วิกิพีเดียภาษาไทย
กลับไปหน้าบทความ

อ่าน 12 นาที

การควบคุมเงินทุน

เปลี่ยนทางจากพหูพจน์/การเปลี่ยนเส้นทางที่ไม่สามารถพิมพ์ได้

การควบคุมเงินทุนคือ มาตรการที่อิงตามถิ่นที่อยู่ เช่นภาษีธุรกรรมข้อจำกัดอื่นๆ หรือข้อห้ามโดยสิ้นเชิง ที่รัฐบาลของประเทศสามารถใช้เพื่อควบคุมการไหลเวียนของเงินทุนจากตลาดทุน...

การควบคุมเงินทุน

การควบคุมเงินทุนคือ มาตรการที่อิงตามถิ่นที่อยู่ เช่นภาษีธุรกรรมข้อจำกัดอื่นๆ หรือข้อห้ามโดยสิ้นเชิง ที่รัฐบาลของประเทศสามารถใช้เพื่อควบคุมการไหลเวียนของเงินทุนจากตลาดทุน เข้าและออกจาก บัญชีทุนของประเทศมาตรการเหล่านี้อาจครอบคลุมทั้งเศรษฐกิจ เฉพาะภาคส่วน (โดยปกติคือภาคการเงิน) หรือเฉพาะอุตสาหกรรม (เช่น อุตสาหกรรม "เชิงกลยุทธ์") อาจใช้กับกระแสเงินทุนทั้งหมด หรืออาจแยกแยะตามประเภทหรือระยะเวลาของกระแสเงินทุน (หนี้สิน หุ้น หรือการลงทุนโดยตรง และระยะสั้น เทียบกับระยะกลางและระยะยาว)

ประเภทของการควบคุมเงินทุน ได้แก่การควบคุมการแลกเปลี่ยนเงินตราที่ป้องกันหรือจำกัดการซื้อและขายสกุลเงินของประเทศในอัตราตลาด การกำหนดเพดานปริมาณที่อนุญาตสำหรับการขายหรือซื้อสินทรัพย์ทางการเงินต่างๆ ในระดับนานาชาติ ภาษีธุรกรรม เช่นภาษีโทบิน ที่เสนอ สำหรับการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน ข้อกำหนดการพำนักขั้นต่ำ ข้อกำหนดสำหรับการอนุมัติที่บังคับ หรือแม้แต่ข้อจำกัดเกี่ยวกับจำนวนเงินที่พลเมืองเอกชนได้รับอนุญาตให้นำออกจากประเทศ มีการเปลี่ยนแปลงความคิดเห็นหลายครั้งเกี่ยวกับว่าการควบคุมเงินทุนเป็นประโยชน์หรือไม่ และควรใช้ในสถานการณ์ใด การควบคุมเงินทุนเป็นส่วนสำคัญของระบบเบรตตันวูดส์ซึ่งเกิดขึ้นหลังสงครามโลกครั้งที่สองและคงอยู่จนถึงต้นทศวรรษ 1970 ช่วงเวลานี้เป็นครั้งแรกที่การควบคุมเงินทุนได้รับการรับรองจากนักเศรษฐศาสตร์กระแสหลักการควบคุมเงินทุนค่อนข้างง่ายต่อการบังคับใช้ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะตลาดทุนระหว่างประเทศโดยทั่วไปมีความเคลื่อนไหวน้อยลง[ 1 ]ในทศวรรษ 1970 นัก เศรษฐศาสตร์เสรีนิยมและ นักเศรษฐศาสตร์ ตลาดเสรีประสบความสำเร็จมากขึ้นในการโน้มน้าวเพื่อนร่วมงานของพวกเขาว่าการควบคุมเงินทุนส่วนใหญ่เป็นอันตราย สหรัฐอเมริกา รัฐบาลตะวันตกอื่นๆ และสถาบันการเงินระหว่างประเทศ เช่นกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) และธนาคารโลกเริ่มมีมุมมองเชิงวิพากษ์ต่อการควบคุมเงินทุน และโน้มน้าวให้หลายประเทศละทิ้งการควบคุมเงินทุนเพื่ออำนวยความสะดวกให้เกิดโลกาภิวัตน์ทางการเงิน[ 2 ]

วิกฤตหนี้สินในละตินอเมริกาช่วงต้นทศวรรษ 1980 วิกฤตการเงินเอเชียปี 1997 วิกฤตการเงินรัสเซียปี 1998และวิกฤตการเงินปี 2008ได้เน้นย้ำถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับความผันผวนของกระแสเงินทุนและทำให้หลายประเทศ แม้แต่ประเทศที่มีบัญชีเงินทุน ค่อนข้างเปิดกว้าง ก็ต้องใช้มาตรการควบคุมเงินทุนควบคู่ไปกับนโยบายเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายการกำกับดูแล เพื่อลดผลกระทบของกระแสเงินทุนที่ผันผวนต่อเศรษฐกิจของตน หลังวิกฤตการเงินปี 2008เมื่อกระแสเงินทุนไหลเข้าสู่ เศรษฐกิจ ตลาดเกิดใหม่ เพิ่มขึ้น อย่างรวดเร็ว กลุ่มนักเศรษฐศาสตร์ที่ IMF ได้ร่างองค์ประกอบของเครื่องมือทางนโยบายเพื่อจัดการกับความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจมหภาคและความมั่นคงทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับความผันผวนของกระแสเงินทุน เครื่องมือที่เสนอนี้อนุญาตให้มีการควบคุมเงินทุนเข้ามามีบทบาทด้วย[ 3 ] [ 4 ]การศึกษาดังกล่าว รวมถึงการศึกษาต่อเนื่องที่มุ่งเน้นความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการเงินที่เกิดจากความผันผวนของกระแสเงินทุน[ 5 ]แม้ว่าจะไม่ได้แสดงถึงมุมมองอย่างเป็นทางการของ IMF แต่ก็มีอิทธิพลในการสร้างการถกเถียงในหมู่นักกำหนดนโยบายและประชาคมระหว่างประเทศ และในที่สุดก็ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในสถานะเชิงสถาบันของ IMF [ 6 ] [ 7 ] [ 8 ]ด้วยการใช้มาตรการควบคุมเงินทุนที่เพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา IMF ได้ดำเนินการเพื่อลดการตีตราการใช้มาตรการควบคุมเงินทุนควบคู่ไปกับนโยบายเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายการกำกับดูแลเพื่อจัดการกับความผันผวนของกระแสเงินทุน[ 9 ]การใช้มาตรการควบคุมเงินทุนที่แพร่หลายมากขึ้นทำให้เกิดปัญหาการประสานงานพหุภาคีมากมาย ดังที่ G-20 ได้กล่าวไว้ ซึ่งสะท้อนถึงความกังวลที่John Maynard KeynesและHarry Dexter White ได้แสดงออก เมื่อกว่าหกทศวรรษที่แล้ว[ 10 ]

ประวัติศาสตร์

ก่อนสงครามโลกครั้งที่ 1

ก่อนศตวรรษที่ 19 โดยทั่วไปแล้วไม่จำเป็นต้องมีการควบคุมเงินทุนมากนักเนื่องจากระดับการค้าระหว่างประเทศและการบูรณาการทางการเงินอยู่ในระดับต่ำ ในยุคโลกาภิวัตน์ยุคแรก ซึ่งโดยทั่วไปเริ่มตั้งแต่ปี พ.ศ. 2413 ถึง พ.ศ. 2457 การควบคุมเงินทุนแทบจะไม่มีเลย[ 11 ] [ 12 ]

สงครามโลกครั้งที่หนึ่งถึงสงครามโลกครั้งที่สอง: 1914–1945

การควบคุมเงินทุนที่เข้มงวดอย่างมากถูกนำมาใช้เมื่อเกิดสงครามโลกครั้งที่ 1ในช่วงทศวรรษที่ 1920 การควบคุมเหล่านี้โดยทั่วไปผ่อนคลายลง แต่ก็กลับมาเข้มงวดอีกครั้งหลังวิกฤตเศรษฐกิจครั้งใหญ่ ในปี 1929 นี่เป็นการ ตอบ สนองเฉพาะหน้าต่อกระแสเงินทุนที่อาจก่อให้เกิดความเสียหายมากกว่าที่จะอิงตามการเปลี่ยนแปลงในทฤษฎีเศรษฐศาสตร์เชิงบรรทัดฐาน นักประวัติศาสตร์เศรษฐศาสตร์Barry Eichengreenได้ชี้ให้เห็นว่าการใช้การควบคุมเงินทุนถึงจุดสูงสุดในช่วงสงครามโลกครั้งที่ 2 แต่โดยทั่วไปแล้วมีความเห็นตรงกันว่าการบังคับใช้ในวงกว้างที่สุดเกิดขึ้นหลัง Bretton Woods [ 11 ] [ 13 ] [ 14 ] [ 15 ]ตัวอย่างของการควบคุมเงินทุนในช่วงระหว่างสงครามคือภาษี Reich Flight Taxซึ่งนำมาใช้ในปี 1931 โดยนายกรัฐมนตรีเยอรมัน Heinrich Brüningภาษีนี้จำเป็นต้องใช้เพื่อจำกัดการนำเงินทุนออกจากประเทศโดยผู้มั่งคั่ง ในขณะนั้นเยอรมนีกำลังประสบกับความยากลำบากทางเศรษฐกิจเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่และค่าชดเชยสงคราม อันโหดร้าย ที่ถูกกำหนดขึ้นหลังสงครามโลกครั้งที่ 1 หลังจากการขึ้นสู่อำนาจของนาซีในปี 1933 ภาษีดังกล่าวถูกนำไปใช้ใหม่เพื่อยึดเงินและทรัพย์สินจากชาวยิวที่หลบหนีจากการต่อต้านชาวยิวที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐ[ 16 ] [ 17 ] [ 18 ]

ยุคเบรตตันวูดส์: 1945–1971

ระบบควบคุมเงินทุนอย่างครอบคลุมได้รับการกำหนดขึ้นในการประชุมระหว่างประเทศที่เบรตตันวูดส์ในปี 1944

