ฟองสบู่ดอทคอม (หรือฟองสบู่ดอทคอม ) เป็นฟองสบู่ในตลาดหุ้นที่เกิดขึ้นในช่วงปลายทศวรรษ 1990 และถึงจุดสูงสุดในวันที่ 10 มีนาคม 2000 ช่วงเวลาของการเติบโตของตลาดนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการใช้งานเวิลด์ไวด์เว็บและอินเทอร์เน็ต อย่างแพร่หลาย ส่งผลให้เงินทุนร่วมลงทุน ที่มีอยู่เพิ่มขึ้น และมูลค่าของบริษัท สตาร์ทอัพดอทคอมใหม่ๆ เติบโตอย่างรวดเร็ว ระหว่างปี 1995 ถึงจุดสูงสุดในเดือนมีนาคม 2000 การลงทุนในดัชนีตลาดหุ้นNasdaq Composite เพิ่มขึ้น 600% ^{[ 1 ]}ก่อนที่จะลดลง 78% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2002 ทำให้สูญเสียกำไรทั้งหมดในช่วงฟองสบู่ไป ในภายหลังยังเรียกกันว่าฟองสบู่เทคโนโลยี-สื่อ-โทรคมนาคม ( TMT ) เนื่องจากมันช่วยกระตุ้นบริษัทที่ก่อตั้งมานานในภาคส่วนเหล่านั้น รวมถึงบริษัทสตาร์ทอัพทางอินเทอร์เน็ตด้วย

ในช่วงวิกฤตฟองสบู่ดอทคอม บริษัท ช้อปปิ้งออนไลน์หลายแห่งเช่นPets.com , WebvanและBoo.comรวมถึงบริษัทสื่อสารหลายแห่ง เช่นWorldCom , NorthPoint CommunicationsและGlobal Crossingต่างล้มเหลวและปิดตัวลง^{[ 2 ] [ 3 ]} WorldCom เปลี่ยนชื่อเป็น MCI Inc. ในปี 2546 และถูกซื้อกิจการโดยVerizonในปี 2549 บริษัทอื่นๆ เช่นLastminute.com , MP3.comและPeopleSoundก็ถูกซื้อกิจการเช่นกัน บริษัทขนาดใหญ่อย่างAmazonและCisco Systemsสูญเสียมูลค่าตลาดไปเป็นจำนวนมาก โดย Cisco สูญเสียมูลค่าหุ้นไปถึง 80% ^{[ 3 ] [ 4 ]}

ในเชิงประวัติศาสตร์ ยุคเฟื่องฟูของดอทคอมสามารถมองได้ว่าคล้ายคลึงกับยุคเฟื่องฟูอื่นๆ ที่ได้รับแรงบันดาลใจจากเทคโนโลยีในอดีต ซึ่งรวมถึงทางรถไฟในช่วงทศวรรษ 1840 รถยนต์ในช่วงทศวรรษ 1900 วิทยุ ใน ช่วงทศวรรษ 1920 โทรทัศน์ในช่วงทศวรรษ 1940 อิเล็กทรอนิกส์ ทรานซิสเตอร์ในช่วงทศวรรษ 1950 การแบ่งเวลาใช้งานคอมพิวเตอร์ในช่วงทศวรรษ 1960 และคอมพิวเตอร์บ้านและเทคโนโลยีชีวภาพในช่วงทศวรรษ 1980 ^{[ 5 ]}

การเปิดตัวMosaic ในปี 1993 และเว็บเบราว์เซอร์ รุ่นต่อๆ มา ในช่วงหลายปีต่อมา ทำให้ผู้ใช้คอมพิวเตอร์สามารถเข้าถึงเวิลด์ไวด์เว็บ ได้ ส่งผลให้การใช้อินเทอร์เน็ตเป็นที่นิยมมากขึ้น^{[ 6 ]}การใช้อินเทอร์เน็ตเพิ่มขึ้นอันเป็นผลมาจากการลดลงของ " ช่องว่างดิจิทัล " และความก้าวหน้าในการเชื่อมต่อ การใช้งานอินเทอร์เน็ต และการศึกษาด้านคอมพิวเตอร์ ระหว่างปี 1990 ถึง 1997 เปอร์เซ็นต์ของครัวเรือนในสหรัฐอเมริกาที่เป็นเจ้าของคอมพิวเตอร์เพิ่มขึ้นจาก 15% เป็น 35% เนื่องจากการเป็นเจ้าของคอมพิวเตอร์เปลี่ยนจากสิ่งฟุ่มเฟือยกลายเป็นสิ่งจำเป็น^{[ 7 ]}นี่เป็นจุดเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลงสู่ยุคข้อมูลข่าวสารซึ่งเป็นเศรษฐกิจที่อิงกับเทคโนโลยีสารสนเทศและมีบริษัทสตาร์ทอัพใหม่ๆ จำนวนมากก่อตั้งขึ้นอันเป็นผลมาจากการเติบโตดังกล่าว

