ในด้านการเงินบันได หรือ ที่รู้จักกันในชื่อต้นคริสต์มาสคือการรวมกันของออปชั่นประเภทเดียวกัน 3 ตัว ( คอล ทั้งหมด หรือพุต ทั้งหมด) ที่ ราคาใช้สิทธิ์ 3 ราคา ที่แตกต่างกัน ^{[ 1 ]}บันไดแบบยาวใช้โดยเทรดเดอร์ที่คาดหวังความผันผวน ต่ำ ในขณะที่บันไดแบบสั้นใช้โดยเทรดเดอร์ที่คาดหวังความผันผวนสูง^{[ 1 ] [ 2 ]}บันไดมีความคล้ายคลึงกับ ส แตรงเกิลส์ สเปรดแนวตั้งคอนดอร์หรือสเปรดอัตราส่วน ในบางแง่มุม ^{[ 1 ] [ 3 ] [ 4 ]}

บันไดคอลแบบยาว ประกอบด้วยการซื้อคอลที่ราคาใช้สิทธิหนึ่งและขายคอลที่ราคาใช้สิทธิที่สูงกว่าสองราคา ในขณะที่บันไดพุต แบบยาว ประกอบด้วยการซื้อพุตที่ราคาใช้สิทธิหนึ่งและขายพุตที่ราคาใช้สิทธิที่ต่ำกว่าสองราคา^{[ 1 ]}บันไดแบบสั้นเป็นตำแหน่งตรงกันข้าม โดยขายออปชั่นหนึ่งตัวและซื้ออีกสองตัว^{[ 1 ]}บ่อยครั้งที่ราคาใช้สิทธิถูกเลือกเพื่อให้บันไดเป็นกลางเดลต้า^{[ 1 ]} ออปชั่นทั้งสามตัวต้องมี วันหมดอายุเดียวกัน^{[ 1 ]}

คำว่าบันได ยังใช้สำหรับ ตัวเลือกแปลกใหม่ประเภทที่ไม่เกี่ยวข้องอีกด้วย[ ^{1 ] และ}คำว่าต้นคริสต์มาสยังใช้สำหรับชุดตัวเลือกที่ไม่เกี่ยวข้องซึ่งคล้ายกับผีเสื้ออีก ด้วย ^{[ 5 ]}

ตัวอย่างเช่น เทรดเดอร์อาจสร้างบันไดซื้อระยะยาวโดยการซื้อคอล หนึ่งตัว ที่มีราคาใช้สิทธิ 90 ขายคอลหนึ่งตัวที่มีราคาใช้สิทธิ 95 และขายคอลอีกตัวที่มีราคาใช้สิทธิ 105 โดยทั้งหมดจะหมดอายุในวันเดียวกัน ซึ่งจะทำให้เกิดการขาดทุนจำกัดหากออปชั่นหมดอายุโดยที่ราคาอ้างอิงอยู่ใกล้หรือต่ำกว่า 90 ขาดทุนมากหากออปชั่นหมดอายุโดยที่ราคาอ้างอิงสูงกว่า 105 มาก และได้กำไรจำกัดหากราคาอ้างอิงอยู่ใกล้หรืออยู่ระหว่าง 95 ถึง 105 ^{[ 1 ]}

เทรดเดอร์อาจสร้างบันไดพุตแบบยาวโดยการซื้อพุต หนึ่งตัว ที่มีราคาใช้สิทธิ 110 ขายพุตหนึ่งตัวที่มีราคาใช้สิทธิ 105 และขายพุตอีกตัวที่มีราคาใช้สิทธิ 95 (โดยทั้งหมดหมดอายุในวันเดียวกัน) ซึ่งจะทำให้เกิดการขาดทุนจำกัดหากออปชั่นหมดอายุโดยที่สินทรัพย์อ้างอิงอยู่ใกล้หรือสูงกว่า 110 ขาดทุนมากหากออปชั่นหมดอายุโดยที่สินทรัพย์อ้างอิงต่ำกว่า 95 มาก และได้กำไรจำกัดหากสินทรัพย์อ้างอิงอยู่ใกล้หรือระหว่าง 95 ถึง 105 ^{[ 1 ]}

บันไดสั้นเป็นตำแหน่งตรงข้ามกับบันไดยาว ดังนั้น สำหรับตัวอย่างแรกข้างต้น บันไดขายคอลสั้นที่สอดคล้องกันจะเกี่ยวข้องกับการขายคอลที่ 90 การซื้อคอลที่ 95 และการซื้อคอลที่ 105 สำหรับตัวอย่างที่สอง บันไดขายพุตสั้นที่สอดคล้องกันจะเกี่ยวข้องกับการขายพุตที่ 110 การซื้อพุตที่ 105 และการซื้อพุตที่ 95 ^{[ 1 ]}

บันไดประเภทต่างๆ มีชื่อเรียกอื่น: ^{[ 4 ]}

• บันไดเรียกยาวเรียกว่าบันไดเรียกกระทิง^{[ 6 ]}
• บันไดเรียกสั้นเรียกอีกอย่างว่าบันไดเรียกหมี^{[ 7 ]}
• บันไดพุตยาวเรียกอีกอย่างว่าบันไดพุตหมี^{[ 8 ]}
• บันไดพุตสั้นเรียกอีกอย่างว่าบันไดพุตบูล^{[ 9 ]}

บันไดสามารถมองได้ว่าเป็นการดัดแปลงของบูลสเปรดหรือแบร์สเปรดโดยมีตัวเลือกเพิ่มเติม เช่น แบร์คอลแลดเดอร์เทียบเท่ากับแบร์คอลสเปรดที่มีคอลซื้อเพิ่ม บูลพุตแลดเดอร์เทียบเท่ากับบูลพุตสเปรดที่มีพุตซื้อเพิ่ม คำศัพท์เหล่านี้อาจทำให้สับสนได้ เนื่องจากไม่สอดคล้องกับแนวคิด " ขาขึ้น " และ " ขาลง " ทั่วไปในด้านการเงิน ตัวอย่างเช่น แบร์ คอ ลแลดเดอร์เป็น กลยุทธ์ขาขึ้นโดยรวม^{[ 3 ]}

บันไดที่ยาวนั้นคล้ายกับการรัดคอ แบบสั้น (ด้านบน) และการดักจับ แบบยาว (ด้านล่าง)

บันไดแบบยาวคล้ายกับสแตรนเกิล แบบสั้น แต่มีความเสี่ยงจำกัดในทิศทางเดียว (ความเสี่ยงขาลงสำหรับบันไดคอลและความเสี่ยงขาขึ้นสำหรับบันไดพุต) ^{[ 1 ]}ในขณะที่บันไดแบบสั้นคล้ายกับสแตรนเกิลแบบยาว แต่มีศักยภาพในการทำกำไรจำกัดในทิศทางเดียว (อีกครั้ง ความเสี่ยงขาลงสำหรับบันไดคอลและความเสี่ยงขาขึ้นสำหรับบันไดพุต) ^{[ 1 ]}บันไดยังคล้ายกับคอนดอร์ความแตกต่างที่สำคัญคือคอนดอร์มีตัวเลือกเพิ่มเติม ตัวอย่างเช่น คอนดอร์คอลแบบยาวคล้ายกับบันไดคอลแบบยาว แต่มีคอลพิเศษที่ราคาใช้สิทธิ์ที่สูงกว่า^{[ 4 ]}

โดยทั่วไปแล้ว ค่ากรีกของบันไดจะคล้ายกับค่าสแตรงเกิล^{[ 1 ]}โดยทั่วไป บันไดสั้นจะมีค่าแกมมาสูง ค่าธีตาต่ำ และค่าเวก้าสูง ในขณะที่บันไดยาวจะมีค่าแกมมาต่ำ ค่าธีตาสูง และค่าเวก้าต่ำ^{[ 1 ]}บันไดสั้นมีความเสี่ยงจำกัดและมีศักยภาพในการทำกำไรไม่จำกัด ในขณะที่บันไดยาวมีความเสี่ยงไม่จำกัดและมีศักยภาพในการทำกำไรจำกัด^{[ 6 ] [ 7 ] [ 8 ] [ 9 ]}

บันไดมีจุดคุ้มทุน สอง จุด^{[ 6 ] [ 7 ] [ 8 ] [ 9 ]}

เนื่องจากบันไดเป็นสเปรด ที่ค่อนข้างซับซ้อน จึงอาจไม่ได้แสดงอยู่ในตลาดซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์ โดยตรง ดังนั้นเทรดเดอร์ที่ต้องการซื้อขายอาจต้องทำธุรกรรมสองหรือสามครั้งเพื่อสร้างตำแหน่ง หรือติดต่อกับโบรกเกอร์หรือผู้สร้างตลาดเพื่อระบุการซื้อขายที่ต้องการ^{[ 1 ]}