เมื่อสิ้นสุดสงครามโลกครั้งที่สอง ทุนระหว่างประเทศถูกควบคุมโดยการบังคับใช้มาตรการควบคุมทุนที่เข้มงวดและครอบคลุมในวงกว้าง ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของระบบเบรตตันวูดส์ ที่เพิ่งสร้างขึ้นใหม่ — เชื่อกันว่ามาตรการนี้จะช่วยปกป้องผลประโยชน์ของประชาชนทั่วไปและเศรษฐกิจโดยรวม มาตรการเหล่านี้ได้รับความนิยม เนื่องจากในเวลานั้น สาธารณชนชาวตะวันตกมีทัศนคติที่ไม่ดีต่อธนาคารระหว่างประเทศ โดยกล่าวโทษธนาคารเหล่านั้นว่าเป็นสาเหตุของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ [ 19 ] [ 20 ] จอห์น เมย์นาร์ด เคนส์ หนึ่งในสถาปนิกหลักของระบบเบรตตันวูดส์ มองว่าการควบคุมทุนเป็นคุณลักษณะถาวรของระบบการเงินระหว่างประเทศ[ 21 ] แม้ว่าเขาจะเห็นด้วยว่าควรนำ การแปลง สภาพบัญชีเดินสะพัด มาใช้เมื่อสภาวะระหว่างประเทศมีเสถียรภาพเพียงพอแล้ว ซึ่งโดยพื้นฐาน แล้วหมายความว่าสกุลเงินจะสามารถแปลงสภาพได้อย่างอิสระเพื่อวัตถุประสงค์ในการค้าสินค้าและบริการระหว่างประเทศ แต่ไม่ใช่สำหรับ การทำธุรกรรม บัญชีทุนเศรษฐกิจอุตสาหกรรมส่วนใหญ่ผ่อนคลายการควบคุมของตนประมาณปี 1958 เพื่อให้สิ่งนี้เกิดขึ้นได้[ 22 ]สถาปนิกชั้นนำอีกคนหนึ่งของเบรตตันวูดส์ คือแฮร์รี เด็กซ์เตอร์ ไวท์ ชาว อเมริกัน และเจ้านายของเขาเฮนรี มอร์เกนทาวมีแนวคิดที่ค่อนข้างไม่หัวรุนแรงเท่าเคนส์ แต่ก็ยังเห็นพ้องต้องกันถึงความจำเป็นในการควบคุมเงินทุนอย่างถาวร ในสุนทรพจน์ปิดการประชุมเบรตตันวูดส์ มอร์เกนทาวกล่าวถึงมาตรการที่นำมาใช้ว่าจะขับไล่ "ผู้ให้กู้เงินที่คิดดอกเบี้ยสูงออกจากวิหารแห่งการเงินระหว่างประเทศ" [ 19 ]

หลังจากการปฏิวัติของเคนส์ในช่วงสองทศวรรษแรกหลังสงครามโลกครั้งที่สอง นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่แทบไม่มีข้อโต้แย้งใดๆ เกี่ยวกับการควบคุมเงินทุน ยกเว้นมิลตัน ฟรีดแมนตั้งแต่ปลายทศวรรษ 1950 ประสิทธิภาพของการควบคุมเงินทุนเริ่มลดลง ส่วนหนึ่งเนื่องมาจากนวัตกรรมต่างๆ เช่น ตลาดเงิน ยูโรดอลลาร์ตามที่ดานี โรดริก กล่าวไว้ ยังไม่ชัดเจนว่าสาเหตุนี้เกิดจากความไม่เต็มใจของรัฐบาลที่จะตอบสนองอย่างมีประสิทธิภาพมากน้อยเพียงใด เมื่อเทียบกับความไม่สามารถที่จะทำเช่นนั้นได้[ 21 ]เอริค เฮลไลเนอร์ตั้งข้อสังเกตว่าการล็อบบี้อย่างหนักจากนายธนาคารวอลล์สตรีทเป็นปัจจัยหนึ่งที่ทำให้ทางการอเมริกันไม่นำตลาดเงินยูโรดอลลาร์มาอยู่ภายใต้การควบคุมเงินทุน ตั้งแต่ปลายทศวรรษ 1960 ความคิดเห็นที่แพร่หลายในหมู่นักเศรษฐศาสตร์เริ่มเปลี่ยนไปเป็นมุมมองที่ว่าการควบคุมเงินทุนโดยรวมแล้วเป็นอันตรายมากกว่าเป็นประโยชน์[ 23 ] [ 24 ]

ในขณะที่การควบคุมเงินทุนจำนวนมากในยุคนี้มุ่งเป้าไปที่นักการเงินและธนาคารระหว่างประเทศ แต่บางส่วนก็มุ่งเป้าไปที่พลเมืองแต่ละคน ในช่วงทศวรรษ 1960 บุคคลชาวอังกฤษถูกจำกัดไม่ให้นำเงินเกิน 50 ปอนด์ออกนอกประเทศสำหรับวันหยุดพักผ่อนในต่างประเทศ[ 25 ]ในหนังสือThis Time Is Different (2009) นักเศรษฐศาสตร์Carmen ReinhartและKenneth Rogoffเสนอว่าการใช้การควบคุมเงินทุนในช่วงเวลานี้ แม้จะมากกว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างรวดเร็ว ก็เป็นสาเหตุของวิกฤตการณ์ทางการธนาคารในระดับต่ำมากที่เกิดขึ้นในยุคเบรตตันวูดส์[ 26 ]ตามที่ Barry Eichengreen กล่าว การควบคุมเงินทุนมีประสิทธิภาพมากกว่าในช่วงทศวรรษ 1940 และ 1950 มากกว่าในช่วงเวลาต่อมา[ 27 ]

ยุคหลังเบรตตันวูดส์: 1971–2009

ในช่วงปลายทศวรรษ 1970 ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการแทนที่ลัทธิเคนส์ ด้วยนโยบายและทฤษฎีที่มุ่ง เน้นตลาดเสรีและการเปลี่ยนจากกระบวนทัศน์เสรีนิยมทางสังคม ไปสู่ ลัทธิเสรีนิยมใหม่ประเทศต่างๆ เริ่มยกเลิกการควบคุมเงินทุน โดยเริ่มระหว่างปี 1973 ถึง 1974 ด้วยสหรัฐอเมริกา แคนาดา เยอรมนี และสวิตเซอร์แลนด์ และตามมาด้วยสหราชอาณาจักรในปี 1979 [ 28 ]ประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วและเศรษฐกิจเกิดใหม่ส่วนใหญ่ก็ดำเนินการตามมา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงทศวรรษ 1980 และต้นทศวรรษ 1990 [ 11 ]ในช่วงเวลาระหว่างประมาณปี 1980–2009 ความคิดเห็นเชิงบรรทัดฐานคือควรหลีกเลี่ยงการควบคุมเงินทุน ยกเว้นในกรณีวิกฤต เป็นที่ยอมรับกันอย่างกว้างขวางว่าการไม่มีการควบคุมทำให้เงินทุนไหลเวียนได้อย่างอิสระไปยังที่ที่ต้องการมากที่สุด ซึ่งไม่เพียงแต่ช่วยให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนที่ดี แต่ยังช่วยให้ประชาชนทั่วไปได้รับประโยชน์จากการเติบโตทางเศรษฐกิจด้วย[ 29 ]ในช่วงทศวรรษ 1980 ประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่หลายแห่งตัดสินใจหรือถูกบังคับให้ปฏิบัติตามประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วโดยการยกเลิกการควบคุมเงินทุน แม้ว่ากว่า 50 ประเทศจะยังคงใช้การควบคุมเงินทุนอย่างน้อยบางส่วนก็ตาม[ 11 ] [ 30 ]

มุมมองดั้งเดิมที่ว่าการควบคุมเงินทุนมักเป็นอันตรายนั้นถูกท้าทายหลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินในเอเชียปี 1997ประเทศในเอเชียที่ยังคงใช้มาตรการควบคุมเงินทุน เช่น อินเดียและจีน ต่างให้เครดิตมาตรการดังกล่าวว่าช่วยให้พวกเขารอดพ้นจากวิกฤตได้อย่างค่อนข้างปลอดภัย[ 26 ] [ 31 ] นายกรัฐมนตรีของมาเลเซียมหาธีร์ โมฮัมหมัดได้กำหนดมาตรการควบคุมเงินทุนเป็นมาตรการฉุกเฉินในเดือนกันยายน 1998 ซึ่งรวมถึงการควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนอย่างเข้มงวดและการจำกัดการไหลออกของการลงทุนในหลักทรัพย์ซึ่งพบว่ามีประสิทธิภาพในการควบคุมความเสียหายจากวิกฤต[ 11 ] [ 32 ] [ 33 ]ในช่วงต้นทศวรรษ 1990 แม้แต่นักเศรษฐศาสตร์ที่สนับสนุนโลกาภิวัตน์ บางคน เช่นJagdish Bhagwati [ 34 ]และนักเขียนบางคนในสิ่งพิมพ์เช่นThe Economist [ 32 ] [ 35 ] ก็ ยังออกมาสนับสนุนบทบาทที่จำกัดของการควบคุมเงินทุน อย่างไรก็ตาม แม้ว่าเศรษฐกิจของประเทศกำลังพัฒนาหลายแห่งจะหมดความเชื่อมั่นในฉันทามติตลาดเสรี แต่ก็ยังคงแข็งแกร่งในหมู่ประเทศตะวันตก[ 11 ]

หลังวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2008

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่นำไปสู่การฟื้นตัวของแนวคิดเศรษฐศาสตร์แบบเคนส์ในปี 2008–2009ซึ่งพลิกกลับแนวคิดดั้งเดิมที่เคยแพร่หลาย[ 36 ]ในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินของไอซ์แลนด์ในปี 2008–2011 กองทุนการเงินระหว่าง ประเทศ (IMF) เสนอให้ไอซ์แลนด์ ใช้มาตรการควบคุมการไหลออกของเงินทุน โดยเรียกมาตรการดังกล่าวว่า "เป็นคุณลักษณะที่สำคัญของกรอบนโยบายการเงิน เนื่องจากขนาดของการไหลออกของเงินทุนที่อาจเกิดขึ้น" [ 37 ]