ในขณะเดียวกัน การลดลงของอัตราดอกเบี้ยทำให้มีเงินทุนเพิ่มมากขึ้น^{[ 8 ]}พระราชบัญญัติบรรเทาภาระภาษีของผู้เสียภาษีปี 1997ซึ่งลดอัตราภาษีกำไรจากทุนสูงสุดในสหรัฐอเมริกายังทำให้ผู้คนเต็มใจที่จะลงทุนเก็งกำไรมากขึ้น^{[ 9 ]}อลัน กรีนสแปนซึ่งดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐ ในขณะนั้น ถูกกล่าวหาว่ากระตุ้นการลงทุนในตลาดหุ้นโดยการมองมูลค่าหุ้นในแง่บวก^{[ 10 ]} คาดว่า พระราชบัญญัติโทรคมนาคมปี 1996จะส่งผลให้เกิดเทคโนโลยีใหม่ๆ มากมาย ซึ่งหลายคนต้องการแสวงหาผลกำไรจากเทคโนโลยีเหล่านั้น^{[ 11 ]}

ด้วยเหตุผลเหล่านี้ นักลงทุนจำนวนมากจึงกระตือรือร้นที่จะลงทุนในบริษัทดอทคอม ทุกแห่ง ไม่ว่าจะมีมูลค่าเท่าใดก็ตาม โดย เฉพาะอย่างยิ่งหากบริษัทนั้นมี คำนำหน้า หรือคำต่อท้ายที่เกี่ยวข้องกับอินเทอร์เน็ต การระดมทุน จากบริษัทร่วมทุนทำได้ง่ายธนาคารเพื่อการลงทุนซึ่งได้รับผลกำไรอย่างมากจากการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) (เกือบทั้งหมดอยู่ในตลาดหลักทรัพย์แนสแด็ก) ได้กระตุ้นการเก็งกำไรและส่งเสริมการลงทุนในเทคโนโลยี^{[ 12 ]}การรวมกันของราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในภาคเศรษฐกิจระดับที่สี่ และความเชื่อมั่นว่าบริษัทเหล่านั้นจะสร้างผลกำไรในอนาคตได้สร้างสภาพแวดล้อมที่นัก ^{ลงทุน}จำนวนมากยินดีที่จะมองข้ามตัวชี้วัดแบบดั้งเดิม เช่นอัตราส่วนราคาต่อกำไรและสร้างความเชื่อมั่นจากความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี ซึ่งนำไปสู่ฟองสบู่ในตลาดหุ้น [ ^{10 ]}ระหว่างปี 1995 ถึง 2000 ดัชนีตลาดหุ้น Nasdaq Composite เพิ่มขึ้น 400% อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E ratio) พุ่งสูงถึง 200 ซึ่งสูงกว่าอัตราส่วนราคาต่อกำไรสูงสุดที่ 80 ของดัชนี Nikkei 225 ของญี่ปุ่น ในช่วงฟองสบู่ราคาสินทรัพย์ของญี่ปุ่นในปี 1991 ^{[ 10 ]}ในปี 1999 หุ้นของQualcommมีมูลค่าเพิ่มขึ้น 2,619% หุ้นขนาดใหญ่อื่นๆ อีก 12 ตัวมีมูลค่าเพิ่มขึ้นมากกว่า 1,000% และหุ้นขนาดใหญ่อีก 7 ตัวมีมูลค่าเพิ่มขึ้นมากกว่า 900% แม้ว่าดัชนี Nasdaq Composite จะเพิ่มขึ้น 85.6% และดัชนีS&P 500เพิ่มขึ้น 19.5% ในปี 1999 แต่หุ้นที่มีมูลค่าลดลงมีมากกว่าหุ้นที่มีมูลค่าเพิ่มขึ้น เนื่องจากนักลงทุนขายหุ้นของบริษัทที่เติบโตช้าเพื่อลงทุนในหุ้นอินเทอร์เน็ต^{[ 13 ]}

