ในระดับเศรษฐศาสตร์จุลภาคการลดภาระหนี้หมายถึง การลดอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนหรือเปอร์เซ็นต์ของหนี้สินในงบดุลของหน่วยเศรษฐกิจเดี่ยว เช่น ครัวเรือนหรือบริษัท ซึ่งตรงข้ามกับการเพิ่มภาระหนี้ซึ่งคือการกู้ยืมเงินเพื่อซื้อสินทรัพย์และเพิ่มพูนกำไรและขาดทุน

ในระดับมหภาคการลดหนี้ของเศรษฐกิจหมายถึงการลดระดับหนี้พร้อมกันในหลายภาคส่วน รวมถึงภาคเอกชนและภาครัฐโดยปกติจะวัดจากอัตราส่วนหนี้รวมต่อGDP ที่ลดลง ในบัญชีประชาชาติการลดหนี้ของเศรษฐกิจหลังวิกฤตการณ์ทางการเงินมีผลกระทบอย่างมากต่อเศรษฐกิจมหภาค และมักเกี่ยวข้องกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย อย่าง รุนแรง

แม้ว่าการใช้ประโยชน์จากเงินกู้จะช่วยให้ผู้กู้สามารถซื้อสินทรัพย์และเพิ่มผลกำไรในยามเศรษฐกิจดีได้ แต่ก็อาจนำไปสู่การขาดทุนหลายเท่าในยามเศรษฐกิจตกต่ำเช่นกัน ในช่วงที่ตลาดตกต่ำ เมื่อมูลค่าของสินทรัพย์และรายได้ลดลง ผู้กู้ที่มีเงินกู้สูงจะเผชิญกับการขาดทุนอย่างหนักเนื่องจากภาระผูกพันในการชำระหนี้จำนวนมาก หากมูลค่าของสินทรัพย์ลดลงต่ำกว่ามูลค่าของหนี้ ผู้กู้ก็มีความเสี่ยงสูงที่จะผิดนัดชำระหนี้การลดภาระเงินกู้จะช่วยลดผลกระทบโดยรวมจากความผันผวนของตลาดต่อฐานะการเงิน ของผู้กู้ นั่นหมายถึงการยอมสละผลกำไรที่อาจเกิดขึ้นในยามเศรษฐกิจดี เพื่อแลกกับความเสี่ยงที่ลดลงของการขาดทุนอย่างหนักและ การผิดนัดชำระหนี้ที่ร้ายแรงในยามเศรษฐกิจตกต่ำ

อย่างไรก็ตาม ความระมัดระวังไม่ใช่เหตุผลที่พบบ่อยที่สุดสำหรับการลดภาระหนี้ การลดภาระหนี้มักเกิดขึ้นหลังจากตลาดตกต่ำ และด้วยเหตุนี้จึงถูกขับเคลื่อนด้วยความจำเป็นในการชดเชยความสูญเสีย ซึ่งอาจทำให้เงินทุนลดลง สร้างโปรไฟล์ความเสี่ยงที่ต่ำลง หรือเป็นสิ่งที่ผู้ให้กู้ที่กังวลต้องการเพื่อป้องกันการผิดนัดชำระหนี้ ในกรณีหลัง ผู้ให้กู้จะลดอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่เสนอโดยขอหลักประกันและเงินดาวน์ ที่สูงขึ้น มีการประมาณการว่าตั้งแต่ปี 2006 ถึง 2008เงินดาวน์เฉลี่ยที่ผู้ซื้อบ้านในสหรัฐอเมริกาต้องจ่ายเพิ่มขึ้นจาก 5% เป็น 25% ซึ่งเป็นการลดอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนจาก 20 เป็น 4 ^{[ 1 ]}

การลดภาระหนี้สินจำเป็นต้องระดมเงินสดเพื่อชำระหนี้ ไม่ว่าจะโดยการระดมทุน การขายสินทรัพย์ หรือทั้งสองอย่าง ตัวอย่างเช่น ธนาคารสามารถลดค่าใช้จ่าย ขายสินทรัพย์สภาพคล่อง ดูดซับ กองทุนลงทุนนอกงบดุลหรือปล่อยให้สินทรัพย์สภาพคล่องต่ำหมดอายุไปเมื่อครบกำหนดซึ่งอาจใช้เวลานาน