ในช่วงครึ่งหลังของปี 2552 เมื่อเศรษฐกิจโลกเริ่มฟื้นตัวจาก ภาวะเศรษฐกิจ ถดถอยครั้งใหญ่การไหลเข้าของเงินทุนไปยังเศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเอเชียและละตินอเมริกา พุ่งสูงขึ้น ทำให้เกิดความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคและการเงิน เศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่หลายแห่งตอบสนองต่อความกังวลเหล่านี้โดยการใช้มาตรการควบคุมเงินทุนหรือมาตรการควบคุมความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคบราซิลเรียกเก็บภาษีจากการซื้อสินทรัพย์ทางการเงินโดยชาวต่างชาติ และไต้หวัน จำกัดนักลงทุนต่างชาติ ไม่ให้ซื้อเงินฝากประจำ[ 38 ]การกลับมาใช้มาตรการควบคุมเงินทุนบางส่วนอีกครั้งนั้นเชื่อมโยงกับฉันทามติที่เกิดขึ้นใหม่ในวงกว้างในหมู่นักกำหนดนโยบายสำหรับการใช้มาตรการควบคุมความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาค มากขึ้น ตามที่พอล เมสัน นักข่าวเศรษฐศาสตร์ กล่าวไว้ ข้อตกลงระหว่างประเทศสำหรับการนำมาตรการควบคุมความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคมาใช้ทั่วโลกบรรลุผลในการประชุมสุดยอด G20 พิตต์สเบิร์กปี 2552ซึ่งเมสันกล่าวว่าข้อตกลงดังกล่าวดูเหมือนจะเป็นไปไม่ได้ในการประชุมสุดยอดที่ลอนดอนซึ่งจัดขึ้นเพียงไม่กี่เดือนก่อนหน้านั้น[ 39 ]

คำแถลงสนับสนุนการควบคุมเงินทุนจากนักเศรษฐศาสตร์ชื่อดังหลายท่าน พร้อมด้วยบันทึกแสดงจุดยืนของเจ้าหน้าที่ผู้ทรงอิทธิพลที่จัดทำโดยนักเศรษฐศาสตร์ของ IMF ในเดือนกุมภาพันธ์ 2010 ( Jonathan D. Ostry et al., 2010) และบันทึกติดตามผลที่จัดทำขึ้นในเดือนเมษายน 2011 [ 5 ]ได้รับการยกย่องว่าเป็น "จุดสิ้นสุดของยุคสมัย" ซึ่งในที่สุดนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงจุดยืนของ IMF ที่ยึดถือมานานว่าการควบคุมเงินทุนควรใช้เฉพาะในกรณีฉุกเฉิน เป็นทางเลือกสุดท้าย และเป็นการชั่วคราวเท่านั้น[ 3 ] [ 6 ] [ 7 ] [ 8 ] [ 40 ] [ 41 ] [ 42 ] [ 43 ]ในเดือนมิถุนายน 2010 Financial Timesได้ตีพิมพ์บทความหลายฉบับเกี่ยวกับแนวโน้มที่เพิ่มขึ้นในการใช้การควบคุมเงินทุน พวกเขาระบุว่าเสียงที่มีอิทธิพลจากธนาคารพัฒนาเอเชียและธนาคารโลกได้เข้าร่วมกับ IMF ในการให้คำแนะนำว่าการควบคุมเงินทุนมีบทบาท FT รายงานเกี่ยวกับการควบคุมที่เข้มงวดขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ในอินโดนีเซียเกาหลีใต้ไต้หวันบราซิลและรัสเซีย ในอินโดนีเซีย การควบคุมที่เพิ่งนำมาใช้ ได้แก่ ระยะเวลาถือครองขั้นต่ำหนึ่งเดือนสำหรับหลักทรัพย์บางประเภท ในเกาหลีใต้ มีการกำหนดข้อจำกัดสำหรับตำแหน่งซื้อขายล่วงหน้าสกุลเงิน ในไต้หวัน การเข้าถึงเงินฝากธนาคารบางประเภทของนักลงทุนต่างชาติถูกจำกัด FT เตือนว่าการกำหนดการควบคุมมีข้อเสีย รวมถึงการสร้างปัญหาที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตในการดึงดูดเงินทุน[ 44 ] [ 45 ] [ 46 ]

ภายในเดือนกันยายน พ.ศ. 2553 ประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ประสบกับการไหลเข้าของเงินทุนจำนวนมหาศาลอันเป็นผลมาจากการซื้อขายเก็งกำไรที่ดึงดูดผู้เข้าร่วมตลาดด้วยนโยบายการเงินแบบขยายตัวที่ประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่หลายแห่งได้ดำเนินการในช่วงสองปีที่ผ่านมาเพื่อตอบสนองต่อวิกฤตการณ์ ส่งผลให้ประเทศต่างๆ เช่น บราซิลเม็กซิโกเปรูโคลอมเบียเกาหลีใต้ ไต้หวันแอฟริกาใต้รัสเซีย และโปแลนด์พิจารณาความเป็นไปได้ในการเพิ่มการควบคุมเงินทุนเพื่อตอบสนอง[ 47 ] [ 48 ]ในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2553 จอร์จ โซรอส นักการเงิน ได้เสนอแนะว่าการควบคุมเงินทุนจะถูกนำมาใช้อย่างแพร่หลายมากขึ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า โดยอ้างถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการไหลของเงินทุนและการพูดคุยอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับ สงครามค่าเงิน ที่กำลัง จะเกิดขึ้น[ 49 ] [ 50 ]นักวิเคราะห์หลายคนตั้งคำถามว่าการควบคุมจะมีประสิทธิภาพสำหรับประเทศส่วนใหญ่หรือไม่ โดย รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของ ชิลีกล่าวว่าประเทศของเขาไม่มีแผนที่จะใช้มาตรการดังกล่าว[ 51 ] [ 52 ] [ 53 ]

ในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2554 โดยอ้างอิงหลักฐานจากการวิจัยใหม่ของ IMF (Jonathan D. Ostry และคณะ, พ.ศ. 2553) ที่ระบุว่าการจำกัดการไหลเข้าของเงินทุนระยะสั้นสามารถลดความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงินได้[ 3 ]นักเศรษฐศาสตร์กว่า 250 คน นำโดยJoseph Stiglitzได้เขียนจดหมายถึงรัฐบาลโอบามาเพื่อขอให้ยกเลิกข้อกำหนดในข้อตกลงการค้าทวิภาคีต่างๆ ที่อนุญาตให้มีการลงโทษการใช้มาตรการควบคุมเงินทุน[ 54 ]มีการล็อบบี้ต่อต้านอย่างรุนแรงจากภาคธุรกิจ และจนถึงขณะนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ยังไม่ได้ดำเนินการตามคำเรียกร้องดังกล่าว แม้ว่าบุคคลสำคัญบางคน เช่น รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังTim Geithnerจะออกมาพูดสนับสนุนการควบคุมเงินทุนอย่างน้อยในบางสถานการณ์ก็ตาม[ 24 ] [ 55 ]

การวิเคราะห์ทางเศรษฐศาสตร์ที่ดำเนินการโดย IMF [ 56 ]และนักเศรษฐศาสตร์วิชาการอื่นๆ พบว่าโดยทั่วไปแล้ว ประเทศที่ใช้มาตรการควบคุมเงินทุนสามารถรับมือกับวิกฤตการณ์ปี 2008 ได้ดีกว่าประเทศที่เทียบเคียงได้ซึ่งไม่ได้ใช้มาตรการดังกล่าว[ 3 ] [ 5 ] [ 24 ]ในเดือนเมษายน 2011 IMF ได้เผยแพร่แนวทางปฏิบัติชุดแรกสำหรับการใช้มาตรการควบคุมเงินทุน[ 57 ] [ 58 ]ในการประชุมสุดยอด G-20 ที่เมืองคานส์ในปี 2011กลุ่ม G20 ตกลงกันว่าประเทศกำลังพัฒนาควรมีอิสระในการใช้มาตรการควบคุมเงินทุนมากกว่าที่แนวทางปฏิบัติของ IMF อนุญาต[ 59 ]ไม่กี่สัปดาห์ต่อมาธนาคารแห่งอังกฤษได้เผยแพร่เอกสารที่แสดงความยินดีอย่างกว้างขวางต่อการตัดสินใจของ G20 ที่สนับสนุนการใช้มาตรการควบคุมเงินทุนที่มากขึ้น แม้ว่าพวกเขาจะเตือนว่าเมื่อเทียบกับประเทศกำลังพัฒนาแล้ว ประเทศที่พัฒนาแล้วอาจพบว่าการนำมาตรการควบคุมที่มีประสิทธิภาพมาใช้ทำได้ยากกว่า[ 60 ]อย่างไรก็ตาม กระแสสนับสนุนการใช้มาตรการควบคุมเงินทุนที่เพิ่มขึ้นไม่ได้มีอยู่ทั้งหมด ในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2554 จีนได้ผ่อนคลายการควบคุมการไหลเข้าของเงินทุนบางส่วน ซึ่งFinancial Timesอธิบายว่าเป็นการสะท้อนถึงความปรารถนาอย่างต่อเนื่องของทางการจีนในการเปิดเสรีเพิ่มเติม[ 61 ]อินเดียยังได้ยกเลิกการควบคุมการไหลเข้าของเงินทุนบางส่วนในช่วงต้นเดือนมกราคม พ.ศ. 2555 ซึ่งได้รับคำวิจารณ์จากนักเศรษฐศาสตร์Arvind Subramanianที่มองว่าการผ่อนคลายการควบคุมเงินทุนเป็นนโยบายที่ดีสำหรับจีน แต่ไม่ใช่สำหรับอินเดียเมื่อพิจารณาจากสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกัน[ 62 ]

ในเดือนกันยายน พ.ศ. 2555 Michael W. Klein จากมหาวิทยาลัย Tuftsได้ท้าทายฉันทามติที่เกิดขึ้นใหม่ว่าการควบคุมเงินทุนระยะสั้นอาจเป็นประโยชน์ โดยได้ตีพิมพ์การศึกษาเบื้องต้นที่พบว่ามาตรการที่ประเทศต่างๆ เช่น บราซิล ใช้นั้นไม่มีประสิทธิภาพ (อย่างน้อยจนถึงปี พ.ศ. 2553) Klein โต้แย้งว่ามีเพียงประเทศที่มีการควบคุมเงินทุนระยะยาว เช่น จีนและอินเดีย เท่านั้นที่ได้รับความคุ้มครองที่วัดผลได้จากการไหลของเงินทุนที่ไม่พึงประสงค์[ 63 ]ในเดือนเดียวกันนั้นIla PatnaikและAjay ShahจากNIPFPได้ตีพิมพ์บทความเกี่ยวกับการควบคุมเงินทุนแบบถาวรและครอบคลุมในอินเดีย ซึ่งดูเหมือนว่าจะไม่มีประสิทธิภาพในการบรรลุเป้าหมายของนโยบายเศรษฐกิจมหภาค[ 64 ]การศึกษาอื่นๆ พบว่าการควบคุมเงินทุนอาจลดความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงิน[ 5 ] [ 56 ]ในขณะที่การควบคุมที่ทางการบราซิลนำมาใช้หลังวิกฤตการณ์ทางการเงินปี พ.ศ. 2551มีผลดีต่อบราซิลเองบ้าง[ 65 ]

