบรับรองที่ไม่มีตัวตนหรือเงื่อนไขการตรึง (ตาม คำจำกัดความ ของ IRS ของสหรัฐอเมริกา ) ^{[ 3 ]} LTS จะถูกถือครองในรูปแบบบันทึกทั่วโลกและฝากไว้กับศูนย์รับฝากหลักทรัพย์กลาง (CSD) ซึ่งช่วยลดขั้นตอนการบริหารจัดการการซื้อและขาย และลดทั้งต้นทุนการบริหารจัดการของบริษัทและต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ประโยชน์สำหรับนักลงทุนคือความสะดวกในการซื้อขาย สามารถขายตำแหน่งได้โดยไม่ต้องขอความยินยอมจากบริษัท และเป็นไปได้อย่างยิ่งที่การขายในตลาดรองจะเกิดขึ้นโดยที่บริษัทไม่รู้ หลายตลาดหลักทรัพย์มีรายการตราสารที่ซื้อขายได้ (ไม่ว่าจะเป็นในรูปแบบของข้อกำหนดสำหรับการจดทะเบียนหรือเป็นฟังก์ชันที่สามารถค้นหาได้) ^{[ 4 ]}

LTS เป็นเพียงข้อกำหนดการปฏิบัติตามของ ผู้ดูแล ผลประโยชน์และที่ปรึกษาทางการเงิน เนื่องจากโดยทั่วไปแล้วจะประกอบด้วยชุดเอกสารมาตรฐาน (รวมถึงแบบฟอร์มบันทึกสากล) บันทึกข้อมูลหรือหนังสือชี้ชวน และเอกสารข้อกำหนด การอนุมัติของ CSD มีความสำคัญต่อกระบวนการนี้ เครื่องมือทั้งหมดจะได้รับการตรวจสอบก่อนการออกหมายเลข ISIN และการสร้างหลักทรัพย์ไร้รูปจะดำเนินการโดย CSD เกณฑ์การยอมรับค่อนข้างเข้มงวด^{[ 5 ]}ข้อบังคับของ IRS กำหนดข้อกำหนดเฉพาะสำหรับหลักทรัพย์ที่ซื้อขายได้ โดยทั่วไปจะอธิบายลักษณะที่จำเป็นสำหรับ LTS (อย่างน้อยก็ตามคำจำกัดความของ IRS) ^{[ 6 ]}