ในช่วงที่เศรษฐกิจเฟื่องฟู มีการลงทุนส่วนบุคคลในปริมาณมหาศาลอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน และเรื่องราวของผู้คนที่ลาออกจากงานเพื่อมาซื้อขายในตลาดการเงินก็เป็นเรื่องปกติ[ 14 ] สื่อมวลชน^{ได้ใช้ประโยชน์}จากความต้องการของประชาชนในการลงทุนในตลาดหุ้น บทความในThe Wall Street Journalแนะนำให้นักลงทุน "คิดใหม่" เกี่ยวกับ "แนวคิดที่ล้าสมัย" ของผลกำไร^{[ 15 ]}และCNBCรายงานเกี่ยวกับตลาดหุ้นด้วยความตื่นเต้นในระดับเดียวกับที่หลายเครือข่ายนำเสนอในการถ่ายทอดสดการแข่งขันกีฬา^{[ 10 ] [ 16 ]}

ในช่วงที่ฟองสบู่เฟื่องฟู บริษัทดอทคอมที่มีอนาคตสดใสสามารถเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ได้ผ่านการเสนอขายหุ้น IPO และระดมทุนได้เป็นจำนวนมาก แม้ว่าจะไม่เคยทำกำไรเลย หรือในบางกรณีก็ไม่เคยมีรายได้ที่เป็นรูปธรรม หรือแม้แต่ผลิตสินค้าสำเร็จรูปเลยก็ตาม พนักงานที่ได้รับสิทธิซื้อหุ้นกลายเป็นเศรษฐีในทันทีเมื่อบริษัทของพวกเขาทำการเสนอขายหุ้น IPO อย่างไรก็ตาม พนักงานส่วนใหญ่ถูกห้ามไม่ให้ขายหุ้นทันทีเนื่องจากระยะเวลาห้ามขาย [ 12 ] ผู้ประกอบการที่ประสบความสำเร็จมากที่สุด เช่น มาร์ค คิวบัน ขายหุ้นของตนหรือทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงเพื่อปกป้องผลกำไร เซอร์จอห์น เทมเพิลตันประสบความสำเร็จในการขายชอร์ตหุ้นดอ^{ทคอมจำนวน}มากในช่วงที่ฟองสบู่พุ่งสูงสุดในช่วงที่เขาเรียกว่า "ความบ้าคลั่งชั่วคราว" และ "โอกาสครั้งหนึ่งในชีวิต" เขาขายชอร์ตหุ้นก่อนที่ระยะเวลาห้ามขายจะหมดอายุลงหกเดือนหลังจากการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก โดยคาดการณ์ได้อย่างถูกต้องว่าผู้บริหารบริษัทดอทคอมจำนวนมากจะขายหุ้นโดยเร็วที่สุด และการขายในวงกว้างจะทำให้ราคาหุ้นลดลง^{[ 17 ] [ 18 ]}

บริษัทดอทคอมทุ่มเงินลงทุนส่วนใหญ่ไปกับการตลาด ซ้าย: ซีดีเพลงโปรโมชั่นสำหรับ เพจเจอร์ Modoขวา: หุ่นถุงเท้าPets.com ที่กลายเป็น คนดังและสัญลักษณ์ของฟองสบู่ดอทคอม

บริษัทดอทคอมส่วนใหญ่ประสบกับผลขาดทุนจากการดำเนินงานสุทธิเนื่องจากใช้จ่ายอย่างมากในการโฆษณาและการส่งเสริมการขายเพื่อใช้ประโยชน์จากผลกระทบของเครือข่ายเพื่อสร้างส่วนแบ่งการตลาดหรือส่วนแบ่งความคิดให้เร็วที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ โดยใช้คำขวัญว่า "เติบโตอย่างรวดเร็ว" และ "ต้องใหญ่หรือต้องพ่ายแพ้" บริษัทเหล่านี้เสนอบริการหรือผลิตภัณฑ์ของตนฟรีหรือในราคาลดพิเศษ โดยคาดหวังว่าจะสามารถสร้างการรับรู้แบรนด์ ได้มากพอ ที่จะเรียกเก็บค่าบริการในอัตราที่ทำกำไรได้ในอนาคต^{[ 19 ] [ 20 ]}