การควบคุมเงินทุนอาจมีผลกระทบภายนอก การศึกษาเชิงประจักษ์บางชิ้นพบว่ากระแสเงินทุนถูกเบี่ยงเบนไปยังประเทศอื่น ๆ เมื่อมีการเข้มงวดการควบคุมเงินทุนในบราซิล[ 66 ] [ 67 ]บันทึกการอภิปรายของเจ้าหน้าที่ IMF (Jonathan D. Ostry et al., 2012) ได้สำรวจผลกระทบพหุภาคีของการควบคุมเงินทุน และความพึงปรารถนาของความร่วมมือระหว่างประเทศเพื่อให้ได้ผลลัพธ์ที่มีประสิทธิภาพในระดับโลก โดยระบุประเด็นที่น่ากังวลสามประการ ประการแรกคือความเป็นไปได้ที่การควบคุมเงินทุนอาจถูกใช้แทนการปรับตัวภายนอกที่เหมาะสม เช่น เมื่อใช้การควบคุมการไหลเข้าเพื่อรักษาสกุลเงินที่ด้อยค่า ประการที่สอง การกำหนดการควบคุมเงินทุนโดยประเทศหนึ่งอาจเบี่ยงเบนเงินทุนบางส่วนไปยังประเทศผู้รับอื่น ๆ ซึ่งจะทำให้ปัญหาการไหลเข้าของประเทศเหล่านั้นรุนแรงขึ้น ประการที่สาม นโยบายในประเทศต้นทาง (รวมถึงนโยบายการเงิน) อาจทำให้ปัญหาที่ประเทศผู้รับเงินทุนเผชิญอยู่รุนแรงขึ้น หากนโยบายเหล่านั้นเพิ่มปริมาณหรือความเสี่ยงของกระแสเงินทุน เอกสารนี้เสนอว่า หากการควบคุมเงินทุนมีความชอบธรรมจากมุมมองของประเทศ (ในแง่ของการลดความบิดเบือนภายในประเทศ) แล้วภายใต้สถานการณ์ต่างๆ ควรดำเนินการต่อไปแม้ว่าจะก่อให้เกิดผลกระทบข้ามพรมแดนก็ตาม หากนโยบายในประเทศหนึ่งทำให้ความบิดเบือนที่มีอยู่แล้วในประเทศอื่นๆ รุนแรงขึ้น และประเทศอื่นๆ ต้องเสียค่าใช้จ่ายในการตอบสนอง การประสานงานแบบพหุภาคีของนโยบายฝ่ายเดียวก็อาจเป็นประโยชน์ การประสานงานอาจต้องการให้ผู้กู้ลดการควบคุมการไหลเข้า หรือข้อตกลงกับผู้ให้กู้เพื่อรับความเสี่ยงบางส่วนจากการไหลออกที่มากเกินไปหรือมีความเสี่ยงสูง[ 10 ]

ในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2555 IMF ได้เผยแพร่เอกสารเจ้าหน้าที่ซึ่งขยายความเพิ่มเติมเกี่ยวกับการสนับสนุนล่าสุดของพวกเขาสำหรับการใช้การควบคุมเงินทุนอย่างจำกัด[ 43 ]

ปัญหาไตรลักษณ์ที่เป็นไปไม่ได้

บางครั้งมีการกล่าวถึงประวัติศาสตร์ของการควบคุมเงินทุนโดยเชื่อมโยงกับตรีเอกภาพที่เป็นไปไม่ได้ (ไตรภาวะ, ตรีเอกภาพที่ไม่ศักดิ์สิทธิ์) ซึ่งก็คือการค้นพบว่านโยบายเศรษฐกิจของประเทศไม่สามารถบรรลุเป้าหมายทางเศรษฐศาสตร์มหภาคที่พึงประสงค์ได้มากกว่าสองในสามข้อต่อไปนี้พร้อมกัน ได้แก่อัตราแลกเปลี่ยนคงที่นโยบายการเงินที่เป็นอิสระและการเคลื่อนย้ายเงินทุนอย่างเสรี (การไม่มีการควบคุมเงินทุน) [ 15 ]ในยุคโลกาภิวัตน์ยุคแรก รัฐบาลส่วนใหญ่เลือกที่จะรักษาอัตราแลกเปลี่ยนให้มีเสถียรภาพในขณะที่อนุญาตให้มีการเคลื่อนย้ายเงินทุนอย่างเสรี ข้อแลกเปลี่ยนคือ นโยบายการเงินของพวกเขาส่วนใหญ่ถูกกำหนดโดยเงื่อนไขระหว่างประเทศ ไม่ใช่โดยความต้องการของเศรษฐกิจภายในประเทศ ใน ยุค เบรตตันวูดส์รัฐบาลมีอิสระที่จะมีทั้งอัตราแลกเปลี่ยนที่มีเสถียรภาพโดยทั่วไปและนโยบายการเงินที่เป็นอิสระโดยแลกกับการควบคุมเงินทุน แนวคิดตรีเอกภาพที่เป็นไปไม่ได้มีอิทธิพลอย่างมากในช่วงยุคนี้ในฐานะข้ออ้างสำหรับการควบคุมเงินทุน ใน ช่วง ยุคฉันทามติวอชิงตันประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วโดยทั่วไปเลือกที่จะอนุญาตให้มีเสรีภาพในการไหลเวียนของเงินทุนและยังคงรักษานโยบายการเงินที่เป็นอิสระต่อไปในขณะที่ยอมรับ อัตราแลกเปลี่ยนแบบ ลอยตัวหรือกึ่งลอยตัว[ 11 ] [ 24 ]

ตัวอย่างตั้งแต่ปี 2013 เป็นต้นมา

การควบคุมเงินทุนในตลาดเดียวของยุโรปและ EFTA

การไหลเวียนของเงินทุนอย่างเสรีเป็นหนึ่งในสี่เสรีภาพของตลาดเดียวของยุโรปแม้จะมีความก้าวหน้าเกิดขึ้นแล้ว แต่ตลาดทุนของยุโรปยังคงกระจัดกระจายตามเส้นแบ่งเขตแดนของแต่ละประเทศ และเศรษฐกิจของยุโรปยังคงพึ่งพาภาคธนาคารอย่างมากสำหรับความต้องการด้านเงินทุน[ 68 ]ภายใต้แผนการลงทุนเพื่อยุโรปเพื่อการบูรณาการตลาดทุนที่ใกล้ชิดยิ่งขึ้นคณะกรรมาธิการยุโรปได้นำแผนปฏิบัติการว่าด้วยการสร้างสหภาพตลาดทุน (CMU) มาใช้ในปี 2558 โดยกำหนดมาตรการสำคัญหลายประการเพื่อให้บรรลุถึงตลาดเดียวที่แท้จริงสำหรับเงินทุนในยุโรป ซึ่งเป็นการเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับสหภาพธนาคารที่มีอยู่ เนื่องจากเกี่ยวข้องกับรูปแบบการระดมทุนแบบไร้ตัวกลางและอิงตลาด ซึ่งควรเป็นทางเลือกแทนช่องทางการระดมทุนแบบธนาคารที่แพร่หลายในยุโรปมาแต่เดิม[ 69 ]โครงการนี้เป็นสัญญาณทางการเมืองเพื่อเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับตลาดเดียวของยุโรปในฐานะโครงการของประเทศสมาชิกสหภาพยุโรป (EU) ทั้ง28 ประเทศแทนที่จะเป็นเพียง ประเทศใน เขตยูโรโซนและส่งสัญญาณที่ชัดเจนไปยังสหราชอาณาจักรให้ยังคงเป็นส่วนหนึ่งของสหภาพยุโรปต่อไปก่อนBrexit [ 70 ]

นับตั้งแต่ปี 2008 เป็นต้นมา มีการควบคุมการไหลเวียนของเงินทุนในสหภาพยุโรปและ สมาคมการค้าเสรีแห่งยุโรป (EFTA) เกิดขึ้น 3 ครั้งโดยทั้งหมดมีสาเหตุมาจากวิกฤตการณ์ทางการธนาคาร

ไอซ์แลนด์ (2008–2017)

ในวิกฤตการณ์ทางการเงินของไอซ์แลนด์ระหว่างปี 2008-2011ไอซ์แลนด์ (ซึ่งเป็นสมาชิกของ EFTA แต่ไม่ใช่สมาชิกของสหภาพยุโรป) ได้ใช้มาตรการควบคุมเงินทุนเนื่องจากการล่มสลายของระบบธนาคาร รัฐบาลไอซ์แลนด์กล่าวในเดือนมิถุนายน 2015 ว่ามีแผนจะยกเลิกมาตรการดังกล่าว อย่างไรก็ตาม เนื่องจากแผนที่ประกาศนั้นรวมถึงภาษีสำหรับการนำเงินทุนออกนอกประเทศ จึงอาจกล่าวได้ว่ายังคงเป็นการควบคุมเงินทุนอยู่ รัฐบาลไอซ์แลนด์ประกาศว่าได้ยกเลิกมาตรการควบคุมเงินทุนแล้วเมื่อวันที่ 12 มีนาคม 2017 [ 71 ]ในปี 2017 จอน สไตน์สันนักเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนีย เบิร์กลีย์กล่าวว่าเขาคัดค้านการนำมาตรการควบคุมเงินทุนมาใช้ในไอซ์แลนด์ในช่วงวิกฤต แต่ประสบการณ์ในไอซ์แลนด์ทำให้เขาเปลี่ยนใจ โดยให้ความเห็นว่า "รัฐบาลจำเป็นต้องจัดหาเงินทุนเพื่อชดเชยการขาดดุลจำนวนมาก การใช้มาตรการควบคุมเงินทุนทำให้เงินทุนต่างประเทศจำนวนมากติดอยู่ในประเทศ เป็นที่เข้าใจได้ว่าเงินทุนเหล่านี้ช่วยลดต้นทุนทางการเงินของรัฐบาลลงอย่างมาก และไม่น่าเป็นไปได้ที่รัฐบาลจะสามารถใช้จ่ายงบประมาณขาดดุลได้มากเท่านี้หากไม่มีมาตรการควบคุมเงินทุน" [ 72 ]

