ในทางเศรษฐศาสตร์ภาวะถดถอยคือ การหดตัว ของวัฏจักรธุรกิจที่เกิดขึ้นเมื่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจลดลงอย่างกว้างขวาง^{[ 1 ] [ 2 ]}โดยทั่วไปภาวะถดถอยจะเกิดขึ้นเมื่อการใช้จ่ายลดลงอย่างกว้างขวาง ( ภาวะช็อกด้านอุปสงค์ ที่ไม่พึงประสงค์ ) ซึ่งอาจเกิดจากเหตุการณ์ต่างๆ เช่นวิกฤตการณ์ทางการเงินภาวะช็อกทางการค้าภายนอกภาวะช็อกด้านอุปทาน ที่ไม่พึงประสงค์ การแตกของฟองสบู่ทางเศรษฐกิจหรือภัยพิบัติทางธรรมชาติหรือ ที่เกิด จากมนุษย์ ในวงกว้าง (เช่นโรคระบาด ) ไม่มีคำจำกัดความอย่างเป็นทางการของภาวะถดถอย ตามที่กองทุนการเงินระหว่างประเทศกำหนด^{[ 3 ]}

ในสหรัฐอเมริกาภาวะเศรษฐกิจถดถอยถูกนิยามว่า "การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่กระจายไปทั่วตลาด กินเวลานานกว่าสองสามเดือน ซึ่งโดยปกติจะเห็นได้จากผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ที่แท้จริง รายได้ที่แท้จริง การจ้างงาน การผลิตภาคอุตสาหกรรม และยอดขายขายส่ง-ขายปลีก" ^{[ 4 ]}สหภาพยุโรปได้นำนิยามที่คล้ายกันมาใช้^{[ 5 ] [ 6 ]}ในสหราชอาณาจักรและแคนาดา ภาวะเศรษฐกิจถดถอยถูกนิยามว่าเป็นการ เติบโตทางเศรษฐกิจติดลบใน GDP ติดต่อกันสองไตรมาส (" ภาวะเศรษฐกิจถดถอยทางเทคนิค ") ^{[ 11 ]}

โดยปกติแล้ว รัฐบาลมักตอบสนองต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยด้วยการดำเนินนโยบายเศรษฐกิจ มหภาคแบบขยายตัว เช่นการเพิ่มปริมาณเงินและการลดอัตราดอกเบี้ยหรือการเพิ่มการใช้จ่ายของรัฐบาลและการลดภาษี

ในบทความแสดงความคิดเห็นในหนังสือพิมพ์The New York Times เมื่อปี 1974 จูเลียส ชิสกินผู้บัญชาการสำนักงานสถิติแรงงาน เสนอแนะว่า การแปลความหมายเชิงคุณภาพของภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสำนักงานฯ ให้เป็นความหมายเชิงปริมาณที่ใครๆ ก็สามารถใช้ได้นั้น อาจทำได้ดังนี้:

• ในแง่ของระยะเวลา – รายได้ประชาชาติที่แท้จริงลดลงติดต่อกันสองไตรมาส และผลผลิตภาคอุตสาหกรรมลดลงในช่วงระยะเวลาหกเดือน
• ในแง่ของความรุนแรง – รายได้ประชาชาติที่แท้จริงลดลง 1.5% การจ้างงานนอกภาคเกษตรลดลง 15% และอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้น 2 จุด เป็นอย่างน้อย 6%
• ในแง่ของตัวชี้วัดทางการเงิน - การผิดนัดชำระหนี้ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ หรือการเข้มงวดเงื่อนไขสินเชื่อโดยสถาบันการเงิน ส่งผลให้การลงทุนทางธุรกิจและการใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลง
• ในแง่ของการแพร่กระจาย – การลดลงของการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมในอุตสาหกรรมมากกว่า 75% เมื่อวัดในช่วงระยะเวลาหกเดือน เป็นเวลาหกเดือนหรือนานกว่านั้น^{[ 12 ] [ 13 ] [ 14 ]}

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา นักวิจารณ์บางคนได้ละทิ้งเกณฑ์ "การระบุภาวะเศรษฐกิจถดถอย" ของ Shiskin ส่วนใหญ่ไปใช้กฎง่ายๆ ที่ว่ารายได้ประชาชาติที่แท้จริงลดลงติดต่อกันสองไตรมาส^{[ 15 ]}

ในสหรัฐอเมริกาคณะกรรมการกำหนดช่วงเวลาของวัฏจักรธุรกิจของสำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ (NBER) โดยทั่วไปถือเป็นหน่วยงานที่มีอำนาจในการกำหนดช่วงเวลาของภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ NBER ซึ่งเป็นองค์กรวิจัยเศรษฐกิจเอกชน นิยามภาวะเศรษฐกิจถดถอยว่า: "การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่กระจายไปทั่วทั้งเศรษฐกิจ กินเวลานานกว่าสองสามเดือน โดยปกติจะเห็นได้จากGDP ที่แท้จริงรายได้ที่แท้จริงการจ้างงานการผลิตภาคอุตสาหกรรมและยอดขายขายส่ง-ขายปลีก" [ 16 ^{] NBER ยัง}อธิบายเพิ่มเติมว่า: "ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเริ่มต้นเมื่อเศรษฐกิจถึงจุดสูงสุดของกิจกรรมและสิ้นสุดเมื่อเศรษฐกิจถึงจุดต่ำสุด" ^{[ 3 ]} NBER ถือเป็นผู้ตัดสินอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับวันที่เริ่มต้นและสิ้นสุดของภาวะเศรษฐกิจถดถอยสำหรับสหรัฐอเมริกา^{[ 17 ] [ 18 ] [ 19 ]}สำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจซึ่งเป็นหน่วยงานรัฐบาลกลางอิสระที่ให้สถิติเศรษฐกิจมหภาคและอุตสาหกรรมอย่างเป็นทางการ^{[ 20 ]}กล่าวว่า "การระบุภาวะถดถอยที่อ้างถึงบ่อยครั้งด้วยการเติบโตของ GDP ติดลบสองไตรมาสติดต่อกันนั้นไม่ใช่การกำหนดอย่างเป็นทางการ" และ "การกำหนดภาวะถดถอยเป็นหน้าที่ของคณะกรรมการผู้เชี่ยวชาญที่สำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ" ^{[ 21 ]}

สหภาพยุโรปใช้แนวทางที่คล้ายคลึงกับวิธีการของ NBER โดยกำหนดนิยามของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่บูรณาการ GDP เข้ากับตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจมหภาคหลายด้าน รวมถึงการจ้างงานและตัวชี้วัดอื่นๆ แนวทางนี้ช่วยให้สามารถประเมินความรุนแรงและขอบเขตของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำได้อย่างครอบคลุม ทำให้ผู้กำหนดนโยบายสามารถวางแผนกลยุทธ์ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นเพื่อรักษาเสถียรภาพและฟื้นฟูเศรษฐกิจได้

โดยทั่วไปแล้วภาวะเศรษฐกิจ ถดถอยในสหราชอาณาจักร จะถูกกำหนดไว้ว่าเป็นการเติบโตทางเศรษฐกิจติดลบติดต่อกันสองไตรมาส โดยวัดจากตัวเลข GDP จริง ที่ปรับตามฤดูกาล ในแต่ละไตรมาส^{[ 7 ] [ 8 ]}

องค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD) ซึ่งเป็นองค์กรระหว่างรัฐบาล กำหนดภาวะถดถอยว่าเป็นช่วงเวลาอย่างน้อยสองปีซึ่งช่องว่างผลผลิตสะสมถึงอย่างน้อย 2% ของ GDP และช่องว่างผลผลิตอยู่ที่อย่างน้อย 1% เป็นเวลาอย่างน้อยหนึ่งปี^{[ 22 ]}

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยของ GDP ต่อหัว^{[ 23 ]}หมายถึงการลดลงของ GDP ต่อหัวแทนที่จะเป็นการลดลงของ GDP ทั้งหมด^{[ 24 ]}

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยประกอบด้วยคุณลักษณะหลายประการที่มักเกิดขึ้นพร้อมกัน และครอบคลุมถึงการลดลงของตัวชี้วัดกิจกรรมทางเศรษฐกิจต่างๆ เช่น ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) รวมถึงการบริโภค การลงทุน การใช้จ่ายของภาครัฐ และการส่งออกสุทธิ ตัวชี้วัดสรุปเหล่านี้บ่งชี้ถึงปัจจัยขับเคลื่อนพื้นฐาน เช่น ระดับการจ้างงานและทักษะ อัตราการออมของครัวเรือน การตัดสินใจลงทุนของบริษัท อัตราดอกเบี้ย ประชากรศาสตร์ และนโยบายของรัฐบาล (Smith, 2018; Johnson & Thompson, 2020) ด้วยการตรวจสอบปัจจัยเหล่านี้อย่างครอบคลุม นักเศรษฐศาสตร์จะได้รับข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับพลวัตที่ซับซ้อนซึ่งนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ และสามารถกำหนดกลยุทธ์ที่มีประสิทธิภาพเพื่อบรรเทาผลกระทบได้ (Anderson, 2019; Patel, 2017)

นักเศรษฐศาสตร์Richard C. Kooเขียนว่าภายใต้เงื่อนไขที่เหมาะสม เศรษฐกิจของประเทศควรมีภาคครัวเรือนเป็นผู้เก็บออมสุทธิและภาคธุรกิจเป็นผู้กู้ยืมสุทธิ โดยงบประมาณของรัฐบาลเกือบสมดุลและการส่งออกสุทธิใกล้ศูนย์^{[ 25 ] [ 26 ]}

ภาวะเศรษฐกิจ ถดถอยที่รุนแรง (GDP ลดลง 10%) หรือยืดเยื้อ (สามหรือสี่ปี) เรียกว่าภาวะเศรษฐกิจตกต่ำแม้ว่าบางคนจะโต้แย้งว่าสาเหตุและการแก้ไขอาจแตกต่างกัน^{[ 27 ]}เพื่อเป็นคำย่ออย่างไม่เป็นทางการ นักเศรษฐศาสตร์บางครั้งอ้างถึงรูปร่างของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ แตกต่างกัน เช่นภาวะ เศรษฐกิจ ถดถอยรูปตัว V รูปตัว U รูปตัว Lและรูปตัว W ^{[ 28 ]}

รูปแบบและลักษณะของภาวะเศรษฐกิจถดถอยมีลักษณะเฉพาะ ในสหรัฐอเมริกา ภาวะเศรษฐกิจถดถอยแบบรูปตัววี หรือการหดตัวที่สั้นและรุนแรงตามด้วยการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วและต่อเนื่อง เกิดขึ้นในปี 1954 และ 1990–1991 ภาวะเศรษฐกิจถดถอยแบบรูปตัวยู (ภาวะตกต่ำที่ยาวนาน) เกิดขึ้นในปี 1974–1975 และภาวะเศรษฐกิจถดถอยแบบรูปตัวดับเบิลยู หรือภาวะถดถอยสอง รอบ เกิดขึ้นในปี 1949 และ 1980–1982 ภาวะเศรษฐกิจถดถอยของญี่ปุ่นในปี 1993–1994 เป็นแบบรูปตัวยู และการหดตัว 8 ใน 9 ไตรมาสในปี 1997–1999 สามารถอธิบายได้ว่าเป็นแบบรูปตัวแอลเกาหลีฮ่องกงและเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ประสบกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยแบบรูปตัวยูในปี 1997–1998 แม้ว่า ภาวะเศรษฐกิจถดถอย 8 ไตรมาสติดต่อกันของ ประเทศไทยควรเรียกว่าเป็นแบบรูปตัวแอล^{[ 29 ]}

คำว่า "ช่วงเริ่มต้น" หมายถึงระยะแรก ๆ ของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ โดยมีแนวโน้มเชิงลบปรากฏขึ้นในภาคเศรษฐกิจสำคัญ ๆ ก่อนที่จะมีการประกาศภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างรุนแรงอย่างเป็นทางการ

ตัวชี้วัดต่างๆ เช่น การเติบโตของ GDP อัตราการจ้างงาน และการใช้จ่ายของผู้บริโภคเริ่มลดลง การลดลงของอุปสงค์โดยรวมทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจชะลอตัว ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ลดลง ยอดขายปลีกที่ลดลง และการลงทุนทางธุรกิจที่ลดลง เป็นสัญญาณทั่วไปที่บ่งชี้ถึงการเริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจถดถอย ระยะนี้ของวัฏจักรเศรษฐกิจอาจมีลักษณะเด่นคือการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว โดยมีปัจจัยต่างๆ เช่น อัตรากำไรของบริษัทที่ลดลง (เนื่องจากยอดขายลดลงและต้นทุนที่เพิ่มขึ้น) การลงทุนทางธุรกิจที่อ่อนแอลง การผลิตภาคอุตสาหกรรมที่ลดลง (ชั่วโมงการทำงานใน ภาค การผลิต โดยรวมลดลงอย่างต่อเนื่อง) และ ตลาดแรงงานที่ซบเซา( การเลิกจ้างเกิดขึ้นบ่อยขึ้น เช่น เงินเดือนภาคเอกชนลดลง การจ้างงานครัวเรือนธุรกิจขนาดเล็กลดลง) การเติบโตของเงินเดือนที่ช้าลงค่าจ้างที่หยุดนิ่งหรือลดลง และตลาดที่อยู่อาศัยที่ชะลอตัวลง เนื่องจาก ผู้ซื้อ อสังหาริมทรัพย์ในภาคที่อยู่อาศัยมีความระมัดระวังมากขึ้น (ตามมาด้วยยอดขายบ้านที่ลดลง ใบอนุญาตก่อสร้างที่ ชะลอตัว และราคาบ้านที่ลดลง) ในตลาดการเงิน นักลงทุนบางส่วนอาจหลีกเลี่ยงความเสี่ยงมากขึ้น และผลตอบแทนพันธบัตรอาจสูงขึ้น ทำให้บริษัทต่างๆ ต้องกู้ยืมเงินในต้นทุนที่สูงขึ้น ส่งผลให้ธุรกิจบางแห่งประสบปัญหาในการชำระภาระผูกพันทางการเงิน

ภาวะถดถอยในระยะเริ่มต้นหมายถึงระยะแรกหรือจุดเริ่มต้นของภาวะถดถอย โดยทั่วไปแล้วจะเป็นช่วงเวลาของความเครียดทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น (การสูญเสียงานมักปรากฏขึ้นในช่วงแรก) และความไม่แน่นอนอย่างมาก และเกิดขึ้นก่อนการยอมรับภาวะถดถอยอย่างเป็นทางการ (คำจำกัดความทางเทคนิคของภาวะถดถอยคือการเติบโตของ GDP ติดลบติดต่อกันสองไตรมาสขึ้นไป) ซึ่งบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจกำลังเปลี่ยนผ่านไปสู่การหดตัว แม้กระทั่งก่อนที่จะรู้สึกถึงผลกระทบอย่างเต็มที่หรือได้รับการประกาศอย่างเป็นทางการ ตัวบ่งชี้เตือนล่วงหน้า^{[ 30 ]}อาจเป็นอัตราเงินเฟ้อที่ เพิ่มขึ้น (ศักยภาพสำหรับนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น) ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้น (มาตรฐานการให้กู้ยืมที่เข้มงวดขึ้น การให้กู้ยืม ของภาคเอกชน ที่ตึงเครียด ) การผิดนัดชำระหนี้ที่เพิ่มขึ้น และเส้นอัตราผลตอบแทนที่กลับหัว (ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการเติบโตที่ต่ำกว่ามากในอนาคต ซึ่งเป็นตัวทำนายภาวะถดถอยที่กำลังจะมาถึงที่เชื่อถือได้ในอดีต) ภาวะถดถอยโดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกามักจะ "นำหน้าด้วยอัตราส่วนการชำระหนี้ ที่เพิ่มขึ้น สำหรับภาคเอกชน" ^{[ 31 ]}