การลดภาระหนี้สินเป็นเรื่องที่น่าหงุดหงิดและเจ็บปวดสำหรับ หน่วยงาน ภาคเอกชนที่กำลังประสบปัญหา การขายสินทรัพย์ในราคาต่ำกว่ามูลค่าจริงอาจนำไปสู่การขาดทุนอย่างหนัก นอกจากนี้ตลาดหลักทรัพย์และตลาดสินเชื่อ ที่ทำงานผิดปกติ ยังทำให้การระดมทุนจากตลาดสาธารณะเป็นเรื่องยากตลาดทุน เอกชน ก็มักจะไม่ง่ายขึ้นเช่นกัน ผู้ถือ หุ้นมักจะประสบกับการขาดทุนอย่างหนักไปแล้ว ราคา หุ้น ของธนาคาร/บริษัท ลดลงอย่างมากและคาดว่าจะลดลงอีก และตลาดคาดการณ์ว่าวิกฤตจะยืดเยื้อไปอีกนาน ปัจจัยเหล่านี้ล้วนเป็นอุปสรรคต่อแหล่งเงินทุนเอกชนและความพยายามในการลดภาระหนี้สิน

การลดภาระหนี้ของเศรษฐกิจหมายถึงการลดระดับภาระหนี้พร้อมกันในหลายภาคส่วนทั้งภาครัฐและเอกชนโดยลดอัตราส่วนหนี้รวมต่อGDP ที่เป็นตัวเลขของเศรษฐกิจวิกฤตการณ์ทางการเงิน ครั้งใหญ่เกือบทุกครั้ง ในประวัติศาสตร์สมัยใหม่มักตามมาด้วยช่วงเวลาของการลดภาระหนี้อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งกินเวลาเฉลี่ยหกถึงเจ็ดปี ยิ่งไปกว่านั้น กระบวนการลดภาระหนี้มักจะเริ่มต้นขึ้นไม่กี่ปีหลังจากเริ่มวิกฤตการณ์ทางการเงิน^{[ 2 ]}

เช่นเดียวกับในเดือนมกราคม พ.ศ. 2555 สี่ปีหลังจากเริ่มภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่เศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วและเศรษฐกิจเกิดใหม่ หลายแห่ง ในโลกเพิ่งเริ่มเข้าสู่ช่วงเวลาสำคัญของการลดหนี้^{[ 3 ]} ซึ่งส่วนใหญ่เป็นเพราะ หนี้ภาครัฐที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องอันเนื่องมาจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ได้หักล้างการลดหนี้ในภาคเอกชนในหลายประเทศ^{[ 4 ]}

สถาบันMcKinsey Global Instituteนิยามเหตุการณ์การลดหนี้ครั้งสำคัญในระบบเศรษฐกิจว่าเป็นเหตุการณ์ที่อัตราส่วนของหนี้รวมต่อ GDP ลดลงอย่างน้อยสามปีติดต่อกันและลดลง 10 เปอร์เซ็นต์ขึ้นไป^{[ 2 ]}ตามคำนิยามนี้ มีเหตุการณ์การลดหนี้ดังกล่าวเกิดขึ้น 45 ครั้งนับตั้งแต่ปี 1930 ซึ่งรวมถึง:

• ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในสหรัฐอเมริกา : ค.ศ. 1929–1943
• สหราชอาณาจักร: 1947–1980
• วิกฤตการณ์ทางการเงินในเอเชีย พ.ศ. 2540 : มาเลเซีย พ.ศ. 2541–2551
• วิกฤตหนี้สินในละตินอเมริกา : เม็กซิโก ค.ศ. 1982–1992
• อาร์เจนตินา : 2002–2008 ^{[ 2 ]}

จากการระบุการลดหนี้และคำจำกัดความของCarmen ReinhartและKenneth Rogoff เกี่ยวกับ วิกฤตการณ์ทางการเงิน ครั้งใหญ่ [ ^{5 ]}พบว่าวิกฤตการณ์ทางการเงินครั้งใหญ่เกือบทุกครั้งในช่วงระยะเวลาการศึกษาได้ตามมาด้วยช่วงเวลาของการลดหนี้^{[ 2 ]}หลังวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2551 นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าการลดหนี้จะเกิดขึ้นทั่วโลก แต่หนี้รวมของทุกประเทศกลับเพิ่มขึ้น 57 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐตั้งแต่ปี 2550 ถึง 2558 และหนี้ของรัฐบาลเพิ่มขึ้น 25 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ จากข้อมูลของสถาบัน McKinsey Global Institute ตั้งแต่ปี 2550 ถึง 2558 มีประเทศกำลังพัฒนา 5 ประเทศและไม่มีประเทศที่พัฒนาแล้วเลยที่ลด^{อัตราส่วน}หนี้ต่อ GDPในขณะที่ 14 ประเทศเพิ่มขึ้น 50 เปอร์เซ็นต์หรือมากกว่านั้น ณ ปี 2558 อัตราส่วนหนี้ต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศทั่วโลกเพิ่มขึ้น 17 เปอร์เซ็นต์หลังวิกฤตการณ์^{[ 6 ]}

จาก รายงานของ McKinsey Global Instituteระบุว่ามีกระบวนการลดหนี้สี่ประเภทหลัก ได้แก่^{[ 2 ]}

1. "การรัดเข็มขัด": นี่เป็นวิธีการลดหนี้ที่พบได้บ่อยที่สุดในระบบเศรษฐกิจ เพื่อเพิ่มเงินออมสุทธิ ระบบเศรษฐกิจจะลดการใช้จ่ายและดำเนินนโยบายรัดเข็มขัดเป็นระยะเวลานาน
2. " อัตราเงินเฟ้อ สูง ": อัตราเงินเฟ้อสูงจะทำให้การเติบโตของ GDP ในนามเพิ่มขึ้นโดยอัตโนมัติ ส่งผลให้สัดส่วนหนี้ต่อ GDP ลดลง ตัวอย่างเช่นประเทศชิลีในช่วงปี 1984-1991
3. " การผิดนัดชำระหนี้ ครั้งใหญ่ ": โดยปกติแล้วจะเกิดขึ้นหลังจากวิกฤตค่าเงิน อย่างรุนแรง ปริมาณหนี้จะลดลงทันทีหลังจากภาคเอกชนและภาครัฐผิดนัดชำระหนี้เป็นจำนวนมาก
4. "การเติบโตทางเศรษฐกิจเพื่อชำระหนี้": หากเศรษฐกิจมี การเติบโต ของ GDP ที่แท้จริง อย่างรวดเร็ว (สวนทางกับแนวโน้มปกติ) อัตราส่วนหนี้ต่อ GDP ก็จะลดลงเองตามธรรมชาติ ตัวอย่างเช่น สหรัฐอเมริกาในช่วงปี 1938-1943

การลดหนี้จำนวนมากในภาคธุรกิจและภาคการเงินอาจส่งผลกระทบทางเศรษฐกิจมหภาคอย่างร้ายแรง เช่น ทำให้เกิดภาวะเงินฝืดจากหนี้ของ Fisherian และทำให้การเติบโตของ GDPชะลอ ตัว ^{[ 7 ] [ 8 ]}

ในภาคการเงิน ความจำเป็นในการลดภาระหนี้สินทำให้สถาบันการเงินต้องขายสินทรัพย์และหยุดปล่อยสินเชื่อ ส่งผลให้เกิดภาวะขาดแคลนสินเชื่อและข้อจำกัดในการกู้ยืม ที่เข้มงวดมากขึ้น สำหรับธุรกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งวิสาหกิจขนาดเล็กและขนาดกลาง หลายครั้งกระบวนการนี้มักเกิดขึ้นพร้อมกับการ ที่ผู้ให้กู้และนักลงทุนหันไป ลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำกว่า อย่างไรก็ตาม บริษัทที่มั่นคงหลายแห่งอาจต้องปิดกิจการเนื่องจากไม่สามารถเข้าถึงสินเชื่อที่จำเป็นต่อการดำเนินงานได้ นอกจากนี้ บริษัทที่ประสบปัญหาทางการเงินถูกบังคับให้ขายสินทรัพย์อย่างรวดเร็วเพื่อระดมเงินสด ทำให้ราคาสินทรัพย์ตกต่ำ แรงกดดันจากภาวะเงินฝืดเพิ่มภาระหนี้สินที่แท้จริงและกระจายความเสียหายไปทั่วเศรษฐกิจ

นอกจากจะทำให้เกิดแรงกดดันด้านภาวะเงินฝืดแล้ว การลดภาระหนี้ ของธุรกิจและครัวเรือน มักจะเพิ่มการออมสุทธิโดยการลดค่าใช้จ่ายลงอย่างมาก ครัวเรือนลดการบริโภค และธุรกิจปลดพนักงานและหยุดการลงทุนในโครงการใหม่ ทำให้มีอัตราการว่างงานสูงขึ้นและความต้องการสินทรัพย์ลดลงไปอีก ในทางปฏิบัติ การบริโภคและ GDP มักจะหดตัวในช่วงหลายปีแรกของการลดภาระหนี้แล้วจึงฟื้นตัว^{[ 2 ]}ซึ่งในบางกรณีทำให้การออมโดยรวมในระบบเศรษฐกิจลดลง แม้ว่าบุคคลจะมีแนวโน้มที่จะออม มากขึ้นก็ตาม ปรากฏการณ์ นี้เรียกว่าปรากฏการณ์ความขัดแย้งของการประหยัด