สาธารณรัฐไซปรัส (2013–2015)

ไซปรัสซึ่งเป็นรัฐสมาชิกยูโรโซนที่เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับกรีซได้บังคับใช้มาตรการควบคุมเงินทุนชั่วคราวครั้งแรกของยูโรโซนในปี 2013 ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการตอบสนองต่อวิกฤตการณ์ทางการเงินของไซปรัสในปี 2012–2013มาตรการควบคุมเงินทุนเหล่านี้ถูกยกเลิกในปี 2015 โดยมาตรการควบคุมสุดท้ายถูกยกเลิกในเดือนเมษายน 2015 [ 73 ]

ประเทศกรีซ (2015–2019)

นับตั้งแต่วิกฤตหนี้ของกรีซทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงทศวรรษ 2010 กรีซได้ดำเนินการควบคุมเงินทุน ในช่วงปลายเดือนสิงหาคม รัฐบาลกรีซประกาศว่าจะยกเลิกข้อจำกัดด้านเงินทุนครั้งสุดท้ายในวันที่ 1 กันยายน 2019 ซึ่งประมาณ 50 เดือนหลังจากที่เริ่มใช้มาตรการดังกล่าว[ 74 ]

การควบคุมเงินทุนนอกยุโรป

อินเดีย (2013)

ในปี 2556 ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ได้กำหนดมาตรการควบคุมการไหลออกของเงินทุนเนื่องจากค่าเงินอ่อนตัวลงอย่างรวดเร็ว ธนาคารกลางลดการลงทุนโดยตรงในสินทรัพย์ต่างประเทศลงเหลือหนึ่งในสี่ของเดิม โดยทำได้โดยการลดวงเงินการโอนเงินไปต่างประเทศจาก 200,000 ดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 75,000 ดอลลาร์สหรัฐ ต้องขออนุญาตเป็นพิเศษจากธนาคารกลางสำหรับข้อยกเว้นใดๆ[ 75 ] RBI ได้ยกเลิกมาตรการดังกล่าวอย่างค่อยเป็นค่อยไปในช่วงสัปดาห์ต่อมา เนื่องจากค่าเงินรูปีของอินเดียมีเสถียรภาพ[ 76 ]

การนำมาตรการรอบคอบมาใช้

มาตรการควบคุมเงินทุนอย่างรอบคอบนั้นแตกต่างจากการควบคุมเงินทุนทั่วไปที่สรุปไว้ข้างต้น เนื่องจากเป็นหนึ่งในกฎระเบียบอย่างรอบคอบที่มุ่งลดความเสี่ยงเชิงระบบ ลดความผันผวนของวัฏจักรธุรกิจ เพิ่มเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาค และยกระดับสวัสดิการสังคม โดยทั่วไปแล้วจะควบคุมเฉพาะกระแสเงินทุนไหลเข้าและดำเนิน การแทรกแซงนโยบาย ล่วงหน้าข้อกำหนดด้านความรอบคอบระบุว่ากฎระเบียบดังกล่าวควรควบคุมและจัดการกระบวนการสะสมความเสี่ยงที่มากเกินไปด้วยความระมัดระวังเพื่อป้องกันวิกฤตการณ์ทางการเงินและการล่มสลายทางเศรษฐกิจ ที่กำลังจะเกิดขึ้น การดำเนินการ ล่วงหน้าหมายความว่ากฎระเบียบดังกล่าวควรดำเนินการอย่างมีประสิทธิภาพก่อนที่จะเกิดวิกฤตการณ์ที่รุนแรง แทนที่จะดำเนินการแทรกแซงนโยบายหลังจากวิกฤตการณ์ร้ายแรงได้เกิดขึ้นกับเศรษฐกิจแล้ว

การเคลื่อนย้ายเงินทุนและการชำระเงินอย่างเสรี

ศูนย์การเงินระหว่างประเทศในฮ่องกงน่าจะคัดค้านมาตรการควบคุมเงินทุน และโต้แย้งว่ามาตรการดังกล่าวจะไม่ได้ผล

เสรีภาพในการเคลื่อนย้ายเงินทุนและการชำระเงินอย่างเต็มรูปแบบนั้น เกิดขึ้นได้เฉพาะระหว่างคู่รัฐที่มีข้อตกลงการค้าเสรีและมีอิสระจากการควบคุมเงินทุนในระดับหนึ่ง เช่น แคนาดาและสหรัฐอเมริกา หรือเสรีภาพอย่างสมบูรณ์ภายในภูมิภาค เช่น สหภาพยุโรปที่มี"เสรีภาพสี่ประการ"และยูโรโซน ในยุคโลกาภิวัตน์ยุคแรกที่สิ้นสุดลงด้วยสงครามโลกครั้งที่ 1 มีข้อจำกัดน้อยมากเกี่ยวกับการเคลื่อนย้ายเงินทุน แต่เศรษฐกิจหลักทั้งหมด ยกเว้นสหราชอาณาจักรและเนเธอร์แลนด์ ได้จำกัดการชำระเงินสำหรับสินค้า อย่างเข้มงวดโดยใช้การควบคุมบัญชีเดินสะพัด เช่นภาษีศุลกากรและอากร[ 11 ]

ไม่มีข้อสรุปที่แน่ชัดว่าข้อจำกัดในการควบคุมเงินทุนที่จำกัดการเคลื่อนย้ายเงินทุนและการชำระเงินข้ามพรมแดนระหว่างประเทศนั้นเป็นประโยชน์ต่อประเทศกำลังพัฒนาหรือไม่ นักเศรษฐศาสตร์หลายคนเห็นพ้องต้องกันว่าการยกเลิกการควบคุมเงินทุนในขณะที่ยังคงมีแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ประเทศมีหนี้สิน และเงินสำรองระหว่างประเทศอยู่ในระดับต่ำ จะไม่เป็นประโยชน์ เมื่อมีการยกเลิกการควบคุมเงินทุนภายใต้เงื่อนไขเหล่านี้ในอาร์เจนตินาค่าเงินเปโซลดลง 30 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับดอลลาร์ ประเทศส่วนใหญ่จะยกเลิกการควบคุมเงินทุนในช่วงที่เศรษฐกิจเฟื่องฟู[ 77 ]

จากการศึกษาในปี 2016 พบว่า การนำมาตรการควบคุมเงินทุนมาใช้จะเป็นประโยชน์ต่อประเทศที่นำมาตรการควบคุมเงินทุนมาใช้ในกรณีที่มีการดำเนินการร่วมกันระหว่างสองประเทศ ผลกระทบของมาตรการควบคุมเงินทุนจะมีความคลุมเครือมากขึ้นเมื่อทั้งสองประเทศนำมาตรการควบคุมเงินทุนมาใช้[ 78 ]

ข้อโต้แย้งที่สนับสนุนการเคลื่อนย้ายเงินทุนอย่างเสรี

นักเศรษฐศาสตร์ที่สนับสนุนตลาดเสรีกล่าวอ้างถึงข้อดีดังต่อไปนี้สำหรับการเคลื่อนย้ายเงินทุนอย่างเสรี:

  • ช่วยส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยรวมโดยอนุญาตให้นำเงินออมไปใช้ให้เกิดประโยชน์สูงสุด[ 32 ]
  • การส่งเสริมการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศจะช่วยให้ประเทศกำลังพัฒนาได้รับประโยชน์จากความเชี่ยวชาญจากต่างประเทศ[ 32 ]
  • อนุญาตให้รัฐต่างๆ ระดมทุนจากตลาดภายนอกเพื่อช่วยบรรเทาภาวะเศรษฐกิจถดถอยชั่วคราว[ 32 ]
  • ช่วยให้ทั้งผู้ฝากเงินและผู้กู้สามารถได้รับอัตราดอกเบี้ยตลาดที่ดีที่สุด[ 15 ]
  • เมื่อการควบคุมรวมถึงภาษี เงินที่ระดมได้บางครั้งถูกเจ้าหน้าที่รัฐที่ทุจริตยักยอกไปใช้ส่วนตัว[ 15 ]
  • กลุ่มผู้ค้าแบบ ฮาวาลาในเอเชียสามารถหลีกเลี่ยงการควบคุมการเคลื่อนย้ายเงินตราได้เสมอมา
  • เทคโนโลยี คอมพิวเตอร์และการสื่อสารทำให้การโอนเงินทางอิเล็กทรอนิกส์ เป็นไปอย่างราบรื่น และสะดวกสบายสำหรับลูกค้าธนาคารจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ

ข้อโต้แย้งที่สนับสนุนการควบคุมเงินทุน

นักเศรษฐศาสตร์ที่สนับสนุนการควบคุมทุนได้กล่าวถึงประเด็นต่อไปนี้

  • การควบคุมเงินทุนอาจเป็นนโยบายการกำกับดูแลมหภาค ที่เหมาะสมที่สุด ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงของวิกฤตการณ์ทางการเงินและป้องกันผลกระทบภายนอกที่เกี่ยวข้อง[ 5 ] [ 56 ] [ 79 ] [ 80 ]
  • โดยเฉลี่ยแล้วการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกจะสูงกว่ามากในช่วง Bretton Woods ซึ่งมีการใช้การควบคุมเงินทุนอย่างแพร่หลายนักเศรษฐศาสตร์เช่นDani Rodrikพบว่าไม่มีความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างการเติบโตและการเคลื่อนย้ายเงินทุนอย่างเสรี โดยใช้ การวิเคราะห์การถดถอย[ 81 ]
  • การควบคุมเงินทุนที่จำกัดไม่ให้ผู้อยู่อาศัยในประเทศเป็นเจ้าของสินทรัพย์ต่างประเทศสามารถทำให้สินเชื่อภายในประเทศมีราคาถูกลงกว่าที่ควรจะเป็น การควบคุมเงินทุนประเภทนี้ยังคงมีผลบังคับใช้ในทั้งอินเดียและจีน ในอินเดีย การควบคุมดังกล่าวส่งเสริมให้ผู้อยู่อาศัยจัดหาเงินทุนราคาถูกโดยตรงให้กับรัฐบาล ในขณะที่ในจีนหมายความว่าธุรกิจของจีนมีแหล่งเงินกู้ราคาไม่แพง[ 26 ]
  • วิกฤตเศรษฐกิจเกิดขึ้นบ่อยขึ้นอย่างมากนับตั้งแต่มีการผ่อนคลายการควบคุมเงินทุนของเบรตตันวูดส์ แม้แต่นักประวัติศาสตร์เศรษฐกิจที่จัดให้การควบคุมเงินทุนเป็นการกดขี่ก็ยังสรุปว่าการควบคุมเงินทุนเป็นสาเหตุสำคัญมากกว่าการเติบโตสูงในช่วงเวลานั้นที่ทำให้วิกฤตเกิดขึ้น ไม่บ่อยนัก [ 26 ]การไหลเข้าของเงินทุนจำนวนมากที่ไม่ได้รับการควบคุมมักสร้างความเสียหายต่อการพัฒนาเศรษฐกิจของประเทศโดยทำให้ค่าเงินแข็งขึ้น ก่อให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ และทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจเฟื่องฟูที่ไม่ยั่งยืนซึ่งมักนำไปสู่วิกฤตการณ์ทางการเงิน ซึ่งเกิดจากการที่การไหลเข้ากลับอย่างรวดเร็วและทั้งเงินทุนในประเทศและต่างประเทศไหลออกจากประเทศ ความเสี่ยงของวิกฤตจะสูงเป็นพิเศษในประเทศกำลังพัฒนาที่การไหลเข้ากลายเป็นเงินกู้ที่กำหนดเป็นสกุลเงินต่างประเทศ ทำให้การชำระคืนมีราคาแพงขึ้นอย่างมากเมื่อค่าเงินของประเทศกำลังพัฒนาอ่อนค่าลง นี่คือสิ่งที่เรียกว่าบาปดั้งเดิม[ 11 ] [ 82 ] [ 83 ]