นักเศรษฐศาสตร์บางคนยังพิจารณา อัตราการว่างงานเฉลี่ย 3 เดือนที่เพิ่มสูงขึ้นเหนือค่าเฉลี่ยของปีที่แล้วว่าเป็นสัญญาณบ่งชี้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในระยะเริ่มต้น ซึ่งอาจนำไปสู่การประกาศภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างเป็นทางการ (ซึ่งมักเรียกว่ากฎของ Sahm ) ดัชนีชี้วัดเศรษฐกิจล่วงหน้า (LEI) ของConference Board ^{[ 32 ]}ยังสามารถบ่งชี้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในระยะเริ่มต้นได้อีกด้วย สัญญาณ "อ่อน" อื่นๆ ของผู้บริโภคก็มักจะปรากฏขึ้นในชีวิตประจำวันก่อนที่สถิติอย่างเป็นทางการจะตามทัน เช่น การเดินทางที่ช้าลง (เช่น เที่ยวบินน้อยลง) การระบุจุดเริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยทำให้นักกำหนดนโยบายมีเวลามากขึ้นในการดำเนินการตั้งแต่เนิ่นๆ และช่วยให้สามารถแทรกแซงได้ตั้งแต่เนิ่นๆ เพื่อลดผลกระทบของภาวะเศรษฐกิจถดถอยก่อนที่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำจะรุนแรงขึ้น

ตารางด้านล่างแสดงให้เห็นถึงความต่อเนื่องไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่ละคอลัมน์แสดงถึงระยะต่างๆ ในวัฏจักรเศรษฐกิจ

อธิบายถึงช่วงหลังของการหดตัวทางเศรษฐกิจ โดยเฉพาะช่วงหลังจุดต่ำสุด (จุดต่ำสุดของกิจกรรมทางเศรษฐกิจในช่วงภาวะถดถอย) เมื่อเศรษฐกิจเริ่มฟื้นตัว ลักษณะเฉพาะ: ตัวชี้วัดต่างๆ เช่น การจ้างงานและการใช้จ่ายของผู้บริโภคเปลี่ยนจากลดลงเป็นเติบโต การลดลงของอัตราการว่างงาน การทรงตัวของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) และการเพิ่มขึ้นของการลงทุนทางธุรกิจเป็นสัญญาณที่พบได้ทั่วไป สรุป: ช่วงท้ายของภาวะถดถอยเป็นช่วงเวลาของการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปและยั่งยืน โดยที่บางส่วนของเศรษฐกิจเริ่มเติบโตอีกครั้ง การฟื้นตัวของรายได้เฉลี่ยกลับสู่ระดับก่อนภาวะถดถอยใช้เวลานานกว่าในอดีต^{[ 33 ] [ 34 ]}

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยมีแง่มุมทางจิตวิทยาและความเชื่อมั่น ตัวอย่างเช่น หากบริษัทต่างๆ คาดว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจจะชะลอตัว พวกเขาอาจลดระดับการจ้างงานและประหยัดเงินแทนที่จะลงทุน ความคาดหวังดังกล่าวสามารถสร้างวงจรขาลงที่เสริมซึ่งกันและกัน ทำให้เกิดหรือทำให้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงขึ้น^{[ 35 ]}ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคเป็นมาตรวัดหนึ่งที่ใช้ในการประเมินความรู้สึกทางเศรษฐกิจ^{[ 36 ]}คำว่า "จิตวิญญาณสัตว์"ถูกนำมาใช้เพื่ออธิบาย ปัจจัย ทางจิตวิทยาที่อยู่เบื้องหลังกิจกรรมทางเศรษฐกิจ เคนส์ ในหนังสือThe General Theory of Employment, Interest and Money ของเขา เป็นนักเศรษฐศาสตร์คนแรกที่อ้างว่าความคิดเชิงอารมณ์ดังกล่าวส่งผลกระทบอย่างมากต่อเศรษฐกิจ^{[ 37 ]}นักเศรษฐศาสตร์โรเบิร์ต เจ. ชิลเลอร์เขียนว่า คำนี้ "ยังหมายถึงความรู้สึกไว้วางใจที่เรามีต่อกัน ความรู้สึกถึงความยุติธรรมในการทำธุรกรรมทางเศรษฐกิจ และความรู้สึกถึงขอบเขตของการทุจริตและความไม่สุจริต เมื่อจิตวิญญาณสัตว์ลดลง ผู้บริโภคไม่ต้องการใช้จ่าย และธุรกิจไม่ต้องการลงทุนหรือจ้างคน" ^{[ 38 ]} เศรษฐศาสตร์เชิงพฤติกรรมยังได้อธิบายถึงอคติทางจิตวิทยาหลายประการที่อาจกระตุ้นให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย รวมถึงอคติด้านความพร้อมในการตัดสินใจอคติด้านเงินและอคติด้านความปกติ^{[ 39 ]}

ระดับหนี้สินที่มากเกินไปหรือการแตกของฟองสบู่ราคาอสังหาริมทรัพย์หรือสินทรัพย์ทางการเงินสามารถก่อให้เกิดสิ่งที่เรียกว่า "ภาวะเศรษฐกิจถดถอยจากงบดุล" ซึ่งเกิดขึ้นเมื่อผู้บริโภคหรือบริษัทจำนวนมากชำระหนี้ (เช่น ออม) แทนที่จะใช้จ่ายหรือลงทุน ซึ่งจะทำให้เศรษฐกิจชะลอตัว^{[ 26 ]}คำว่างบดุลมาจากเอกลักษณ์ทางบัญชีที่ระบุว่าสินทรัพย์ต้องเท่ากับผลรวมของหนี้สินบวกส่วนของผู้ถือหุ้นเสมอ^{[ 40 ]}หากราคาสินทรัพย์ลดลงต่ำกว่ามูลค่าของหนี้ที่เกิดขึ้นเพื่อซื้อสินทรัพย์นั้น ส่วนของผู้ถือหุ้นจะต้องติดลบ ซึ่งหมายความว่าผู้บริโภคหรือบริษัทนั้นล้มละลาย นักเศรษฐศาสตร์Paul Krugmanเขียนไว้ในปี 2014 ว่า "สมมติฐานการทำงานที่ดีที่สุดดูเหมือนจะเป็นว่าวิกฤตการณ์ทางการเงินเป็นเพียงการแสดงออกของปัญหาที่กว้างกว่าของหนี้สินที่มากเกินไป นั่นคือสิ่งที่เรียกว่า "ภาวะเศรษฐกิจถดถอยจากงบดุล" ในมุมมองของ Krugman วิกฤตการณ์ดังกล่าวต้องใช้กลยุทธ์การลดหนี้ควบคู่ไปกับการใช้จ่ายของรัฐบาลที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยการลดลงจากภาคเอกชนเมื่อชำระหนี้^{[ 41 ]}

ตัวอย่างเช่น นักเศรษฐศาสตร์ ริชาร์ด กู เขียนว่า "ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่" ของญี่ปุ่นที่เริ่มต้นในปี 1990 เป็น "ภาวะเศรษฐกิจถดถอยจากงบดุล" สาเหตุมาจากราคาที่ดินและราคาหุ้นที่ตกต่ำ ทำให้บริษัทญี่ปุ่นมีส่วนทุนติดลบหมายความว่าสินทรัพย์มีมูลค่าน้อยกว่าหนี้สิน แม้จะมีอัตราดอกเบี้ย เป็นศูนย์ และการขยายปริมาณเงินเพื่อกระตุ้นการกู้ยืม แต่โดยรวมแล้วบริษัทญี่ปุ่นเลือกที่จะชำระหนี้จากกำไรทางธุรกิจของตนเองแทนที่จะกู้ยืมเพื่อลงทุนเหมือนที่บริษัททั่วไปทำ การลงทุนของภาคธุรกิจ ซึ่งเป็นองค์ประกอบสำคัญของอุปสงค์ใน GDP ลดลงอย่างมาก (22% ของ GDP) ระหว่างปี 1990 และจุดสูงสุดของการลดลงในปี 2003 โดยรวมแล้วบริษัทญี่ปุ่นกลายเป็นผู้เก็บออมสุทธิหลังจากปี 1998 ตรงข้ามกับผู้กู้ยืม กูแย้งว่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจทางการคลังขนาดใหญ่ (การกู้ยืมและการใช้จ่ายของรัฐบาล) เป็นสิ่งที่ชดเชยการลดลงนี้และทำให้ญี่ปุ่นสามารถรักษาระดับ GDP ไว้ได้ ในมุมมองของเขา นี่เป็นการหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ แบบสหรัฐฯ ซึ่ง GDP ของสหรัฐฯ ลดลงถึง 46% เขาโต้แย้งว่านโยบายการเงินไม่มีประสิทธิภาพเนื่องจากมีความต้องการเงินทุนจำกัดในขณะที่บริษัทต่างๆ ชำระหนี้สินของตน ในภาวะเศรษฐกิจถดถอยจากงบดุล GDP จะลดลงตามจำนวนเงินที่ชำระหนี้และเงินออมส่วนบุคคลที่ไม่ได้กู้ยืม ทำให้การใช้จ่ายกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลกลายเป็นวิธีแก้ไขหลัก^{[ 25 ] [ 26 ] [ 42 ]}

Krugman ได้อภิปรายแนวคิดภาวะถดถอยจากงบดุลในปี 2010 โดยเห็นด้วยกับการประเมินสถานการณ์และมุมมองของ Koo ที่ว่าการใช้จ่ายงบประมาณขาดดุล อย่างต่อเนื่อง เมื่อเผชิญกับภาวะถดถอยจากงบดุลนั้นเหมาะสม อย่างไรก็ตาม Krugman โต้แย้งว่านโยบายการเงินอาจส่งผลต่อพฤติกรรมการออมได้เช่นกัน เนื่องจากภาวะเงินเฟ้อหรือคำมั่นสัญญาที่น่าเชื่อถือเกี่ยวกับเงินเฟ้อในอนาคต (ซึ่งก่อให้เกิดอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงติดลบ) จะกระตุ้นให้มีการออมน้อยลง กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผู้คนมักจะใช้จ่ายมากกว่าออมหากพวกเขาเชื่อว่าเงินเฟ้อกำลังจะเกิดขึ้น ในแง่เทคนิคมากขึ้น Krugman โต้แย้งว่าเส้นโค้งการออมของภาคเอกชนมีความยืดหยุ่นแม้ในช่วงภาวะถดถอยจากงบดุล (ตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง) ซึ่งไม่เห็นด้วยกับมุมมองของ Koo ที่ว่าเส้นโค้งการออมนั้นไม่ยืดหยุ่น (ไม่ตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง) ^{[ 43 ] [ 44 ]}

จากการสำรวจงานวิจัยเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยในเดือนกรกฎาคม 2555 พบว่า ความต้องการของผู้บริโภคและการจ้างงานได้รับผลกระทบจากระดับหนี้สินของครัวเรือน การบริโภคสินค้าคงทนและสินค้าไม่คงทนลดลงเมื่อครัวเรือนมีหนี้สินเพิ่มขึ้นจากระดับต่ำไปสู่ระดับสูง เนื่องจากการลดลงของมูลค่าอสังหาริมทรัพย์ในช่วงวิกฤตสินเชื่อที่อยู่อาศัย นอกจากนี้ การบริโภคที่ลดลงเนื่องจากหนี้สินของครัวเรือนที่สูงขึ้นยังอาจส่งผลให้ระดับการจ้างงานลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้น นโยบายที่ช่วยลดหนี้สินจำนองหรือหนี้สินของครัวเรือนจึงอาจมีผลกระตุ้นเศรษฐกิจได้ (Smith & Johnson, 2012)

กับ ดักสภาพคล่องเป็น ทฤษฎี ของเคนส์ที่กล่าวถึงสถานการณ์ที่อัตราดอกเบี้ยเข้าใกล้ศูนย์ ( นโยบายอัตราดอกเบี้ยศูนย์ ) แต่ไม่ได้กระตุ้นเศรษฐกิจอย่างมีประสิทธิภาพ^{[ 45 ]}ตามทฤษฎี อัตราดอกเบี้ยที่ใกล้ศูนย์ควรส่งเสริมให้บริษัทและผู้บริโภคกู้ยืมและใช้จ่าย อย่างไรก็ตาม หากบุคคลหรือบริษัทจำนวนมากมุ่งเน้นไปที่การออมหรือการชำระหนี้มากกว่าการใช้จ่าย อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงจะมีผลกระทบต่อพฤติกรรมการลงทุนและการบริโภคน้อยลง การเพิ่มปริมาณเงินจึงเหมือนกับการ " ผลักเชือก " ^{[ 46 ]}นักเศรษฐศาสตร์Paul Krugmanอธิบาย ถึง ภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ ในปี 2009และทศวรรษที่สูญหายของญี่ปุ่นว่าเป็นกับดักสภาพคล่อง วิธีแก้ไขกับดักสภาพคล่องวิธีหนึ่งคือการขยายปริมาณเงินผ่านการผ่อนคลายเชิงปริมาณหรือเทคนิคอื่นๆ ที่มีการพิมพ์เงินออกมาเพื่อซื้อสินทรัพย์ ซึ่งจะสร้าง ความคาดหวัง เงินเฟ้อที่ทำให้ผู้ฝากเงินเริ่มใช้จ่ายอีกครั้ง การใช้จ่ายกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลและ นโยบาย การค้าเพื่อกระตุ้นการส่งออกและลดการนำเข้าเป็นเทคนิคอื่นๆ ในการกระตุ้นอุปสงค์^{[ 47 ]}เขาประเมินในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2553 ว่าประเทศพัฒนาแล้วคิดเป็นร้อยละ 70 ของ GDP ของโลก ติดกับดักสภาพคล่อง^{[ 48 ]}

พฤติกรรมที่อาจเหมาะสมที่สุดสำหรับแต่ละบุคคล (เช่น การออมมากขึ้นในช่วงภาวะเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวย) อาจเป็นอันตรายได้หากมีบุคคลจำนวนมากเกินไปที่ดำเนินพฤติกรรมเดียวกัน เนื่องจากในที่สุดแล้ว การบริโภคของคนหนึ่งก็คือรายได้ของอีกคนหนึ่ง การที่ผู้บริโภคจำนวนมากพยายามออม (หรือชำระหนี้) พร้อมกันเรียกว่าปรากฏการณ์ความขัดแย้งของการประหยัด^{[ 49 ]}และอาจทำให้เกิดหรือทำให้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงขึ้น นักเศรษฐศาสตร์Hyman Minskyยังได้อธิบายถึง "ความขัดแย้งของการลดภาระหนี้" ว่าเป็นสถาบันการเงินที่มีภาระหนี้มากเกินไป (หนี้เมื่อเทียบกับส่วนทุน) ไม่สามารถลดภาระหนี้พร้อมกันได้โดยไม่ทำให้มูลค่าสินทรัพย์ลดลงอย่างมาก^{[ 50 ]}