ตามทฤษฎีวงจรเลเวอเรจของJohn GeanakoplosและเดิมทีโดยHyman Minskyในกรณีที่ไม่มีการแทรกแซงเลเวอเรจจะสูงเกินไปใน ช่วง เศรษฐกิจเฟื่องฟูและต่ำเกินไปใน ช่วง เศรษฐกิจตกต่ำส่งผลให้ราคาสินทรัพย์สูงเกินไปในช่วงเศรษฐกิจเฟื่องฟูและต่ำเกินไปในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ แทนที่จะสะท้อนมูลค่าพื้นฐานของสินทรัพย์ อย่างถูกต้อง ^{[ 1 ]}วงจรการกู้ยืมและการลดเลเวอเรจที่เกิดขึ้นซ้ำๆ นี้เป็นหนึ่งในกลไกการขยายที่สำคัญที่สุดที่ส่งผลต่อวงจรสินเชื่อและวงจรธุรกิจการลดเลเวอเรจเป็นสาเหตุให้ราคาของทั้งทุนทางกายภาพและสินทรัพย์ทางการเงินลดลงอย่างต่อเนื่องหลังจากตลาดตกต่ำในช่วงแรก เป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการที่นำเศรษฐกิจไปสู่ภาวะถดถอยและจุดต่ำสุดของวงจรเลเวอเรจ

ดังนั้น นักเศรษฐศาสตร์บางคน รวมถึงJohn Geanakoplosจึงโต้แย้งอย่างหนักแน่นว่าธนาคารกลางสหรัฐควรตรวจสอบและควบคุมระดับเลเวอเรจในระบบเศรษฐกิจโดยรวม โดยจำกัดเลเวอเรจในช่วงเวลาที่ดี และส่งเสริมให้มีเลเวอเรจในระดับที่สูงขึ้นในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจตกต่ำ โดยการขยายวงเงินสินเชื่อ^{[ 1 ] [ 9 ]}ยิ่งไปกว่านั้น การจำกัดเลเวอเรจในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจเฟื่องฟูนั้นมีความสำคัญมากกว่า เพื่อป้องกันไม่ให้เกิดวิกฤตเศรษฐกิจตั้งแต่แรก^{[ 1 ]}

นอกจากนี้ เมื่อเผชิญกับการลดหนี้ภาคเอกชนจำนวนมหาศาลนโยบายการเงินจะมีผลจำกัด เนื่องจากเศรษฐกิจมีแนวโน้มที่จะถูกผลักดันไปสู่ขีดจำกัดล่างศูนย์ ซึ่งอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงเป็นลบ แต่อัตราดอกเบี้ยที่ระบุไม่สามารถลดลงต่ำกว่าศูนย์ได้ นักเศรษฐศาสตร์บางคน เช่นPaul Krugmanได้โต้แย้งว่าในกรณีนี้นโยบายการคลังควรเข้ามาแทรกแซง และการใช้จ่ายของรัฐบาลที่ได้รับเงินทุนจากการขาดดุล สามารถช่วยหลีกเลี่ยง การว่างงาน ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และแรงกดดันจาก ภาวะเงินฝืด ได้ อย่างน้อยก็ในทางทฤษฎีดังนั้นจึงอำนวยความสะดวกในกระบวนการลดหนี้ภาคเอกชนและลดความเสียหายโดยรวมต่อเศรษฐกิจ^{[ 10 ]}โปรดทราบว่าสิ่งนี้มาพร้อมกับหนี้ของรัฐบาลที่สูงขึ้น ซึ่งจะบั่นทอนการลดหนี้โดยรวมของเศรษฐกิจ มุมมองนี้ขัดแย้งกับนักเศรษฐศาสตร์คนอื่นๆ ที่โต้แย้งว่าปัญหาที่เกิดจากหนี้ที่มากเกินไปไม่สามารถแก้ไขได้ในที่สุดด้วยการก่อหนี้เพิ่มขึ้น เพราะการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาล ที่สูงเกินไปอย่างไม่ยั่งยืน อาจเป็นอันตรายต่อเสถียรภาพและโอกาสในระยะยาวของเศรษฐกิจอย่างร้ายแรง

• วัฏจักรธุรกิจ
• วิกฤตสินเชื่อ
• ภาวะเงินฝืดจากหนี้สิน
• วิกฤตการณ์ทางการเงิน
• เลเวอเรจ
• วงจรเลเวอเรจ
• กับดักสภาพคล่อง
• ความขัดแย้งของการประหยัด

• วิดีโออธิบายกระบวนการลดภาระหนี้