ดูเพิ่มเติม

หมายเหตุและเอกสารอ้างอิง

  1. ^ Frieden, Jeffry; Martin, Lisa (2003). "เศรษฐศาสตร์การเมืองระหว่างประเทศ: ปฏิสัมพันธ์ระดับโลกและภายในประเทศ" รัฐศาสตร์: สถานะของสาขาวิชา WW Norton. หน้า 121.
  2. ^ Fischer, Stanley (1997). "การ เปิดเสรีบัญชีทุนและบทบาทของ IMF"กองทุนการเงินระหว่างประเทศสืบค้นเมื่อ2 เมษายน 2557
  3. ^ a b c d Ostry, Jonathan D. ; Ghosh, Atish R.; Habermeier, Karl; Chamon, Marcos; Qureshi, Mahvash S.; Reinhardt, Dennis BS (19 กุมภาพันธ์ 2010). การไหลเข้าของเงินทุน: บทบาทของการควบคุม(PDF) (รายงาน). บันทึกตำแหน่งของเจ้าหน้าที่ 10/04. กองทุนการเงินระหว่างประเทศ .
  4. ^ Blanchard, Olivier; Ostry, Jonathan D. (11 ธันวาคม 2012). "แนวทางพหุภาคีในการควบคุมเงินทุน" . VoxEU.org . สืบค้นเมื่อ28 มีนาคม 2020 .
  5. ^ a b c d e Ostry, Jonathan D. ; Ghosh, Atish R.; Habermeier, Karl; Laeven, Luc; Chamon, Marcos; Qureshi, Mahvash S.; Kokenyne, Annamaria (เมษายน 2011). การจัดการกระแสเงินทุนไหลเข้า: ควรใช้เครื่องมืออะไรบ้าง? (PDF) (รายงาน). บันทึกการอภิปรายของเจ้าหน้าที่ IMF หมายเลข 11/06. กองทุนการเงินระหว่างประเทศ .
  6. ^ a b "คำถามพื้นฐาน: IMF เปลี่ยนใจเรื่องการควบคุมการไหลเข้าของเงินทุน" The Economist 18 กุมภาพันธ์ 2010 เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อ 11 มกราคม 2019
  7. "IMF พิจารณาคัดค้านการควบคุมเงินทุนอีกครั้ง" . Financial Times . 22กุมภาพันธ์ 2010.
  8. " การ ปฏิรูป: ความพยายามที่ไม่เป็นระบบของ IMF ในการปรับปรุงแนวคิดเกี่ยวกับการควบคุมเงินทุน" The Economist 7 เมษายน 2011 เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อ 14 กันยายน 2023
  9. ^ Mercurio, Bryan (2023). การควบคุมเงินทุนและกฎหมายเศรษฐกิจระหว่างประเทศสำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยเคมบริดจ์ISBN 978-1-316-51743-7.
  10. ^ a b Ostry, Jonathan D. ; Ghosh, Atish R.; Korinek, Anton (2012b). แง่มุมพหุภาคีของการจัดการบัญชีทุน(PDF) (รายงาน). SDN/12/10. กองทุนการเงินระหว่างประเทศ .
  11. ↑ a b c d e f g h i Helleiner, Eirc; พอลลี่, หลุยส์ ดับเบิลยู ; และคณะ (2548) จอห์น เรเวนฮิลล์ (เอ็ด) เศรษฐกิจการเมืองโลก . สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยออกซ์ฟอร์ด. หน้า  7–15 , 154, 177–204 . ISBN 0-19-926584-4.
  12. ^การควบคุมเงินทุนบางส่วนก่อนสงครามโลกครั้งที่ 1 มีแรงจูงใจทางการเมืองมากกว่าทางเศรษฐกิจ เช่น การควบคุมระหว่างเยอรมนีและฝรั่งเศสหลังสงครามฝรั่งเศส-ปรัสเซียในปี 1871 แต่ก็มีการควบคุมบางส่วนที่นำมาใช้โดยมีเหตุผลทางเศรษฐกิจ แม้ว่าจะไม่ได้รับการรับรองจากนักเศรษฐศาสตร์กระแสหลักก็ตาม
  13. ^ Eichengreen, Barry (2008). "1". ทุนโลกาภิวัตน์: ประวัติศาสตร์ของระบบการเงินระหว่างประเทศสำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยพรินซ์ตันISBN 978-0-691-13937-1.
  14. ^ Reinhart, Carmen ; Rogoff, Kenneth (มีนาคม 2008). ครั้งนี้แตกต่าง: ภาพรวมของวิกฤตการณ์ทางการเงินตลอดแปดศตวรรษ(PDF) (รายงาน). เคมบริดจ์, แมสซาชูเซตส์: สำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ. หน้า 8. doi : 10.3386/w13882 .
  15. ^ a b c d Burda, Michael C. ; Wyplosz, Charles (2005). เศรษฐศาสตร์มหภาค: ตำราเรียนยุโรป ฉบับที่ 4สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยออกซ์ฟอร์ด หน้า  246–248, 515, 516 ISBN 0-19-926496-1.
  16. ^ "การยึดครอง (การทำให้เป็นอารยัน) ทรัพย์สินของชาวยิว" . edwardvictor.com . เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อวันที่ 18 เมษายน 2015 . เรียกดูเมื่อวันที่ 12 ตุลาคม 2018 .
  17. ^ "เยอรมนี: ภาษีที่สร้างผลกำไร" . ไทม์ . 26 กันยายน 1938. เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อ 26 สิงหาคม 2010 . สืบค้นเมื่อ30 พฤษภาคม 2010 .
  18. ^อาเหม็ด, เลียควาต (2009). เจ้าแห่งการเงิน . วินด์มิลล์บุ๊คส์. ISBN 978-0-09-949308-2.
  19. ^ a b Orlin, Crabbe (1996). ตลาดการเงินระหว่างประเทศ (ฉบับที่ 3). Prentice Hall. หน้า  2–20 . ISBN 0-13-206988-1.
  20. ^เอลเลียต, แลร์รี; แอตกินสัน, แดน (2008). เทพเจ้าที่ล้มเหลว: ศรัทธาอันงมงายในตลาดทำให้เราสูญเสียอนาคตไปอย่างไร . สำนักพิมพ์เดอะ บอดลีย์ เฮด จำกัด หน้า  6–15, 72–81 . ISBN 978-1-84792-030-0.
  21. ^ a b Rodrik, Dani (11 พฤษภาคม 2010). "บทเรียนจากกรีกสำหรับเศรษฐกิจโลก" . Project Syndicate . สืบค้นเมื่อ19 พฤษภาคม 2010 .
  22. ^โคปแลนด์, ลอเรนซ์ (2005). อัตราแลกเปลี่ยนและการเงินระหว่างประเทศ (ฉบับที่ 4). เพรนติส ฮอลล์. หน้า  10–40 . ISBN 0-273-68306-3.
  23. ^เฮลไลเนอร์, เอริค (1995). รัฐและการกลับมาของระบบการเงินโลก: จากเบรตตันวูดส์ถึงทศวรรษ 1990.สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยคอร์เนลล์. ISBN 0-8014-8333-6.
  24. ^ a b c d Gallagher, Kevin (20 กุมภาพันธ์ 2011). "การกลับมาควบคุม? – การควบคุมเงินทุนและวิกฤตการณ์ทางการเงินโลก" (PDF) . มหาวิทยาลัยแมสซาชูเซตส์ แอมเฮิร์สต์ . เก็บถาวรจากต้นฉบับ(PDF)เมื่อวันที่ 2 สิงหาคม 2017. สืบค้นเมื่อ24 มิถุนายน 2011 .
  25. ^ Wolf, Martin (2009). " passim , esp. preface and chpt. 3" . Fixing Global Finance . Yale University Press. ISBN 9780801890482.
  26. ^ a b c d Reinhart, Carmen ; Rogoff, Kenneth (2010). This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly . Princeton University Press. หน้า  passimโดยเฉพาะหน้า 66, 92–94 , 205, 403. ISBN 978-0-19-926584-8.
  27. ^ Eichengreen, Barry (2019). ทุนโลกาภิวัตน์: ประวัติศาสตร์ของระบบการเงินระหว่างประเทศ (ฉบับที่ 3). สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยพรินซ์ตัน. หน้า 87. doi : 10.2307/j.ctvd58rxg . ISBN 978-0-691-19390-8. JSTOR  j.ctvd58rxg . S2CID  240840930 .
  28. ^โรเบิร์ตส์, ริชาร์ด (1999). ภายในวงการการเงินระหว่างประเทศ . โอไรออน. หน้า 25. ISBN 0-7528-2070-2.
  29. ^ Kose, A.; Di Giovanni, J.; Faria, A.; Schindler, M.; Dell'Ariccia, G.; Mauro, P.; Ostry, JD ; Terrones, M. (2008). การเก็บเกี่ยวผลประโยชน์จากโลกาภิวัตน์ทางการเงิน (PDF)เอกสารวิจัยฉบับที่ 264 กองทุนการเงินระหว่างประเทศISBN 978-1-58906-748-6.
  30. ^บอห์ตัน, เจมส์ เอ็ม. "การปฏิวัติเงียบ: กองทุนการเงินระหว่างประเทศ 1979–1989"กองทุนการเงินระหว่างประเทศสืบค้นเมื่อ 7 กันยายน 2009
  31. ^จีนและอินเดียยังคงใช้มาตรการควบคุมเงินทุนจนถึงปี 2010
  32. ^ a b c d e Kate Galbraith, บรรณาธิการ (2001). "โลกาภิวัตน์" . The Economist . หน้า  286–290 . ISBN 1-86197-348-9.
  33. ^ Kawai, Masahiro; Takagi, Shinji (1 พฤษภาคม 2546). "การทบทวนการควบคุมเงินทุน: ประสบการณ์ของมาเลเซีย" (PDF) . กระทรวงการคลัง (ญี่ปุ่น) . เก็บถาวรจากต้นฉบับ(PDF)เมื่อวันที่ 24 มีนาคม 2554. สืบค้นเมื่อ28 พฤษภาคม 2553 .
  34. ^ Bhagwati, Jagdish (2004). "13. อันตรายของระบบทุนนิยมการเงินระหว่างประเทศที่บ้าคลั่ง"ในการปกป้องโลกาภิวัตน์: พร้อมบทส่งท้ายฉบับใหม่ สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยออกซ์ฟ อร์ด หน้า  199–207 ISBN 978-0-19-803807-8.
  35. ^ "สถานที่สำหรับการควบคุมเงินทุน" . The Economist . 2003.
  36. ^ไจล์ส, คริส; แอตกินส์, ราล์ฟ; กูฮา, คริชนา. "การเปลี่ยนแปลงที่ไม่อาจปฏิเสธได้ไปสู่แนวคิดของเคนส์" . ไฟแนน เชียลไทมส์ . เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อวันที่ 11 ธันวาคม 2022. สืบค้นเมื่อ23 มกราคม 2009 .
  37. ^ "IMF เสร็จสิ้นการตรวจสอบครั้งแรกภายใต้ข้อตกลงสแตนด์บายกับไอซ์แลนด์ ขยายข้อตกลง และอนุมัติการเบิกจ่าย 167.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ" (แถลงข่าว) 28 ตุลาคม 2552 เลขที่ 09/375
  38. ^ Beattie, A; Brown, K; Garnham, P; Wheatley, J; Jung-a, S; Lau, J (19 พฤศจิกายน 2009). "ประเทศที่กังวลพยายามทำให้เงินทุนร้อนเย็นลง" . Financial Times . เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อ 11 ธันวาคม 2022 . สืบค้นเมื่อ15 ธันวาคม 2009 .
  39. ^ เมสัน, พอล (2010). Meltdown: The End of the Age of Greed (ฉบับที่ 2). เวอร์โซ. หน้า  196–199 . ISBN 978-1-84467-653-8.
  40. ^ Rodrik, Dani (11 มีนาคม 2010). "จุดจบของยุคสมัยในวงการการเงิน" . Project Syndicate . สืบค้นเมื่อ24 พฤษภาคม 2010 .
  41. ^ Gallagher, Kevin (1 มีนาคม 2010). "การควบคุมเงินทุนกลับมาอยู่ในเครื่องมือของ IMF อีกครั้ง" . The Guardian . สืบค้นเมื่อ24 พฤษภาคม 2010 .
  42. ^สุบรามาเนียน, อาร์วินด์ (18 พฤศจิกายน 2552). "ถึงเวลาแล้วหรือยังสำหรับการควบคุมบัญชีทุนแบบประสานงาน?" . สถานการณ์พื้นฐาน. สืบค้นเมื่อ15 ธันวาคม 2552 .
  43. ^ a b "การเปิดเสรีและการจัดการการไหลเวียนของเงินทุน: มุมมองเชิงสถาบัน" (PDF)กองทุนการเงินระหว่างประเทศ 3 ธันวาคม 2012 สืบค้นเมื่อ4 ธันวาคม 2012
  44. ^ "การควบคุมเงินทุน" . Financial Times . 10 มิถุนายน 2010. เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อ 11 ธันวาคม 2022 . สืบค้นเมื่อ1 กรกฎาคม 2010 .
  45. ^จอง-ซง (14 มิถุนายน 2010). "โซลจำกัดการไหลเวียนของเงินทุนเพื่อควบคุมความผันผวนของเงินวอน" . ไฟ แนนเชียลไทมส์ . เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อ 11 ธันวาคม 2022 . สืบค้นเมื่อ1 กรกฎาคม 2010 .
  46. ^บราวน์, เควิน (30 มิถุนายน 2010). "เอเชียกำลังพิจารณาใช้มาตรการควบคุมเงินทุน" . ไฟแนน เชียลไทมส์ . เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อ 11 ธันวาคม 2022 . สืบค้นเมื่อ1 กรกฎาคม 2010 .
  47. ^ Evans-Pritchard, Ambrose (29 กันยายน 2010). "พิจารณามาตรการควบคุมเงินทุนเมื่อสงครามค่าเงินทั่วโลกทวีความรุนแรงขึ้น"เดอะเดลีเทเลกราฟ. สืบค้นเมื่อ29 กันยายน 2010 .
  48. ^ ฝั่งตะวันตกกำลังสร้าง 'ฟองสบู่ EM ขนาดใหญ่'. ไฟแนนเชียลไทมส์ . 29 กันยายน 2010 . สืบค้นเมื่อ29 กันยายน 2010 .
  49. ^โซรอส, จอร์จ (7 ตุลาคม 2010). จีนต้องแก้ไขวิกฤตค่าเงินโลก . ไฟแนนเชียลไทมส์ . เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อ 11 ธันวาคม 2022. สืบค้นเมื่อ14 ตุลาคม 2010 .
  50. ^ "จีนต้องแก้ไขวิกฤตค่าเงินโลก"จอร์จ โซรอสสืบค้นเมื่อ10 กุมภาพันธ์ 2023
  51. ^ "ลาร์เรนกล่าวว่าชิลีไม่ได้วางแผนควบคุมเงินทุนสำหรับค่าเงินเปโซที่แข็งค่าที่สุดในภูมิภาค"บลูมเบิร์กนิวส์ 9 ตุลาคม 2010 สืบค้นเมื่อ14 ตุลาคม 2010
  52. ^ Mallaby, Sebastian (14 เมษายน 2554). "IMF จำเป็นต้องหาเสียงของตัวเองอีกครั้ง" . Financial Times . เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อ 11 ธันวาคม 2565 . สืบค้นเมื่อ15 ธันวาคม 2554 .
  53. ↑อาร์นาสัน, รักนาร์; แดเนียลส์สัน, จอน (14 พฤศจิกายน 2554) "การควบคุมเงินทุนเป็นสิ่งที่ผิดสำหรับไอซ์แลนด์ " วอกซ์ อียู สืบค้นเมื่อ 15 ธันวาคม 2554 .
  54. ^ Hausmann, Ricardo; Stiglitz, Joseph; และคณะ (31 มกราคม 2011). "CapCtrlsLetter" (PDF) . มหาวิทยาลัยทัฟส์. เก็บถาวรจากต้นฉบับ(PDF)เมื่อวันที่ 24 มกราคม 2012. สืบค้นเมื่อ28 กันยายน 2021 .
  55. ^ " ธุรกิจสหรัฐฯ ปกป้องการควบคุมเงินทุนในข้อตกลงทางการค้า"รอยเตอร์ส 8 กุมภาพันธ์ 2011 เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อ 5 มีนาคม 2016 สืบค้นเมื่อ24 มิถุนายน 2011
  56. ^ a b c Ostry, Jonathan D. ; Ghosh, Atish R.; Chamon, Marcos; Qureshi, Mahvash S. (2012). "เครื่องมือสำหรับการจัดการความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงินจากการไหลเข้าของเงินทุน" วารสารเศรษฐศาสตร์ระหว่างประเทศ88 (2). Elsevier BV: 407– 421. doi : 10.1016 /j.jinteco.2012.02.002 . ISSN 0022-1996 . 
  57. ^ฮาร์ดิง, โรบิน (5 เมษายน 2554). "IMF ยอมอ่อนข้อเรื่องการควบคุมเงินทุน" . ไฟแน นเชียลไทมส์ . เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อ 11 ธันวาคม 2565 . สืบค้นเมื่อ16 เมษายน 2554 .
  58. ^ " IMF พัฒนากรอบการจัดการการไหลเข้าของเงินทุน"กองทุนการเงินระหว่างประเทศ 5 เมษายน 2554 สืบค้นเมื่อ16 เมษายน 2554
  59. ^ Gallagher, Kevin (29 พฤศจิกายน 2010). "IMF ต้องปฏิบัติตามมติของ G20" . The Guardian . สืบค้นเมื่อ15 ธันวาคม 2011 .
  60. ^ Bush, Oliver; Farrant, Katie; Wright, Michelle (9 ธันวาคม 2011). "การปฏิรูปของระบบการเงินและการธนาคารระหว่างประเทศ" (PDF) . ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ . เก็บถาวรจากต้นฉบับ(PDF)เมื่อวันที่ 18 ธันวาคม 2011. เรียกดูเมื่อวันที่ 15 ธันวาคม 2011 .
  61. ^ Rabinovitch, Simon (18 ธันวาคม 2011). "จีนเปิดรับนักลงทุนเงินหยวนนอกประเทศ" . Financial Times . เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อ 11 ธันวาคม 2022 . สืบค้นเมื่อ20 ธันวาคม 2011 .
  62. ^สุบรามาเนียน, อาร์วินด์ (9 มกราคม 2012). "จีนและอินเดีย: นโยบายถูกต้อง แต่ผิดที่" . ไฟแนนเชียลไทมส์ . เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อ 11 ธันวาคม 2022 . สืบค้นเมื่อ17 มกราคม 2012 .
  63. ^ Klein, Michael W. (กันยายน 2012). การควบคุมเงินทุน: ประตูและกำแพง (PDF) . การประชุม Brookings Panel on Economic Activity ฤดูใบไม้ร่วง 2012, 13-14 กันยายน 2012. www.brookings.edu . เก็บถาวรจากต้นฉบับ(PDF)เมื่อวันที่ 14 มกราคม 2013.
  64. ^ Patnaik, Ila; Shah, Ajay (2012). "การควบคุมเงินทุนของอินเดียได้ผลในฐานะเครื่องมือของนโยบายเศรษฐกิจมหภาคหรือไม่?" . IMF Economic Review . 60 (3): 439– 464. doi : 10.1057/imfer.2012.16 . ISSN 2041-4161 . 
  65. ^ Baumann, Brittany A.; Gallagher, Kevin P. (2015). "การนำทางกระแสเงินทุนในบราซิลและชิลี"การควบคุมกระแสเงินทุนลอนดอน: Palgrave Macmillan UK. หน้า  93–122 . doi : 10.1057/9781137427687_6 . ISBN 978-1-349-49121-6.
  66. ^ Lambert, Frederic J.; Ramos-Tallada, Julio; Rebillard, Cyril (2011). "การควบคุมเงินทุนและผลกระทบที่ส่งต่อ: หลักฐานจากประเทศในละตินอเมริกา". วารสารอิเล็กทรอนิกส์ SSRN . Elsevier BV. doi : 10.2139/ssrn.1980091 . ISSN 1556-5068 . 
  67. ^ Forbes, Kristin J.; Fratzscher, Marcel; Kostka, Thomas; Straub, Roland (2012). "Bubble Thy Neighbor: Portfolio Effects and Externalities from Capital Controls". SSRN Electronic Journal . Elsevier BV. doi : 10.2139/ssrn.2056491 . ISSN 1556-5068 . 
  68. ^ "การทบทวนแผนปฏิบัติการสหภาพตลาดทุนระยะกลาง"คณะกรรมาธิการยุโรป 8 มิถุนายน 2017 สืบค้นเมื่อ23 ธันวาคม 2019
  69. ^ Vértesy, László (2019). "แง่มุมทางกฎหมายและข้อบังคับของการเคลื่อนย้ายเงินทุนอย่างเสรี – สู่สหภาพตลาดทุน"วารสารทฤษฎีกฎหมาย HU (4): 110– 128. doi : 10.59558/jesz.2019.4.110 . ISSN 1588-080X . 
  70. ^ Ringe, Wolf-Georg (9 มีนาคม 2015). "สหภาพตลาดทุนสำหรับยุโรป – สารทางการเมืองถึงสหราชอาณาจักร" . วารสารอิเล็กทรอนิกส์ SSRN . โรเชสเตอร์, นิวยอร์ก. doi : 10.2139/ssrn.2575654 . SSRN 2575654 . 
  71. ^ "ไอซ์แลนด์ยกเลิกการควบคุมเงินทุน"สำนักงานนายกรัฐมนตรี 12 มีนาคม 2017 เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อวันที่ 7 กรกฎาคม 2017 เรียกดูเมื่อวันที่ 25 พฤษภาคม 2017
  72. ^สไตน์สัน, ยอน (ฤดูใบไม้ร่วง 2017). "ความคิดเห็นเกี่ยวกับ "การรุ่งเรือง การล่มสลาย และการฟื้นคืนชีพของไอซ์แลนด์"( PDF)เอกสารวิจัยของ Brookings เกี่ยวกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจ : 289– 302.
  73. ^ "ไซปรัสยกเลิกมาตรการควบคุมเงินทุนทั้งหมด หลังธนาคารฟื้นตัว"บีบีซี นิวส์ 6 เมษายน 2558 เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อวันที่ 6 เมษายน 2558
  74. ^ "กรีซยุติมาตรการควบคุมเงินทุนหลัง 50 เดือน" . euractiv.com . 26 สิงหาคม 2019.
  75. ^ "การควบคุมเงินทุน"สถาบันการเงินองค์กร 8 ธันวาคม 2019 สืบค้นเมื่อ 19 กุมภาพันธ์ 2023
  76. ^ Nair, Vishwanath (29 มิถุนายน 2015). "ห้าประเทศที่ใช้มาตรการควบคุมเงินทุนเมื่อเร็วๆ นี้" . mint . สืบค้นเมื่อ19 กุมภาพันธ์ 2023 .
  77. ^ Nelson, Stephen C.; Steinberg, David A. (4 มกราคม 2016). "นี่คือเหตุผลที่ประธานาธิบดีคนใหม่ของอาร์เจนตินา Macri ปล่อยให้ค่าเงินเปโซตกต่ำ" . The Washington Post . สืบค้นเมื่อ8 กันยายน 2019 .
  78. ^ Heathcote, Jonathan; Perri, Fabrizio (1 พฤษภาคม 2016). "เกี่ยวกับความเหมาะสมของการควบคุมเงินทุน" (PDF) . IMF Economic Review . 64 (1): 75– 102. doi : 10.1057/imfer.2016.7 . ISSN 2041-417X . S2CID 44648892 .  
  79. ^ Korinek, Anton (7 พฤศจิกายน 2011). "เศรษฐศาสตร์ใหม่ของการควบคุมเงินทุนอย่างรอบคอบ" (PDF) . IMF Economic Review . 59 (3): 523– 561. doi : 10.1057/imfer.2011.19 . ISSN 2041-4161 . เก็บถาวรจากต้นฉบับ(PDF)เมื่อวันที่ 6 มีนาคม 2016 . สืบค้นเมื่อ9 ธันวาคม 2011 . 
  80. ^ Korinek, Anton (2018). "การควบคุมการไหลเวียนของเงินทุนไปยังตลาดเกิดใหม่: มุมมองด้านผลกระทบภายนอก" (PDF)วารสารเศรษฐศาสตร์ระหว่างประเทศ 111 : 61– 80. doi : 10.1016 /j.jinteco.2017.12.005 . ISSN 0022-1996 . เก็บถาวรจากต้นฉบับ(PDF)เมื่อวันที่ 8 มีนาคม 2016 . สืบค้นเมื่อ12 กรกฎาคม 2011 . 
  81. ^ Rodrik, Dani (1998). "ใครต้องการความสามารถในการแปลงสภาพของบัญชีทุน?" (PDF) . มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด . บทความด้านการเงินระหว่างประเทศ. เก็บถาวรจากต้นฉบับ(PDF)เมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม 2023.
  82. ^ Prasad, Eswar S.; Rajan, Raghuram G.; Subramanian, Arvind (16 เมษายน 2550). เงินทุนต่างประเทศและการเติบโตทางเศรษฐกิจ(PDF) (รายงาน). สถาบันปีเตอร์สัน . เก็บถาวรจากต้นฉบับ(PDF)เมื่อวันที่ 14 ธันวาคม 2552. สืบค้นเมื่อ15 ธันวาคม 2552 .
  83. ^ Heakal, Reem. "การทำความเข้าใจบัญชีทุนและบัญชีการเงินในดุลการชำระเงิน" Investopedia . สืบค้นเมื่อ11 ธันวาคม 2009 .