เจมส์ โทบินเสนอแบบจำลองพลวัตที่มีความยืดหยุ่นของราคาและค่าจ้าง โดยแสดงให้เห็นถึง แนวคิด ของเคนส์แบบเก่าที่ว่าเศรษฐกิจแบบตลาดสามารถตกอยู่ในภาวะไม่สมดุล ส่งผลให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ยืดเยื้อและการว่างงานอย่างต่อเนื่อง เขาพิจารณาสมการสามสมการสำหรับกลไกการปรับตัวแบบวอลราส และเรียกมันว่าแบบจำลองการปรับตัวแบบวอลราส-เคนส์-ฟิลลิปส์: (i) (ii) (iii) โดยมีอุปสงค์ที่มีประสิทธิภาพที่แท้จริงรวม ผลผลิตที่แท้จริงรวมระดับราคาและอัตราการเปลี่ยนแปลงของราคาที่คาดการณ์ไว้ เขาพิจารณาเสถียรภาพเฉพาะที่ของแบบจำลองรอบจุดสมดุลโดยวิเคราะห์พฤติกรรมของอุปสงค์รวมรอบจุดสมดุล ผลกระทบของระดับราคาเป็นลบเนื่องจากผลกระทบของเคนส์และผลกระทบของพิกูผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงราคาถูกขยายใหญ่ขึ้นโดยอัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้ที่เป็นบวก ซึ่งทำให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงลดลง รวมถึงความโน้มเอียงในการใช้จ่ายส่วนเพิ่มด้วยแต่สามารถเกิน 1 ได้ จากนั้นแบบจำลองจะถูกทำให้เป็นเชิงเส้น: ${\displaystyle {\dot {Y}}=A_{y}(EY)}$${\displaystyle \pi ={\dot {p}}/p=A_{p}(YY^{*})+x}$${\displaystyle {\dot {x}}=A_{x}(\pi -x)}$${\displaystyle E}$${\displaystyle Y}$${\displaystyle p}$${\displaystyle x}$${\displaystyle (Y,p,x)=(Y^{*},p^{*},0)}$${\displaystyle E(p,Y,x)=E(p^{*},Y^{*},x^{*})+E_{p}(pp^{*})+E_{y}(YY^{*})+E_{x}(xx^{*})}$${\displaystyle E_{p}}$${\displaystyle E_{x}}$${\displaystyle E_{y}\in [0,1]}$$${\displaystyle {\begin{bmatrix}{\dot {Y}}\\{\dot {p}}\\{\dot {x}}\end{bmatrix}}={\begin{bmatrix}A_{Y}(E_{y}-1)&A_{Y}&A_{Y}E_{p}E_{x}\\A_{p}p^{*}&0&p^{*}\\A_{x}A_{p}&0&0\end{bmatrix}}{\begin{bmatrix}YY^{*}\\pp^{*}\\x\end{bmatrix}}}$$

เพื่อรักษาเสถียรภาพของเศรษฐกิจ จำเป็นต้องมีเงื่อนไขที่ส่วนจริงของรากทุกรากของสมการลักษณะเฉพาะเป็นลบ เงื่อนไขเสถียรภาพแสดงได้อย่างกระชับดังนี้ความเป็นลบอย่างมากของผลกระทบระดับราคา ควบคู่ไปกับผลกระทบความคาดหวังด้านราคาที่อ่อนแอ นำมาซึ่งเสถียรภาพให้กับเศรษฐกิจ ดังนั้น เศรษฐกิจตลาดจึงแก้ไขความเบี่ยงเบนเล็กน้อยจากสถานะสมดุลในท้องถิ่นโดยอัตโนมัติ และฟื้นฟูการจ้างงานเต็มที่ อย่างไรก็ตาม หากไม่เป็นไปตามเงื่อนไขเสถียรภาพเนื่องจากผลกระทบของเคนส์อ่อนลงภายใต้สถานการณ์เช่นภาวะช็อกขนาดใหญ่ ซึ่งอุปทานเงินที่แท้จริงมีขนาดใหญ่กว่าผลผลิตอย่างมีนัยสำคัญ ระบบเศรษฐกิจจะไร้เสถียรภาพและจมลงสู่ภาวะถดถอยที่รุนแรงขึ้นเรื่อยๆ^{[ 51 ]}${\displaystyle E_{p}p^{*}+E_{x}A_{x}<0}$

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเกิดขึ้นได้จากหลายสาเหตุ สาเหตุโดยรวมประการหนึ่งคืออุปสงค์ที่ลดลงเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของราคาวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตสินค้าและบริการ อีกสาเหตุหลักประการหนึ่งคือปัญหา เช่น ในตลาดการเงิน เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยมีคำอธิบายที่เป็นไปได้หลายประการ จึงเป็นการยากที่จะคาดการณ์ได้ ตัวแปรบางอย่างอาจดูเหมือนเป็นสาเหตุของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในตอนแรก แต่ก็อาจเป็นผลมาจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยเช่นกัน ซึ่งหมายความว่าตัวแปรเหล่านั้นเป็นปัจจัยภายในของภาวะเศรษฐกิจถดถอย^{[ 3 ]}สามารถสรุปสาเหตุของภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้เป็นหมวดหมู่ดังต่อไปนี้:

ปัจจัยทางเศรษฐกิจ:

• ภาวะช็อกด้านอุปทาน : การเพิ่มขึ้นอย่างกะทันหันของราคาปัจจัยการผลิตที่สำคัญ (ภาวะช็อกด้านราคาปัจจัยการผลิต) อาจนำไปสู่ต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นและอุปสงค์รวมที่ลดลง ซึ่งกระตุ้นให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย^{[ 3 ]}
• นโยบายการคลังหรือนโยบายการเงินของรัฐบาล ซึ่งมีลักษณะเป็นการหดตัว: นโยบายการหดตัวเป็นเครื่องมือที่มักใช้เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น การใช้นโยบายที่เข้มงวดมากเกินไป เช่น การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไป อาจลดความต้องการและการใช้จ่ายของผู้บริโภคสำหรับสินค้าและบริการ ซึ่งนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย (ทำให้เกิดสิ่งที่เรียกว่าการลงจอดอย่างรุนแรง ) ^{[ 3 ]}การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินสามารถส่งผลต่อทั้งความถี่และความรุนแรงของภาวะเศรษฐกิจถดถอย
• ภาวะช็อกด้านอุปสงค์ : การลดลงอย่างกว้างขวางของการใช้จ่าย ซึ่งเรียกว่าภาวะช็อกด้านอุปสงค์ที่ไม่พึงประสงค์ อาจนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ เหตุการณ์นี้อาจกระตุ้นให้เกิดภาวะดังกล่าวได้ รวมถึงการแตกของฟองสบู่ทางเศรษฐกิจ (ดูรายละเอียดเกี่ยวกับฟองสบู่ทางเศรษฐกิจด้านล่าง)

ปัจจัยทางการเงิน:

• ความเสี่ยงด้านเครดิตและปัญหาด้านเครดิตและหนี้สิน: การให้สินเชื่อมากเกินไปและการสะสมหนี้ที่มีความเสี่ยงอาจนำไปสู่วิกฤตการณ์ทางการเงิน เมื่อผู้กู้ (เช่น บริษัท) ผิดนัดชำระหนี้ อาจทำให้เกิดความล้มเหลวทางธุรกิจเป็นลูกโซ่และการบริโภคลดลง) ^{[ 3 ]}
• ปัจจัย เสี่ยงทางการเงินที่อาจก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยมีมากมาย นอกเหนือจากความเสี่ยงด้านเครดิต เช่นความเสี่ยงจากการกระจุกตัวแล้ว ยังมีความเสี่ยงด้านตลาดเช่นความเสี่ยงเชิงระบบความเสี่ยงด้านสภาพคล่องเช่น ความเสี่ยงจาก การรีไฟแนนซ์ ความเสี่ยง ด้านการลงทุนเช่นความเสี่ยงด้านแบบ จำลอง ความเสี่ยง ด้านธุรกิจเช่นความเสี่ยงด้านการเมืองรวมถึงความเสี่ยงด้านกำไรด้วย
• ปัญหาในตลาดการเงิน: ปัญหาในตลาดการเงิน เช่น การขยายสินเชื่ออย่างรวดเร็ว เมื่อครัวเรือนมีหนี้สินมากเกินไปและต่อมาประสบปัญหาในการชำระหนี้ พวกเขาก็จะลดการบริโภคลง ส่งผลให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจลดลง
• ภาวะสินเชื่อตึงตัว : การจำกัดการเข้าถึงสินเชื่อ หรือที่เรียกว่าวิกฤตสินเชื่อ สามารถลดการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการลงทุนของภาคธุรกิจ ซึ่งนำไปสู่การชะลอตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ
• ความบิดเบือนของอัตราดอกเบี้ย : อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำเกินจริงอาจกระตุ้นให้เกิดการกู้ยืมมากเกินไปและส่งผลให้เกิดความเสี่ยงสะสมในภาคการเงิน เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น การลงทุนเหล่านี้ (เช่น การก่อสร้างใหม่ในอสังหาริมทรัพย์) อาจล้มเหลว ทำให้เศรษฐกิจตกต่ำรุนแรงขึ้น และนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย
• ฟองสบู่ทางเศรษฐกิจ : การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและไม่ยั่งยืนของราคาสินทรัพย์อันเนื่องมาจากการรับความเสี่ยงมากเกินไป ซึ่งมีลักษณะเฉพาะคือการมองโลกในแง่ดีเกินจริงใน ช่วงที่ เศรษฐกิจเฟื่องฟูและการสะสมความเสี่ยงทางการเงินในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจดี ก่อให้เกิดฟองสบู่สินทรัพย์ ตามมาด้วยการลดลงอย่างรวดเร็วอย่างต่อเนื่องของราคาสินทรัพย์ ( ตลาดหุ้นล่ม ) ซึ่งอาจนำไปสู่การล้มเหลวทางธุรกิจ ภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างรุนแรง และในกรณีที่เลวร้ายที่สุดคือภาวะเศรษฐกิจตกต่ำและชะงักงัน
• ช่วงเวลาของมินสกี : ความคึกคักเกินเหตุและการกู้ยืมเพื่อการเก็งกำไร รวมถึงการปฏิบัติทางการเงินที่ไม่ยั่งยืน ในที่สุดจะนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ ช่วงเวลาของมินสกีคือจุดที่ นักลงทุน ที่มีหนี้สินมากเกินไปถูกบังคับให้ขายสินทรัพย์เพื่อชำระหนี้ ส่งผลให้ราคาสินทรัพย์และสภาพคล่อง ลดลงอย่างรวดเร็ว คำนี้ตั้งชื่อตาม ไฮแมน มินสกีนักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันผู้ตั้งทฤษฎีว่าตลาดการเงินนั้นไม่เสถียรโดยเนื้อแท้

แรงกระแทกจากภายนอก

• เหตุการณ์ไม่พึงประสงค์: เหตุการณ์สำคัญระดับโลกที่ไม่คาดคิด เช่นภัยพิบัติทางธรรมชาติและเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่นสงครามสามารถก่อให้เกิดการหยุดชะงักอย่างกว้างขวางในภาคส่วนสำคัญของห่วงโซ่อุปทาน และรบกวนกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ลดผลิตภาพ เพิ่มต้นทุน ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่น และทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจลดลง นำไปสู่การใช้จ่ายและการลงทุนที่ลดลง และในที่สุดก็เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย
• การลดลงของความต้องการจากภายนอก: สำหรับประเทศที่มี ภาค การส่งออก ที่แข็งแกร่ง การลดลงของความต้องการจากคู่ค้า หลัก สามารถกระตุ้นให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้^{[ 3 ]}
• ผลกระทบที่แพร่กระจายไปทั่วโลก: ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในส่วนหนึ่งของโลกอาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจอื่นๆ เนื่องจากการเชื่อมโยงกันทั่วโลก ตัวอย่างเช่น ปัญหาเศรษฐกิจในยุโรปอาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกา^{[ 52 ]}

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยนั้นยากที่จะคาดการณ์ได้ แม้ว่าตัวแปรบางอย่าง เช่นเส้นอัตราผลตอบแทน (ที่กลับหัว)ดูเหมือนจะมีประโยชน์มากกว่าในการคาดการณ์ภาวะเศรษฐกิจถดถอยล่วงหน้ามากกว่าตัวแปรอื่นๆ แต่ก็ไม่มีตัวแปรใดตัวแปรหนึ่งที่พิสูจน์ได้ว่าสามารถคาดการณ์ได้อย่างน่าเชื่อถือเสมอไปว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะเกิดขึ้นจริง (ในเร็วๆ นี้) หรือไม่ ยิ่งไปกว่านั้น การคาดการณ์ความรุนแรงและระยะเวลาของภาวะ เศรษฐกิจถดถอยก็ยิ่งเป็นไปไม่ได้ ^{[ 3 ]}การกลับหัวของเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังที่ยาวนานและลึกที่สุดในประวัติศาสตร์เริ่มต้นในเดือนกรกฎาคม 2022 เมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ เพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ ระยะสั้นอย่างรวดเร็ว เพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นในปี 2021–2023แม้ว่าจะมีการคาดการณ์อย่างกว้างขวางจากนักเศรษฐศาสตร์และนักวิเคราะห์ตลาดว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังจะเกิดขึ้น แต่ก็ไม่มีภาวะเศรษฐกิจถดถอยเกิดขึ้นจริงภายในเดือนกรกฎาคม 2024 การเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงทรงตัว และจากการสำรวจของรอยเตอร์ในเดือนนั้นพบว่านักเศรษฐศาสตร์คาดว่าเศรษฐกิจจะยังคงเติบโตต่อไปอีกสองปี การสำรวจก่อนหน้านี้ของนักวางกลยุทธ์ตลาดพันธบัตรพบว่าส่วนใหญ่ไม่เชื่ออีกต่อไปว่าเส้นอัตราผลตอบแทนที่กลับหัวเป็นตัวคาดการณ์ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่น่าเชื่อถือ เส้นโค้งเริ่มชันขึ้นอีกครั้งสู่แดนบวกในเดือนมิถุนายน 2024 เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นในจุดอื่นๆ ระหว่างการผกผันนั้น ในการผกผันครั้งก่อนๆ ที่พวกเขาตรวจสอบ นักวิเคราะห์ ของ Deutsche Bankพบว่าเส้นโค้งชันขึ้นอีกครั้งก่อนที่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะเริ่มต้น^{[ 53 ] [ 54 ] [ 55 ]}ตัวแปรและตัวชี้วัดต่อไปนี้ถูกใช้โดยนักเศรษฐศาสตร์ เช่นPaul KrugmanหรือJoseph Stiglitzเพื่อพยายามทำนายความเป็นไปได้ของภาวะเศรษฐกิจถดถอย:

• ดัชนีสถานการณ์ปัจจุบันของ US Conference Board เปลี่ยนแปลงแบบปีต่อปีติดลบมากกว่า 15 จุดก่อนเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย^{[ 56 ] [ 57 ] [ 58 ]}
• การเปลี่ยนแปลงของดัชนีชี้วัดเศรษฐกิจนำของ US Conference Board เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าจะกลายเป็นค่าลบก่อนเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย^{[ 59 ] [ 60 ]}
• เมื่อดัชนีการแพร่กระจาย CFNAI ลดลงต่ำกว่าค่า −0.35 แสดงว่ามีความน่าจะเป็นที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยเพิ่มขึ้น โดยปกติแล้วสัญญาณจะเกิดขึ้นในช่วงสามเดือนแรกของภาวะเศรษฐกิจถดถอย สัญญาณของดัชนีการแพร่กระจาย CFNAI มักจะเกิดขึ้นประมาณหนึ่งเดือนก่อนที่สัญญาณที่เกี่ยวข้องจาก CFNAI-MA3 (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 3 เดือน) จะลดลงต่ำกว่าระดับ −0.7 CFNAI-MA3 ระบุภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้อย่างถูกต้อง 7 ครั้งระหว่างเดือนมีนาคม พ.ศ. 2510 – สิงหาคม พ.ศ. 2562 ในขณะที่เกิดสัญญาณเตือนผิดพลาดเพียง 2 ครั้ง^{[ 61 ]}

นอกเหนือจากที่กล่าวมาข้างต้นแล้ว ยังไม่มีตัวทำนายที่เชื่อถือได้อย่างสมบูรณ์ใดๆ ที่เป็นที่รู้จัก การวิเคราะห์โดยPrakash Lounganiจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศพบว่า มีเพียงภาวะเศรษฐกิจถดถอย 2 ครั้งจากทั้งหมด 60 ครั้งทั่วโลกในช่วงทศวรรษ 1990 เท่านั้นที่ได้รับการคาดการณ์โดยฉันทามติของนักเศรษฐศาสตร์เมื่อ 1 ปีก่อน ในขณะที่ไม่มีการคาดการณ์โดยฉันทามติใดๆ เมื่อ 1 ปีก่อนสำหรับภาวะเศรษฐกิจถดถอย 49 ครั้งในปี 2009 ^{[ 62 ]}

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยต่อไปนี้ถือเป็นตัวทำนายที่เป็นไปได้: ^{[ 63 ] [ 64 ] [ 32 ]}

การผลิต:

• ชั่วโมงทำงานเฉลี่ยต่อสัปดาห์ในภาคการผลิต^{[ 65 ]}บริษัทต่างๆ มักจะตอบสนองต่อสถานการณ์วงจรธุรกิจที่แย่ลงโดยการลดชั่วโมงทำงานก่อนที่จะเลิกจ้างพนักงาน ตามที่ Glosser และ Golden (1997) กล่าวไว้^{[ 66 ]}ตัวชี้วัดที่เป็นที่นิยมนี้จะนำหน้าการผลิตภาคอุตสาหกรรมเป็นเวลาสองถึงสี่เดือน^{[ 67 ]}
• คำสั่งซื้อใหม่ของผู้ผลิตสำหรับสินค้าอุปโภคบริโภคและวัสดุ^{[ 65 ]}
• คำสั่งซื้อใหม่ของผู้ผลิตสำหรับสินค้าทุนที่ไม่เกี่ยวข้องกับการป้องกันประเทศ ไม่รวมคำสั่งซื้อเครื่องบิน^{[ 65 ]}
• ยอดขายภาคการผลิต
• การลดลงของกิจกรรมการผลิตและคำสั่งซื้อใหม่สำหรับสินค้าอุปโภคบริโภคและสินค้าทุน อาจเป็นสัญญาณของการลงทุนทางธุรกิจที่ลดลงและการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ
• การวัดผลผลิตภาคการผลิตเทียบกับความต้องการทางธุรกิจ (คำสั่งซื้อใหม่บวกยอดค้างส่งลบสินค้าคงคลัง) เป็นดัชนีรวมสำหรับกิจกรรมทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ โดยใช้ข้อมูลจาก ดัชนี ISM (ภาคบริการการผลิต ชิคาโก) และFed (ภาคการผลิตเอ็มไพร์ ฟิลาเดลเฟีย แคนซัสซิตี้ ริชมอนด์ ดัลลัส) เป็นตัวบ่งชี้ภาวะถดถอยที่เชื่อถือได้ในช่วงภาวะถดถอยแปดครั้งล่าสุด^{[ 68 ]}

การผลิตภาคอุตสาหกรรม:

• ผลผลิตจากโรงงาน ซึ่งรวมถึงโรงงาน เหมืองแร่ และสาธารณูปโภค
• ผลผลิตและยอดขายภาคอุตสาหกรรมลดลง: ในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ บริษัทต่างๆ จะลดการผลิตเพื่อลดความเสี่ยง ซึ่งส่งผลให้ผลผลิตและยอดขายภาคอุตสาหกรรมลดลง ซึ่งอาจเป็นสัญญาณบ่งบอกถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่กำลังจะเกิดขึ้น เพราะมันก่อให้เกิดผลกระทบเป็นลูกโซ่เมื่อมีการผลิตสินค้าน้อยลง ความต้องการทรัพยากร เช่น แรงงาน อุปกรณ์ และวัตถุดิบก็ลดลงตามไปด้วย เมื่อผลผลิตภาคอุตสาหกรรมลดลง ไม่ช้าก็เร็วจะนำไปสู่การลดการจ้างงานและการเลิกจ้างจำนวนมาก

กิจกรรมทางเคมี:

• สารเคมีพื้นฐานทางอุตสาหกรรม เช่น คลอรีน ด่าง สี และเรซินพลาสติก อยู่ในตำแหน่งต้นๆ ของห่วงโซ่อุปทาน ตำแหน่งต้นๆ นี้ทำให้สามารถระบุจุดเปลี่ยนที่กำลังเกิดขึ้นในเศรษฐกิจได้
• กิจกรรมทางเคมียังรวมถึงข้อมูลเกี่ยวกับชั่วโมงการทำงานในอุตสาหกรรมเคมี ข้อมูลหุ้นของบริษัทเคมี ข้อมูลราคาเคมีภัณฑ์จากแหล่งข้อมูลสาธารณะ และอัตราส่วนยอดขายต่อสินค้าคงคลังของอุตสาหกรรมเคมีภัณฑ์ปลายทาง
• ตัวชี้วัดกิจกรรมทางเคมีให้ระยะเวลานำหน้าที่ยาวนานกว่าเมื่อเทียบกับตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจอื่นๆ การติดตามกิจกรรมทางเคมีในฐานะดัชนีสามารถนำหน้าได้สองถึงสิบสี่เดือน โดยเฉลี่ยแปดเดือนในช่วงจุดสูงสุดของวัฏจักร และสี่เดือนในช่วงจุดต่ำสุดของวัฏจักร ตามข้อมูลของสภาเคมีแห่งอเมริกา (ACC)

การขนส่ง:

• ปริมาณการ ขนส่งสินค้าโดยรถบรรทุกและ เรือ ลดลง^{[ 69 ] [ 70 ]}
• ดัชนีBaltic Dry Index (BDI)ซึ่งเป็นดัชนีต้นทุนค่าระวางขนส่งสินค้าทางเรือ ที่สะท้อนถึงความต้องการกำลังการขนส่งสินค้าเทียบกับปริมาณเรือบรรทุกสินค้าแห้ง ถือเป็นตัวชี้วัดล่วงหน้าของกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยทั่วไป เนื่องจากความเปลี่ยนแปลงของดัชนีสะท้อนถึงอุปสงค์และอุปทานทั่วโลกของสินค้าโภคภัณฑ์และวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิต การลดลงของ BDI อาจเป็นสัญญาณของการชะลอตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ
• ดัชนีDow Jones Transportation Average (DJTA)ประกอบด้วยหุ้นกลุ่มรถไฟ บริษัทขนส่งสินค้าทางเรือ ผู้ให้บริการขนส่งทางอากาศ การขนส่งทางทะเล บริการจัดส่ง และบริษัทโลจิสติกส์ ทฤษฎีDow Theoryกล่าวว่า ผลการดำเนินงานของหุ้นกลุ่มขนส่งสามารถใช้คาดการณ์แนวโน้มในตลาดโดยรวมได้ โดยความแตกต่างระหว่างดัชนี DJTA และดัชนี Dow Jones Industrial Average (DJIA)อาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงความอ่อนแอทางเศรษฐกิจในระยะเริ่มต้น หากหุ้นกลุ่มขนส่งมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ในขณะที่หุ้นกลุ่มอุตสาหกรรมมีผลการดำเนินงานสูงขึ้น
• ดัชนีทั้งสอง (BDI และ DJTA) ทำหน้าที่เป็นตัวชี้วัดสุขภาพทางเศรษฐกิจและถือเป็นตัวชี้วัดล่วงหน้าทางเศรษฐกิจ แต่จากมุมมองที่แตกต่างกัน ดัชนี BDI มุ่งเน้นไปที่การค้าโลกและความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์ ในขณะที่ดัชนี DJTA สะท้อนกิจกรรมการขนส่งภายในประเทศสหรัฐอเมริกา
• มีดัชนีการขนส่งทางรถบรรทุกหลายประเภท ที่โดดเด่นที่สุดคือ ดัชนี Cass Freight Index ซึ่งวัดกิจกรรมการขนส่งสินค้ารายเดือนในทุกรูปแบบการขนส่งภายในประเทศในอเมริกาเหนือ ดัชนีการขนส่งทางรถบรรทุกอื่นๆ ได้แก่ ดัชนี FreightWaves National Truckload Index (NTI), ดัชนี FTR Trucking Conditions Index (TCI), ดัชนี ACT For-Hire Trucking Index, ดัชนี Truck Tonnage Index ของสมาคม American Trucking Associations, ดัชนี DAT Trendlines และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯแยกตามอุตสาหกรรม: ดัชนีการขนส่งสินค้าทั่วไปทางรถบรรทุก ดัชนีเหล่านี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการทำความเข้าใจพลวัตของอุตสาหกรรมการขนส่งทางรถบรรทุกและการคาดการณ์สภาวะตลาดในอนาคต
• จากการวิจัยของสำนักงานสถิติการขนส่งของสหรัฐอเมริกา ดัชนีบริการขนส่ง (TSI) เป็นตัวชี้วัดนำของวัฏจักรเศรษฐกิจ โดยติดตามการเคลื่อนย้ายสินค้าและผู้โดยสารเพื่อให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับสภาพเศรษฐกิจในวงกว้าง ดัชนี TSI ทั้งสองส่วนนำหน้าวัฏจักรธุรกิจตั้งแต่ปี 1979 โดยเฉลี่ยประมาณสี่เดือน^{[ 71 ]}
• ยอดขายรถบรรทุกขนาดเล็กถือเป็นตัวบ่งชี้ภาวะเศรษฐกิจถดถอย^{[ 72 ] [ 73 ]}

กำไรของบริษัท:

• กำไรของภาคธุรกิจ การลดลงของกำไรของบริษัทในช่วงไตรมาสติดต่อกันอาจบ่งชี้ถึงปัญหาทางเศรษฐกิจและความเสี่ยงของตลาดหมีที่อาจเกิดขึ้น^{[ 74 ]}

การจ้างงาน:

• อัตราการเติบโตของการจ้างงานลดลง
• จำนวนพนักงานที่ต้องจ่ายเงินเดือนลดลง
• อัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นตามการวัดจากจำนวนการเรียกร้องประกันการว่างงานครั้งแรก (บ่งชี้โดยการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทุกปีในค่าเฉลี่ยสามสัปดาห์ของการเรียกร้องประกันการว่างงานครั้งแรก^{[ 75 ]} ) ซึ่งรายงานโดยสำนักงานสถิติแรงงานของสหรัฐอเมริกา : ^{[ 65 ]}อัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นพร้อมกับจำนวนการเรียกร้องประกันการว่างงานครั้งแรกที่เพิ่มขึ้นบ่งชี้ถึงสภาวะตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง ซึ่งอาจเป็นลางบอกเหตุของภาวะเศรษฐกิจถดถอย ตัวบ่งชี้นี้จะนำหน้าการผลิตภาคอุตสาหกรรมสองถึงสามเดือน^{[ 67 ]}โปรดดู ตัวบ่งชี้ กฎของ Sahmด้านล่างในภาพรวมของตัวบ่งชี้ภาวะเศรษฐกิจถดถอย ซึ่งติดตามโมเมนตัมในอัตราการว่างงาน U3 ด้วย
• ความอ่อนแอของตลาดแรงงานที่เพิ่มขึ้นตามที่ระบุโดยค่าเฉลี่ยสามเดือนที่เป็นลบของการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ^{[ 75 ]}
• อัตราการว่างงานที่เพิ่มสูงขึ้น โดยเฉพาะอัตราการว่างงานที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 36 เดือน^{[ 76 ]}ถือเป็นสาเหตุที่น่าเป็นห่วง ตามที่Jeffrey Gundlachกล่าว ไว้
• ความแตกต่างด้านแรงงานที่แคบลงระหว่างผู้ที่คิดว่ามีงานมากมายกับผู้ที่คิดว่าหางานยาก ตามที่วัดโดยConference Boardโดยเฉลี่ยแล้ว จุดสูงสุดของความแตกต่างด้านแรงงานจะเกิดขึ้นเก้าเดือนก่อนภาวะเศรษฐกิจถดถอย ตามที่ Peter Berezin นักกลยุทธ์ของ BCA Research ระบุ^{[ 77 ]}
• การหดตัวของตลาดแรงงาน: 'กฎของเพอร์กินส์' ซึ่งสร้างโดยดาริโอ เพอร์กินส์ กรรมการผู้จัดการของ GlobalData TS Lombard จะทำงานเมื่อค่าจ้างลดลง โดยทั่วไป เมื่อกฎของซาห์มส่งสัญญาณเตือนภาวะถดถอย กฎของเพอร์กินส์ก็จะทำงานแล้ว^{[ 78 ]}ตัวชี้วัดตลาดแรงงานอีกตัวหนึ่งที่วัดการเพิ่มขึ้นของอัตราการว่างงานคือ 'กฎของแคนโทร' ตัวชี้วัดภาวะถดถอยนี้ไม่ได้รับอิทธิพลจากอัตราการมีส่วนร่วมในตลาดแรงงาน และมีประวัติการทำงานที่น่าประทับใจไม่แพ้กฎของซาห์ม ซึ่งย้อนกลับไปถึงช่วงต้นทศวรรษ 1970 กฎภาวะถดถอย 10% ของแคนโทร ซึ่งสร้างโดยไมเคิล แคนโทรวิทซ์ ซีไอโอของไพเพอร์ แซนด์เลอร์ วัดการเติบโตของจำนวนผู้ว่างงานในกำลังแรงงานของสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เมื่อค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สามเดือนของตัวชี้วัดนี้เพิ่มขึ้นเกินเกณฑ์ 10% อย่างน้อยใน 11 ครั้งที่ผ่านมา เศรษฐกิจก็อยู่ในภาวะถดถอยแล้ว^{[ 79 ] [ 80 ]}
• การเปลี่ยนแปลงที่เพิ่มขึ้นในตลาดแรงงานไปสู่การทำงานนอกเวลาบ่งชี้ถึงความอ่อนแอที่เพิ่มขึ้นในเศรษฐกิจ เนื่องจากโดยปกติแล้วงานนอกเวลาจะเพิ่มขึ้นและงานเต็มเวลาจะลดลงในสัดส่วนของการจ้างงานก่อนที่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะเกิดขึ้น ตัวชี้วัดนี้สามารถวัดได้ง่ายๆ โดยใช้สัดส่วนของการจ้างงานนอกเวลาต่อการจ้างงานเต็มเวลา (โดยการเปลี่ยนแปลงปีต่อปีที่ติดลบถือเป็นสัญญาณเตือนความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอย) ^{[ 81 ]}อีกวิธีหนึ่งในการใช้วิธีนี้คือการดูจำนวนคนที่ทำงานนอกเวลาแต่ต้องการทำงานเต็มเวลามากกว่า ตามข้อมูลจากสำนักงานสถิติแรงงาน^{[ 77 ]}วิธีนี้เรียกอีกอย่างว่า U-7 และคิดค้นโดยDavid Blanchflowerนักเศรษฐศาสตร์แรงงานจาก Dartmouth ซึ่งดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารแห่งอังกฤษ David Kotok หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Cumberland Advisors กล่าวว่าวิธีการใช้ตัวเลข U-7 คือการเปรียบเทียบกับอัตราการว่างงานหลัก ซึ่งกระทรวงแรงงานเรียกว่า U-3 เมื่อ U-3 เพิ่มขึ้นเร็วกว่า U-7 นั่นเป็นสัญญาณเตือนภาวะเศรษฐกิจถดถอย^{[ 82 ]}
• ตัวชี้วัดภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่อิงตามการจ้างงานอีก 6 ประการ ได้แก่: ^{[ 68 ]} 1) การขอรับสวัสดิการว่างงานใหม่ (การปรับค่าเฉลี่ย 8 สัปดาห์ของการเปลี่ยนแปลง 26 สัปดาห์) มากกว่า 60,000 ราย 2) การขอรับสวัสดิการว่างงานต่อเนื่อง (การเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า) มากกว่า 21% 3) ผู้ที่ทำงานพาร์ทไทม์เนื่องจากเหตุผลทางเศรษฐกิจ (การเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า) มากกว่า 16% 4) ผู้ที่ว่างงานนานกว่า 15 สัปดาห์ (การเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์จากระดับต่ำสุดในรอบ 12 เดือน) มากกว่า 30% 5) บริการช่วยเหลือชั่วคราว (การเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า) ลดลง -2% 6) ชั่วโมงการทำงานรวม พนักงานฝ่ายผลิตและพนักงานที่ไม่ใช่ผู้บริหาร (การเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์ในรอบ 6 เดือน) ลดลง 0%

รายได้ส่วนบุคคล:

• ค่าจ้างลดลง
• การลดลงของรายได้ส่วนบุคคลหักลบด้วยเงินโอน รายได้ครัวเรือน เฉลี่ยที่แท้จริง รายงานโดยสำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจแห่งสหรัฐอเมริกา (BEA )
• ความเหลื่อมล้ำทางรายได้ที่เพิ่มขึ้น^{[ 83 ] [ 84 ]}

เงินออมภาคครัวเรือนและหนี้สินของผู้บริโภค:

• การติดตามอัตราการออมของผู้บริโภคสามารถช่วยบ่งชี้ว่าผู้คนรู้สึกอย่างไรเกี่ยวกับเศรษฐกิจโดยทั่วไป อัตราการออมส่วนบุคคลที่ต่ำเกินไป (และเพิ่มขึ้นเมื่อผู้คนกังวลเกี่ยวกับความมั่นคงในงาน เริ่มใช้จ่ายน้อยลง และเริ่มสร้างการออมอีกครั้ง) มักจะนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย ก่อนวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2551ครัวเรือนออมน้อยกว่า 3% ของรายได้ส่วนบุคคลที่ใช้จ่ายได้ โดยอิงจากข้อมูลจากกระทรวงพาณิชย์^{[ 85 ]}
• หนี้ผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้นในช่วงเริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจถดถอย: เมื่องบประมาณลดลง ผู้บริโภคบางรายอาจหันไปใช้หนี้เพื่อรักษาวิถีชีวิตและใช้จ่ายต่อไป เมื่อเงินสดที่มีอยู่ลดลง การเพิ่มขึ้นของหนี้บัตรเครดิต สินเชื่อรถยนต์ และหนี้ผู้บริโภคประเภทอื่น ๆ อาจบ่งชี้ว่าผู้บริโภคไม่สามารถซื้อสินค้าในชีวิตประจำวันได้อีกต่อไป ภาระหนี้ดังกล่าวบ่งชี้ถึงการใช้จ่ายของผู้บริโภคในอนาคตที่ลดลงและเศรษฐกิจที่แย่ลง^{[ 86 ]}

ยอดขายปลีก ความเชื่อมั่นของผู้บริโภค และการใช้จ่ายของผู้บริโภค:

• ยอดขายส่ง/ปลีกที่ลดลง ซึ่งรายงานโดยสำนักงานสำมะโนประชากรของสหรัฐอเมริกา
• ความคาดหวังของผู้บริโภคการสำรวจความเชื่อมั่น เช่น ดัชนีความคาดหวังของผู้บริโภค ( ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกน ) และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของ Conference Board : ^{[ 65 ]}การลดลงของความเชื่อมั่นและความรู้สึกที่ดีของผู้บริโภคอาจบ่งชี้ถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอย มาตรการเหล่านี้สะท้อนถึงมุมมองของผู้บริโภคที่มีต่อเศรษฐกิจและความเต็มใจที่จะใช้จ่าย ซึ่งเป็นแรงขับเคลื่อนกิจกรรมทางเศรษฐกิจ การลดลงของความเชื่อมั่นของผู้บริโภคมักเกิดขึ้นก่อนการลดลงของการใช้จ่ายของผู้บริโภค
• การเติบโตของการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลที่อ่อนแอลง^{[ 75 ]}การลดลงของการใช้จ่ายของผู้บริโภคอาจเป็นสัญญาณของภาวะเศรษฐกิจถดถอย เมื่อผู้บริโภคลดการใช้จ่ายลง ธุรกิจอาจตอบสนองด้วยการลดการผลิตและเลิกจ้างพนักงาน ซึ่งก่อให้เกิดวงจรที่อาจนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย
• การเปลี่ยนแปลงการใช้จ่ายของผู้บริโภคในครัวเรือน เช่น การเปลี่ยนไปใช้แบรนด์ทั่วไปมากขึ้น (การลดระดับการซื้อ): เมื่อครัวเรือนเริ่มซื้อสินค้าแบรนด์ส่วนตัวหรือสินค้าราคาถูกกว่า (แบรนด์ทั่วไปที่เป็นตัวเลือกที่ราคาถูกกว่าสำหรับผลิตภัณฑ์ที่คล้ายคลึงกัน แทนที่จะเป็นสินค้าแบรนด์เนมที่มีราคาแพงกว่า) อาจบ่งชี้ว่าผู้บริโภคมีรายได้ที่ใช้จ่ายได้ตามใจชอบน้อยลง และภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังจะมาถึง^{[ 86 ]}
• ผู้บริโภคเลือกที่จะรับประทานอาหารนอกบ้านที่ร้านอาหารน้อยลงและทำอาหารรับประทานเองที่บ้านมากขึ้น: นี่อาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่กำลังจะเกิดขึ้น เมื่อผู้บริโภคลดการใช้จ่ายในสิ่งที่ไม่จำเป็น เช่น ร้านอาหาร ความบันเทิง และประสบการณ์ต่างๆ เช่น การเดินทาง^{[ 86 ]}
• การซื้อสินค้าฟุ่มเฟือยลดลง: เมื่อตลาดแรงงานเริ่มตึงเครียดและเงินสดมีน้อยลง ผู้บริโภคจะเลื่อนการซื้อสินค้าที่มีราคาแพงและไม่เร่งด่วนออกไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งสินค้าฟุ่มเฟือย (แฟชั่น ความงาม และเครื่องประดับ) ซึ่งเป็นหนึ่งในหมวดหมู่การใช้จ่ายกลุ่มแรกที่จะได้รับผลกระทบเมื่อเศรษฐกิจถดถอยกำลังจะมาถึง^{[ 86 ]}
• ยอดขายสินค้าอุปโภคบริโภคที่ทนทานลดลง เช่น ยอดขายรถยนต์ใหม่ (ยอดขายปลีกรถยนต์นั่งส่วนบุคคล) ^{[ 75 ]}และการจัดส่งรถเพื่อการพักผ่อนหย่อนใจ ลดลง ^{[ 87 ]}

การก่อสร้างที่อยู่อาศัยและอาคารที่ไม่ใช่ที่อยู่อาศัย:

• การเริ่มต้นและการก่อสร้างที่อยู่อาศัย โดยเฉพาะใบอนุญาตก่อสร้างสำหรับหน่วยที่อยู่อาศัยส่วนตัวใหม่^{[ 65 ] [ 88 ]}การลงทุนในที่อยู่อาศัยมีข้อมูลที่เป็นประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับการคาดการณ์ภาวะเศรษฐกิจถดถอย เมื่อเปรียบเทียบกับสิ่งที่รวบรวมได้จากตัวชี้วัดนำมาตรฐาน เช่น ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระยะยาว และมีประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับการคาดการณ์ภาวะเศรษฐกิจถดถอยสำหรับประเทศที่มีอัตราการเป็นเจ้าของบ้านสูง ผลการวิจัยชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่าความสามารถในการคาดการณ์ภาวะเศรษฐกิจถดถอยของตัวชี้วัดนำจะดีขึ้นเมื่อรวมการลงทุนในที่อยู่อาศัยเข้าไปด้วย^{[ 89 ]}
• การใช้จ่ายด้านการก่อสร้างที่ไม่ใช่ที่อยู่อาศัย (เช่น สำนักงานและโรงงานอุตสาหกรรม) วัดโดยดัชนีการเรียกเก็บเงินด้านสถาปัตยกรรม (ABI)ล่วงหน้า 9-12 เดือน ABI เป็นแบบสำรวจที่ AIA ส่งให้บริษัทสถาปัตยกรรมหลายร้อยแห่งทุกเดือน ดัชนีนี้สามารถใช้ทำนายภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ ดัชนีนี้มีค่าศูนย์กลางอยู่ที่ 50 หากค่าต่ำกว่า 50 หมายความว่ามีความเป็นไปได้สูงที่การใช้จ่ายด้านการก่อสร้างจะลดลง และด้วยเหตุนี้สุขภาพเศรษฐกิจโดยรวมจึงจะแย่ลง นักวิจัยของ AIA สรุปว่าดัชนีการเรียกเก็บเงินด้านสถาปัตยกรรมของพวกเขาเป็นตัวบ่งชี้ที่แม่นยำของการใช้จ่ายด้านการก่อสร้างจริง โดยมีระยะเวลานำหน้าโดยเฉลี่ย 11 เดือน และด้วยเหตุนี้จึงสามารถนำทางภาวะเศรษฐกิจตกต่ำได้อย่างน่าเชื่อถือเมื่อใดก็ตามที่ดัชนีลดลงต่ำกว่า 50 อย่างมาก ตัวอย่างเช่น ABI ลดลงต่ำกว่า 50 ระหว่างเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2543 และมกราคม พ.ศ. 2544 (และในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2544 เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงของการใช้จ่ายด้านการก่อสร้างเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าลดลงสู่ระดับการเติบโตติดลบ) ก่อนที่จะเกิดการล่มสลายในวงกว้างของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่ตามมา^{[ 90 ]}

ตลาดสินเชื่อ:

• หนี้สินของบริษัทที่เพิ่มขึ้นอาจเป็นสัญญาณบ่งบอกถึงตลาดหมี โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อธุรกิจต่างๆ ยังคงกู้ยืมเงินเพิ่มขึ้นแม้ว่ายอดขายจะลดลงและกำไรจะลดลงก็ตาม^{[ 74 ]}
• เงื่อนไขสินเชื่อ เช่น ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ส่วนต่างระหว่างพันธบัตรบริษัทและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มีความสำคัญ หากส่วนต่างระหว่างหนี้ของบริษัทและหนี้ของรัฐบาลเพิ่มขึ้น อาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าการให้กู้ยืมของภาคเอกชนกำลังตึงเครียด^{[ 91 ]}
• ส่วนต่างระยะยาว: ส่วนต่างระหว่างอัตราระยะสั้น (เช่น ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 3 เดือน) และผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวมีประสิทธิภาพเป็นพิเศษในการคาดการณ์ภาวะเศรษฐกิจถดถอยล่วงหน้าหลายเดือน โดยได้ค่า AUC (Area Under the Receiver Operating Characteristic curve) เท่ากับ 0.89 ในระยะ 14 เดือนข้างหน้า และเป็นตัวพยากรณ์ที่ดีที่สุดในระยะ 16 ถึง 20 เดือนข้างหน้า เมื่อเปรียบเทียบกับตัวชี้วัดนำหน้าอื่นๆ^{[ 65 ]}
• ส่วนต่างล่วงหน้าในระยะสั้น: นี่คือความแตกต่างระหว่างความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของตั๋วเงินคลังระยะ 3 เดือนในอีก 6 ไตรมาสข้างหน้ากับผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังระยะ 3 เดือนในปัจจุบัน^{[ 92 ] [ 65 ]}
• เส้นอัตราผลตอบแทนผกผันสามารถบ่งชี้ว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจกำลังจะเกิดขึ้น เนื่องจากในอดีตมักเกิดขึ้นก่อนภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ โดยมีระยะเวลานำหน้าตั้งแต่หลายเดือนไปจนถึงมากกว่าหนึ่งปี โดยเฉพาะอย่างยิ่งการกลับคืนสู่สถานะปกติ (disinversion) ซึ่งเป็นการเคลื่อนตัวกลับไปสู่แดนบวกของส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนระยะสั้น (เช่น 3 เดือนหรือ 2 ปี) และอัตราผลตอบแทนระยะยาว (เช่น 10 ปี) ของพันธบัตรรัฐบาล ในอดีตถือเป็นสัญญาณบ่งชี้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เชื่อถือได้ เนื่องจากเส้นอัตราผลตอบแทนมักจะกลับคืนสู่สถานะปกติ (หรือกลับมาเป็นปกติ) เกือบจะก่อนที่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะปรากฏขึ้นจริง จากประวัติศาสตร์ที่ผ่านมา ภาวะเศรษฐกิจถดถอยสี่ครั้งล่าสุด ณ ไตรมาสที่ 2 ปี 2024 ไม่ได้เริ่มต้นจนกว่าเส้นอัตราผลตอบแทนผกผันจะกลับมาเป็นค่าบวก (ชันขึ้น) การวิเคราะห์เพิ่มเติมแสดงให้เห็นว่า "เวลาเฉลี่ยที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย (...) [คือ] เพียง 66 วันนับจากวันที่เส้นอัตราผลตอบแทน [3 เดือน/10 ปี] กลับคืนสู่สถานะปกติ" ^{[ 93 ]}
• ส่วนต่างระหว่าง S&P 500 และพันธบัตร BBB ^{[ 94 ]}
• โดยทั่วไปแล้ว การ ขาดดุล งบประมาณของรัฐบาลกลางจะแย่ลงอย่างมากก่อนเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย^{[ 76 ]}

ความคาดหวังทางธุรกิจ:

• แบบสำรวจความเชื่อมั่นทางธุรกิจและความคาดหวังเกี่ยวกับสภาพธุรกิจ
• ธุรกิจใหม่เกิดขึ้นในอัตราที่ช้าลงเมื่อผู้ประกอบการมีแนวโน้มที่จะเสี่ยงน้อยลงในการเริ่มต้นธุรกิจใหม่ ในขณะที่ธุรกิจที่ประสบปัญหาซึ่งก่อตั้งมานานแล้วจะปิดตัวลงเมื่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังจะเกิดขึ้น^{[ 86 ]}

มาร์จินของนักลงทุนในตลาดหุ้น:

• มูลค่าของยอดคงเหลือเดบิตในบัญชีมาร์จิน หลักทรัพย์ของโบรกเกอร์-ดีลเลอ ร์^{[ 65 ]}

การจัดสรรหุ้นของผู้จัดการกองทุน:

• ผู้จัดการกองทุนอาจเพิ่มหรือลดสัดส่วนการลงทุนในหุ้นตามมุมมองที่มีต่อตลาดโดยรวม เมื่อ AUM ( สินทรัพย์ภายใต้การจัดการ ) ในแบบสำรวจผู้จัดการกองทุนทั่วโลก (FMS) ของธนาคารแห่งอเมริกาแสดงให้เห็นว่าการจัดสรรเงินสดลดลงที่หรือต่ำกว่า 4% (หมายความว่าผู้จัดการกองทุนที่มีความอดทนต่อความเสี่ยงสูงจะมองโลกในแง่ดีอย่างมาก และการลงทุนในตลาดหุ้นทั่วโลกของกองทุนนั้นสูงมาก ดังนั้นพวกเขาจึงจัดสรรสัดส่วนของพอร์ตโฟลิโอให้กับหุ้นทั่วโลกมากกว่าค่าเฉลี่ย) ซึ่งในอดีตมักจะกระตุ้นสัญญาณขายแบบสวนทาง อ้างอิงจากเดือนธันวาคม 2024: "ตั้งแต่ปี 2011 มีสัญญาณ 'ขาย' ก่อนหน้านี้ 12 ครั้ง ซึ่งส่งผลให้ผลตอบแทนของหุ้นทั่วโลกอยู่ที่ -2.4% ในเดือนถัดไป (...) หลังจากการกระตุ้นสัญญาณ 'ขาย'" ^{[ 95 ]}

ราคาของสินทรัพย์:

• น้ำมันเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่สำคัญอย่างยิ่งสำหรับอุตสาหกรรมหลายประเภท
• ราคาสินค้าโภคภัณฑ์เช่น ดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์ Standard & Poor's (S&P) Goldman Sachs (GSCI) ^{[ 65 ]}อาจเพิ่มขึ้นก่อนภาวะเศรษฐกิจถดถอย ซึ่งมักจะขัดขวางการใช้จ่ายของผู้บริโภคโดยทำให้สิ่งจำเป็น เช่น การขนส่งและที่อยู่อาศัยมีราคาสูงขึ้น ซึ่งจะทำให้การใช้จ่ายสำหรับสินค้าและบริการที่ไม่จำเป็นลดลง เมื่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยเกิดขึ้น ราคาสินค้าโภคภัณฑ์มักจะปรับตัวลงสู่ระดับที่ต่ำกว่า
• การหมุนเวียนภาคส่วนในตลาดหุ้น โดยเฉพาะการเปลี่ยนแปลงการลงทุนอย่างมากจากภาคส่วนที่มีความผันผวนสูง เช่น สินค้าอุปโภคบริโภคที่ผันผวนตามวัฏจักรเศรษฐกิจและสินค้าฟุ่มเฟือย (รวมถึงเทคโนโลยีชีวภาพ) ไปสู่ภาคส่วนที่มีเสถียรภาพมากกว่า เช่น สาธารณูปโภคและสินค้าอุปโภคบริโภคพื้นฐาน (รวมถึงโทรคมนาคม) อาจเป็นสัญญาณบ่งบอกถึงความไม่แน่นอนของตลาดที่เพิ่มขึ้นและภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังจะมาถึง^{[ 91 ]}
• การลดลงของราคาสินทรัพย์ เช่น บ้านและสินทรัพย์ทางการเงิน หรือระดับหนี้สินส่วนบุคคลและหนี้สินของบริษัทที่สูง
• การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของราคาหุ้นอาจสะท้อนถึงความไม่มั่นใจของนักลงทุนเกี่ยวกับสภาวะเศรษฐกิจในอนาคต และอาจเป็นตัวบ่งชี้ล่วงหน้าของการเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย
• ดัชนีความผันผวน (VIX)คือดัชนีที่ใช้วัดความผันผวนของตลาดหุ้น ค่า VIX ที่สูงบ่งชี้ถึงความเครียดในตลาดที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจเป็นสัญญาณบ่งบอกถึงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ

ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ:

• การหดตัว ของ GDP : GDP วัดผลผลิตทางเศรษฐกิจของประเทศ สินค้าและบริการทั้งหมดที่ประเทศผลิต GDP ให้ข้อมูลเชิงลึกที่ดีเกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้นแล้วในระบบเศรษฐกิจ การหดตัวของ GDP โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเกิดขึ้นสองไตรมาสติดต่อกัน^{[ 3 ]}เป็นตัวบ่งชี้ที่ชัดเจนของภาวะเศรษฐกิจถดถอย เนื่องจากสะท้อนถึงกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ลดลง ความต้องการของผู้บริโภคที่ลดลง และการจ้างงานที่ลดลง
• การหดตัวของ GDP ต่อหัว^{[ 96 ]}
• ธนาคารกลางแอตแลนตาเสนอโมเดล GDPnow ซึ่งประมาณการการเปลี่ยนแปลงในการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงโดยการรวมส่วนประกอบย่อย 13 ส่วนที่ประกอบกันเป็น GDP GDPnow สามารถให้ตัวชี้วัดสถานะปัจจุบันของเศรษฐกิจได้ทันท่วงทีมากขึ้น^{[ 97 ]}

ตัวชี้วัดภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ไม่เป็นไปตามแบบแผน:

• ยอดขายไส้กรอก: ความต้องการไส้กรอกที่เพิ่มขึ้นอาจเป็นลางบอกเหตุของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำที่กำลังจะเกิดขึ้น เนื่องจากไส้กรอกเป็นโปรตีนทางเลือกที่ราคาถูกกว่าสำหรับผลิตภัณฑ์เนื้อสัตว์อื่นๆ ที่มีราคาสูงกว่า^{[ 98 ]}ซึ่งเป็นปฏิกิริยาของผู้ซื้อเมื่อเศรษฐกิจตกต่ำ ผู้เชี่ยวชาญเรียกว่า "การลดระดับการซื้อ" ^{[ 99 ] [ 100 ]}
• ยอดขายชุดชั้น ในชายลดลงอย่างมาก: ในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2551 ยอดขายชุดชั้นในชายลดลงอย่างมาก ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ลดลง และทำให้อดีตประธานธนาคารกลางสหรัฐ อลัน กรีนสแปนมองว่าชุดชั้นในชายเป็นตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจที่สำคัญ^{[ 101 ]}

ภาพรวมของตัวชี้วัดภาวะเศรษฐกิจถดถอย:

• ดัชนีชี้นำเศรษฐกิจ (LEI) (รวมถึงตัวชี้วัดบางส่วนข้างต้น) ^{[ 102 ]}ระยะเวลานำของ LEI คือหกถึงเจ็ดเดือน^{[ 32 ]}ดัชนีชี้นำของ Conference Board มีความแม่นยำสูงในระยะสั้น หนึ่งถึงสามเดือนข้างหน้า (ได้ค่า AUC เท่ากับ 0.97) ^{[ 65 ]}
• ดัชนีชี้วัดเศรษฐกิจล่วงหน้าของยูโรโซน (ALI)จากการวิจัยระบุว่า ALI สามารถทำนายจุดเปลี่ยนในวัฏจักรธุรกิจได้ล่วงหน้าประมาณ 5-6 เดือน
• ตัวชี้วัดนำหน้าแบบผสมของ OECD (CLIs)สามารถคาดการณ์จุดเปลี่ยนทางเศรษฐกิจได้ล่วงหน้าประมาณ 2 ถึง 8 เดือน (ดู PDF) หรือประมาณ 6 ถึง 9 เดือน (ดูวิดีโอของ OECD ) โดยจะรวบรวมตัวชี้วัดองค์ประกอบต่างๆ ที่ออกแบบมาเพื่อส่งสัญญาณล่วงหน้าเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มในวัฏจักรธุรกิจ^{[ 103 ]}
• ธนาคารกลางสหรัฐสาขาดัลลัสเผยแพร่ดัชนีชี้วัดเศรษฐกิจนำของรัฐเท็กซัสดัชนีนี้ประกอบด้วยราคาน้ำมันจริง ใบอนุญาตขุดเจาะบ่อน้ำมัน การเรียกร้องค่าประกันการว่างงานครั้งแรก ดัชนีหุ้นของรัฐเท็กซัส ดัชนีความต้องการแรงงาน และชั่วโมงทำงานเฉลี่ยต่อสัปดาห์ในภาคการผลิต^{[ 104 ]}
• ธนาคารกลางสหรัฐสาขาชิคาโกเผยแพร่ข้อมูลอัปเดตของดัชนี Brave-Butters-Kelley (BBKI) ^{[ ​​105 ]}
• ธนาคารกลางสหรัฐสาขาเซนต์หลุยส์เผยแพร่ดัชนีเศรษฐกิจรายสัปดาห์ (Lewis-Mertens-Stock) (WEI) ^{[ 106 ]}
• ธนาคารกลางสหรัฐสาขาเซนต์หลุยส์เผยแพร่ความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ ที่ปรับเรียบแล้ว (RECPROUSM156N) ^{[ 107 ]}
• ดัชนีสภาวะทางการเงินแห่งชาติ (NFCI) ของธนาคารกลางสหรัฐสาขาชิคาโกและดัชนีย่อยการใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ทางการเงินสามารถใช้เป็นตัวชี้วัดนำหน้าเพื่อทำนายภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้^{[ 65 ] [ 108 ]}
• ธนาคารกลางสหรัฐสาขาชิคาโกได้พัฒนาตัวชี้วัดเกณฑ์ ROC (ROC หมายถึงลักษณะการทำงานของผู้รับ) ซึ่งรวมตัวชี้วัดนำหลายตัวเพื่อทำนายภาวะเศรษฐกิจถดถอย ตัวชี้วัดนี้แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำนายที่ดีกว่าตัวชี้วัดแต่ละตัวล่วงหน้าได้ถึง 11 เดือน และยังทำได้ดีกว่ามาตรการอื่นๆ อย่างมีนัยสำคัญในการทำนายภาวะเศรษฐกิจถดถอยล่วงหน้าในช่วง 6 ถึง 9 เดือน^{[ 65 ]}
• เส้นโค้งผลตอบแทนผกผัน^{[ 109 ] [ 110 ]}ซึ่งเป็นแบบจำลองที่พัฒนาโดยนักเศรษฐศาสตร์ Jonathan H. Wright ใช้ผลตอบแทนจากหลักทรัพย์รัฐบาลอายุ 10 ปีและ 3 เดือน รวมถึงอัตราดอกเบี้ยเงินทุนข้ามคืนของธนาคารกลางสหรัฐ [ ^{111 ] แบบ}จำลองอีกแบบหนึ่งที่พัฒนาโดย นักเศรษฐศาสตร์ของ ธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์กใช้เพียงส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ย 10 ปีและ 3 เดือนเท่านั้น^{[ 112 ] [ 113 ] [ 114 ]}แบบจำลอง Estrella และ Mishkin เป็นวิธีการที่รู้จักกันดีในการทำนายภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐ แบบจำลองนี้ใช้เส้นโค้งผลตอบแทนเป็นหลัก โดยเฉพาะส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยระยะยาวและระยะสั้น เป็นตัวทำนาย วิธีนี้ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางและถือว่ามีความแข็งแกร่ง แบบจำลองที่พัฒนาโดยนักเศรษฐศาสตร์ Arturo Estrella และFrederic Mishkinใช้ความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนของพันธบัตรกระทรวงการคลังอายุ 10 ปีและตั๋วเงินคลังอายุ 3 เดือน ตามรายละเอียดในเอกสารงานวิจัยและเอกสารการทำงานของพวกเขาสำหรับสำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติแบบจำลองของพวกเขาประมาณการความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอีก 12 เดือนข้างหน้าโดยใช้ส่วนต่างของอัตราผลตอบแทน ส่วนต่างของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนนี้พบว่าเป็นเครื่องมือพยากรณ์ที่มีคุณค่า เหนือกว่าตัวชี้วัดทางการเงินและเศรษฐกิจมหภาคอื่นๆ ในการทำนายภาวะเศรษฐกิจถดถอยล่วงหน้าสองถึงหกไตรมาส^{[ 115 ]}การผกผันของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนนี้ประสบความสำเร็จในการทำนายภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอดีต รวมถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 1973–75 และ 1981–82 แบบจำลองของ Estrella และ Mishkin ยังประสบความสำเร็จในการทำนายภาวะเศรษฐกิจถดถอยในช่วงต้นทศวรรษ 2000 และภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ในปี 2007–2009 อีกด้วย นอกจากนี้ จากข้อมูลของธนาคารกลางสหรัฐสาขาเซนต์หลุยส์ พบว่า ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยติดลบมักเกิดขึ้นก่อนภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ ทุกครั้งนับตั้งแต่ทศวรรษ 1950 เป็นต้นมา
• การเปลี่ยนแปลงสามเดือนในอัตราการว่างงานและการขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก^{[ 116 ]}ดัชนีการว่างงานของสหรัฐฯ ถูกกำหนดให้เป็นผลต่างระหว่างค่าเฉลี่ย 3 เดือนของอัตราการว่างงานและค่าต่ำสุด 12 เดือนของอัตราการว่างงาน^{[ 117 ]}โมเมนตัมและการเร่งตัวของการว่างงานด้วยแบบจำลองมาร์คอฟที่ซ่อนอยู่^{[ 118 ]}
• RSM US Recession Monitor ซึ่งพัฒนาโดย Joseph Brusuelas สมาชิกของ คณะพยากรณ์ของ Wall Street Journalเป็นดัชนีชี้วัด "ประกอบด้วยตัวแปร 21 ตัวที่เลือกเป็นตัวบ่งชี้ของวัฏจักรธุรกิจ ซึ่งครอบคลุม 5 ภาคส่วนที่แตกต่างกันของเศรษฐกิจ" โดยมีจุดประสงค์เพื่อให้ตัวชี้วัดสำคัญในการติดตามสุขภาพของเศรษฐกิจสหรัฐฯ^{[ 30 ]}
• ดัชนี ภาวะเศรษฐกิจถดถอยของ ซาห์ม (Sahm Recession Indicator ) ซึ่งตั้งชื่อตามนักเศรษฐศาสตร์คลอเดีย ซาห์ม (Claudia Sahm ) ได้รับการเผยแพร่ในเดือนตุลาคม 2019 โดยศูนย์ข้อมูลเศรษฐกิจของธนาคาร กลางสหรัฐ (Federal Reserve Economic Data หรือ FRED) ประจำ สาขาเซนต์หลุยส์ โดยมีนิยามดังนี้:

  ตัวชี้วัดภาวะถดถอยของ Sahm ส่งสัญญาณถึงการเริ่มต้นของภาวะถดถอยเมื่อ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สามเดือนของอัตราการว่างงานระดับชาติ (U3) เพิ่มขึ้น 0.50 จุดเปอร์เซ็นต์ขึ้นไปเมื่อเทียบกับจุดต่ำสุดในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา^{[ 119 ]}

นักเศรษฐศาสตร์แบบเคนส์นิยมใช้นโยบายเศรษฐกิจมหภาคแบบขยายตัวในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยเพื่อเพิ่มอุปสงค์รวม^{[ 120 ] [ 121 ] [ 122 ] [ 123 ]}กลยุทธ์ที่นิยมใช้ในการนำเศรษฐกิจออกจากภาวะถดถอยนั้นแตกต่างกันไป ขึ้นอยู่กับว่านักกำหนดนโยบายยึดถือสำนักคิดทางเศรษฐศาสตร์ใด นักเศรษฐศาสตร์ กลุ่ม เงินนิยม เช่นมิลตัน ฟรีดแมนจะนิยมใช้นโยบายการเงินแบบขยายตัวในวงจำกัดในขณะที่ นักเศรษฐศาสตร์ แบบเคนส์อาจสนับสนุนการเพิ่มการใช้จ่ายของรัฐบาลเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ นักเศรษฐศาสตร์ กลุ่มอุปทานส่งเสริมการลดภาษีเพื่อกระตุ้น การลงทุน ในภาค ธุรกิจ ตัวอย่างเช่น รัฐบาลทรัมป์อ้างว่าอัตราภาษีที่ลดลงสำหรับการลงทุนใหม่ที่กำหนดโดยกฎหมายลดภาษีและการจ้างงานปี 2017จะช่วยเพิ่มการลงทุน ทำให้คนงานมีผลิตภาพมากขึ้น และเพิ่มผลผลิตและค่าจ้าง อย่างไรก็ตาม รูปแบบการลงทุนในสหรัฐอเมริกาตลอดปี 2019 แสดงให้เห็นว่าแรงจูงใจด้านอุปทานของ TCJA มีผลกระทบต่อการเติบโตของการลงทุนเพียงเล็กน้อย แม้ว่าการลงทุนจะเพิ่มขึ้นหลังจากปี 2017 แต่การเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เป็นผลมาจากราคาน้ำมัน และการลงทุนในภาคส่วนอื่น ๆ มีการเติบโตเพียงเล็กน้อย^{[ 124 ]}

นักเศรษฐศาสตร์กลุ่มเงินนิยมโต้แย้งว่าวัตถุประสงค์ของนโยบายการเงิน กล่าวคือ การควบคุมปริมาณเงินเพื่อมีอิทธิพลต่ออัตราดอกเบี้ย จะบรรลุผลได้ดีที่สุดโดยการกำหนดเป้าหมายอัตราการเติบโตของปริมาณเงิน พวกเขายืนยันว่าเงินอาจส่งผลต่อผลผลิตในระยะสั้น แต่ในระยะยาว นโยบายการเงินแบบขยายตัวจะนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อเท่านั้น นักเศรษฐศาสตร์กลุ่มเคนส์ส่วนใหญ่ได้นำการวิเคราะห์นี้มาใช้ โดยปรับเปลี่ยนทฤษฎีด้วยการบูรณาการแนวโน้มระยะสั้นและระยะยาวที่ดีขึ้น และความเข้าใจว่าการเปลี่ยนแปลงในปริมาณเงิน "ส่งผลกระทบต่อตัวแปรที่เป็นนามธรรมในระบบเศรษฐกิจเท่านั้น เช่น ราคาและค่าจ้าง และไม่มีผลกระทบต่อตัวแปรที่แท้จริง เช่น การจ้างงานและผลผลิต" ^{[ 125 ] [ 126 ]}ธนาคารกลางสหรัฐฯ ใช้การผ่อนคลายทางการเงิน ซึ่งเป็นเครื่องมือทางนโยบายในการลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานหลัก เพื่อรองรับการเปลี่ยนแปลงด้านอุปทานอย่างฉับพลันในระบบเศรษฐกิจ เมื่ออัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางถึงขอบเขตของอัตราดอกเบี้ยที่ 0% ซึ่งเรียกว่าขอบเขตล่างศูนย์ รัฐบาลจะหันไปใช้นโยบายการเงินที่ไม่เป็นไปตามแบบแผนเพื่อกระตุ้นการฟื้นตัว^{[ 127 ]}

Gauti B. Eggertsson จากธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก ใช้แบบจำลองเศรษฐศาสตร์มหภาคแบบเคนส์ใหม่ในการวิเคราะห์นโยบาย เขียนว่า การลดภาษีแรงงานหรือภาษีทุนจะส่งผลให้เศรษฐกิจหดตัวในบางสถานการณ์ เช่น สถานการณ์ที่เกิดขึ้นหลังวิกฤตเศรษฐกิจปี 2008 และการเพิ่มการใช้จ่ายของรัฐบาลชั่วคราวในช่วงเวลาดังกล่าวจะมีผลกระทบมากกว่าในสภาวะปกติ เขากล่าวว่า การลดภาษีในรูปแบบอื่น เช่น การลดภาษีการขายและเครดิตภาษีการลงทุน เช่น ในบริบทของ "ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่" ของญี่ปุ่น ก็มีประสิทธิภาพมากเช่นกัน Eggertsson สรุปจากการวิเคราะห์ของเขาว่า ผลกระทบจากการหดตัวของการลดภาษีแรงงานและภาษีทุน และผลกระทบจากการขยายตัวอย่างมากของการใช้จ่ายของรัฐบาล เป็นลักษณะเฉพาะของสภาพแวดล้อมที่ไม่ปกติซึ่งเกิดจากอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์ เขาอ้างว่า เมื่ออัตราดอกเบี้ยเป็นบวก การลดภาษีแรงงานจะส่งผลให้เศรษฐกิจขยายตัว ตามเอกสารทางวิชาการที่ได้รับการยอมรับ แต่เมื่ออัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์ ผลกระทบจะกลับกัน และการลดภาษีจะกลายเป็นการหดตัว นอกจากนี้ ในขณะที่การลดภาษีทุนไม่มีผลกระทบในแบบจำลองของเขาเมื่ออัตราดอกเบี้ยเป็นบวก แต่กลับกลายเป็นลบอย่างมากเมื่ออัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์ และตัวคูณของการใช้จ่ายของรัฐบาลก็จะเพิ่มขึ้นเกือบห้าเท่า^{[ 128 ]}

พอล ครูกแมนเขียนไว้ในเดือนธันวาคม 2010 ว่าการใช้จ่ายของรัฐบาลอย่างต่อเนื่องและมีนัยสำคัญเป็นสิ่งจำเป็น เนื่องจากครัวเรือนที่มีหนี้สินกำลังชำระหนี้และไม่สามารถแบกรับเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ได้เหมือนแต่ก่อน: "รากเหง้าของปัญหาในปัจจุบันของเราอยู่ที่หนี้สินที่ครอบครัวชาวอเมริกันก่อขึ้นในช่วงฟองสบู่อสังหาริมทรัพย์ในยุคบุช...ชาวอเมริกันที่มีหนี้สินสูงไม่เพียงแต่ไม่สามารถใช้จ่ายได้เหมือนแต่ก่อนเท่านั้น แต่พวกเขายังต้องชำระหนี้ที่ก่อขึ้นในช่วงฟองสบู่ด้วย นี่คงจะดีถ้ามีคนอื่นเข้ามาช่วยรับภาระ แต่สิ่งที่เกิดขึ้นจริงคือบางคนใช้จ่ายน้อยลงมากในขณะที่ไม่มีใครใช้จ่ายมากขึ้น และนี่ส่งผลให้เศรษฐกิจตกต่ำและอัตราการว่างงานสูง สิ่งที่รัฐบาลควรทำในสถานการณ์นี้คือการใช้จ่ายมากขึ้นในขณะที่ภาคเอกชนใช้จ่ายน้อยลง เพื่อสนับสนุนการจ้างงานในขณะที่ชำระหนี้เหล่านั้น และการใช้จ่ายของรัฐบาลนี้จำเป็นต้องดำเนินต่อไปอย่างต่อเนื่อง..." ^{[ 129 ]}

จอห์น เมย์นาร์ด เคนส์เชื่อว่าสถาบันของรัฐบาลสามารถกระตุ้นอุปสงค์รวมในช่วงวิกฤตได้^{[ 130 ]}

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยบางครั้งเกิดขึ้นก่อนการลดลงของตลาดหุ้น ในหนังสือ Stocks for the Long Runซีเกลกล่าวว่าตั้งแต่ปี 1948 ภาวะเศรษฐกิจถดถอย 10 ครั้งเกิดขึ้นหลังจากตลาดหุ้นตก โดยมีระยะเวลานำหน้า 0 ถึง 13 เดือน (เฉลี่ย 5.7 เดือน) ในขณะที่การลดลงของตลาดหุ้นมากกว่า 10% ในดัชนีDow Jones Industrial Average จำนวน 10 ครั้ง ไม่ได้ตามมาด้วยภาวะเศรษฐกิจถดถอย^{[ 131 ]}

ตลาดอสังหาริมทรัพย์มักจะอ่อนตัวลงก่อนเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย^{[ 132 ]}อย่างไรก็ตาม การลดลงของตลาดอสังหาริมทรัพย์อาจกินเวลานานกว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยมาก^{[ 133 ]}

เนื่องจากวัฏจักรธุรกิจนั้นยากที่จะคาดการณ์ได้ ซีเกลจึงโต้แย้งว่าไม่สามารถใช้ประโยชน์จากวัฏจักรเศรษฐกิจเพื่อกำหนดเวลาการลงทุนได้ แม้แต่สำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ (NBER) ก็ยังต้องใช้เวลาหลายเดือนในการพิจารณาว่าจุดสูงสุดหรือจุดต่ำสุดเกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกาแล้วหรือไม่^{[ 134 ]}

อัตราการว่างงานจะสูงเป็นพิเศษในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอย นักเศรษฐศาสตร์หลายคนที่ทำงานภายใต้กรอบแนวคิดนีโอคลาสสิกโต้แย้งว่ามีอัตราการว่างงานตามธรรมชาติซึ่งเมื่อหักออกจากอัตราการว่างงานจริงแล้ว จะสามารถใช้ในการประมาณ ช่องว่างของ GDPในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง อัตราการว่างงานไม่เคยถึง 0% ดังนั้นจึงไม่ใช่ตัวบ่งชี้เชิงลบของสุขภาพของเศรษฐกิจ เว้นแต่จะเกิน "อัตราตามธรรมชาติ" ซึ่งในกรณีนี้ส่วนเกินจะสอดคล้องโดยตรงกับการสูญเสีย GDP ^{[ 135 ]}

ผลกระทบเต็มรูปแบบของภาวะเศรษฐกิจถดถอยต่อการจ้างงานอาจไม่ปรากฏให้เห็นเป็นเวลาหลายไตรมาส หลังจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหราชอาณาจักรในช่วงทศวรรษ 1980 และ 1990 ต้องใช้เวลาถึงห้าปีกว่าอัตราการว่างงานจะลดลงกลับสู่ระดับเดิม^{[ 136 ]}การเรียกร้องเกี่ยวกับการเลือกปฏิบัติในการจ้างงานเพิ่มขึ้นในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอย^{[ 137 ]}

โดยทั่วไปแล้ว ผลผลิตมักจะลดลงในช่วงเริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจถดถอย จากนั้นก็จะเพิ่มขึ้นอีกครั้งเมื่อบริษัทที่อ่อนแอปิดตัวลง ความแตกต่างของผลกำไรระหว่างบริษัทต่างๆ จะเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก การลดลงของผลผลิตอาจเกิดจากปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคหลายประการ เช่น การสูญเสียผลผลิตที่เกิดขึ้นทั่วสหราชอาณาจักรเนื่องจากBrexitซึ่งอาจก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยขนาดเล็กในภูมิภาคโรคระบาดทั่วโลกเช่นโควิด-19ก็เป็นอีกตัวอย่างหนึ่ง เนื่องจากโรคระบาดเหล่านี้ทำให้ห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกหยุดชะงักหรือขัดขวางการเคลื่อนย้ายสินค้า บริการ และผู้คน

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยยังเปิดโอกาสให้เกิดการควบรวมกิจการที่ไม่เป็น ธรรม ซึ่งส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจโดยรวม การระงับนโยบายการแข่งขันในสหรัฐอเมริกาในช่วงทศวรรษ 1930 อาจทำให้ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ยืดเยื้อออกไป^{[ 136 ]}

มาตรฐานการครองชีพของผู้ที่พึ่งพาค่าจ้างและเงินเดือนได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยมากกว่าผู้ที่พึ่งพารายได้คงที่หรือสวัสดิการ การตกงานส่งผลเสียต่อความมั่นคงของครอบครัว สุขภาพ และความเป็นอยู่ที่ดีของแต่ละบุคคล^{[ 136 ]}

ตามข้อมูลของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) “ภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกดูเหมือนจะเกิดขึ้นเป็นวัฏจักรที่กินเวลาระหว่าง 8 ถึง 10 ปี” ^{[ 138 ]} IMF พิจารณาปัจจัยหลายประการเมื่อกำหนดภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก จนถึงเดือนเมษายน พ.ศ. 2552 IMF ได้สื่อสารกับสื่อหลายครั้งว่า การเติบโต ของ GDP จริง ทั่วโลกต่อปี ที่ 3.0% หรือน้อยกว่านั้น ในมุมมองของพวกเขาถือว่า “เทียบเท่ากับภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก” ^{[ 139 ] [ 140 ]}

ตามมาตรการนี้ มี 6 ช่วงเวลาตั้งแต่ปี 1970 ที่เข้าเกณฑ์ ได้แก่ 1974–1975, ^{[ 141 ]} 1980–1983, ^{[ 141 ]} 1990–1993, ^{[ 141 ] [ 142 ]} 1998, ^{[ 141 ] [ 142 ]} 2001–2002, ^{[ 141 ] [ 142 ]}และ 2008–2009 ^{[ 143 ]}ในช่วงที่ IMF ในเดือนเมษายน 2002 เรียกว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก 3 ครั้งที่ผ่านมาใน 3 ทศวรรษที่ผ่านมา การเติบโตของผลผลิตต่อหัวทั่วโลกเป็นศูนย์หรือติดลบ และ IMF โต้แย้งในขณะนั้นว่า เนื่องจากพบสิ่งที่ตรงกันข้ามสำหรับปี 2001 สภาพเศรษฐกิจในปีนั้นเพียงอย่างเดียวจึงไม่เข้าเกณฑ์เป็นภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก^{[ 138 ]}

ในเดือนเมษายน พ.ศ. 2552 IMF ได้เปลี่ยนคำจำกัดความของภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกเป็น "การลดลงของ GDP โลกที่แท้จริงต่อหัวต่อปี (ถ่วงน้ำหนักด้วยอำนาจซื้อ) ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการลดลงหรือแย่ลงของตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคโลกอื่นๆ อย่างน้อยหนึ่งตัวจากเจ็ดตัว ได้แก่ การผลิตภาคอุตสาหกรรม การค้า การไหลเวียนของเงินทุน การบริโภคน้ำมัน อัตราการว่างงาน การลงทุนต่อหัว และการบริโภคต่อหัว" ^{[ 144 ] [ 145 ]}ตามคำจำกัดความใหม่นี้ ภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกเกิดขึ้นทั้งหมดสี่ครั้งนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สองได้แก่ พ.ศ. 2518 พ.ศ. 2525 พ.ศ. 2534 และพ.ศ. 2552 ทั้งหมดนี้กินเวลาเพียงหนึ่งปี แม้ว่าครั้งที่สามจะกินเวลาสามปี (พ.ศ. 2534-2536) หาก IMF ใช้เกณฑ์ GDP โลกที่แท้จริงต่อหัวที่ถ่วงน้ำหนักด้วยอัตราแลกเปลี่ยนปกติ แทนที่จะใช้ GDP โลกที่แท้จริงต่อหัวที่ถ่วงน้ำหนักด้วยอำนาจซื้อ^{[ 144 ] [ 145 ]}

เนื่องจากปัญหากำไรในภาคเกษตรกรรมและการลดค่าใช้จ่ายในช่วงปลายทศวรรษ 1920 ทำให้ปี 1931-1932 ออสเตรเลียประสบกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ แม้จะได้รับผลกระทบน้อยกว่าประเทศอื่นๆ ที่ประสบภาวะเศรษฐกิจตกต่ำแต่สภาพเศรษฐกิจที่ย่ำแย่ของประเทศเหล่านั้นก็ส่งผลกระทบต่อออสเตรเลีย ซึ่งพึ่งพาการส่งออกและการลงทุนจากต่างประเทศจาก ประเทศเหล่า นั้น นอกจากนี้ ออสเตรเลียยังได้รับประโยชน์จากผลิตภาพที่เพิ่มขึ้นในภาคการผลิต ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากนโยบายคุ้มครองทางการค้า ซึ่งช่วยลดผลกระทบลงได้เช่นกัน

เศรษฐกิจประสบภาวะถดถอยในช่วงสั้นๆ ในปี 1961 เนื่องจากการขาดแครดิต ออสเตรเลียเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อ ที่เพิ่มสูงขึ้น ในปี 1973 ซึ่งส่วนหนึ่งเกิดจากวิกฤตน้ำมันที่เกิดขึ้นในปีเดียวกัน ทำให้เงินเฟ้อเพิ่มขึ้นถึง 13% ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเกิดขึ้นในช่วงกลางปี ​​1974 โดยรัฐบาลไม่ได้เปลี่ยนแปลงนโยบายใดๆ เพื่อแก้ไขสถานการณ์ทางเศรษฐกิจของประเทศ ส่งผลให้อัตราการว่างงานเพิ่มสูงขึ้นและดุลการค้าขาดดุลเพิ่มขึ้นอย่างมาก^{[ 146 ]}

ภาวะเศรษฐกิจ ถดถอยอีกครั้งเกิดขึ้นในช่วงต้นทศวรรษ 1990 อันเป็นผลมาจากการล่มสลายของตลาดหุ้นครั้งใหญ่ในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2530 ^{[ 147 ]}ซึ่งปัจจุบันเรียกว่าวันจันทร์สีดำแม้ว่าการล่มสลายครั้งนี้จะรุนแรงกว่าในปี พ.ศ. 2462 แต่เศรษฐกิจโลกก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว แต่ทวีปอเมริกาเหนือยังคงประสบกับการลดลงของเงินออมและเงินกู้ ซึ่งนำไปสู่วิกฤต ภาวะเศรษฐกิจถดถอยไม่ได้จำกัดอยู่เฉพาะสหรัฐอเมริกาเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อประเทศพันธมิตร เช่น ออสเตรเลีย ระดับการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 10.8% การจ้างงานลดลง 3.4% และ GDP ก็ลดลงมากถึง 1.7% อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อลดลงได้สำเร็จ

ออสเตรเลียเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยอีกครั้งในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2563 อันเนื่องมาจากผลกระทบของไฟป่าครั้งใหญ่และการระบาดของโรคโควิด-19 ที่ส่งผลกระทบต่อการท่องเที่ยวและด้านอื่นๆ ที่สำคัญของเศรษฐกิจ^{[ 148 ]}ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งนี้แม้จะรุนแรง แต่ก็กินเวลาเพียงจนถึงเดือนพฤษภาคม พ.ศ. 2563

ยูโรโซนประสบภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2555: เศรษฐกิจของประเทศสมาชิก 17 ประเทศไม่เติบโตในไตรมาสใด ๆ ของปีปฏิทิน 2555 ภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงขึ้นในไตรมาสสุดท้ายของปี โดยเศรษฐกิจของฝรั่งเศสเยอรมนีและอิตาลี ต่างก็ได้รับผลกระทบ ^{[ 149 ]}

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งล่าสุดที่ส่งผลกระทบต่อสหราชอาณาจักรคือภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2020 ^{[ 150 ]}ซึ่งเป็นผลมาจาก การระบาดใหญ่ของ COVID-19ทั่วโลก ถือเป็นภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งแรกนับตั้งแต่ ภาวะเศรษฐกิจถดถอย ครั้ง ใหญ่

ตามที่นักเศรษฐศาสตร์ระบุ ตั้งแต่ปี ค.ศ. 1854 สหรัฐอเมริกาประสบกับวัฏจักรการขยายตัวและการหดตัว 32 รอบ โดยเฉลี่ยแล้วมีการหดตัว 17 เดือน และการขยายตัว 38 เดือน^{[ 16 ]}ตั้งแต่ปี ค.ศ. 1980 ถึง 2018 มีเพียง 8 ช่วงเวลาของการเติบโตทางเศรษฐกิจติดลบมากกว่า 1 ไตรมาสงบประมาณ^{[ 151 ]}และมี 4 ช่วงเวลาที่ถือว่าเป็นภาวะถดถอย:

• กรกฎาคม 1981 – พฤศจิกายน 1982 : 15 เดือน
• กรกฎาคม 2533 – มีนาคม 2534 : 8 เดือน
• มีนาคม 2544 – พฤศจิกายน 2544 : 8 เดือน
• ธันวาคม พ.ศ. 2550 – มิถุนายน พ.ศ. 2552 : 18 เดือน^{[ 152 ] [ 153 ]}

สำหรับภาวะเศรษฐกิจถดถอยสามครั้งล่าสุดนี้ การตัดสินใจของ NBER สอดคล้องกับคำจำกัดความโดยประมาณซึ่งเกี่ยวข้องกับการลดลงติดต่อกันสองไตรมาส ในขณะที่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2544 ไม่ได้เกี่ยวข้องกับการลดลงติดต่อกันสองไตรมาส แต่ก่อนหน้านั้นมีการลดลงสลับกับการเติบโตที่อ่อนแอสองไตรมาส^{[ 151 ]}

ตั้งแต่นั้นมา NBER ยังได้ประกาศภาวะเศรษฐกิจถดถอยจาก COVID-19 เป็นเวลา 2 เดือน ในช่วงเดือนกุมภาพันธ์ 2020 ถึงเมษายน 2020 อีกด้วย ^{[ 154 ]}

บางครั้ง NBER ได้ประกาศภาวะเศรษฐกิจถดถอยก่อนที่จะมีการรายงานการหดตัวของ GDP ในไตรมาสที่สอง แต่การเริ่มต้นและการสิ้นสุดของภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจเกิดขึ้นหลังจากที่คาดการณ์ว่าเกิดขึ้นแล้วกว่าหนึ่งปี ในปี พ.ศ. 2490 NBER ไม่ได้ประกาศภาวะเศรษฐกิจถดถอยแม้ว่า GDP จะลดลงสองไตรมาสติดต่อกัน เนื่องจากมีการรายงานกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งในด้านการจ้างงาน การผลิตภาคอุตสาหกรรม และการใช้จ่ายของผู้บริโภค^{[ 155 ]}

โดยทั่วไปแล้ว ฝ่ายบริหารจะได้รับเครดิตหรือถูกตำหนิเกี่ยวกับสภาพเศรษฐกิจในช่วงเวลาที่ดำรงตำแหน่ง^{[ 156 ]}สถานการณ์เช่นนี้ทำให้เกิดความขัดแย้งเกี่ยวกับวิธีที่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยบางอย่างเริ่มต้นขึ้นจริง ๆ^{[ 157 ]}

ตัวอย่างเช่นภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 1981เชื่อกันว่าเกิดจากนโยบายการเงินที่เข้มงวดซึ่งพอล วอลเกอร์ประธานคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ นำมาใช้ ก่อนที่โรนัลด์ เรแกนจะเข้ารับตำแหน่ง เรแกนสนับสนุนนโยบายดังกล่าว นักเศรษฐศาสตร์วอลเตอร์ เฮลเลอร์ประธานสภาที่ปรึกษาเศรษฐกิจในช่วงทศวรรษ 1960 กล่าวว่า "ผมเรียกมันว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยแบบเรแกน-วอลเกอร์-คาร์เตอร์" ^{[ 158 ]}

ข้อมูลเศรษฐกิจอย่างเป็นทางการแสดงให้เห็นว่าประเทศจำนวนมากอยู่ในภาวะถดถอยในช่วงต้นปี 2552 สหรัฐอเมริกาเข้าสู่ภาวะถดถอยในช่วงปลายปี 2550 ^{[ 159 ]}และในปี 2551 ประเทศอื่นๆ อีกหลายประเทศก็ประสบภาวะเช่นเดียวกัน ภาวะถดถอยของสหรัฐฯ ในปี 2550 สิ้นสุดลงในเดือนมิถุนายน 2552 ^{[ 160 ]}เมื่อประเทศเข้าสู่ช่วงการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจในปัจจุบันไทม์ไลน์ของภาวะถดถอยครั้งใหญ่ได้อธิบายรายละเอียดองค์ประกอบต่างๆ ในช่วงเวลานี้

การปรับตัวของตลาดที่อยู่อาศัยในสหรัฐอเมริกา ( ซึ่งเป็นผลมาจากฟองสบู่ในตลาดที่อยู่อาศัยของสหรัฐอเมริกา ) และวิกฤตสินเชื่อจำนองซับไพรม์มีส่วนสำคัญที่ทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย

ภาวะเศรษฐกิจถดถอย ในปี 2550-2552ส่งผลให้การบริโภคภาคเอกชนลดลงเป็นครั้งแรกในรอบเกือบ 20 ปี ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความรุนแรงของภาวะเศรษฐกิจถดถอย เนื่องจากความเชื่อมั่นของผู้บริโภคอยู่ในระดับต่ำ การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจจึงใช้เวลานาน ผู้บริโภคในสหรัฐอเมริกาได้รับผลกระทบอย่างหนักจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ โดยมูลค่าบ้านของพวกเขาลดลง และเงินออมเพื่อการเกษียณอายุของพวกเขาก็ถูกทำลายลงในตลาดหุ้น^{[ 161 ]}

นายจ้างในสหรัฐฯ ปลดพนักงาน 63,000 ตำแหน่งในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2551 ^{[ 162 ]}ซึ่งมากที่สุดในรอบห้าปี อดีตประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ อลัน กรีนสแปน กล่าวเมื่อวันที่ 6 เมษายน พ.ศ. 2551 ว่า "มีโอกาสมากกว่า 50 เปอร์เซ็นต์ที่สหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย" ^{[ 163 ]}เมื่อวันที่ 1 ตุลาคม สำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจรายงานว่ามีการสูญเสียงานเพิ่มอีก 156,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายน เมื่อวันที่ 29 เมษายน พ.ศ. 2551 มูดี้ส์ประกาศว่า 9 รัฐในสหรัฐฯ อยู่ในภาวะเศรษฐกิจถดถอย ในเดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2551 นายจ้างปลดพนักงาน 533,000 ตำแหน่ง ซึ่งเป็นการสูญเสียงานมากที่สุดในรอบ 34 ปี^{[ 164 ]}ในปี พ.ศ. 2551 มีการประมาณการว่างานในสหรัฐฯ ถูกปลดออกไป 2.6 ล้านตำแหน่ง^{[ 165 ]}

อัตราการว่างงานในสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นเป็น 8.5% ในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2552 ^{[ 166 ]}และมีการสูญเสียงาน 5.1 ล้านตำแหน่งภายในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2552 นับตั้งแต่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเริ่มขึ้นในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2550 ^{[ 167 ]}ซึ่งคิดเป็นจำนวนผู้ว่างงานเพิ่มขึ้นประมาณ 5 ล้านคนเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า^{[ 168 ]}ซึ่งนับเป็นการเพิ่มขึ้นของจำนวนผู้ว่างงานรายปีที่มากที่สุดนับตั้งแต่ทศวรรษ พ.ศ. 2483 ^{[ 169 ]}

แม้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเติบโต 1% ในไตรมาสแรก^{[ 170 ] [ 171 ]}แต่ในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2551 นักวิเคราะห์บางคนระบุว่าเนื่องจากวิกฤตสินเชื่อที่ยืดเยื้อและ "ภาวะเงินเฟ้อรุนแรงในสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น น้ำมัน อาหาร และเหล็ก" ประเทศจึงยังคงอยู่ในภาวะถดถอย^{[ 172 ]}ไตรมาสที่สามของปี พ.ศ. 2551 ส่งผลให้ GDP หดตัวลง 0.5% ^{[ 173 ]}ซึ่งเป็นการลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่ปี พ.ศ. 2544 การใช้จ่ายที่ลดลง 6.4% ในไตรมาสที่ 3 สำหรับสินค้าที่ไม่คงทน เช่น เสื้อผ้าและอาหาร เป็นการลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่ปี พ.ศ. 2493 ^{[ 174 ]}

รายงานเดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2551 จากธนาคารกลางแห่งฟิลาเดลเฟีย ซึ่งอ้างอิงจากการสำรวจนักพยากรณ์ 51 คน ระบุว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยเริ่มขึ้นในเดือนเมษายน พ.ศ. 2551 และจะกินเวลา 14 เดือน^{[ 175 ]}พวกเขาคาดการณ์ว่า GDP ที่แท้จริงจะลดลงในอัตรา 2.9% ต่อปีในไตรมาสที่สี่ และ 1.1% ในไตรมาสแรกของปี พ.ศ. 2552 การคาดการณ์เหล่านี้แสดงถึงการปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากการคาดการณ์เมื่อสามเดือนก่อนหน้า

รายงานเดือนธันวาคม 2008 จากสำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติระบุว่า สหรัฐอเมริกาอยู่ในภาวะถดถอยมาตั้งแต่เดือนธันวาคม 2007 ซึ่งเป็นช่วงที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจถึงจุดสูงสุด โดยพิจารณาจากหลายปัจจัย รวมถึงการสูญเสียงาน การลดลงของรายได้ส่วนบุคคล และการลดลงของ GDP ที่แท้จริง^{[ 176 ]}ภายในเดือนกรกฎาคม 2009 นักเศรษฐศาสตร์จำนวนมากขึ้นเชื่อว่าภาวะถดถอยอาจสิ้นสุดลงแล้ว^{[ 177 ] [ 178 ]}สำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติประกาศเมื่อวันที่ 20 กันยายน 2010 ว่าภาวะถดถอยปี 2008/2009 สิ้นสุดลงในเดือนมิถุนายน 2009 ทำให้เป็นภาวะถดถอยที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สอง^{[ 179 ]}ก่อนเริ่มภาวะถดถอย ดูเหมือนว่าไม่มีแบบจำลองทางทฤษฎีหรือเชิงประจักษ์ที่เป็นทางการใดที่สามารถทำนายการดำเนินไปของภาวะถดถอยนี้ได้อย่างแม่นยำ ยกเว้นสัญญาณเล็กน้อยในการเพิ่มขึ้นอย่างกะทันหันของความน่าจะเป็นที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งยังคงต่ำกว่า 50% มาก^{[ 113 ]}

• มัวร์, เจฟฟรีย์ เอช. (2002). "ภาวะเศรษฐกิจถดถอย"ในเฮนเดอร์สัน, เดวิด อาร์. (บรรณาธิการ). สารานุกรมเศรษฐศาสตร์ฉบับย่อ (ฉบับพิมพ์ครั้งที่ 1). หอสมุดเศรษฐศาสตร์และเสรีภาพOCLC  317650570 , 50016270 , 163149563
• การขยายตัวและการหดตัวของวัฏจักรธุรกิจสำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