ความคิดที่ว่า "การเติบโตสำคัญกว่าผลกำไร" และบรรยากาศของ " เศรษฐกิจใหม่ " ที่ไม่มีใครเอาชนะได้ ทำให้บางบริษัทใช้จ่ายอย่างฟุ่มเฟือยไปกับสิ่งอำนวยความสะดวกทางธุรกิจที่หรูหราและวันหยุดพักผ่อนสุดหรูสำหรับพนักงาน เมื่อมีการเปิดตัวผลิตภัณฑ์หรือเว็บไซต์ใหม่ บริษัทจะจัดงานอีเวนต์ราคาแพงที่เรียกว่างานดอทคอมปาร์ตี้^{[ 21 ] [ 22 ]}

ในช่วงห้าปีหลังจากที่กฎหมายโทรคมนาคมของอเมริกาปี 1996มีผลบังคับใช้ บริษัท อุปกรณ์โทรคมนาคมได้ลงทุนมากกว่า 500 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่ได้รับเงินทุนจากการกู้ยืม เพื่อวางสายเคเบิลใยแก้วนำแสง เพิ่มสวิตช์ใหม่ และสร้างเครือข่ายไร้สาย^{[ 11 ]}ในหลายพื้นที่ เช่นDulles Technology Corridorในรัฐเวอร์จิเนีย รัฐบาลได้ให้ทุนสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานด้านเทคโนโลยีและสร้างกฎหมายธุรกิจและภาษีที่เอื้ออำนวยเพื่อส่งเสริมให้บริษัทต่างๆ ขยายตัว^{[ 23 ]}การเติบโตของกำลังการผลิตนั้นแซงหน้าการเติบโตของความต้องการอย่างมาก^{[ 11 ]}การประมูลคลื่นความถี่ 3G ในสหราชอาณาจักรในเดือนเมษายน 2000 ซึ่งนำโดยรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังกอร์ดอน บราวน์ได้ระดมทุน 22.5 พันล้านปอนด์^{[ 24 ]}ในเยอรมนี ในเดือนสิงหาคม 2000 การประมูลได้ระดมทุน 30 พันล้านปอนด์^{[ 25 ] [ 26 ]}การประมูลคลื่นความถี่ 3G ในสหรัฐอเมริกาในปี 1999 ต้องดำเนินการใหม่เมื่อผู้ชนะผิดนัดชำระเงิน 4 พันล้านดอลลาร์ การประมูลซ้ำได้กำไร 10% ของราคาขายเดิม^{[ 27 ] [ 28 ]}เมื่อการจัดหาเงินทุนทำได้ยากขึ้นเนื่องจากฟองสบู่แตกอัตราส่วนหนี้สิน ที่สูงของบางบริษัทนำไปสู่ การล้มละลายจำนวนมาก^{[ 29 ]}นักลงทุนในพันธบัตรได้รับเงินลงทุนคืนเพียงกว่า 20% ^{[ 30 ]}อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารบริษัทโทรคมนาคมหลายคนขายหุ้นก่อนที่ตลาดจะล่มสลาย รวมถึงPhilip Anschutzซึ่งได้รับเงิน 1.9 พันล้านดอลลาร์Joseph Nacchioซึ่งได้รับเงิน 248 ล้านดอลลาร์ และGary Winnickซึ่งขายหุ้นมูลค่า 748 ล้านดอลลาร์^{[ 31 ]}

เมื่อใกล้เข้าสู่ช่วงเปลี่ยนผ่านของทศวรรษ 2000 การใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีมีความผันผวน เนื่องจากบริษัทต่างๆ เตรียมพร้อมสำหรับปัญหาปี 2000มีความกังวลว่าระบบคอมพิวเตอร์จะมีปัญหาในการเปลี่ยนระบบนาฬิกาและปฏิทินจากปี 1999 เป็นปี 2000 ซึ่งอาจก่อให้เกิดปัญหาทางสังคมหรือเศรษฐกิจในวงกว้าง แต่แทบไม่มีผลกระทบหรือการหยุดชะงักใดๆ เกิดขึ้นเนื่องจากการเตรียมการที่เพียงพอ^{[ 32 ]}การใช้จ่ายด้านการตลาดก็เพิ่มสูงขึ้นอย่างมากสำหรับภาคส่วนนี้เช่นกัน บริษัทดอทคอม 2 แห่งซื้อพื้นที่โฆษณาสำหรับSuper Bowl XXXIIIและบริษัทดอทคอม 17 แห่งซื้อพื้นที่โฆษณาในปีถัดมาสำหรับSuper Bowl XXXIV ^{[ 33 ]}

เมื่อวันที่ 10 มกราคม พ.ศ. 2543 America Onlineซึ่งนำโดยSteve CaseและTed LeonsisประกาศควบรวมกิจการกับTime Warnerซึ่งนำโดยGerald M. Levinการควบรวมกิจการครั้งนี้เป็นการควบรวมที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมาและถูกตั้งคำถามโดยนักวิเคราะห์หลายคน^{[ 34 ]} จากนั้น เมื่อวันที่ 30 มกราคม พ.ศ. 2543 โฆษณา 12 รายการจากทั้งหมด 61 รายการสำหรับSuper Bowl XXXIVถูกซื้อโดยบริษัทดอทคอม (แหล่งข้อมูลระบุว่ามีตั้งแต่ 12 ถึง 19 บริษัท ขึ้นอยู่กับคำจำกัดความของบริษัทดอทคอม ) ในเวลานั้น ค่าใช้จ่ายสำหรับโฆษณา 30 วินาทีอยู่ที่ระหว่าง 1.9 ล้านถึง 2.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ^{[ 35 ] [ 36 ]}

ในขณะเดียวกันอลัน กรีนสแปนซึ่งดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐ ในขณะนั้น ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง การกระทำเหล่านี้ถูกเชื่อกันโดยหลายคนว่าเป็นสาเหตุของการแตกของฟองสบู่ดอทคอม อย่างไรก็ตาม ตามที่พอล ครูกแมน กล่าวไว้ ว่า "เขาไม่ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อระงับความกระตือรือร้นของตลาด เขาไม่ได้พยายามกำหนดเงื่อนไขมาร์จินให้กับนักลงทุนในตลาดหุ้นด้วยซ้ำ แต่ [มีการกล่าวหาว่า] เขารอจนกระทั่งฟองสบู่แตกดังเช่นที่เกิดขึ้นในปี 2000 จากนั้นจึงพยายามแก้ไขปัญหาหลังจากนั้น" ^{[ 37 ]}อี. เรย์ แคนเทอร์เบอรีนักเขียนและนักวิจารณ์ด้านการเงินเห็นด้วยกับคำวิจารณ์ของครูกแมน^{[ 38 ]}

ในวันศุกร์ที่ 10 มีนาคม พ.ศ. 2543 ดัชนีตลาดหุ้น NASDAQ Composite พุ่งสูงสุดที่ 5,048.62 ^{[ 39 ]}อย่างไรก็ตาม ในวันที่ 13 มีนาคม พ.ศ. 2543 ข่าวที่ว่าญี่ปุ่น กลับเข้าสู่ ภาวะเศรษฐกิจถดถอยอีกครั้งได้กระตุ้นให้เกิดการเทขายหุ้นทั่วโลก ซึ่งส่งผลกระทบต่อหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีอย่างไม่สมส่วน^{[ 40 ]}หลังจากนั้นไม่นานYahoo!และeBayก็ยุติการเจรจาควบรวมกิจการ และ Nasdaq ก็ร่วงลง 2.6% แต่S&P 500กลับเพิ่มขึ้น 2.4% เนื่องจากนักลงทุนเปลี่ยนจากการลงทุนในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่มีผลการดำเนินงานดี ไปลงทุนในหุ้นกลุ่มธุรกิจดั้งเดิมที่มีผลการดำเนินงานไม่ดี^{[ 41 ]}

เมื่อวันที่ 20 มีนาคม พ.ศ. 2543 นิตยสาร Barron'sได้ลงบทความหน้าปกชื่อ "Burning Up; Warning: Internet companies are running out of cash—fast" ซึ่งทำนายถึงการล้มละลายที่ใกล้เข้ามาของบริษัทอินเทอร์เน็ตหลายแห่ง^{[ 42 ]}เรื่องนี้ทำให้หลายคนต้องคิดทบทวนการลงทุนของตนใหม่ ในวันเดียวกันนั้นMicroStrategyได้ประกาศแก้ไขงบรายได้เนื่องจากการใช้วิธีการบัญชีที่ก้าวร้าว ราคาหุ้นของบริษัทซึ่งเคยเพิ่มขึ้นจาก 7 ดอลลาร์ต่อหุ้นเป็น 333 ดอลลาร์ต่อหุ้นภายในหนึ่งปี กลับลดลง 140 ดอลลาร์ต่อหุ้น คิดเป็นมูลค่าลดลง 62% ภายในวันเดียว^{[ 43 ]}ในวันถัดมา ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้เส้นอัตราผลตอบแทนกลับหัวแม้ว่าราคาหุ้นจะปรับตัวสูงขึ้นชั่วคราวก็ตาม^{[ 44 ]}

นอกเหนือจากการคาดเดาทั้งหมดแล้ว ในวันที่ 3 เมษายน พ.ศ. 2543 ผู้พิพากษาโทมัส เพนฟิลด์ แจ็กสันได้ออกข้อสรุปทางกฎหมายในคดีUnited States v. Microsoft Corp. (2544)และตัดสินว่า Microsoft มีความผิดฐานผูกขาดและผูกขาด ทางการค้า ซึ่งเป็นการละเมิดพระราชบัญญัติต่อต้านการผูกขาดเชอร์แมนส่งผลให้มูลค่าหุ้นของ Microsoft ลดลง 15% ภายในวันเดียว และมูลค่าของ Nasdaq ลดลง 350 จุด หรือ 8% หลายคนมองว่าการดำเนินการทางกฎหมายนี้ไม่ดีต่อเทคโนโลยีโดยทั่วไป^{[ 45 ]}ในวันเดียวกันนั้นBloomberg Newsได้ตีพิมพ์บทความที่ได้รับความนิยมอย่างกว้างขวางซึ่งระบุว่า "ถึงเวลาแล้วที่จะต้องให้ความสนใจกับตัวเลข" ^{[ 46 ]}

ในวันศุกร์ที่ 14 เมษายน พ.ศ. 2543 ดัชนี Nasdaq Composite ร่วงลง 9% สิ้นสุดสัปดาห์ที่ร่วงลง 25% นักลงทุนถูกบังคับให้ขายหุ้นก่อนวันเสียภาษีซึ่งเป็นวันครบกำหนดชำระภาษีจากกำไรที่ได้รับในปีก่อนหน้า^{[ 47 ]}ภายในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2543 บริษัทดอทคอมถูกบังคับให้ประเมินการใช้จ่ายในการรณรงค์โฆษณาใหม่^{[ 48 ]}ในวันที่ 9 พฤศจิกายน พ.ศ. 2543 Pets.comบริษัทที่ได้รับความนิยมอย่างมากซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Amazon.com ล้มละลายหลังจากเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ได้เพียงเก้าเดือน^{[ 49 ] [ 50 ]}ในเวลานั้น หุ้นอินเทอร์เน็ตส่วนใหญ่มีมูลค่าลดลง 75% จากจุดสูงสุด ทำให้มูลค่าหายไป 1.755 ล้านล้านดอลลาร์^{[ 51 ]}ในเดือนมกราคม พ.ศ. 2544 มีเพียงสามบริษัทดอทคอมเท่านั้นที่ซื้อโฆษณาในช่วงSuper Bowl XXXV ^{[ 52 ]} การโจมตี เมื่อวันที่ 11 กันยายนทำให้ตลาดหุ้นร่วงลงอย่างรวดเร็ว^{[ 53 ]}ความเชื่อมั่นของนักลงทุนลดลงไปอีกเนื่องจากเรื่องอื้อฉาวทางการบัญชี หลายเรื่อง และการล้มละลายที่เกิดขึ้นตามมา รวมถึงเรื่องอื้อฉาวของ Enronในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2544 เรื่องอื้อฉาวของ WorldComในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2545 ^{[ 54 ]}และ เรื่องอื้อฉาว ของ Adelphia Communications Corporationในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2545 ^{[ 55 ]}

เมื่อสิ้นสุดภาวะตกต่ำของตลาดหุ้นในปี 2545 มูลค่าตลาดของหุ้นลดลงถึง 5 ล้านล้านดอลลาร์นับตั้งแต่จุดสูงสุด^{[ 56 ]}ณ จุดต่ำสุดเมื่อวันที่ 9 ตุลาคม 2545 ดัชนี NASDAQ-100 ลดลงเหลือ 1,114 ซึ่งลดลง 78% จากจุดสูงสุด^{[ 57 ] [ 58 ]}

หลังจากที่เงินทุนร่วมลงทุนหมดลง แนวคิดการดำเนินงานของผู้บริหารและนักลงทุนก็เปลี่ยนไปโดยสิ้นเชิง อายุขัยของบริษัทดอทคอมถูกวัดจากอัตราการเผาผลาญเงินทุนซึ่งเป็นอัตราที่บริษัทใช้เงินทุนที่มีอยู่ บริษัทดอทคอมหลายแห่งหมดเงินทุนและต้องเข้าสู่กระบวนการชำระบัญชีอุตสาหกรรมสนับสนุน เช่น การโฆษณาและการขนส่ง ลดขนาดการดำเนินงานลงเนื่องจากความต้องการบริการลดลง อย่างไรก็ตาม บริษัทหลายแห่งสามารถเอาตัวรอดจากวิกฤตได้ โดย 48% ของบริษัทดอทคอมยังคงอยู่รอดมาได้จนถึงปี 2547 แม้ว่าจะมีมูลค่าลดลงก็ตาม^{[ 19 ]}

บริษัทหลายแห่งและผู้บริหารของบริษัทเหล่านั้น รวมถึงBernard Ebbers , Jeffrey SkillingและKenneth Layถูกกล่าวหาหรือถูกตัดสินว่ามีความผิดฐานฉ้อโกงจากการใช้เงินของผู้ถือหุ้นในทางที่ผิด และคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาได้เรียกเก็บค่าปรับจำนวนมากจากบริษัทลงทุนต่างๆ รวมถึงCitigroupและMerrill Lynchฐานหลอกลวงนักลงทุน^{[ 59 ]}

หลังจากประสบกับความสูญเสีย นักลงทุนรายย่อยได้ปรับเปลี่ยนพอร์ตการลงทุนของตนไปสู่ตำแหน่งที่ระมัดระวังมากขึ้น^{[ 60 ]}ฟอรัมอินเทอร์เน็ตยอดนิยมที่เน้น หุ้น เทคโนโลยีขั้นสูงเช่นSilicon Investor , Yahoo! FinanceและThe Motley Fool มีการใช้งานลดลงอย่างมาก^{[ 61 ]}

การเลิกจ้างโปรแกรมเมอร์ส่งผลให้เกิด ภาวะ สินค้าล้นตลาดโดยทั่วไป จำนวน นักศึกษาที่ลงทะเบียนเรียนในมหาวิทยาลัยในสาขาที่เกี่ยวข้องกับคอมพิวเตอร์ลดลงอย่างเห็นได้ชัด ^{[ 62 ] [ 63 ]}เก้าอี้ Aeronซึ่งมีราคาขายปลีกตัวละ 1,100 ดอลลาร์ ถูกขายทิ้งเป็นจำนวนมาก^{[ 64 ]}

เมื่อการเติบโตในภาคเทคโนโลยีมีเสถียรภาพ บริษัทต่างๆ ก็รวมตัวกัน บางบริษัท เช่นAmazon.com , eBay , NvidiaและGoogleได้รับส่วนแบ่งการตลาดและกลายเป็นผู้นำในสาขาของตน บริษัทมหาชนที่มีมูลค่าสูงที่สุดในปัจจุบันส่วนใหญ่อยู่ในภาคเทคโนโลยี^{[ 65 ]}

ในหนังสือปี 2015 เฟร็ด วิลสัน นักลงทุนร่วมทุน ผู้ให้ทุนแก่บริษัทดอทคอมหลายแห่งและสูญเสียทรัพย์สินสุทธิไปถึง 90% เมื่อฟองสบู่แตก กล่าวถึงฟองสบู่ดอทคอมว่า:

เพื่อนของฉันคนหนึ่งมีคำพูดที่ยอดเยี่ยม เขาพูดว่า "ไม่มีสิ่งสำคัญใด ๆ ที่เคยถูกสร้างขึ้นมาโดยปราศจากความกระตือรือร้นที่ไร้เหตุผล " หมายความว่า คุณจำเป็นต้องมีความบ้าคลั่งนี้เพื่อกระตุ้นให้นักลงทุนควักกระเป๋าและให้เงินทุนในการสร้างทางรถไฟ อุตสาหกรรมรถยนต์ อุตสาหกรรมการบินและอวกาศ หรืออะไรก็ตาม และในกรณีนี้ เงินทุนจำนวนมากที่ลงทุนไปนั้นสูญหายไป แต่ก็มีเงินทุนจำนวนมากที่ถูกนำไปลงทุนใน โครงสร้างพื้นฐานที่ มีประสิทธิภาพ สูงมาก สำหรับอินเทอร์เน็ต รวมถึงซอฟต์แวร์ที่ใช้งานได้จริง ฐานข้อมูล และโครงสร้างเซิร์ฟเวอร์ สิ่งต่าง ๆ เหล่านั้นทั้งหมดทำให้เรามีสิ่งที่เรามีในปัจจุบัน ซึ่งได้เปลี่ยนแปลงชีวิตของเราทุกคน... นั่นคือสิ่งที่ความบ้าคลั่งในการเก็งกำไรนี้สร้างขึ้นมา^{[ 66 ]}

• ปัญญาประดิษฐ์ (AI) กำลังเฟื่องฟู
• ฟอง AI
• ฟองสบู่คริปโตเคอร์เรนซี
• รายชื่อวิกฤตตลาดหุ้นและภาวะตลาดหมี
• ตลาดหุ้นตกต่ำ

• อับรามสัน, บรูซ (2005). ฟีนิกซ์ดิจิทัล; เหตุใดเศรษฐกิจสารสนเทศจึงล่มสลายและจะฟื้นคืนชีพอีกครั้ง . สำนักพิมพ์ MIT . ISBN 978-0-262-51196-4.
• Aharon, David Y.; Gavious, Ilanit; Yosef, Rami (2010). "ผลกระทบของฟองสบู่ในตลาดหุ้นต่อการควบรวมกิจการและการซื้อกิจการ" The Quarterly Review of Economics and Finance . 50 (4): 456– 70. doi : 10.1016/j.qref.2010.05.002 .
• แคสสิดี, จอห์น (2009). Dot.con: อเมริกาเสียสติและเงินทองไปอย่างไรในยุคอินเทอร์เน็ต . ฮาร์เปอร์คอลลินส์ . ISBN 9780061841781.
• เซลแลน-โจนส์, รอรี่ (2001). ดอทบอมบ์: การขึ้นและลงของดอทคอมในบริเตน . ออรัม. ISBN 978-1854107909.
• เดซี่, ไมค์ (2014). ยี่สิบเอ็ดปีของสุนัข: การใช้ชีวิตอยู่ที่ Amazon.com . สำนักพิมพ์ฟรีเพรส . ISBN 978-0-7432-2580-9.
• โกลด์ฟาร์บ, เบรนต์ ดี.; เคิร์ช, เดวิด; มิลเลอร์, เดวิด เอ. (24 เมษายน 2549). "มีการเข้าสู่ตลาดน้อยเกินไปหรือไม่ในช่วงยุคดอทคอม?". งานวิจัยของโรงเรียนโรเบิร์ต เอช. สมิธ (RHS 06-029). SSRN  899100 .
• Kindleberger, Charles P. (2005). Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises . John Wiley & Sons . ISBN 9780230365353.
• Kuo, David (2001). dot.bomb: My Days and Nights at an Internet Goliath . Little, Brown. ISBN 978-0-316-60005-7.
• โลเวนสไตน์, โรเจอร์ (2004). ต้นกำเนิดของวิกฤต: ฟองสบู่ครั้งใหญ่และการล่มสลาย . สำนักพิมพ์เพนกวิน . ISBN 978-1-59420-003-8.
• วูล์ฟ, ไมเคิล (1999). อัตราการใช้จ่ายเงิน: ฉันเอาตัวรอดจากยุคตื่นทองบนอินเทอร์เน็ตได้อย่างไร . สำนักพิมพ์โอไรออน . ISBN 9780752826066.อัตราการใช้จ่ายเงินใน Google Books