อ่านเพิ่มเติม

  • หนังสือ States and the Reemergence of Global Finance (1994) โดย Eric Helleiner บทที่ 2 นั้นยอดเยี่ยมมากสำหรับประวัติศาสตร์การควบคุมเงินทุนก่อนสงครามโลกครั้งที่สองและการเสริมสร้างความเข้มแข็งของระบบดังกล่าวด้วยข้อตกลงเบรตตันวูดส์ ส่วนบทที่เหลือครอบคลุมถึงการเสื่อมถอยของระบบดังกล่าวตั้งแต่ทศวรรษ 1960 จนถึงต้นทศวรรษ 1990 Helleiner ยังแนะนำหนังสืออ่านเพิ่มเติมมากมายสำหรับผู้ที่สนใจประวัติศาสตร์การควบคุมเงินทุนอย่างลึกซึ้ง
  • เออร์เทน, บิลจ์, แอนทอน โคริเน็ค และโฮเซ่ อันโตนิโอ โอคัมโป 2564. “การควบคุมเงินทุน: ทฤษฎีและหลักฐาน”. วารสารวรรณคดีเศรษฐศาสตร์ , 59(1): 45–89.
ดึงข้อมูลมาจาก " https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Capital_control&oldid=1343882845 "

สรุปเนื้อหา

ข้อมูลสำคัญจากบทความ

ข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับ การควบคุมเงินทุน

การควบคุมเงินทุนคือ มาตรการที่อิงตามถิ่นที่อยู่ เช่นภาษีธุรกรรมข้อจำกัดอื่นๆ หรือข้อห้ามโดยสิ้นเชิง ที่รัฐบาลของประเทศสามารถใช้เพื่อควบคุมการไหลเวียนของเงินทุนจากตลาดทุน...

ก่อนสงครามโลกครั้งที่ 1

ก่อนศตวรรษที่ 19 โดยทั่วไปแล้วไม่จำเป็นต้องมีการควบคุมเงินทุนมากนักเนื่องจากระดับการค้าระหว่างประเทศและการบูรณาการทางการเงินอยู่ในระดับต่ำ ในยุคโลกาภิวัตน์ยุคแรก ซึ่งโดยทั่วไปเริ่มตั้งแต่ปี พ.ศ. 2413 ถึง พ.ศ. 2457 การควบคุมเงินทุนแทบจะไม่มีเลย[ 11 ] [ 12 ]

สงครามโลกครั้งที่หนึ่งถึงสงครามโลกครั้งที่สอง: 1914–1945

การควบคุมเงินทุนที่เข้มงวดอย่างมากถูกนำมาใช้เมื่อเกิดสงครามโลกครั้งที่ 1ในช่วงทศวรรษที่ 1920 การควบคุมเหล่านี้โดยทั่วไปผ่อนคลายลง แต่ก็กลับมาเข้มงวดอีกครั้งหลังวิกฤตเศรษฐกิจครั้งใหญ่ ในปี 1929 นี่เป็นการ ตอบ...

ยุคเบรตตันวูดส์: 1945–1971

ระบบควบคุมเงินทุนอย่างครอบคลุมได้รับการกำหนดขึ้นในการประชุมระหว่างประเทศที่เบรตตันวูดส์ในปี 1944เมื่อสิ้นสุดสงครามโลกครั้งที่สอง ทุนระหว่างประเทศถูกควบคุมโดยการบังคับใช้มาตรการควบคุมทุนที่เข้มงวดและครอบคลุมในวงกว้าง ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของระบบเบรตตันวูดส์...